Mysteel日報：美經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善 銀價再創(chuàng)新高（9.26）

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，美元指數(shù)回升，黃金漲勢放緩，但白銀受工業(yè)屬性提振，疊加銅價因供應(yīng)端波動而大幅上漲帶動，表現(xiàn)更為強勢從長期看美元信用加速下行，對貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強勁價格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

云南銅業(yè)：織密風(fēng)險“防護網(wǎng)” 應(yīng)對銅市新挑戰(zhàn)

記者了解到，期貨市場在銅貿(mào)易定價方面發(fā)揮著重要作用目前，進口銅精礦的長單合同通常只約定加工費，甚至有部分僅約定數(shù)量，加工費隨行就市其合同作價期（QP）主要參照倫敦金屬交易所銅期貨價格進行結(jié)算而銷售端，定價則普遍采用“上海期貨交易所銅期貨價格+升貼水”的模式 期貨價格具有公開、公允的特性，是市場定價的核心基準；而現(xiàn)貨端存在的品質(zhì)、地區(qū)、資金收付、倉儲運費等差異，則通過升貼水機制進行調(diào)節(jié)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：沙鋼中天最新調(diào)價，超強臺風(fēng)“樺加沙”來襲

◎上海期貨交易所上期綜合業(yè)務(wù)平臺上線國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務(wù)，首單國際銅保稅標準倉單線上質(zhì)押順利落地 ◎剛果（金）鈷出口禁令已進入倒計時，多數(shù)鈷中間品主要生產(chǎn)商已暫停報價，部分廠商因為原料緊缺等因素已停產(chǎn)。

資訊

國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務(wù)上線首日交易平穩(wěn)

2025年9月19日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）上期綜合業(yè)務(wù)平臺（以下簡稱“平臺”）上線國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務(wù)，首單國際銅保稅標準倉單線上質(zhì)押同日順利落地 此次上線的國際銅保稅標準倉單交易的標的為倉庫標準倉單，報價方式為全價報價和升貼水報價，報價單位為元／噸，最小變動價位為10元／噸，最大漲跌幅度為國際銅期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度；氧化鋁標準倉單交易的標的包含倉庫標準倉單和廠庫標準倉單，報價方式為全價報價和升貼水報價，報價單位為元／噸，最小變動價位為1元／噸，最大漲跌幅度為氧化鋁期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度的2倍。

國內(nèi)資訊

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：利潤轉(zhuǎn)虧為盈 2025年上半年銅箔上市企業(yè)情況解讀

除了年初小幅調(diào)整外，絕大多數(shù)時間主流產(chǎn)品加工費無太大變化，而特別規(guī)格產(chǎn)品則成了各銅箔企業(yè)新的競爭主戰(zhàn)場今年銅價存在小幅上漲情況，1-6月主力合約收盤均價為77540元/噸，相比去年上半年均價上漲3.6%，銅價的上漲也是營收增加的影響因素之一 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分開來看，鋰電銅箔今年需求持續(xù)強勁，動力電池穩(wěn)步增長，保證了鋰電銅箔基本需求量，儲能電池成為需求亮點，長時間保持著需求增長。

主編視角

Mysteel周報：銅價先揚后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

下周來看，考慮到目前銅價高位運行，且臨近月底，部分下游加工企業(yè)受制于資金壓力，市場采購需求難有增量，現(xiàn)貨升水預(yù)計回升壓力較大，但考慮到低庫存支撐，下方空間同樣有限，因此現(xiàn)貨升水周內(nèi)或顯拉鋸為主 六、一周熱點 1.侯馬北銅公司“中條山”牌首批交割銅下線 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標準的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進入交割倉庫。

周報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報價相對偏低，帶動日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標準的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進入交割倉庫。

行情簡評

Mysteel日報：市場再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價偏強震蕩（7.15）

同時倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場對當(dāng)前針對銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進一步推高價格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標區(qū)域40-42美元/盎司本周重點關(guān)注周二晚間美國CPI數(shù)據(jù)公布，以及FOMC票委、波士頓聯(lián)儲理事柯林斯、美聯(lián)儲理事鮑曼和巴爾等人的講話以及美聯(lián)儲周四將公布的經(jīng)濟狀況褐皮書 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel周報：避險情緒與工業(yè)需求共振推動銀價走強（7.12-7.18）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場周均價為9147元/千克，較上周均價上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報

江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

這一突破不僅為公司開辟了LME銅實物交割的香港新通道，更有力提升了公司陰極銅品牌的國際市場影響力 LME香港交割庫的正式運營具有重要戰(zhàn)略意義：其一，進一步鞏固了香港作為國際商貿(mào)樞紐和物流中心的地位；其二，當(dāng)LME市場價格出現(xiàn)異常波動時，LME市場參與者可通過香港倉庫進行實物交割，有效規(guī)避基差風(fēng)險，優(yōu)化期現(xiàn)套保操作；其三，有助于促進上海期貨交易所與LME市場價格的動態(tài)平衡 在當(dāng)前全球有色金屬市場波動加劇的背景下，依托LME香港交割庫這一國際化平臺，公司將能更高效地參與全球市場交易，增強對國際銅價波動的應(yīng)對能力，同時進一步打通國內(nèi)外市場聯(lián)動渠道，提升公司在全球銅定價體系中的話語權(quán)和品牌競爭力。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱 倫銅突破三個月新高逼近10000美元

根據(jù)《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：同意中國工商銀行股份有限公司增加長沙分行黃金期貨存放點，存放地址為：湖南省長沙市開福區(qū)新河路464號 ◎德商銀行：預(yù)計今年年底銅價將達到每噸9500美元確認2025年底鋅價為每噸2800美元的預(yù)測 ◎【5月智利銅產(chǎn)量環(huán)比回升 且高于去年同期】智利國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，智利5月銅產(chǎn)量為486574噸，環(huán)比增加4.9%，為年內(nèi)最高水平，且較上年同期增加9.4%。

有色聚焦

上期所同意侯馬北銅銅業(yè)有限公司“中條山”牌A級銅注冊

根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定經(jīng)研究決定： 　　一、同意侯馬北銅銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“中條山”牌A級銅在我所注冊，注冊產(chǎn)能20萬噸，執(zhí)行標準價 　　二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所陰極銅期貨合約的履約交割 　　三、注銷山西北方銅業(yè)有限公司侯馬產(chǎn)區(qū)A級銅注冊品牌資質(zhì)。

國內(nèi)資訊

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權(quán)，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel：5月有色金屬行業(yè)大事記

5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定 5月26日，上期所發(fā)布《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細則》，自2025年6月10日起實施。

資訊

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

該國3月份的精煉銅產(chǎn)量為42,119噸，高于2月份的39,001噸數(shù)據(jù)還顯示，該國今年1-3月的精煉鋅產(chǎn)量為61,545噸，同比下降8.2%該國今年1-3月的未加工鋁和氧化鋁產(chǎn)量為447,432噸，同比下降3.5% ◎【上期所同意山東招金金銀精煉有限公司 “招金”牌銀錠注冊】近日，我所收到山東招金金銀精煉有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海期貨交易所貴金屬注冊管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意山東招金金銀精煉有限公司生產(chǎn)的“招金”牌銀錠在我所注冊，執(zhí)行標準價。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金三日連創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)飄綠

根據(jù)《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：同意常州融達現(xiàn)代物流有限公司調(diào)整庫容，將常州市鐘樓區(qū)運河路298號存放點銅核定庫容從2萬噸增加至3萬噸，鋁核定庫容從5萬噸減少至3萬噸 ◎【智利2月銅產(chǎn)量同比下滑5.4%至4397,396噸】3月31日，智利統(tǒng)計局ING周一表示，智利2月銅產(chǎn)量較上年同期減少5.4%至4397,396噸 ◎【日本第二季度鋁升水降至每噸182美元，因需求疲弱】3月31日（周一），貿(mào)易商周一稱，今年第二季度運抵日本的優(yōu)質(zhì)西方鋁為每噸較LME價格升水182美元，較第一季度的每噸228美元下降20%，因日本國內(nèi)鋁需求疲弱。

有色聚焦

倫銅上破1萬美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

在金價持續(xù)攀升連續(xù)刷新歷史新高之際，被譽為“銅博士”的工業(yè)金屬銅在關(guān)稅政策的擾動下似乎也醞釀著一場“大行情” 今年來紐約、倫敦、上海三地銅價持續(xù)攀升其中，紐約商品交易所（COMEX）主力銅期貨合約19日收漲2.10%，報5.1220美元／磅，逼近歷史高位，3月累計漲幅超過12%，今年累計漲幅超26%，超越黃金年初迄今16%的漲幅 倫交所（LME）銅價格20日升破10000美元／噸，最高觸及10040美元／噸，創(chuàng)下近四個月新高，今年以來累計漲幅接近14%，與紐交所期銅溢價已經(jīng)超過1200美元，逼近2月中旬的峰值。

國際資訊

Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

本月繼續(xù)有煉廠裝置檢修，石油焦產(chǎn)量有減少預(yù)期，當(dāng)前市場延續(xù)積極交投氛圍，煉廠及港口出貨較好，整體維持去庫態(tài)勢，供應(yīng)端的預(yù)期減少和需求端的強勁拉動，有望繼續(xù)推動石油焦價格上漲 根據(jù)《上海期貨交易所集團交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中鋁物流集團有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割中心 二、同意中鋁物流集團中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割庫，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號，核定庫容氧化鋁15萬噸、鋁5萬噸，氧化鋁不設(shè)地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無錫市梁溪區(qū)塘南路118號，核定庫容鋁1萬噸和銅5000噸，鋁和銅均不設(shè)地區(qū)升貼水。

行情簡評

Mysteel早讀：市場靜待美國CPI數(shù)據(jù) 有色金屬漲跌不一

該行補充說，智利11月貿(mào)易順差13.8億美元智利是全球最大的銅生產(chǎn)國 ◎【上期所同意云南馳宏鋅鍺股份有限公司“馳宏鋅鍺”牌鉛錠注冊】近日，我所收到云南馳宏鋅鍺股份有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意云南馳宏鋅鍺股份有限公司生產(chǎn)的“馳宏鋅鍺”牌鉛錠在我所注冊，注冊產(chǎn)能6萬噸，執(zhí)行標準價。

有色聚焦