背景：2025年隨著美加征關(guān)稅，全球單邊貿(mào)易愈演愈烈，貨物交易及流通量受限，大宗商品需求增速受制，就PVC而言對(duì)外出口壓力增加，主要產(chǎn)區(qū)貨源保持相對(duì)充足局面，市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存均保持高位。

一、上半年P(guān)VC價(jià)格震蕩趨弱

圖1 2023-2025年印度PVC進(jìn)口價(jià)格趨勢(shì)圖

上半年P(guān)VC全球主要地區(qū)價(jià)格隨著冬季結(jié)束提前備貨及旺季需求到來(lái)，價(jià)格重心震蕩上漲，然2025年2月份后價(jià)格未能如往年上漲，反而震蕩走低，其中亞洲地區(qū)價(jià)格下降幅度超60美元/噸。

二、需求增速減弱，供應(yīng)相對(duì)充足是主因

2025年春節(jié)伊始，美對(duì)全球多個(gè)主要國(guó)家及地區(qū)單方面加征進(jìn)口關(guān)稅，相關(guān)國(guó)家及地區(qū)反制加征關(guān)稅，造成全球貿(mào)易呈現(xiàn)單邊化，基礎(chǔ)能源一方面價(jià)格成本上升，一方面供需出現(xiàn)不均衡發(fā)展，尤其以進(jìn)料加工外貿(mào)出口為主的基礎(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)訂單明顯減少。其次，帶來(lái)對(duì)進(jìn)口原料需求轉(zhuǎn)為不迫切，以剛需采購(gòu)或國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)為主，比如印度市場(chǎng)對(duì)PVC進(jìn)口相較于春節(jié)前訂單明顯下降。再次，需求放緩，在產(chǎn)量增長(zhǎng)的相對(duì)比較下，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)轉(zhuǎn)為充足，且?guī)齑娓呶唬热缑绹?guó)PVC庫(kù)存較去年同期增長(zhǎng)解決三分之一，在其產(chǎn)能同比去年增長(zhǎng)接近一成，及貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)需求減弱的情況下。

三、政策的不確定性，PVC出口貿(mào)易或分化

全球PVC進(jìn)出口貿(mào)易格局較為清晰，美國(guó)、中國(guó)、日韓地區(qū)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)是PVC出口地區(qū)，而印度、東南亞、拉美是主要進(jìn)口地區(qū)。受加征關(guān)稅、印度進(jìn)口反傾銷稅等政策影響，未來(lái)PVC進(jìn)出口貿(mào)易或?qū)⒃俅畏只?/span>

受加征關(guān)稅影響，美對(duì)拉美、歐洲地區(qū)將面臨價(jià)格持續(xù)走低，或出口銷售量減弱壓力，其未來(lái)出口方向可能更多的關(guān)注亞洲地區(qū)，美國(guó)遠(yuǎn)洋貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)亞洲區(qū)域來(lái)說(shuō)將是一個(gè)挑戰(zhàn)。

印度進(jìn)口PVC反傾銷稅最近眾說(shuō)紛紜，不排除最快3月底前落地，然從最近調(diào)研及全球經(jīng)濟(jì)政策來(lái)看，稅費(fèi)規(guī)則或存在調(diào)整，對(duì)美國(guó)貨源不排除放水可能。

表1?印度臨時(shí)加征反傾銷稅稅率表（懸浮聚合工藝生產(chǎn)，K值55至77的PVC）

附表一名單：

來(lái)自中國(guó)的未抽樣生產(chǎn)商名單

1.?茌平信發(fā)華興化工有限公司

2.?中鹽吉蘭泰氯堿化工有限公司

3.?臺(tái)塑工業(yè)（寧波）有限公司

4.?廣西華誼氯堿化工有限公司

5.?內(nèi)蒙古宜化化工有限公司

6.?內(nèi)蒙古鄂爾多斯電力冶金集團(tuán)有限公司

7.?內(nèi)蒙古君正化工有限公司

8.?鄂爾多斯君正能源化工有限公司

9.?陜西北元化工集團(tuán)有限公司

10.?上海氯堿化工有限公司

11.?天津?LG?渤?；び邢薰?/span>

12.?萬(wàn)華化學(xué)（福建）有限公司

13.?萬(wàn)華石化（煙臺(tái)）有限公司

14.?新疆圣雄氯堿有限公司

15.?新疆中泰進(jìn)出口有限公司

16.?宜賓海豐和瑞股份有限公司

17.?中泰國(guó)際發(fā)展（香港）有限公司

屆時(shí)，亞洲區(qū)域內(nèi)日本、韓國(guó)對(duì)印度出口保持優(yōu)勢(shì)，美國(guó)或?qū)⒃黾映隹?，而中?guó)大陸及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)或受到限制，中國(guó)大陸地區(qū)應(yīng)訴企業(yè)憑借出口性價(jià)比優(yōu)勢(shì)保持增量，未應(yīng)訴企業(yè)將在反傾銷稅的限制下難以進(jìn)入印度市場(chǎng)，總體來(lái)看，對(duì)原產(chǎn)中國(guó)PVC出口印度市場(chǎng)將受到限制。

四、政策及雨季雙加，PVC砥礪前行

北半球多地區(qū)雨季即將從5月份開(kāi)始，農(nóng)業(yè)管道需求減弱，尤其印度市場(chǎng)備貨及生產(chǎn)需求放緩，對(duì)進(jìn)口PVC需求轉(zhuǎn)入淡季。

上半年多國(guó)關(guān)稅政策仍有待明朗，對(duì)大宗商品貿(mào)易，尤其PVC原料及PVC制品均存在較大影響，PVC產(chǎn)業(yè)出口需求增速困難。

全球多地PVC生產(chǎn)企業(yè)在4-6月轉(zhuǎn)入年度檢修時(shí)期，PVC市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期減量，按照往年檢修規(guī)模來(lái)看，PVC檢修減損量占比超正常時(shí)期產(chǎn)量的2成，利于降低生產(chǎn)企業(yè)銷售壓力，及利于市場(chǎng)去庫(kù)存。然考慮上述不穩(wěn)定的需求，及中國(guó)大陸、泰國(guó)、阿聯(lián)酋等區(qū)域PVC產(chǎn)能仍有新產(chǎn)能投產(chǎn)，全球區(qū)域供應(yīng)壓力較大，PVC淡季市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)仍趨弱。