1.關注點

1、原油：3/28:市場擔憂美國加征關稅增強貿易風險，可能導致全球經濟衰退，國際油價下跌。NYMEX原油期貨05合約69.36跌0.56美元/桶，環(huán)比-0.80%。

2、美金盤：中國地區(qū)TDI美金價格在1640-1700美元/噸FOB附近，周邊區(qū)域送到，預計二季度出口增量仍然持續(xù)。

3、裝置動態(tài)：福建萬華TDI裝置呈中高負荷運行，甘肅銀光于周末重啟第二條線，觀望后續(xù)負荷提升情況；貨源逐步填充，場內流通現(xiàn)貨充裕。

2.國內TDI價格走勢

3.月度綜述

本月國內TDI市場處于低位位置的摸索和徘徊過程之中，重心不似前期的大開大合，然實單交投卻一如既往的安靜和平淡。月初工廠下調指導價以促單出貨與裝置短停檢修計劃同步傳遞，場內心態(tài)面開啟搖擺狀態(tài)，TDI進入相對緩沖期；而后在海外裝置集中檢修、內貿工廠上調價格等利好消息接連傳遞下，業(yè)者情緒面得以積極支撐，價格盤面跟隨供方挺市態(tài)度小幅反彈，然缺乏實單夯實再度回落，TDI市場呈現(xiàn)出供需雙方相持觀望的僵持試探行情。截至3月31日收盤，國產TDI價格在11500-11800元/噸附近，上海貨價格在11800-12100元/噸附近，相較月初數(shù)據(jù)，下跌近5.69%；與2月均價對比跌幅高達12.74%。

隆眾認為：既定供需失衡格局下，心態(tài)桎梏TDI陷入鐘擺停滯時刻。受制于社會庫存高位的問題，工廠及貿易環(huán)節(jié)多選擇以積極出貨作為第一要義；然而主要下游及固化劑均未釋放出與供應增量相匹配的需求量，庫存轉移頻頻受阻，拖累價格重心不斷奔向更低的位置。另外，隨著價格重心一路跌跌不休突破近年新低，重新激發(fā)起業(yè)者對TDI成本面討論的熱情，同時缺乏供應端有效方向性指引，市場情緒自承壓出貨逐步轉變?yōu)閾鷳n虧損的謹慎情緒。值得一提的是，海外裝置檢修波動帶來的供應缺口以及出口價格對比日韓貨源具備優(yōu)勢等條件共同作用下，中國TDI出口力度明顯加強，供應商多優(yōu)先出口排單，一定程度上對內貿形成緩解作用。綜上所述，隆眾資訊預計短線內TDI市場延續(xù)窄幅區(qū)間內震蕩狀態(tài)，漲跌兩難，觀望后續(xù)供需消息面變化同時等待合適的破局契機。

供應充裕需求平淡基本面難改，心態(tài)決定成敗。1）上海科思創(chuàng)TDI最新指導價為12500元/噸，分銷6折供應。2）上海巴斯夫TDI其3月結算價12300元/噸，環(huán)比下調1200元/噸；4月掛牌價15000元/噸，環(huán)比下調3000元/噸；巴斯夫路易斯安娜Geismar年產16萬噸TDI裝置計劃于3月中停車例行檢修，檢修周期約1個月。3）福建萬華TDI裝置維持中高負荷運行；；另外煙臺萬華及新疆巨力均呈現(xiàn)穩(wěn)定運行狀態(tài)。4）甘肅銀光于本周末重啟第二條線，觀望后續(xù)負荷穩(wěn)定情況。5）就出口市場來看，據(jù)悉美國海關（CBP）對中國商品的查驗率從常規(guī)的5%飆升至70%，其中家居、紡織品等品類或成為“重災區(qū)”，嚴重影響了物流時效，帶來物流成本激增，一定程度上限制了下游需求。6）今年我國加大力度推動消費品以舊換新政策，1-2月商品零售額同比增長3.9%，其中家具增長11.7%。進口的持續(xù)低迷，也反映出國內企業(yè)競爭力有所提升。

4.國內TDI裝置運行情況

單位：萬噸

備注：裝置產能是基于技改后的設計標準所確定的理論產能。

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預測

綜上所述，供需失衡局面未得改善，現(xiàn)貨充裕同時繼續(xù)穩(wěn)步填充，下游需求平淡難以對TDI形成有利支撐。供需博弈下，隆眾資訊預計短線內TDI市場延續(xù)窄幅區(qū)間內震蕩狀態(tài)，漲跌兩難，觀望后續(xù)供需消息面變化同時等待合適的破局契機。