年中盤點(diǎn)：2025年上半年銅行業(yè)大事記

2025年2月5日（星期三）交易后，自第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時，所有期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平 2月 特朗普宣布加征關(guān)稅，美銅溢價飆升至歷史新高 在美國總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對鋼、鋁等工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計劃后，市場情緒已經(jīng)蔓延至銅市。

國內(nèi)資訊

LME“搶銅大戰(zhàn)”持續(xù)上演，逼空風(fēng)暴真要來了？

同時，有跡象顯示，這場供應(yīng)吃緊的危機(jī)，也已經(jīng)逐漸開始反饋到了主力期貨合約的價格變動上…… 基準(zhǔn)的LME三個月期銅合約周四盤中一度大漲2.1%，最終收高1.9%，結(jié)算價報于每噸9899.50美元。

國際資訊

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

本周銅價依舊保持高位震蕩運(yùn)行，高BACK結(jié)構(gòu)，臨近月末，企業(yè)資金略有緊張，持貨商積極出貨，但下游多維持逢低剛需采購，大多保持觀望為主宏觀影響銅價波動較大，基本面上，廣東市場庫存表現(xiàn)止跌回升，市場到貨逐漸增加，節(jié)前端午備貨，因此需求端表現(xiàn)略有回升，下周來看，端午節(jié)后市場現(xiàn)貨庫存有進(jìn)一步累庫的可能，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)繼續(xù)承壓；預(yù)計下周現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間在貼200-升100元/噸運(yùn)行 天津市場：本周天津市場社庫微幅減少，庫存流動性不大；各冶煉廠均正常生產(chǎn)，部分冶煉企業(yè)提前出售端午假期貨源，但月底也有部分貿(mào)易企業(yè)財務(wù)結(jié)算而未進(jìn)入交易市場，故天津市場現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)略為充足。

周報

Mysteel早讀：歐盟已計劃加快與美國的談判 有色金屬多數(shù)收漲

美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，截至5月20日，投機(jī)基金在COMEX銅期貨和期權(quán)市場持有凈多單21,980手，比一周前減少2,800手或11%其中基金持有多單50,092手，比一周前減少3,491手；持有空單28,112手，比一周前減少691手空盤量為236,503手，比一周前增長7,741手 ◎【上期所發(fā)布鑄造鋁合金期貨上市交割有關(guān)事項】1. 鑄造鋁合金期貨交割手續(xù)費(fèi)為人民幣2元/噸，自上市之日起至2025年12月31日止，暫免收取交割手續(xù)費(fèi)等（含期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨和標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓等通過交易所結(jié)算并按交割標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)），交易所認(rèn)定的高頻交易者除外。

有色聚焦

Mysteel早讀：中國一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增 有色金屬多數(shù)飄綠

二、自2025年4月29日收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁、鋅、鉛、氧化鋁、線材、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%；銅期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%。

有色聚焦

Mysteel：2025年4月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周LME銅期貨庫存周環(huán)比減少近1萬噸至20.34萬噸的水平，而COMEX庫存繼續(xù)增加至13.2萬噸，隨著COMEX與LME銅價差再度擴(kuò)大到1400美元/噸的位置，或?qū)?dǎo)致LME貨物繼續(xù)向美國運(yùn)輸而隨著LME銅庫存的減少，LME Cash-3M結(jié)算價差出現(xiàn)改善，4月25日價差收窄至-5美元/噸本周關(guān)注美國4月就業(yè)和失業(yè)率、歐美通脹、中國4月制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)，現(xiàn)市場預(yù)期美國4月勞動力市場較3月有所減弱。

行情簡評

上期所發(fā)布2025年勞動節(jié)期間有關(guān)工作安排

二、自2025年4月29日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁、鋅、鉛、氧化鋁、線材、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%； 銅期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%； 燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保交易保證金比例調(diào)整為13%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為14%； 白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%； 黃金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保交易保證金比例調(diào)整為15%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為16%。

鋼材

Mysteel：2025年4月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

因此全球貿(mào)易環(huán)境加速惡化，特別是中美之間的貿(mào)易摩擦加劇，市場不確定性加大，交易情緒受到?jīng)_擊，導(dǎo)致銅價乃至有色大盤出現(xiàn)下行，且上周五外盤銅價的較大跌幅將會影響周一內(nèi)盤的價格上周LME銅期貨庫存周環(huán)比減少近0.5萬噸至21萬噸的水平，而COMEX庫存繼續(xù)增加至10萬噸以上，關(guān)注后續(xù)銅庫存轉(zhuǎn)移和套利操作減弱的情況，但是LME Cash-3M結(jié)算價差并未改善，4月4日價差在-69.5美元/噸本周關(guān)注中美3月CPI和PPI、歐元區(qū)2月零售銷售等數(shù)據(jù)，而且在美國3月失業(yè)率超預(yù)期上漲至4.2%后，也應(yīng)關(guān)注其是否出現(xiàn)更明顯的經(jīng)濟(jì)衰退跡象。

行情簡評

Mysteel：3月有色金屬行業(yè)大事記

3月4日，《甘肅省打造東中部產(chǎn)業(yè)向西轉(zhuǎn)移重要承接地行動方案》印發(fā)其中提出，2025年，重點(diǎn)圍繞鋁基、鎳基、銅基、鋅基材料和特種鋼等，積極引進(jìn)精深加工和固廢綜合利用企業(yè)全年冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金262億元到2030年底，冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金526億元 3月7日，上期所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2025年3月11日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%。

資訊

Mysteel: 2025年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

同時，上周LME銅日注銷倉單數(shù)量保持在10萬噸以上，3月14日LME銅期貨庫存23.37萬噸，周環(huán)比減少2.36萬噸，而COMEX銅庫存止跌并再度增長，LME銅保持向美國轉(zhuǎn)移；但是14日LME Cash-3M結(jié)算價差周環(huán)比回落至-51美元/噸，或與LME銅價位置過高且影響下游需求有關(guān)本周主要關(guān)注美國零售數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲及日本和英國央行的利率決定等，3月美聯(lián)儲維持利率不變幾成定局，而其降息決定更有可能出現(xiàn)在6月或之后的時點(diǎn)；另外，原料方面，后續(xù)關(guān)注印尼和巴拿馬銅精礦的出口情況。

行情簡評

Mysteel：2025年2月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

當(dāng)前行情維持高位運(yùn)行，企業(yè)原料庫存尚可，大量采購的意愿不足，基本維持剛需另外，市場反饋，出貨較多的都是老客戶為主，且散單較多 綜合信息：上周LME銅價震蕩并小幅偏強(qiáng)，區(qū)間9379.5-9575美元/噸，盡管美國政府宣布可能會對汽車、半導(dǎo)體、木材和藥品進(jìn)口征收約25%的關(guān)稅，但是關(guān)稅政策整體影響不強(qiáng)，導(dǎo)致美元指數(shù)小幅走弱，且美俄會晤的消息利好風(fēng)險資產(chǎn)2月21日LME銅期貨庫存26.8萬噸，周環(huán)比增加1.25萬噸，但當(dāng)前COMEX與LME銅價差繼續(xù)維持，使得LME Cash-3M結(jié)算價差上周繼續(xù)收窄，21日收窄至-37.5美元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年2月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：當(dāng)?shù)貢r間2月10日，在美國總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計劃后，美國銅價飆升當(dāng)日，COMEX銅期貨結(jié)算價約為10,377美元/噸，收于10,346美元/噸，而LME 3個月合約銅期貨的結(jié)算價為9,410美元/噸，收于9,453美元噸兩者結(jié)算價價差為967美元/噸，收盤價價差為893美元/噸，均為2024年5月下旬以來最高值市場參與者仍需密切關(guān)注進(jìn)一步政策動態(tài)，調(diào)整交易策略。

行情簡評

Mysteel：2025年2月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，銅價拉漲后，企業(yè)接受度并不高，下單采購情緒偏弱，銅棒供需兩端逐步恢復(fù) 綜合信息：上周LME銅價震蕩運(yùn)行，價格區(qū)間9315-9684.5美元/噸，周初美國對其進(jìn)口的鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，激化市場擔(dān)憂，但是隨著美國通脹全線超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲降息預(yù)期放緩，以及俄烏沖突未來緩和可能性增加，美元指數(shù)有所下行，支撐倫銅價格LME銅期貨庫存周環(huán)比小幅增長0.76萬噸至25.5萬噸，但是Cash與3M結(jié)算價差周環(huán)比收窄至-95美元/噸，或與市場預(yù)期LME銅運(yùn)送至COMEX倉庫有關(guān)。

行情簡評

Mysteel：2025年2月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX銅價也明顯拉漲，價格區(qū)間4.1835-4.608美元/磅，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好表現(xiàn)推動價格，小非農(nóng)和失業(yè)率數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，且市場比較看好未來美國銅需求2月7日LME銅期貨庫存24.76萬噸，周環(huán)比減少0.86萬噸，但是市場表現(xiàn)一般，7日Cash與3M結(jié)算價差周環(huán)比小幅跌至-124美元/噸，而7日COMEX銅庫存周環(huán)比小幅增加0.16萬噸至9.98萬噸本周繼續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策，另外關(guān)注國內(nèi)社融和貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)、以及美國通脹和零售數(shù)據(jù)。

行情簡評

Mysteel早讀：人民幣大漲創(chuàng)近兩個月新高 有色金屬多數(shù)飄綠

2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競價，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易二、自2025年1月24日（星期五）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； ◎1月23日，福建省發(fā)改委公布了2025年度省重點(diǎn)項目名單，確定2025年度省重點(diǎn)項目1550個，總投資4.3萬億元，年度計劃投資7150億元。

有色聚焦

氧化鋁早評：市場低價成交頻繁 現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌

【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 1月22日，上期所公告，銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%；鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%2025年2月5日（星期三）交易后，自第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時，所有期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平。

日報

上期能源：關(guān)于2025年春節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競價，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 二、自2025年1月24日（星期五）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 國際銅期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 原油、低硫燃料油期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 20號膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%； 集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，交易保證金比例調(diào)整為22%。

上海

Mysteel：2025年1月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

1月17日LME銅期貨庫存26萬噸，周環(huán)比減少0.44萬噸，注銷倉單比例上升，但是隨著價格的上漲，上周Cash-3個月合約的結(jié)算價差則小幅轉(zhuǎn)差，17日下跌至-111.5美元/噸另外，上周COMEX銅收盤均價周環(huán)比上漲3.1%，與倫銅存在價差，市場上出現(xiàn)了套利資金，注意后續(xù)區(qū)域間的貨物流轉(zhuǎn)本周關(guān)注特朗普上臺，或有多項重要政策消息出臺，以及日央行議息會議、歐元區(qū)制造業(yè)PMI等

行情簡評

上期所春節(jié)期間工作安排

上期所發(fā)布公告，對春節(jié)期間有關(guān)工作安排如下： 2025年1月27日（星期一）晚上不進(jìn)行夜盤交易 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競價，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 自2025年1月24日（星期五）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　天然橡膠、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。

快訊

【銅冠金源】節(jié)后價格先抑后揚(yáng) 整體維持高位

銅冠金源期貨成立于1992年11月30日，是我國最早成立的期貨公司之一，擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所全權(quán)會員資格，中國金融期貨交易所交易結(jié)算會員資格，上海國際能源交易中心、廣州期貨交易所期貨公司會員資格公司總部設(shè)在上海，分別在上海、深圳、銅陵、蕪湖、大連、鄭州、杭州、江蘇設(shè)有分支機(jī)構(gòu)公司主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等成立三十多年以來，攜手廣大客戶共同發(fā)展，已牢牢樹立了在中國有色金屬期貨行業(yè)中的領(lǐng)先地位，通過多元化的服務(wù)、強(qiáng)大的股東背景、豐富的上下游資源和專業(yè)的人才隊伍，致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)的綜合金融服務(wù)。

鋅大家說市場