概述：12月鐵合金各品種都走出了前高后低的下降趨勢，市場供需博弈依舊成為價格波動的推動焦點。月內(nèi)期現(xiàn)貨價格的不斷下探與宏觀情緒的偏弱交織，多空因素疊加施力，基本都呈階段性震蕩下跌走勢。
一、硅錳：弱勢下行不改， 成本支撐為主
1、價格
截至12月31日，硅錳價格指數(shù)以5903.46元/噸收盤，環(huán)比下降3.04%，同比下降5.56%。12月平均價格6006.39元/噸，環(huán)比下降0.71%，同比下降4%。月內(nèi)價差211元/噸左右，月環(huán)比拉大。
12月硅錳價格在短期挺價后不斷向下松動，市場看空情緒較高。近期正值春節(jié)補庫期間，下游詢盤和成交積極。但到了中旬隨著期貨盤面下探運行，北方套保空間壓縮，低價成交增加，市場偏弱運行。
| Mysteel硅錳供給端情況 | |||||||||
| 區(qū)域 | 產(chǎn)量（萬噸） | 環(huán)比 | 開工率 | 環(huán)比 | 庫存(萬噸） | 環(huán)比 | |||
| 全國 | 87.88 | 6.74% | 45.06% | 1.78% | 20.25 | -3.11% | |||
| 貴州 | 5.94 | 30.55% | 38.14% | 7.88% | 0.40 | -27.27% | |||
| 寧夏 | 20.03 | 1.42% | 67.01% | -0.31% | 9.90 | 10.00% | |||
| 內(nèi)蒙古 | 45.8 | 6.31% | 69.87% | 1.92% | 6.75 | -12.90% | |||
| 廣西 | 2.55 | 7.14% | 8.56% | 0.13% | 0.50 | -16.67% | |||
| 云南 | 3.87 | 2.93% | 62.25% | -0.25% | 1.60 | -11.11% | |||
| *注：庫存為截至當(dāng)月最后一周的周度數(shù)據(jù) | ? | ? | ? | ||||||
| ? | ? | ? | ? | ? | ? | 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) | |||
2、供給
12月硅錳產(chǎn)量87.88萬噸，環(huán)比增長6.74%，同比下降8.01%。截至12月末，國內(nèi)63家主要硅錳廠商庫存20.25萬噸，環(huán)比下降3.11%，同比增長7.46%。
硅錳12月現(xiàn)貨市場活躍度較高，廠商生產(chǎn)情緒尚可，產(chǎn)量繼續(xù)增加。月初在下游補庫需求帶動下，北方產(chǎn)區(qū)出貨量大，庫存維持低位，貴州新投產(chǎn)廠商出鐵帶動下開工率上升明顯。南方現(xiàn)貨偏緊，寧夏累庫狀況未改。
12月錳礦匯總均價41.7元/干噸度，環(huán)比下降0.83%，同比上升15.87%。12月焦炭指數(shù)均價1666.2元/噸，環(huán)比下降4.03%，同比下降32.46%。
錳礦端12月價格平穩(wěn)運行，礦種間走勢不一。半碳酸外盤漲幅擴大，現(xiàn)貨價格提振；氧化礦則在外盤與期貨雙重走弱下，詢盤持續(xù)受壓。月末在匯率走低和庫存下降的交叉影響下，氧化礦貨源一舉恢復(fù)至月初水平。
焦炭本月依舊難敵弱現(xiàn)實的壓力，鐵水需求萎縮疊加供應(yīng)寬松帶來的便是2輪100元/噸左右的下跌。冬儲行情的缺失進一步加重了廠商的悲觀預(yù)期，成本端煉焦煤的大幅讓利也擴大了下行空間。鋼焦利潤失衡使鋼廠對焦炭再次提出提降需求，焦炭整體的變動近期依舊集中在鋼廠需求和焦煤價格的利潤保障上。
3、需求
12月螺紋鋼價格指數(shù)均值為3507.38元/噸，環(huán)比下降0.41%，同比下降14.15%。12月硅錳周度平均需求量12.30萬噸，環(huán)比下降2.18%，同比下降7.59%。
本月螺紋鋼市場供應(yīng)端和成交量同時走弱，價格韌性偏強。區(qū)域分化明顯，價格波動北強南弱。硅錳鋼招有所回暖，華東和華南詢盤積極。產(chǎn)量下降導(dǎo)致庫存降幅收窄，目前庫存處于歷年來低位水平，價格獲得一定支撐力度，但年前產(chǎn)量回升的可能性較低，對硅錳的需求刺激偏弱。
【下月展望】
展望1月，成本端國內(nèi)高品礦價格在澳系氧化礦恢復(fù)發(fā)運的預(yù)期下或?qū)⒈３侄唐趫酝?，焦炭在大環(huán)境弱勢下價格難有起色，繼續(xù)提降的可能性依舊存在，成本端整體有一定支撐。下游鋼廠邊際利潤擴張困難，臨近年關(guān)成交量受到較大影響，供需錯配矛盾進一步凸顯。市場挺價情緒蔓延下，硅錳價格小幅區(qū)間波動的可能性較大。
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二、硅鐵：整體區(qū)間震蕩，鋼招拉漲支撐
1、價格
12月硅鐵FeSi75-A日均價6417.32元/噸，環(huán)比下降3.68%，同比下降9.87%；硅鐵FeSi75-B日均價6046.36元/噸，環(huán)比下降0.87%，同比下降8.73%。
12月硅鐵價格整體小幅區(qū)間震蕩，F(xiàn)eSi75-A相對下調(diào)較多。河鋼招標定價高于預(yù)期在月中對價格起到一定拉漲作用，但成本端蘭炭的多輪提降也放大了壓價空間，基本面薄弱的核心因素驅(qū)動下，市場情緒不高。品種間價差縮小，72硅鐵現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定。
2、供給
| Mysteel硅鐵供給端情況 | |||||||
| 區(qū)域 | 產(chǎn)量（萬噸） | 環(huán)比 | 產(chǎn)能利用率 | 環(huán)比 | 庫存(萬噸） | 環(huán)比 | |
| 全國 | 50.94 | -0.20% | 61.04% | -0.46% | 7.29 | 12.22% | |
| 陜西 | 8.90 | 10.83% | 58.87% | 7.86% | 0.92 | 13.02% | |
| 甘肅 | 4.89 | -2.98% | 68.06% | -10.86% | 0.52 | -1.89% | |
| 內(nèi)蒙古 | 16.70 | 2.33% | 65.58% | -5.86% | 3.03 | 11.81% | |
| 青海 | 8.56 | 4.14% | 50.03% | 2.16% | 1.09 | -3.71% | |
| 寧夏 | 11.01 | -10.05% | 64.00% | -2.01% | 1.64 | 31.20% | |
| *注：庫存為截至當(dāng)月最后一周的周度數(shù)據(jù) | ? | ? | ? | ? | |||
| ? | ? | ? | ? | ? | ? | 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) | |
12月硅鐵產(chǎn)量50.94萬噸，環(huán)比下降0.2%，同比增加0.55%；截止12月末，國內(nèi)主要企業(yè)庫存7.29萬噸，環(huán)比增加5.08%，同比下降1.87%。
12月硅鐵廠家依舊維持較高生產(chǎn)規(guī)模，但產(chǎn)量環(huán)比有所縮減。陜西地區(qū)在檢修復(fù)產(chǎn)后開工增加明顯，寧夏企業(yè)則減產(chǎn)較多。庫存繼續(xù)累積，下游端產(chǎn)品均有減產(chǎn)的情況下，寧夏、陜西等都增加明顯。
12月神木蘭炭價格指數(shù)均值816.46元/噸，環(huán)比下降7.43%，同比下降23.07%。
本月蘭炭在上下游同時利空下經(jīng)歷了多輪震蕩下調(diào)。下游市場的走弱疊加原料產(chǎn)品的走弱不斷下壓價格空間，主流電石企業(yè)順勢下調(diào)采購價格。陜西、新疆等地企業(yè)多數(shù)虧損，悲觀情緒縈繞。
3、需求
12月國內(nèi)硅鐵周平均需求量19858.83噸，環(huán)比下降3.64%，同比下降9.36%。金屬鎂12月均價2245.45美元/噸，環(huán)比下降6.27%，同比下降23.91%。冷軋不銹板卷12月均價13618.69元/噸，環(huán)比下降2.58%，同比下降8.19%。
本月鋼材整體走勢延續(xù)偏弱，震蕩幅度縮窄。鐵水日均產(chǎn)量減少環(huán)比減少4.87萬噸，鋼招定價6600元/噸，高于詢盤價200元。冷軋板卷價格出現(xiàn)小幅反彈，鋼廠去庫成效明顯，但年關(guān)將近整體成交一般，企業(yè)目前1月接單預(yù)期尚可，供應(yīng)有望回升。
本月金屬鎂端以盤整運行為主，多數(shù)品種價格圍繞16000元/噸。收儲現(xiàn)實不佳使得價格上行力度較弱，但廠家讓價意愿偏低，浮動空間只有下方50元左右。產(chǎn)量變動不大，國外客戶放假較多使訂單相應(yīng)減少，市場以觀望和按需采購為主。
【下月展望】
1月硅鐵在春節(jié)前的淡季影響下補庫需求有限，廠商低價出貨的可能性提高。原料端煤礦和下游鋼廠多數(shù)會較早停產(chǎn)和檢修，下游市場不佳及備庫積極性低對中上游各產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點都壓縮了上行空間，蘭炭端預(yù)計偏小幅震蕩運行，鋼廠鐵水隨著虧損和預(yù)期減弱，產(chǎn)量可能進一步減少。目前影響價格的關(guān)鍵因素集中在交易電價結(jié)算及需求波動上，市場預(yù)計更多以底部徘徊為主。
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三：工業(yè)硅：下游需求走弱，庫存壓力難減
1、價格
截至12月31日，工業(yè)硅價格指數(shù)收盤10713.4元/噸，12月均價11024.8元/噸，環(huán)比下降2.63%，同比下降225.04%。
12月工業(yè)硅市場延續(xù)震蕩下跌的主要趨勢，供需矛盾仍舊是市場關(guān)注的焦點。月內(nèi)成交積極性一般，期貨價格不斷刷新合約低點，市場報價相對混亂。下游端需求不足，采購方備貨清淡，去庫壓力讓部分廠商無奈讓利出貨，價格難有回暖支撐。
2、供給
| Mysteel工業(yè)硅供給端情況 | |||||
| 區(qū)域 | 產(chǎn)量（萬噸） | 環(huán)比 | 產(chǎn)能利用率 | 環(huán)比 | |
| 中國 | 31.22 | -18.23% | 39.30% | -8.76% | |
| 新疆 | 15.61 | -24.66% | 50.93% | -16.68% | |
| 云南 | 3.09 | -29.61% | 26.53% | -11.14% | |
| 內(nèi)蒙古 | 2.83 | 5.60% | 80.34% | 4.33% | |
| 甘肅 | 3.27 | 4.14% | 65.78% | 2.54% | |
| 四川 | 2.22 | -28.39% | 18.97% | -7.58% | |
| 寧夏 | 1.67 | 3.73% | 94.58% | 3.39% | |
| *注：庫存為截至當(dāng)月最后一周的周度數(shù)據(jù) | ? | ? | |||
| ? | ? | ? | ? | 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) | |
12月工業(yè)硅產(chǎn)量31.22萬噸，環(huán)比下降18.23%，同比下降13.01%。產(chǎn)能利用率39.30%，環(huán)比下降8.76%，同比下降13.97%。
本月工業(yè)硅企業(yè)停爐較多，產(chǎn)量環(huán)比下降明顯。西南產(chǎn)區(qū)已全面進入枯水期，新疆等地中小硅廠受制于成本壓力，產(chǎn)能利用率同步降低至51%左右。因為下游采購及宏觀環(huán)境的持續(xù)不振，廠家出貨難度加大，庫存有所收窄。但承壓依舊嚴重。
3、需求
12月有機硅DMC市場均價12704.55元/噸，環(huán)比上升0.72%，同比下降9.47%。多晶硅均價37元/千克，環(huán)比下降8.26%，同比下降44.78%。
12月有機硅整體企穩(wěn)運行，下旬局部成交活躍下小幅提價。月初有機硅原料價格上調(diào)抬高了成本壓力，利潤壓縮，主流單體廠保持穩(wěn)價，市場采購以剛需為主，下游企業(yè)有年末補庫出現(xiàn)，新訂單情況沒有明顯起色。
12月多晶硅價格維持穩(wěn)定，整體交易維持疲軟。產(chǎn)量有所減少但庫存消化較慢，下游按需采購為主，對工業(yè)硅的需求同樣不佳。硅料價格弱勢但挺價情緒較高，廠家集中于去庫。硅片價格調(diào)賬意愿濃厚，電池片開工引領(lǐng)需求的回暖。月內(nèi)多晶硅期貨品種上市，交投和詢單大幅增加，但距離首次交割尚有時日，實際拿貨一般。
【下月展望】
1月工業(yè)硅市場在下游光伏需求放緩的影響下預(yù)計以盤整偏弱運行為主，價格和產(chǎn)量同步受到下行挑戰(zhàn)。期貨盤面利空因素依舊占據(jù)主導(dǎo)，價格下調(diào)幅度以成本線浮動為主。
資訊編輯：秦瑞峰 021-26093043 資訊監(jiān)督：周遠見 021-26093238 資訊投訴：陳躍進 021-26093100
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