導(dǎo)語：PVC價(jià)格跌后上行，PVC周內(nèi)檢修規(guī)模繼續(xù)增加，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)比略減，但是需求端暫無好轉(zhuǎn)預(yù)期，社會(huì)庫存增加明顯，目前宏觀面仍有支撐，現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢堅(jiān)挺。

一、PVC市場震蕩運(yùn)行

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格窄幅調(diào)整，幅度在10-30元/噸。PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修規(guī)模仍有增加趨勢，產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下降增加，終端需求淡季采購積極性不足，外貿(mào)出口剛需為主，供需仍維持雙弱格局；本周產(chǎn)業(yè)成本維持堅(jiān)挺，宏觀情緒繼續(xù)支撐，現(xiàn)貨市場維持區(qū)間波動(dòng)，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4720-4850元/噸，乙烯法在4800-5000元/噸。

二、PVC檢修與新產(chǎn)能釋放齊驅(qū)

表 2025年7月PVC裝置檢修匯總表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

供應(yīng)方面，7月份國內(nèi)檢修裝置較多，電石法及乙烯法均減損較多，本期PVC產(chǎn)量45.53萬噸，較上期減少0.38萬噸，降幅達(dá)0.84%，產(chǎn)能利用率77.44%，較上期下降0.65%。產(chǎn)量下降主要來自寧夏英力特、黑龍江昊華和江蘇新浦化學(xué)檢修。

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修損失量在6.807萬噸，較上期增加0.498萬噸。本周產(chǎn)能利用率下降，本周齊魯石化、福建萬華、新浦化學(xué)、黑龍江昊華繼續(xù)檢修中，新加入檢修企業(yè)有寧夏英力特、內(nèi)蒙三聯(lián)，山西榆社，檢修損失量環(huán)比上周提升。

綜合負(fù)荷變動(dòng)企業(yè)，本周檢修與降幅損失量環(huán)比增加2.99%在13.27萬噸，同比下降6.40%。7月檢修企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模668萬噸，環(huán)比增加47.46%，同比減少17.33%，8月預(yù)估490萬噸。

7月中下旬福建萬華及渤化發(fā)展新產(chǎn)能計(jì)劃投放市場，7月份供應(yīng)壓力仍存在。

三、社會(huì)庫存累庫 淡季背景下去庫速度難度增加

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

隆眾數(shù)據(jù)顯示，本周PVC社會(huì)庫存新樣本統(tǒng)計(jì)環(huán)比增加2.89%至59.18萬噸，同比減少7.66%；其中華東地區(qū)在53.93萬噸，環(huán)比增加2.97%，同比減少39.43%；華南地區(qū)在5.26萬噸，環(huán)比增加2.05%，同比減少10.78%

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)全樣本廠庫庫存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少2.73%左右，企業(yè)檢修增加疊加貿(mào)易商拿貨量增加，企業(yè)庫存減少。

PVC行業(yè)庫存103.26萬噸，較于上周增加。本周國內(nèi)下游需求低迷，下游采購積極性欠佳，企業(yè)庫存轉(zhuǎn)移到社會(huì)庫存較多，行業(yè)庫存水平環(huán)比增加0.41%。

四、下游開工低迷 ?需求繼續(xù)走弱

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前下游開工仍表現(xiàn)低迷，周內(nèi)型材企業(yè)開工下降，主因部分型材企業(yè)訂單減少所致，行業(yè)整體淡季需求體現(xiàn)明顯。從企業(yè)后續(xù)訂單情況來看，國內(nèi)需求保持競爭與縮量格局，而出口訂單較好企業(yè)當(dāng)前開工負(fù)荷也不高，更多是尋求后期訂單。以國內(nèi)房地產(chǎn)市場看，門窗、型材市場難有好的起色，國內(nèi)市場競爭性縮量與型材訂單不足現(xiàn)狀，增量整體關(guān)注出口方面。

當(dāng)前房地產(chǎn)市場需求依舊疲弱，以管材作為傳統(tǒng)PVC主力需求代表，其開工率持續(xù)處于低位，使得PVC管材價(jià)格承壓，且1-6月地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)同比繼續(xù)下降，對PVC管材需求有限，預(yù)計(jì)PVC管材價(jià)格整體仍將維持低位震蕩格局。市場參與者應(yīng)密切關(guān)注PVC原料價(jià)格、房地產(chǎn)政策及開工數(shù)據(jù)、基建項(xiàng)目進(jìn)度以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)向。

五、原料走勢下滑 成本支撐松動(dòng)

?電石方面：下周隨著檢修下游的增多，特別是商品電石量的增加加劇市場供大于求的環(huán)境，預(yù)計(jì)市場跌勢持續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)虧損加劇。

乙烯方面，預(yù)計(jì)下周期乙烯價(jià)格存在小幅下行可能。伴隨國內(nèi)輕烴裂解裝置外銷恢復(fù)，市場可流通現(xiàn)貨資源增加，價(jià)格或存小浮松動(dòng)可能。但由于外銷資源增加體量有限，預(yù)計(jì)價(jià)格下行空間不大。美金市場方面，因運(yùn)力不足，7月份韓國部分裂解裝置負(fù)荷下行，貨源不足尚能支撐價(jià)格堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)華東區(qū)域成交區(qū)間預(yù)計(jì)在7200-7400元/噸之間；美金市場或圍繞840-860美元/噸之間。

綜合來看，下周國內(nèi)PVC新加入檢修企業(yè)較少，供應(yīng)或?qū)⒃黾?，然國?nèi)需求難有改善，淡季背景下硬制品開工維持低位，軟制品開工相較尚可，東南亞及印度需求清淡，加之反傾銷稅消息即將公布，出口市場觀望為主；成本面支撐乏力，預(yù)計(jì)下期PVC供需基本面繼續(xù)偏弱運(yùn)行，價(jià)格延續(xù)震蕩運(yùn)行。

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