瑞達(dá)期貨：銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍維持

隔夜銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲—理事沃勒：如果就業(yè)市場惡化，可能會考慮再次降息50個基點；理事鮑曼：擔(dān)心大幅降息可能被視為提前宣告抗通脹取得勝利尚未實現(xiàn)通脹目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，勞動力市場接近充分就業(yè)費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克：美聯(lián)儲在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)方面表現(xiàn)良好 國內(nèi)方面，據(jù)國家發(fā)改委，超長期特別國債支持大規(guī)模設(shè)備更新的兩批共1500億元資金已全部安排到項目，預(yù)計更新設(shè)備超過200萬臺（套），將進(jìn)一步為設(shè)備投資注入新的活力。

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弘業(yè)期貨：智利銅礦官方稱罷工即將解決

智利銅礦官方稱罷工即將解決上周五倫銅探底回升小幅上漲，收于9177美元滬銅夜盤探底回升收小陽，收于73790滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎全球7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場期待中美政策變化，宏觀基本面不佳本周倫銅庫存繼續(xù)大增，但7月國內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加，全球銅庫存小幅上升滬銅短線延續(xù)反彈，技術(shù)形態(tài)保持偏強(qiáng)，中期基本面仍然較弱今日國際銅較滬銅升水大幅下降至135點，外盤比價小幅強(qiáng)于內(nèi)盤 。

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弘業(yè)期貨：智利銅礦可能出現(xiàn)罷工

智利銅礦可能出現(xiàn)罷工隔夜倫銅探底回升小幅下跌，收于8978美元滬銅夜盤探底回升收小陽，收于72310滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望全球7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場期待中美政策變化，宏觀基本面不佳本周倫銅庫存繼續(xù)大增，全球銅庫存小幅上升，需求不足，7月國內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加滬銅短線小幅反彈可能延續(xù)，中期基本面偏弱今日國際銅較滬銅升水上升至270點，外盤比價小幅強(qiáng)于內(nèi)盤

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨仍于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書據(jù)褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)略有增長通脹降溫由于即將到來的選舉、國內(nèi)政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，預(yù)計未來六個月的經(jīng)濟(jì)增長將放緩國內(nèi)方面，2024年中國經(jīng)濟(jì)上半年，工業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)向好政策推出到各地市逐步落地，推進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案、擴(kuò)大制造業(yè)有效投資等，多措并舉下進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾承認(rèn)通脹方面取得進(jìn)展，且就業(yè)市場降溫，但也指出“更多好的數(shù)據(jù)”將提振人們對通脹的信心，過早和太遲降息都有風(fēng)險，并未給出美聯(lián)儲接近降息的明確信號芝商所(CME)的FedWatch工具，市場現(xiàn)預(yù)計9月份降息的可能性為73%，低于周一的76%國內(nèi)方面，國務(wù)院總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會。

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.10%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國際方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要：大多數(shù)官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長正在逐漸降溫，美聯(lián)儲在等待更多信息以獲得降息的信心 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢需求方面，下游材料加工企業(yè)在前期高銅價時的外采需求受到抑制，隨著近期銅價的逐步回調(diào)，加之對下半年消費(fèi)的偏暖預(yù)期，陸續(xù)在低價時進(jìn)行補(bǔ)庫備貨，令需求方面有所提振。

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瑞達(dá)期貨：銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行

隔夜銅主力合約高開走弱，以漲跌幅+0.32%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，國際貨幣基金組織：將2024年美國實際GDP增速預(yù)測從4月份的2.7%下調(diào)至2.6%，越來越多的證據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)在高息環(huán)境下雖有韌性但已有所放緩國內(nèi)方面，已出臺的政策還將進(jìn)一步發(fā)酵落地，未來增量舉措有望穩(wěn)步推出，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的趨勢將更為清晰明確 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢。

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瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)銅礦端或?qū)⒕S持偏緊

隔夜銅主力合約震蕩走勢，以漲跌幅+0.04%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值51.7，預(yù)期51，5月終值51.3美國標(biāo)普制造業(yè)PMI強(qiáng)于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性，利好美元國內(nèi)方面，工信部：發(fā)布《2024年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點》，強(qiáng)化汽車芯片標(biāo)準(zhǔn)供給；加快汽車芯片環(huán)境及可靠性、電動汽車芯片環(huán)境及可靠性等標(biāo)準(zhǔn)研制；加大智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)研制力度；部署前沿領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)體系。

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國泰君安期貨：遠(yuǎn)期銅礦供應(yīng)剛性還將發(fā)酵

市場擾動增強(qiáng)，中長期多頭格局未變海外資金端的擾動，加大了銅價的波動后期銅價依然具備持續(xù)堅挺的基礎(chǔ)首先，美國4月通脹降溫，互換市場上調(diào)對美聯(lián)儲年內(nèi)降息速度的預(yù)期，美元指數(shù)大幅回落從中長期來看，美國長周降息確定性較高，市場流動性將回升，且美國經(jīng)濟(jì)上修的預(yù)期不斷增強(qiáng)其次，短期終端消費(fèi)不斷向需求端傳導(dǎo)，使得下游企業(yè)逢低買貨同時，遠(yuǎn)期銅礦供應(yīng)剛性還將發(fā)酵，消費(fèi)端的利好還有改善空間，預(yù)計2024-2025年全球銅供需緊平衡。

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國泰君安期貨：未來銅礦供應(yīng)可能持續(xù)承壓

長周期的利好持續(xù)發(fā)酵，推升銅價走強(qiáng) 首先，在海外宏觀數(shù)據(jù)改善和再通脹預(yù)期的驅(qū)動下，有色價格普遍上漲，資金對銅等商品的投資熱情不斷高漲 其次，從微觀上看，銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，而且銅礦供應(yīng)擾動不斷增強(qiáng)，未來銅礦供應(yīng)可能持續(xù)承壓同時，消費(fèi)端持續(xù)向好，電網(wǎng)投資同比增加，預(yù)計后期將形成工作量，帶動電線電纜和銅桿需求的回升；3月空調(diào)內(nèi)銷和外銷強(qiáng)勁增長需求端相對較弱，但消費(fèi)端最終會向需求端傳導(dǎo)，促進(jìn)下游企業(yè)補(bǔ)庫和社會庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口大幅增長

銅主力合約CU2310震蕩偏弱走勢，以跌幅0.36%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨升水，基差小幅走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲如市場預(yù)期在9月份按兵不動后表示，利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平美聯(lián)儲主席鮑威爾偏鷹的言論也預(yù)示著緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)，美元仍將在一段時間內(nèi)保持強(qiáng)勢，銅價承壓國內(nèi)方面，央行：9月，1年期LPR報3.45%，5年期以上LPR報4.2%，兩個品種LPR均與上月持平流動性方面仍是偏寬松，以緩解中長期市場資金壓力。

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倍特期貨：供應(yīng)方面銅礦加工費(fèi)仍然高企

基本面，隔夜倫銅震蕩收8383美元/噸，漲幅0.2%；隔夜滬銅2308合約收68060元/噸，漲幅0.29% 宏觀方面，美聯(lián)儲決策者的發(fā)言強(qiáng)化了市場對緊縮周期接近尾聲的預(yù)期，美元持續(xù)走弱，市場等待可能影響美聯(lián)儲政策立場的美國通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)方面央行等兩部門延長兩項金融政策，對房企提供持續(xù)穩(wěn)定支持，經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期增強(qiáng) 供應(yīng)方面銅礦加工費(fèi)仍然高企，暗示精礦供應(yīng)仍顯寬松。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長

隔夜滬銅2305弱勢震蕩美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，增加了美聯(lián)儲提前降息的可能，美元指數(shù)繼續(xù)承壓；而中國3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)增長放緩，顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有壓力 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，且粗銅加工費(fèi)也有明顯回升，精銅產(chǎn)量預(yù)計逐漸爬升銅市下游企業(yè)生產(chǎn)維持正常，但銅價高位令市場采需謹(jǐn)慎，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存小幅累庫；LME庫存持續(xù)下降，注銷倉單有所回升，預(yù)計銅價震蕩調(diào)整 技術(shù)上，滬銅2305合約持倉減量多頭減弱，關(guān)注60日均線支撐。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長

隔夜滬銅2305震蕩微漲美聯(lián)儲3月如預(yù)期加息25個基點，但由于銀行業(yè)的動蕩，對前景采取了謹(jǐn)慎的立場；市場傾向于美聯(lián)儲5月維持利率不變，美元指數(shù)弱勢運(yùn)行 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，且粗銅加工費(fèi)也有明顯回升，精銅產(chǎn)量預(yù)計逐漸爬升銅市下游企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，采需表現(xiàn)較好，國內(nèi)庫存出現(xiàn)回落；LME庫存持穩(wěn)運(yùn)行，注銷倉單增加明顯，預(yù)計銅價震蕩偏強(qiáng) 技術(shù)上，滬銅2305合約上方70000存在阻力，主流持倉多減空增。

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建信期貨：未來6年銅礦供應(yīng)充裕

2022年，全球新增銅礦產(chǎn)能項目主要來自英美資源在秘魯?shù)腝uellaveco銅礦投產(chǎn)和紫金礦業(yè)在剛果（金）的Kamoa銅礦二期選廠投產(chǎn)、塞爾維亞Timok銅金礦投產(chǎn)以及中國西藏巨龍銅礦投產(chǎn)，Quellaveco銅礦在2022年7月投產(chǎn)，第二條加工線于2022年9月啟動且在12月初獲得監(jiān)管許可，Quellaveco在2022年提供銅礦增量10.2萬噸，預(yù)計2023年年中全面增長，產(chǎn)量將達(dá)到31萬—35萬噸。

國際資訊

瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長

隔夜滬銅2304高開震蕩美聯(lián)儲如預(yù)期加息25基點，但鮑威爾暗示可能暫停加息的可能釋放偏鴿派的信號，美元指數(shù)承壓下跌 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，且粗銅加工費(fèi)也有明顯回升，精銅產(chǎn)量預(yù)計逐漸爬升銅市下游企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，采需表現(xiàn)較好，國內(nèi)庫存出現(xiàn)回落:而LME庫存持穩(wěn)運(yùn)行，注銷倉單增加明顯，預(yù)計銅價寬幅震蕩 技術(shù)上，滬銅2304合約持倉增量存在分歧，關(guān)注20日均線壓力。

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國泰君安期貨：海外銅礦供應(yīng)擾動不斷增強(qiáng)

美元指數(shù)反彈施壓價格，但是基本面預(yù)期限制價格回落空間美國1月核心PCE物價指數(shù)超預(yù)期上行，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲加大緊縮力度，美元指數(shù)回升，施壓風(fēng)險資產(chǎn)價格但是基本面預(yù)期將限制價格回調(diào)，甚至對價格形成支撐 首先，海外需求依然表現(xiàn)良好，歐美銅到港Premium處于較高水平；LME和COMEX銅庫存回落，絕對庫存量處于歷史同期低位 其次，消費(fèi)旺季存在預(yù)期，且價格回調(diào)后能夠吸引下游企業(yè)補(bǔ)庫，預(yù)計國內(nèi)社會庫存將面臨下降拐點。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長

隔夜滬銅2303低開震蕩美國1月銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，增強(qiáng)了美聯(lián)儲鷹派的預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng) 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，且粗銅加工費(fèi)也有明顯回升，精銅產(chǎn)量預(yù)計逐漸爬升；但2月印尼銅礦因暴雨停產(chǎn)，引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂銅市需求淡季來臨，下游表現(xiàn)相對平淡，入市拿貨意愿表現(xiàn)不佳，國內(nèi)庫存繼續(xù)回升，并且現(xiàn)貨升水也降至較低水平；而LME庫存持穩(wěn)運(yùn)行，注銷倉單有所下降，預(yù)計銅價震蕩偏弱 技術(shù)上，滬銅2303合約關(guān)注69000關(guān)口壓力，市場交投較為謹(jǐn)慎。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長

隔夜滬銅2303震蕩下跌歐洲央行一如預(yù)期將利率提高了50個基點，而英國央行對通脹采取了更加鴿派的基調(diào)，支撐美元指數(shù)回升 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，銅礦加工費(fèi)TC上升，但冷料供應(yīng)緊張繼續(xù)加劇，且部分煉廠進(jìn)行檢修，導(dǎo)致實際產(chǎn)量低于預(yù)期銅市需求淡季來臨，下游表現(xiàn)相對平淡，入市拿貨意愿表現(xiàn)不佳，國內(nèi)庫存繼續(xù)回升，并且現(xiàn)貨升水也降至較低水平；而LME庫存持穩(wěn)運(yùn)行，注銷倉單有所下降，預(yù)計銅價高位調(diào)整。

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瑞達(dá)期貨：上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，銅礦加工費(fèi)TC上升

隔夜滬銅2301高開震蕩鮑威爾表示美聯(lián)儲在12月加息幅度放緩至50基點，美元指數(shù)承壓下跌；不過中國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂難消 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長，銅礦加工費(fèi)TC上升，利潤驅(qū)動下煉廠產(chǎn)量逐漸爬升；此外國內(nèi)粗銅緊張局面仍存，但是出現(xiàn)邊際改善態(tài)勢近期銅價高位回落，下游拿貨有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)庫存開始下降，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)但是不高；LME注庫存有小幅回升，現(xiàn)貨升水低位，預(yù)計銅價上行動能不足。

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