2025年6月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為968.72，同比下跌11.67%，降幅較上月有所擴大；環(huán)比下跌0.84%，降幅較上月有所收窄，連續(xù)4個月環(huán)比下跌。

宏觀分析：

國際方面，6月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值52.9%，較上月提高0.9個百分點；ISM制造業(yè)PMI終值49%，較上月提高0.5個百分點?？赡艿靡嬗谥忻蕾Q(mào)易關(guān)系的正?；约?月9日關(guān)稅暫停到期前的企業(yè)提前備貨行為。美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.7萬人，好于預(yù)期，失業(yè)率下降至4.1%。美國勞動力市場穩(wěn)健，美聯(lián)儲7月或維持利率不變。美國財政部長斯科特貝森特認為美聯(lián)儲可能在9月或 “更早” 降息。

國內(nèi)方面，6月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月上升0.2個百分點；中國建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.8%，比上月上升1.8個百分點。當月財新中國制造業(yè)PMI升至50.4%，重回擴張區(qū)間。6月份制造業(yè)供需加快擴張，基建項目保持較快施工進度，但房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整階段，加之高溫多雨天氣影響，國內(nèi)鋼材需求持續(xù)性不足。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，6月份鋼鐵、能源、橡膠塑料、建材、造紙、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品6個行業(yè)價格指數(shù)下跌，有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)價格指數(shù)上漲。

同比來看，6月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品9個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

6月份鋼鐵價格指數(shù)為755.99，環(huán)比下跌2.34%，同比下跌14.04%。

2025年6月份，鋼材價格震蕩偏弱。普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%。原料價格走弱，噸鋼成本下移，利潤走擴。其中，鐵礦價格下跌3.5%，焦炭價格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤走擴。

7月初，煉焦煤價格反彈，鐵礦石價格跟漲，成本上移助力鋼價階段性上漲。從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。同時，預(yù)期淡季鋼材需求持續(xù)性不足。短期來看，成本支撐較強，供需矛盾不明顯，鋼價或呈現(xiàn)偏強震蕩格局，一旦供需壓力再度加大，鋼價或重回調(diào)整。

6月份能源價格指數(shù)為974.37，環(huán)比下跌2.16%，同比下跌26.06%。

2025年6月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均漲，國六 92#汽油月均價格為 7764 元/噸，環(huán)比上漲 4.31%；國六 0#柴油月均價格為 6781 元/噸，環(huán)比上漲 5.72%。6月中上旬汽柴油均隨原油價格上漲而上漲，但至月末，原油突然急劇下跌，汽柴油價格跟隨下跌，但跌幅相對有限。

6月動力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊。隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商基于發(fā)運成本及旺季預(yù)期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結(jié)構(gòu)性小幅上漲為主。展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計恢復(fù)至高位，進入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強，但長協(xié)煤及進口煤共同補充，動力煤供需格局相對寬松，對后續(xù)煤價漲勢或持續(xù)性形成壓制。

6月份有色金屬價格指數(shù)為888.08，環(huán)比上漲0.72%，同比下跌3.42%。

2025年6月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中鋁價漲幅最大，鎳價跌幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年6月末價格80000元/噸，5月末價格78260元/噸；A00電解鋁2025年6月末價格20750元/噸，5月末價格20280元/噸；1#鉛錠2025年6月末價格16950元/噸，5月末價格16400元/噸；0#鋅錠2025年6月末價格22510元/噸，5月末價格22850元/噸；1#錫錠2025年6月末價格267250元/噸，5月末價格252000元/噸；1#電解鎳2025年6月末價格123480元/噸，較5月末價格持平。

基本面上，由于COMEX與LME價差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，6月末LME庫存跌破10萬噸，從近年水平來看，僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風險增加，價格持續(xù)走高，也帶動了國內(nèi)銅價的上漲。在這一趨勢下，國內(nèi)冶煉廠出口積極性增加，越來越多的冶煉廠進入出口市場，6月出口量將有超預(yù)期表現(xiàn)，國內(nèi)庫存也因此有所下降，然而從消費來看，市場表現(xiàn)略顯冷清；此外，銅精礦年中長單談判價格環(huán)比繼續(xù)下降，冶煉廠的生產(chǎn)虧損壓力越來越明顯。整體來看，銅價目前受到海外擠倉風險影響，重心有上移表現(xiàn)，但從市場消費來看，高銅價對需求有抑制表現(xiàn)，因此后續(xù)銅價的上漲驅(qū)動力有所減弱，海外市場的價格走勢預(yù)期依然強于國內(nèi)，銅價運行重心略有上移，但續(xù)漲驅(qū)動力略顯不足。

6月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1064.19，環(huán)比上漲1.52%，同比下跌0.51%。

2025年6月份，國內(nèi)甲醇市場走勢有所差異。月上旬，由于無明顯利好驅(qū)動，市場整體延續(xù)弱勢震蕩運行為主。月中下旬，受宏觀面影響，整體國內(nèi)市場偏強，但呈現(xiàn)一定地區(qū)差異。港口甲醇市場由于國際裝置變動，進口預(yù)期存階段性下調(diào)可能，加之月內(nèi)主流沿海甲醇市場可流通量低位，部分貿(mào)易商存補空需求，推動沿海甲醇市場強勢上漲運行。內(nèi)地甲醇市場雖在宏觀面的提振下市場也偏強，但由于整體國產(chǎn)供應(yīng)仍較為充足，且下游跟漲有限，對高價存較強抵觸心理，對內(nèi)地甲醇市場形成較強壓制，所以內(nèi)地市場漲幅受限，并在國際形勢好轉(zhuǎn)后回落運行。

以伊沖突熄火后，甲醇價格底部已較沖突爆發(fā)前大幅抬升；低庫存以及后續(xù)累庫空間有限，外加工業(yè)品價格也有提升需求，預(yù)計7月甲醇價格將較6月高點回落，但整體重心在理性回調(diào)后下方空間有限，預(yù)計江蘇太倉甲醇價格評估2500-2600元/噸附近。

6月份橡膠塑料價格指數(shù)為662.23，環(huán)比下跌1.17%，同比下跌15.03%。

2025年6月份，天然橡膠泰混價格維持 13500-14000 元/噸之間震蕩運行。原材料支撐減弱，6月杯膠和膠水價格分別為 47.15和57泰銖/公斤，較月初分別下跌 2.35 和 4.25 泰銖/公斤。主產(chǎn)區(qū)雖然受降雨等影響，但原料處于上量階段；進口方面同環(huán)比上漲，從數(shù)據(jù)來看 5 月泰國對全球出口環(huán)比增加 9.3%，同比增加 18.9%；庫存方面去庫低于市場預(yù)期，反而受下游采購低迷影響，呈現(xiàn)不降反增趨勢對價格形成抑制。但是前期的低位運行及中東地緣局勢緩和，宏觀相對偏好的情況下，價格出現(xiàn)低位買盤跡象。

預(yù)計 7 月份天然橡膠價格仍有走弱預(yù)期。主要是基本面來看偏空，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)呈現(xiàn)放量階段，而且幅度相對 6 月份有所增加，原材料價格有繼續(xù)走弱預(yù)期；6 月份天膠進口預(yù)估在 48.15 萬噸，環(huán)比增加 2.8 萬噸；中國庫存入庫量將繼續(xù)增加，如果下游輪胎采購沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情況下，庫存仍有累庫跡象；消息面來看，目前 EUDR 仍存在諸多分歧，市場存繼續(xù)延期的可能性，將對價格形成利空。

6月份建材價格指數(shù)為1122.10，環(huán)比下跌2.41%，同比下跌12.35%。

2025年6月份，水泥需求整體承壓，其中基建支撐不足，直供量多周下降；房地產(chǎn)需求低迷，新開工停滯，存量施工弱，混凝土產(chǎn)能利用率環(huán)比、同比均降。整體來看，6月水泥需求明顯下降，雖執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，但供應(yīng)壓力仍大，價格持續(xù)承壓下行。

7月份工地資金微降抑制部分需求，但房建資金翹頭、基建穩(wěn)健及新興領(lǐng)域項目推進支撐結(jié)構(gòu)性增長，另外剛性錯峰生產(chǎn)執(zhí)行，供應(yīng)收縮緩解庫存壓力，成本端穩(wěn)定無顯著驅(qū)動，預(yù)計7月全國水泥價格指數(shù)環(huán)比提升3%-5%，同比降幅維持在5%-10%，水泥行業(yè)利潤有所改善。

6月份造紙價格指數(shù)為847.52，環(huán)比下跌0.75%，同比下跌4.29%。

2025年6月份，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價 2753.5 元/噸。主要原因分析：一、6月瓦楞紙市場呈現(xiàn)出漲勢難續(xù)、價格轉(zhuǎn)跌的態(tài)勢，月初下游包裝企業(yè)備貨，市場交投氛圍尚可，帶動紙價小幅回升，然隨著淡季需求顯現(xiàn)，下游拿貨積極性下降，規(guī)模紙企多次降價促進出貨，紙價頻頻下探；二、進入傳統(tǒng)淡季，下游包裝廠訂單量大幅減少，僅維持剛需采購，但紙廠開工穩(wěn)定，產(chǎn)能維持高位，紙企產(chǎn)大于銷導(dǎo)致瓦楞紙庫存快速累積，為緩解庫存壓力，不得不降低價格爭取有限訂單；三、原料廢舊黃板紙市場價格先揚后抑，成本面支撐作用減弱。

7 月依舊處于傳統(tǒng)消費淡季，下游包裝廠訂單量難有顯著起色。同時，海外市場形勢依然嚴峻，出口訂單持續(xù)低迷，整體需求難以支撐價格堅挺。供應(yīng)面場內(nèi)仍有投產(chǎn)計劃，供需失衡或繼續(xù)加重。故隆眾預(yù)計，7月瓦楞紙市場大概率延續(xù)弱勢下行態(tài)勢。

6月份化學纖維價格指數(shù)為568.52，環(huán)比下跌0.08%，同比下跌12.32%。

2025年6月份，滌綸短纖現(xiàn)貨價整體走勢為震蕩上漲，且因自身庫存不高且虧損明顯故在部分下跌時間段，滌綸短纖較為抗跌。

隆眾預(yù)計7月市場價格或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的態(tài)勢，預(yù)計月內(nèi)價格運行區(qū)間或在6400-6820元/噸。

6月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1380.07，環(huán)比下跌0.15%，同比下跌3.66%。

2025年6月份，國內(nèi)豆粕市場延續(xù)了5月以來的弱勢格局，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)"先揚后抑"的震蕩下跌態(tài)勢。截至6月30日，沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價格在2830-2910元/噸，環(huán)比穩(wěn)中下跌0-30元/噸；同比去年下跌370-390元/噸。全國市場豆粕均價在2902元/噸，環(huán)比下跌50元/噸，同比下跌385元/噸。

7月全國油廠大豆壓榨量預(yù)計延續(xù)6月超千萬噸水平，雖然終端養(yǎng)殖需求尚可，但下游飼料企業(yè)7月頭寸備貨已過半，且豆粕實物庫存高企，且飼料配方比例上調(diào)空間有限，提貨動能減弱。因此，7月油廠將進入全月累庫節(jié)奏，庫存壓力逐步擴大，或令基差承壓下行。不過，當前庫存壓力遠低于去年同期，且現(xiàn)貨一口價低于2900時性價比較高，豆粕價格重心存在上移預(yù)期，下游頭寸將維持較高水平。綜合來看，預(yù)計7月豆粕現(xiàn)貨一口價下方2800支撐難以跌破，價格重心或小幅上移，但上行空間有限。

宏觀指標預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

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7月份，南方地區(qū)陸續(xù)出梅，進入高溫模式，加之房地產(chǎn)仍在調(diào)整階段，國內(nèi)需求階段性回升后，可能繼續(xù)走弱。月初煤價、鋼價、銅價出現(xiàn)階段性反彈，但續(xù)漲動力不足。中東地緣局勢緩和，國際油價或偏弱運行。傳統(tǒng)消費淡季下，天然橡膠、造紙等行業(yè)也有走弱預(yù)期。綜合來看，預(yù)計7月份大宗商品價格指數(shù)或區(qū)間震蕩運行，各品種走勢分化。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
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資訊投訴：陳躍進 021-26093100

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