中信證券：國際銅價或仍延續(xù)偏強(qiáng)震蕩行情

中信證券研報稱，近期銅價震蕩上行，市場對于后續(xù)銅價走勢存在一定分歧商品屬性來看，銅礦上游精煉銅礦增產(chǎn)指引及CAPEX非常有限，TC/RC費(fèi)用持續(xù)大幅下調(diào)，全球精煉銅礦整體仍維持緊平衡局面；此外，中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”、美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”支撐銅價底部，當(dāng)前市場價格相對合理，銅價若要進(jìn)一步打開上升通道需要看到國內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力以及海外經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，靜待新周期到來而通脹預(yù)期的抬升、降息預(yù)期的抬升以及美元指數(shù)的小幅回落均有望一定程度上進(jìn)一步支撐銅價延續(xù)當(dāng)前偏強(qiáng)震蕩的行情。

國內(nèi)資訊

周二國際鐵礦石和銅價格繼續(xù)上漲

周二，國際礦產(chǎn)品價格普遍上漲，鐵礦石、銅價再創(chuàng)新高 澳大利亞62%品位鐵礦粉價格收于213.5美元/噸，上漲2.89%58%品位鐵礦粉收于199.65美元/噸，下跌1.55% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于10448.5美元/噸，上漲0.67%。

市場動態(tài)

上周五國際銅和鐵礦石價格再創(chuàng)新高

上周五，國際礦產(chǎn)品價格大多上漲，其中銅、鐵礦石價格再創(chuàng)新高 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于201.5美元/噸，上漲2.81%58%品位鐵礦粉收于184.75美元/噸，持平 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于10420美元/噸，上漲3.21%。

市場動態(tài)

國際銅期貨首次生成標(biāo)準(zhǔn)倉單！“中國價格”穩(wěn)步走向世界

2021年1月20日，由秘魯南方銅業(yè)公司生產(chǎn)的100.446噸SPCC—ILO牌國際銅期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單在上海洋山保稅港區(qū)世天威物流有限公司正式生成這是自國際銅期貨在上期能源掛牌交易以來，首次生成標(biāo)準(zhǔn)倉單 該批陰極銅是由富盛國際實(shí)業(yè)有限公司（下稱富盛國際）通過一家境外銅貿(mào)易企業(yè)購入，于2021年1月初運(yùn)抵洋山特殊綜合保稅區(qū)后，經(jīng)由洋山海關(guān)查驗(yàn)、指定交割倉庫入庫檢查、上期能源核驗(yàn)、上海海關(guān)工業(yè)品與原材料檢測技術(shù)中心質(zhì)檢合格后注冊生成。

聚焦

周四國際鐵銅價格再創(chuàng)新高

周四，國際礦產(chǎn)品價格普遍上漲，鐵銅價格再創(chuàng)新高 澳大利亞62%品位鐵礦粉價格收于150.5美元/噸，上漲1.01%58%品位鐵礦粉收于146.55美元/噸，上漲4.6% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于7860.75美元/噸，上漲2.01%。

市場動態(tài)

周一國際鐵銅鋁價格繼續(xù)上漲

周一，國際鐵銅鋁等大宗金屬價格繼續(xù)上漲 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于130.5美元/噸，上漲0.77%58%品位鐵礦粉收于121.3美元/噸，上漲1.13% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于7569.25美元/噸，上漲1.09%鋁價2036美元/噸，上漲2.47%鉛2061.5美元/噸，下跌1.34%鋅2776.2美元/噸，上漲0.01%。

市場動態(tài)

上周五國際銅和鐵礦石價格創(chuàng)7年來新高

上周五，國際礦產(chǎn)品價格普遍回升，銅和鐵礦石價格創(chuàng)多年來新高 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于7487.5美元/噸，上漲1.36%鋁1987美元/噸，上漲1.44%鉛2089.45美元/噸，上漲3.28%鋅2776美元/噸，上漲1.2%鎳16410.75美元/噸，上漲1.15%錫18926美元/噸，上漲0.46% 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于129.5美元/噸，上漲1.57%。

市場動態(tài)

Mysteel解讀：1-2月份精煉銅出口增加明顯

節(jié)假過后，由于2月份出口窗口基本長時間維持打開，疊加春節(jié)期間冶煉廠維持正常生產(chǎn)，且節(jié)后銅價連續(xù)走高，下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，下游消費(fèi)回升有限，因此部分冶煉廠亦加大月內(nèi)出口計劃量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市預(yù)測： 由于目前市場預(yù)期特朗普政府針對銅加征進(jìn)口關(guān)稅政策提升至25%，同時當(dāng)下美國仍處于安全調(diào)查階段，因此COMEX-LME價差仍維持高位運(yùn)行，部分國際大型貿(mào)易商仍陸續(xù)將遠(yuǎn)洋貨源轉(zhuǎn)運(yùn)至北美，短期例如秘魯、智利、非洲地區(qū)等貨源依舊大量涌向美國本土境內(nèi)，發(fā)往亞洲地區(qū)貨源仍相對較少；同時由于目前國內(nèi)滬銅價格重心連續(xù)上抬，下游畏高情緒濃厚，消費(fèi)受抑，現(xiàn)貨升水仍表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行為主，進(jìn)口比價仍處于大幅虧損狀態(tài)，難以支持境外主流品牌貨源清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，因此后續(xù)精煉銅進(jìn)口量仍將難有增量，預(yù)計繼續(xù)表現(xiàn)下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：年末將至 銅棒下游閥門情況如何？

年末將至，銅棒市場運(yùn)行情況呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢11月份供需狀況是否有望好轉(zhuǎn)，以及銅棒下游閥門表現(xiàn)情況如何？對此Mysteel銅棒團(tuán)隊(duì)做出調(diào)研 進(jìn)入11月下旬，當(dāng)前的宏觀面依然充滿了不確定性，市場情緒在樂觀與悲觀之間搖擺不定，這使得行情可能出現(xiàn)寬幅波動隨著年終的到來，市場活躍程度預(yù)計將逐步升溫盡管傳統(tǒng)行業(yè)表現(xiàn)平平，但各大企業(yè)正積極尋找新的增長點(diǎn)：大型企業(yè)紛紛拓展國際市場，而中小企業(yè)則通過轉(zhuǎn)型升級或向高端領(lǐng)域邁進(jìn)，以應(yīng)對日益變化的市場環(huán)境及價格競爭帶來的挑戰(zhàn)。

主編視角

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

但仍需警惕的是，2024年上半年的極端行情致使年內(nèi)多次出現(xiàn)反市場規(guī)律的“旺季不旺”現(xiàn)象，淡旺季差異有所減弱，故2025年一季度消費(fèi)仍需警惕銅價走勢、宏觀環(huán)境變化等帶來的直接影響 最后，市場對于2025年關(guān)稅方面及經(jīng)濟(jì)方面的擔(dān)憂顯得更為明顯，尤其是美元走勢對大宗商品及資本市場的價格影響大家顯得格外關(guān)注具體來看，美元短期內(nèi)由于避險因素的支撐，走強(qiáng)可能性有一定的增加，但從中長期來看，制造業(yè)回流美國、加大美國貿(mào)易順差、加關(guān)稅以及提振股市等相關(guān)的政策，更需要弱美元來支持其政策順利實(shí)施，故而，2025年銅價走強(qiáng)可能性在國際局勢支撐下或?qū)⒂羞M(jìn)一步的支撐。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：硫酸國內(nèi)國際價格均有漲幅 后續(xù)走勢如何

華中、華東因后續(xù)浙江、江西主力酸廠檢修計劃，酸價有望繼續(xù)探漲西南地區(qū)云南、兩廣的硫酸新增產(chǎn)能投放情況有待觀望，后續(xù)市場價格預(yù)計僵持為主整體市場來看，供需情況存地區(qū)差異，后續(xù)行情分化情況逐步顯現(xiàn) 國際市場硫產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)數(shù)據(jù)及新聞 秘魯8月份銅產(chǎn)量較上年同期增長10.7%，主要公司公布了兩位數(shù)增長。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)銅棒市場運(yùn)行平穩(wěn)

“金秋十月好心境，舉國歡騰迎國慶”，進(jìn)入十月之后，由于國內(nèi)再生銅供應(yīng)整體偏緊，再生銅價格保持堅挺態(tài)勢在傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季中，銅棒企業(yè)表現(xiàn)未能完全達(dá)到預(yù)期在企業(yè)即將復(fù)工之際，Mysteel銅棒團(tuán)隊(duì)為大家解讀十一期間銅棒市場的價格及運(yùn)行情況 價格情況：在國慶佳節(jié)期間，銅棒市場的價格走勢預(yù)期受諸多因素共同作用，其中涵蓋國際銅價動態(tài)、國內(nèi)供需關(guān)系以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。

主編視角

Mysteel解讀：8月銅板帶出口大增 9月銅板帶進(jìn)出口量或?qū)⒎只?/a>

Mysteel解讀：銅價走弱銅棒企業(yè)生產(chǎn)分化 7月產(chǎn)能利用率上漲0.03%

回顧今年的供應(yīng)端情況，據(jù)Mysteel統(tǒng)計國內(nèi)銅棒樣本企業(yè)1-7月總產(chǎn)量69.19萬噸（涉及產(chǎn)能228.65萬噸），同比減少0.637萬噸，降幅0.91%上半年銅棒產(chǎn)品受需求不振影響，供應(yīng)量未達(dá)去年同期表現(xiàn)，下游不斷壓低原料庫存數(shù)量，疊加行情趨勢不穩(wěn)，企業(yè)采購難以放量 展望8月，月初非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳引爆美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的擔(dān)憂加深，國際金融市場動蕩，銅價首周出現(xiàn)探底趨勢，價格基本回吐2024年上半年大部分漲幅。

主編視角

[硫酸日評]：硫酸市場偏強(qiáng)運(yùn)行 多地上調(diào)（20240716）

硫酸日評

每日點(diǎn)評

Mysteel日報：全國磷酸氫鈣市場價格持穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行

原料端：今日國內(nèi)硫酸市場多地上調(diào)安徽市場銅陵地區(qū)主力酸企庫存維持低位，下游出貨順暢，加之出口訂單簽訂，今日酸價上調(diào)30元/噸硫磺酸方面，原料硫磺近期處于高位水平，且受當(dāng)?shù)匾睙捤?em class='keyword'>行情影響，硫磺酸價跟隨上調(diào)為主安徽北部酸企前期故障及檢修裝置現(xiàn)已恢復(fù)安徽地區(qū)98%冶煉酸價格參考320-370元/噸江蘇省內(nèi)上周主力出口酸廠國際市場需求支撐仍存，待發(fā)訂單充足，價格上調(diào)20元/噸且受外圍地區(qū)安徽酸價上行帶動，近期酸價漲幅明顯，其余酸企紛紛跟漲，出口利好帶動加之原料價格持續(xù)走強(qiáng)，今日鎮(zhèn)江主力酸廠酸價上調(diào)30元/噸。

日評

中國臺灣燁聯(lián)：內(nèi)外銷接單多有斬獲，已恢復(fù)疫情前水平

燁聯(lián)指出，考量原料成本、電價、匯率等因素，新盤價以上漲基調(diào)跟客戶個別議價，但漲幅較5月縮小，由于不銹鋼行情歷經(jīng)半年逐步向上，結(jié)合外銷出口增加，燁聯(lián)接單已恢復(fù)疫情前水平主因在臺灣省不銹鋼板材出口歐盟解禁，帶動海外訂單增加，有別于去年不銹鋼景氣低迷，今年明顯好轉(zhuǎn)許多，國際鎳價上半年表現(xiàn)漲多跌少，燁聯(lián)除歐盟外，亞洲地區(qū)外銷接單都有起色 華新麗華表示，因合金原料鎳、鉬、銅價格走揚(yáng)，5月下旬進(jìn)入夏季高電價，墊高成本，最新景氣信號轉(zhuǎn)為黃紅燈，顯示需求穩(wěn)定回溫。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

銅價大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

高銅價下，電網(wǎng)投資高增速也并沒有抵過銅桿線材類企業(yè)3月以來相對較低的開工率中間銅材企業(yè)在適應(yīng)消化高銅價的過程里，將重點(diǎn)關(guān)注新一輪電網(wǎng)招標(biāo)競標(biāo)價”肖靜說 “價格本身成了銅價創(chuàng)高的最關(guān)鍵因素” 對于后市銅價的走勢，市場研判不一記者整理發(fā)現(xiàn)，看多方仍占較大比例 景川認(rèn)為，當(dāng)前銅價的回落，并不一定意味著擠倉行情的結(jié)束，因?yàn)樾纬蓴D倉的結(jié)構(gòu)仍未被扭轉(zhuǎn)，疊加國際市場總體的供需關(guān)系仍具備支撐銅價上漲的因素，因此形成扭轉(zhuǎn)態(tài)勢的概率并不大。

國內(nèi)資訊

Mysteel：建筑鋼材上演V型反彈 行情反轉(zhuǎn)了嗎？

此外，其他大宗商品的“溢出效應(yīng)”也對鋼材領(lǐng)域產(chǎn)出一些影響具體來看，海外通脹預(yù)期和國際地緣關(guān)系等因素升級推高國際貴金屬、有色金屬價格，例如海外倫敦銅逼空行情帶動國內(nèi)滬銅價格推升至年內(nèi)新高，在近期地產(chǎn)利好政策接連釋放情況下，前期估值相對偏低的黑色商品，或許吸引了更多資金流入，這也是情緒面推動鋼價上漲的一方面原因 從操作上來看，我認(rèn)為短期利好不容忽視，但還要充分認(rèn)識到市場大幅波動之后的調(diào)整風(fēng)險。

主編視角

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

從“踩剎車”到再度飆漲，黃金倒車接人的時間非常短在周末地緣風(fēng)險擔(dān)憂之下，資金再次沖進(jìn)避險板塊 5月20日早盤，國際金價再次刷新歷史最高紀(jì)錄，倫敦金價和COMEX黃金一度沖破每盎司2440美元，國內(nèi)金價大幅高開白銀價格來到11年新高，銅等有色金屬上演逼空行情 到了A股收盤，貴金屬、有色方向保持了一天的強(qiáng)勢，黃金珠寶整個板塊漲幅5.82%，個股方面，曉程科技、湖南白銀、北方銅業(yè)、盛達(dá)資源漲停。

貴金屬