Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月5日）

◎ 倫敦基本金屬多數(shù)上漲LME期錫周五收盤報37150美元/噸，周漲7.67%；LME期銅報10700美元/噸，周漲5.09%；LME期鋅3030.50美元/噸，周漲4.92% ◎ 10月5日，比特幣突破125000美元，創(chuàng)下新高。

資訊

滬銅期貨主力連續(xù)合約創(chuàng)15個月新高

9月29日，滬銅期貨主力連續(xù)合約漲1.32%，報83150元(人民幣)/噸，創(chuàng)2024年6月以來新高倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅漲1.80%，報10364.5美元/噸

國內(nèi)資訊

倫銅價格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

LME三個月期銅價格創(chuàng)下自2024年5月以來最高水平

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格觸及每噸10,404.5美元，創(chuàng)下自2024年5月以來最高水平

國際資訊

【華夏時報】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

據(jù)Freeport發(fā)布的初步評估報告，其已下調(diào)第三季度銅和黃金銷售指引，分別較2025年7月的預(yù)期降低4%和6%，預(yù)計2026年的銅和黃金產(chǎn)量可能較此前的估算驟降約35% 對于此次事件的影響，海外分析機構(gòu)給出了銅價上行的預(yù)判其中，高盛方面公開表示，F(xiàn)reeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險偏向上行，預(yù)計銅價將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元。

媒體報道

云南銅業(yè)：織密風(fēng)險“防護網(wǎng)” 應(yīng)對銅市新挑戰(zhàn)

記者了解到，期貨市場在銅貿(mào)易定價方面發(fā)揮著重要作用目前，進(jìn)口銅精礦的長單合同通常只約定加工費，甚至有部分僅約定數(shù)量，加工費隨行就市其合同作價期（QP）主要參照倫敦金屬交易所銅期貨價格進(jìn)行結(jié)算而銷售端，定價則普遍采用“上海期貨交易所銅期貨價格+升貼水”的模式 期貨價格具有公開、公允的特性，是市場定價的核心基準(zhǔn)；而現(xiàn)貨端存在的品質(zhì)、地區(qū)、資金收付、倉儲運費等差異，則通過升貼水機制進(jìn)行調(diào)節(jié)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月1日）

◎歐洲主要股指集體收漲，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.36%，英國富時100指數(shù)漲0.46%，法國CAC40指數(shù)漲0.19%，德國DAX30指數(shù)漲0.33% ◎國際油價集體收跌，美油主力合約跌1.61%，報62.43美元/桶；布倫特原油主力合約跌1.49%，報66.09美元/桶 ◎倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅跌1.13%報10296美元/噸，月漲3.98%；LME期鋅漲0.54%報2956.5美元/噸，月漲4.88%；LME期鎳跌0.35%報15265美元/噸，月跌1.01%；LME期鋁漲0.3%報2687美元/噸，月漲2.73%；LME期錫跌0.25%報35400美元/噸，月漲1.09%；LME期鉛跌0.45%報1986美元/噸，月跌0.25%。

資訊

高盛：對2027年前銅價的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元

高盛表示，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險偏向上行，預(yù)計銅價將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元

國際資訊

印尼巨型礦山宣布“不可抗力”，倫銅創(chuàng)五個月最大單日漲幅

國際銅價創(chuàng)下五個多月來最大單日漲幅，因礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.）宣布其印尼巨型礦山遭遇“不可抗力” 具體行情顯示，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價一度上漲3.2%，至每噸10297.50美元，為4月10日以來最大盤中漲幅 與此同時，在美股交易的自由港麥克莫蘭股價跌超10%，嘉能可、泰克資源等競爭對手的股價則有所上漲。

聚焦

Mysteel早讀：美強勁數(shù)據(jù)打壓美聯(lián)儲降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

高盛（Goldman Sachs）表示，礦業(yè)巨頭自由港印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險偏向上行，預(yù)計銅價將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元 ◎【ILZSG：1-7月全球鋅市場供應(yīng)過剩7.2萬噸】國際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，2025年1-7月，全球鋅市場供應(yīng)過剩7.2萬噸，去年同期為過剩18.5萬噸。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：2025年9月廣東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

銅冶煉企業(yè)A： 企業(yè)情況：公司現(xiàn)有高純陰極銅產(chǎn)能20萬噸，為上海期貨交易所和倫敦金屬交易所注冊品牌公司以再生銅為原料，采用短流程工藝生產(chǎn)，2024年產(chǎn)值157億元，陰極銅計劃產(chǎn)量20.98萬噸，陽極銅產(chǎn)量12.85萬噸精煉車間配備2臺300噸精煉爐，為國內(nèi)最大固定式陽極爐，設(shè)計年產(chǎn)陽極板13萬噸2025年計劃維持20萬噸陰極銅產(chǎn)量。

主編視角

Mysteel早讀：自由港宣布印尼Grasberg礦遭遇不可抗力 有色金屬全線飄紅

倫敦金屬交易所三個月期銅價格一度上漲3%，至每噸10,320美元該公司周三在一份聲明中表示，在9月8日Grasberg發(fā)生事故后，兩名工人不幸身亡公司仍在搜尋另外五名工人各支隊伍正晝夜不停清理泥漿與雜物，并在穩(wěn)步推進(jìn)，努力到達(dá)泥流事故發(fā)生時工人所在的區(qū)域 ◎【Grasberg銅礦致命事件后，自由港金屬產(chǎn)量面臨大幅損失】9月24日消息，自由港印尼公司今日宣布了此前報告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件狀態(tài)的更新，9月20日自由港印尼公司發(fā)現(xiàn)兩名成員在9月8日的事件中不幸遭遇致命傷害，目前正在全力搜尋其余5名失蹤成員。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲諸多官員釋放鷹派信號 有色金屬普遍飄綠

◎【滬倫兩市銅庫存表現(xiàn)分化 滬銅庫存增至三個月新高】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存持續(xù)下滑，最新庫存水平為147,650噸，降至逾一個月新低上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，9月19日當(dāng)周，滬銅庫存繼續(xù)回升，周度庫存增加12.5%至105,814噸，增至三個月新高國際銅庫存減少1817噸至12,327噸上周，紐銅庫存繼續(xù)累積，最新庫存水平為316,774噸，增至2003年7月中旬以來新高。

有色聚焦

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價表現(xiàn)最為強勁，三月期貨價格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達(dá)291美元，月均價9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領(lǐng)域?qū)@兩種金屬的強勁需求。

國內(nèi)資訊

Mysteel月報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩提振降息預(yù)期 8月銀價高位運行（8月）

特朗普8月11日在社交媒體發(fā)文稱，進(jìn)口黃金將不會被征收關(guān)稅Comex黃金期貨，以及倫敦市場現(xiàn)貨黃金全球基準(zhǔn)價格在特朗普發(fā)文后幾乎沒有變動現(xiàn)貨金收復(fù)部分失地，但較前一日仍下跌逾1.2%截至周一下午，美國相關(guān)機構(gòu)尚未發(fā)布對該政策的任何更新上周，一位白宮官員曾表示，政府將發(fā)布新政策，澄清金條是否會被征收進(jìn)口稅 澳大利亞Evolution Mining稱，2025財年年度黃金產(chǎn)量增長5%達(dá)到750512盎司，銅產(chǎn)量增長12%達(dá)到76261噸。

月報

國信期貨：需求偏弱限制銅價上漲空間，滬銅預(yù)計震蕩

周三夜間，倫銅報收9777美元/噸，下跌0.64%，滬銅報收79110元/噸，下跌0.29%降息預(yù)期升溫給銅價帶來的利多驅(qū)動力有所消化海外礦端因坍塌事故造成的停產(chǎn)，部分逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解倫敦金屬交易所（LME）8月13日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加875噸或0.56%，至155,875噸，LME銅庫存持續(xù)增加，國內(nèi)供需來看，消費淡季對銅價仍有拖累，共同限制了銅價的上漲空間。

期貨公司評論

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2025年全年LME現(xiàn)貨銅合約均價料為每噸9525美元，2026年料為9796美元德國商業(yè)銀行表示：“銅市正在逐漸適應(yīng)‘新常態(tài)’”分析師們將對2025年銅市場過剩量的普遍預(yù)期從前一次調(diào)查中預(yù)測的60,560噸下修至40,000噸 ◎【調(diào)查：分析師上調(diào)今年四季度鋅價預(yù)估】7月29日（周二），一份調(diào)查結(jié)果顯示，今年迄今，鋅是倫敦金屬交易所(LME)中表現(xiàn)最差的金屬品種。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普確定對俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

◎【滬鋅庫存繼續(xù)累積 增至逾三個月新高】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋅庫存呈區(qū)間波動格局，整體庫存有所回落，最新庫存水平為115,500噸上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，7月25日當(dāng)周，滬鋅庫存繼續(xù)回升，周度庫存增加8.77%至59,419噸，增至逾三個月新高 ◎【江銅武銅：三期選礦最后環(huán)節(jié)，精礦過濾系統(tǒng)試車成功】7月25日下午，三期精礦過濾車間內(nèi)，隨著試車按鈕的啟動，九臺全自動真空陶瓷過濾機緩慢、平穩(wěn)運行，電機電流、溫度等各項指標(biāo)均在標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)，試車取得圓滿成功。

有色聚焦

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

公司預(yù)計，此次擴建將確保該礦在剩余運營期內(nèi)，平均年產(chǎn)量達(dá)到13.7萬噸銅該項目包括對山谷礦坑進(jìn)行重大改造，以獲得更高品位的礦石，同時進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施升級：擴大礦山車隊，加強研磨回路，提高尾礦產(chǎn)能，改善電力和供水系統(tǒng) ◎【倫銅庫存增至一個半月新高 滬銅庫存刷新近七個月最低位】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體繼續(xù)累積，最新庫存水平為128,475噸，增至一個半月新高。

有色聚焦

力拓上半年利潤創(chuàng)五年來最低

力拓正將業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向銅和鋰，該公司宣布中期股息為每股1.48美元，低于去年的1.77美元截至格林威治標(biāo)準(zhǔn)時間11:45，其在倫敦上市的股票下跌1.3% 即將卸任的首席執(zhí)行官Jakob Stausholm向投資者表示：“我們正在對公司進(jìn)行精簡改革，未來還可能會有更多舉措”據(jù)路透社報道，力拓集團正在考慮出售其鈦業(yè)務(wù)，并精簡其核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在接受分析師詢問時，Stausholm表示，力拓鐵鈦業(yè)務(wù)（RTIT）上半年盈利能力較低。

上游企業(yè)