【導(dǎo)語】本周初，聚醚多主力貨源低位實(shí)現(xiàn)放量周中價(jià)格收緊上移，疊加裝置端助力，市場(chǎng)開啟快速上行模式，截至目前山東環(huán)丙新價(jià)報(bào)至9100-9200元/噸（漲幅達(dá)到700元/噸），軟泡聚醚圍繞9300-9500元/噸價(jià)格等待落實(shí)。

圖1 2022年華東軟泡-環(huán)丙價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

7月底市場(chǎng)在8300元/噸附近位置觸底，漲幅在500元/噸，但是在終端改善有限，并且華東部分區(qū)域有所限電的情況下，雖有多裝置減產(chǎn)，但8月第二周市場(chǎng)再度進(jìn)入偏弱運(yùn)行，尤其是華東/華南現(xiàn)貨市場(chǎng)，軟泡聚醚再快速競(jìng)價(jià)至8100元/噸上下低價(jià)，環(huán)丙亦是跌跌難止華東現(xiàn)貨8300元/噸附近中下游仍多打壓。需要肯定的是環(huán)丙開工不高，聚醚大廠也有適度降負(fù)，全鏈條薄利受限情況下僅環(huán)丙氯醇法裝置保有盈利空間但開工亦是略低，且氯醇法環(huán)丙集中地北方區(qū)域自吉神檢修后新產(chǎn)能大沽化負(fù)荷亦略低，在聚醚工廠交單丙二醇出口增量同樣存訂單待交付情況下，北方環(huán)丙持續(xù)烏鴉，軟泡現(xiàn)貨比例更大的華東/華南區(qū)域亦整體節(jié)奏較快，山東環(huán)丙工廠在幾度消息試探后，周三午后配合軟泡現(xiàn)貨收緊眾拉漲，周五北方大廠軟泡裝置波動(dòng)消息再給市場(chǎng)助力，現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)丙/聚醚價(jià)格快速拉升，北方/華東中小下游分散補(bǔ)倉(cāng)，環(huán)丙再度加速，疊加周末大沽化裝置再意外停車，市場(chǎng)快速拉升行情落實(shí)，一周內(nèi)環(huán)丙漲幅達(dá)到700元/噸（山東8400→9100元/噸）。

伴隨價(jià)格快速回升，裝置降負(fù)落實(shí)以及前期偏高價(jià)庫(kù)存或者合約甚至降負(fù)裝置的盤活/恢復(fù)可能快速吸引業(yè)者目光。就目前來看，雖然價(jià)格回升至9000元/噸附近，但亦仍是不高于7月中價(jià)格，環(huán)丙多工藝裝置仍有成本壓力。

圖2 2022年環(huán)丙日產(chǎn)與環(huán)丙/聚醚價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

紅寶麗12萬噸POCHP裝置/吉神3套共30萬噸HPPO裝置停車中，并且其停車節(jié)點(diǎn)對(duì)應(yīng)環(huán)丙價(jià)位分別在11000元/噸和9500元/噸附近，而對(duì)比幾套PO/SM裝置來看，目前環(huán)丙反彈幅度較最低點(diǎn)漲700元/噸，但苯乙烯跌幅在1500元/噸，其主要原料純苯跌幅在1700元/噸，評(píng)估其盈利情況也有所好轉(zhuǎn)；另外短時(shí)同步關(guān)注大沽化重啟及長(zhǎng)嶺煉化檢修進(jìn)度，目前大沽化臨時(shí)待故障解除，長(zhǎng)嶺仍計(jì)劃?rùn)z修現(xiàn)貨繼續(xù)收緊，預(yù)計(jì)短時(shí)各工藝成本壓力有緩解，短時(shí)仍是氯醇法毛利豐厚增加關(guān)注濱州偏低負(fù)荷裝置進(jìn)一步提符可能。

小結(jié)：目前來看，環(huán)丙成本壓力略緩解，但最主要獲利仍是氯醇法，山東裝置提負(fù)空間有限，并且主要對(duì)沖大沽化臨停；而聚醚端當(dāng)前價(jià)位仍低于5-6月現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)估對(duì)前期訂單促進(jìn)效果有限；并且階段性貨量仍充足，重點(diǎn)仍是關(guān)注終端的進(jìn)一步恢復(fù)進(jìn)度，預(yù)估當(dāng)前價(jià)位仍屬于不低點(diǎn)位，廠商保持出貨為主，關(guān)注周后半段現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)奏。