倫銅價格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強(qiáng)，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

Sumitomo Metal以15億美元的價格出售Sierra Gorda銅礦的權(quán)益

日本住友金屬礦業(yè)(Sumitomo Metal)和住友商事社(Sumitomo Corp)同意以約15億美元的價格將旗下位于智利的Sierra Gorda銅礦的權(quán)益出售給澳大利亞South32公司，交15億美元的交易價格包括12億美元的礦產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)和3.5億美元的與銅價相關(guān)的付款原先Sumitomo Metal持有31.5%的權(quán)益，Sumitomo Corp持有13.5%的股份，KGHM KGH.WA持有55%的權(quán)益。

上游企業(yè)

【知名銅礦企】預(yù)判2021年倫銅價格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間

受訪人信息：知名銅礦企 分析師 客戶觀點(diǎn)：最近銅價整體在狹窄區(qū)間里震蕩，估計(jì)春節(jié)過后選擇突破 央行流動性的收緊加上美元上行可能促使銅價選擇短期向下突破但是中長期來看，供應(yīng)端擾動不斷，低庫存疊加經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，銅基本面仍向好所以短期的調(diào)整過后，看好銅價二三季度繼續(xù)上攻預(yù)判2021年倫銅價格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間。

銅

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：國慶假期期間（9.30-10.8），美聯(lián)儲降息政策預(yù)計(jì)延續(xù)對銅價利好，加之銅礦供應(yīng)擾動對價格的提振，LME銅價重心上移，運(yùn)行區(qū)間在10252-10815美元/噸10月8日LME銅期貨庫存13.92萬噸，較9月30日下降4200噸10月7日LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價價差為-56美元/噸，較9月30日減少24美元/噸10月8日COMEX銅庫存較9月30日增加1.04萬噸至30.44萬噸。

行情簡評

【時代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價！洛陽鉬業(yè)年內(nèi)股價漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬噸

5月6日，紫金礦業(yè)公告稱，其已取得藏格礦業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)對巨龍銅礦的絕對控股；巨龍銅礦的礦床為世界超大型低品位斑巖型銅礦，一期15萬噸/日采選工程已建成投產(chǎn)，成為中國最大的銅礦之一在去年2月，巨龍銅業(yè)已獲準(zhǔn)在15萬噸/日采選工程項(xiàng)目基礎(chǔ)上，通過改擴(kuò)建新增生產(chǎn)規(guī)模20萬噸/日，形成35萬噸/日的總生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)，估算總投資約174.6億元 關(guān)于未來銅價走勢，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康對時代財(cái)經(jīng)表示，目前來看，銅價將延續(xù)高位震蕩的走勢，不過考慮到絕對價格走高之后，市場需求會因此受限，價格上漲的壓力會逐步加大。

媒體報(bào)道

【上海證券報(bào)】“黑天鵝”突襲！全球銅市大漲

A股公司中，洛陽鉬業(yè)漲停，北方銅業(yè)一度觸及漲停，銅陵有色、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)盤中最大漲幅分別達(dá)9.74%、8.31%、6.59%其中，紫金礦業(yè)市值一度飆至全球礦業(yè)企業(yè)前三 世界級銅礦停產(chǎn) 期銅價格上漲 格拉斯伯格銅礦——這一世界級銅礦的停產(chǎn)，導(dǎo)致市場對銅礦供應(yīng)擾動的擔(dān)憂加劇，全球銅價上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：十月鋼市——旺季落空壓現(xiàn)實(shí)，政策托底穩(wěn)預(yù)期

盡管如此，青島港PB粉*9月均價也較8月上漲16元至790元/噸，是黑色金屬中唯一均價環(huán)比上漲的品種 一方面，月初VALE港口皮帶機(jī)起火和傳西芒杜項(xiàng)目被要求建立配套的加工廠方能出口，疊加人民幣升值，鐵礦港口現(xiàn)貨價格快速上漲；另一方面，9月鋼材需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，而鐵水產(chǎn)量重回年內(nèi)高位，鋼廠利潤進(jìn)一步收縮至虧損區(qū)間 展望十月，隨著下游需求陸續(xù)正常恢復(fù)，同時在反內(nèi)卷進(jìn)一步落地和銅礦價格大漲的背景下，礦價有望進(jìn)一步上漲。

觀點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：廢銅價格小幅上漲 下游銅廠采購報(bào)價偏謹(jǐn)慎

六、預(yù)測 國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，導(dǎo)致國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費(fèi)趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲未來降息路徑偏鷹，但是海外多個銅礦生產(chǎn)擾動引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價格易漲難跌 。

日報(bào)

【華夏時報(bào)】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

回顧今年銅價走勢可謂“一波三折”根據(jù)公開資料，《華夏時報(bào)》記者了解到，今年4月初，受美國加征“對等關(guān)稅”政策沖擊，長江現(xiàn)貨1#銅價格曾自80460元/噸高位回落至71140元/噸隨后在4月中期，因特朗普政策松口，市場情緒緩和，銅價在波動中修復(fù)再到本次Grasberg銅礦停產(chǎn)事件再次點(diǎn)燃了銅價 對本次事件深入研究后，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌向《華夏時報(bào)》記者表示，此次突發(fā)事件主要對短期市場心態(tài)影響較大。

媒體報(bào)道

Mysteel日報(bào)：銅價高漲 電解銅市場成交下滑明顯

重慶市場：受海外重要銅礦延長停產(chǎn)時間影響，銅價大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國慶備貨庫存較少，但價格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場依舊毫無反應(yīng)，零單普遍無成交，長單提貨居多，但點(diǎn)價情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價。

行情簡評

Mysteel午評：銅價高歌猛進(jìn) 重慶電解銅畏高情緒高漲

成交：受海外重要銅礦延長停產(chǎn)時間影響，銅價大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國慶備貨庫存較少，但價格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場依舊毫無反應(yīng)，零單普遍無成交，長單提貨居多，但點(diǎn)價情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

本周銅價上漲再度突破上漲，最高漲至2024年6月以來最高點(diǎn)，下游企業(yè)面對高銅價情況下逢低入市謹(jǐn)慎采購，畏高情緒持續(xù)升溫銅礦突發(fā)影響銅價表現(xiàn)上漲，后續(xù)仍有突破可能，不過更多的是消費(fèi)差帶來價格回落的風(fēng)險(xiǎn)；基本面上，市場到貨有限，但消費(fèi)也難有起色，整體看來，節(jié)后或?qū)⒗蹘煲草^為有限，因此預(yù)計(jì)銅價偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間與貼100-升100元/噸附近 天津市場：本周天津市場現(xiàn)貨供應(yīng)與上周情況相同，個別冶煉廠處于檢修階段，直接影響產(chǎn)量，也有其他煉廠后續(xù)有檢修計(jì)劃而集中長單發(fā)貨，整體市場現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)偏緊；社庫方面，貨源流動性依舊不大，倉庫到貨較為有限。

周報(bào)

廣州期貨：鑄鋁價格暫且偏多對待

全球第二大銅礦Grasberg遭遇礦難，銅價快速上行帶動有色情緒整體走強(qiáng)基本面上看，廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報(bào)價堅(jiān)挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進(jìn)入旺季消費(fèi)，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金9月旺季預(yù)期+成本支撐暫且對價格偏多看待

期貨公司評論

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第198期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來看，看漲的理由主要有：①市場廢料資源短缺，原材料價格高，工廠高成本生產(chǎn)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫存及原料本周有所下降；③印尼銅礦山停產(chǎn)導(dǎo)致銅價大幅上漲，帶動鋁價走強(qiáng)，以致于工廠成本進(jìn)一步上升；④美聯(lián)儲金融監(jiān)管副主席鮑曼表示，就業(yè)市場“脆弱”，證明理應(yīng)進(jìn)一步降息；⑤汽車廠商開工繼續(xù)回升，家電企業(yè)生產(chǎn)也有所改善，需求逐漸回暖。

情緒指數(shù)

Mysteel午評：銅價突破上漲 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)清淡

價格：截止到9月25日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價82420元/噸，較上一交易日漲2400元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升20~100元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：今日銅價收銅礦供應(yīng)影響表現(xiàn)大幅上漲，早間市場對平水銅報(bào)價升20~50元/噸，市場到貨有限，因此市場流通貨源有限，市場比哦先僅少量貿(mào)易商長單交易，報(bào)盤寥寥無幾，零散交易，市場流通量有限成交也較分散，整體交投氛圍寡淡成交量繼續(xù)回落。

行情簡評

Mysteel：印尼銅礦山停產(chǎn)對國內(nèi)銅冶煉及加工市場的影響分析

海外LME銅價高點(diǎn)達(dá)到10364美元/噸，創(chuàng)造2024年5月30日以來新高 近兩年來，銅市場一直受限于銅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張過快而銅精礦市場擾動不斷的影響，其中國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量產(chǎn)出預(yù)計(jì)2025年將攀升至1362萬噸，2024-2026年三年間，預(yù)計(jì)將新增產(chǎn)能將近300萬噸，但礦石供應(yīng)量增速較慢，加之全球諸如巴拿馬第一量子旗下的銅礦山等主要大礦山受到環(huán)保、勞資協(xié)議談判、含量下降等影響，冶煉產(chǎn)能增速與全球礦石供應(yīng)的錯配問題嚴(yán)峻，銅精礦TC價格在2025年跌至負(fù)數(shù)，最低達(dá)到-44.5美元/干噸。

主編視角

Mysteel早讀：自由港宣布印尼Grasberg礦遭遇不可抗力 有色金屬全線飄紅

倫敦金屬交易所三個月期銅價格一度上漲3%，至每噸10,320美元該公司周三在一份聲明中表示，在9月8日Grasberg發(fā)生事故后，兩名工人不幸身亡公司仍在搜尋另外五名工人各支隊(duì)伍正晝夜不停清理泥漿與雜物，并在穩(wěn)步推進(jìn)，努力到達(dá)泥流事故發(fā)生時工人所在的區(qū)域 ◎【Grasberg銅礦致命事件后，自由港金屬產(chǎn)量面臨大幅損失】9月24日消息，自由港印尼公司今日宣布了此前報(bào)告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件狀態(tài)的更新，9月20日自由港印尼公司發(fā)現(xiàn)兩名成員在9月8日的事件中不幸遭遇致命傷害，目前正在全力搜尋其余5名失蹤成員。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：2025年國慶假期電解銅企業(yè)生產(chǎn)及市場情緒調(diào)研

概述：2025年國慶長假即將來臨，本周銅價受礦端供應(yīng)減少帶動突破上漲，截止9月25日收盤，滬銅主力創(chuàng)下2024年6月以來新高，那么國慶長假內(nèi)盤即將休市，供應(yīng)端擾動加劇，節(jié)后銅價能否延續(xù)漲勢？對此，Mysteel銅團(tuán)隊(duì)對市場部分銅冶煉企業(yè)以及銅貿(mào)易商作了相關(guān)調(diào)研，具體結(jié)果如下（詳細(xì)調(diào)研結(jié)果請至文末查看）： 一、冶煉企業(yè)生產(chǎn)、發(fā)貨情況 從樣本冶煉企業(yè)調(diào)研結(jié)果來看，雖正值傳統(tǒng)國慶節(jié)假，但冶煉廠為保障長單以及下游客戶群體拿貨，多數(shù)企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)以及發(fā)貨，也有部分企業(yè)反饋發(fā)貨有所延遲，但整體影響不大，少數(shù)個別企業(yè)假期內(nèi)發(fā)貨影響較大；同時生產(chǎn)方面，近期國內(nèi)冶煉廠處于檢修高峰期，加之再生銅市場受到行業(yè)政策調(diào)整影響，再生銅原料供應(yīng)緊張；同時自由港印尼公司宣布了此前報(bào)告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件大幅影響銅礦產(chǎn)量，銅精礦TC價格或?qū)⒃俣认禄诹蛩?em class='keyword'>價格也出現(xiàn)回落，導(dǎo)致冶煉廠虧損加大，不排除出現(xiàn)減產(chǎn)可能。

主編視角

Mysteel早讀：美聯(lián)儲諸多官員釋放鷹派信號 有色金屬普遍飄綠

此次交易后，ARM在Surge的持股比例將提升至 19.9%ARM以每股0.175加元的價格購買了2580萬股普通股這筆資金將用于推進(jìn)該公司在不列顛哥倫比亞省的Berg銅礦項(xiàng)目，支持勘探并提供營運(yùn)資金B(yǎng)erg項(xiàng)目是一個大型、長壽命的銅、鉬、銀和金礦床，2023年6月的初步經(jīng)濟(jì)評估顯示，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為21億加元，內(nèi)部收益率為20% ◎【中國8月廢鋁進(jìn)口量環(huán)比上升7.55% 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽】海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年8月廢鋁（鋁廢料及碎料）進(jìn)口量為172,610.37噸，環(huán)比增長7.55%，同比上升25.35%。

有色聚焦

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的拉鋸——美聯(lián)儲降息下的大宗商品走向

核心差異源于AI技術(shù)興起重構(gòu)有色金屬的需求預(yù)期AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展正在強(qiáng)化銅、鋁等品種的長期成長敘事，疊加全球制造業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇以及供應(yīng)端偏緊格局延續(xù)（如銅礦短缺、電解鋁產(chǎn)能天花板），預(yù)計(jì)本輪預(yù)防式降息中銅、鋁等有色金屬價格有望保持上行趨勢 2、黑色金屬 黑色金屬尤其螺紋鋼價格，更多受國內(nèi)房地產(chǎn)周期與產(chǎn)業(yè)政策影響。

觀點(diǎn)