【導語】：供應(yīng)端壓力偏大，且國內(nèi)投產(chǎn)較多，國產(chǎn)價格不斷下跌，進口價格受成本以及匯率影響，跌勢不明顯，因此對比國產(chǎn)價格無優(yōu)勢，需求端來看，節(jié)后緩慢恢復(fù)中，或受電商節(jié)帶動有提前補庫預(yù)期。

圖一：中國聚烯烴兩桶油庫存數(shù)據(jù)趨勢

截止10月13日，兩油聚烯烴庫存78萬噸，同比增加6.12%，從趨勢圖中可以看出，十月一小假期回歸，庫存升至高點，目前雖呈現(xiàn)下降趨勢，但是整體來看仍處于高位，下游需求提升不及預(yù)期，消化備貨資源為主，補庫有限；其次因為聚乙烯產(chǎn)能利用維持較高水平，供應(yīng)壓力不減；疊加生產(chǎn)企業(yè)挺價意向較強，貿(mào)易商對后市信心不足，開單積極性不高，貿(mào)易商讓利去庫為主，所以生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)積累，社會樣本倉庫庫存略有下跌。供應(yīng)端壓力整體偏緊，因此國產(chǎn)現(xiàn)貨價格節(jié)后回歸一直維持跌勢，相對于進口貨源來看價格下降明顯。

表一：進口及國產(chǎn)料價差對比

內(nèi)外盤價差情況來看，高壓窗口處于開啟及待開啟狀態(tài)，其他類別窗口關(guān)閉。周內(nèi)感知到外商對中國報盤意愿較強，但其所提供的價格并沒有優(yōu)勢，因此市場美金接盤少。在國產(chǎn)貨價格下跌引導下，美金市場價格重心將繼續(xù)下移。且目前市場報盤情況來看，受海外狀態(tài)改變影響，全球貨源貿(mào)易流向或再次發(fā)生調(diào)整，目前感知到伊朗及印度外商對中國報盤積極性增強，美國注塑報盤也有些許的增加，另外感知到美國注塑貨源近期有集中到貨現(xiàn)象，后續(xù)可重點關(guān)注。對于后市預(yù)計中國美金市場價格或繼續(xù)下降，因為倒掛狀態(tài)下，市場難有購買熱情。船期來看，十月份到港船期偏多，或有集中到港情況，國產(chǎn)價格受到庫存偏高及成本端支撐減弱等影響，價格較低，因此市場進口貨源無明顯優(yōu)勢。

圖二：聚乙烯下游各行業(yè)周度開工率走勢圖

需求端來，棚膜處于需求旺季，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，部分企業(yè)仍有小幅提升空間。地膜需求淡季，華北周邊地區(qū)大蒜膜需求收尾，個別企業(yè)有一定開工，其他企業(yè)零星開機或停機為主。受電商節(jié)帶動，下游工廠或存提前備貨預(yù)期。后期需求或有一定提升，

綜合來看，供應(yīng)端壓力偏大，且國內(nèi)投產(chǎn)較多，國產(chǎn)價格不斷下跌，進口價格受成本以及匯率影響，跌勢不明顯，因此對比國產(chǎn)價格無優(yōu)勢，需求端來看，節(jié)后緩慢恢復(fù)中，或受電商節(jié)帶動有提前補庫預(yù)期，后期聚乙烯市場價格或維持窄幅震蕩整理。

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