1.市場關注點

截至1月底，國內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量38.06萬噸，環(huán)比+2.90%。

截至1月底，國內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場月均價7878元/噸，環(huán)比+1.47%。

2.華東BOPET市場價格表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.國內(nèi)BOPET市場綜述

1月BOPET市場均價上漲，截至1月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場成交價格至8000元/噸，較上月初上漲，本月均價收于7878元/噸，環(huán)比漲幅1.47%。具體來看，1月上旬，原油上漲助力，PTA價格強勢堅挺，BOPET價格重心上移，但下游對后市預期謹慎，追漲情緒偏弱。中旬過后，國際政策引導原油開啟下降預期，成本雖弱勢震蕩，但前期下游多集中備貨， BOPET工廠也多在此節(jié)點集中檢修停機放假，行業(yè)產(chǎn)能利用率和供應量雙下降，與此同時雖市場成交氣氛降至冰點，但整體來看BOPET價格相對堅挺運行，抗跌情緒顯著。

4.BOPET市場下月預測

供應預測：

預計2月正值春節(jié)假期內(nèi)，下游廠商及部分BOPET生產(chǎn)裝置停機檢修，行業(yè)產(chǎn)能利用率較1月下降，月產(chǎn)量較1月下降3.61萬噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預期提前、延后等影響。

需求預測：

進入2月，春節(jié)期間下游用戶多放假休市，開工復工時間多在正月十五附近，且春節(jié)前多數(shù)廠商剛需補庫，年后2月備貨僅剛需，同時1季度新單仍在等待階段，下游對后市行情謹慎偏空，預計需求端緩慢跟進，按需采購為主。

成本預測：

1.原油：2月來看，預計國際油價或有下跌空間。供應方面，OPEC+減產(chǎn)氛圍延續(xù)疊加美國可能加強對伊朗制裁，繼續(xù)提供利好支撐，美國原油產(chǎn)量提升或難在短期內(nèi)奏效，因此整體來看供應存利好支撐；需求方面，今年歐美局部嚴寒天氣影響有限，市場對特 朗 普新政更為關注，加征關稅可能引發(fā)貿(mào)易爭端風險，拖累全球經(jīng)濟和原油需求預期。此外美國原油庫存進入累庫階段，強勢美元也抑制油價反彈空間。從歷年油價的2月表現(xiàn)來看，油價漲勢占優(yōu)，不過今年特 朗 普政策形成新的市場焦點，其政策利空油價居多，因此需要提防下行風險。預計2025年2月國際原油價格或有下跌空間，特 朗 普新政和強勢美元均帶來利空壓力。WTI或在67-74美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在71-78美元/桶的區(qū)間運行。

2.PTA：預計2月PTA市場價格反彈承重，加工費收窄。產(chǎn)業(yè)供需雙升格局，PTA檢修不多，加征關稅損及出口與需求增長預期。綜合來看，基本面驅動不足，成本邏輯仍為主要推動力，預期市場價格疲弱中仍有預期。

3.乙二醇：2月份，中國乙二醇市場整體走勢預期震蕩偏強為主。供應端國產(chǎn)方面雖2套裝置古雷、富德有例行檢修計劃，然三江重啟且煤化工方面整體開工高位維持，2月份國產(chǎn)量表現(xiàn)穩(wěn)健。而進口方面1月末2月上到貨相對集中，疊加假期影響預計節(jié)后庫存延續(xù)回升趨勢。需求方面近期2月上聚酯工廠季節(jié)性檢修影響下開工回落，預計2月中旬之后聚酯逐漸恢復，2月聚酯整體開工負荷或在86%附近，整體2月供需結構來看仍有累庫預期，但基于對3月需求旺季的預期下，預計市場走勢先抑后揚保持震蕩偏強走勢，乙二醇市場商談價格在4700-4800元/噸區(qū)間運行。

4.聚酯切片：預計2月份聚酯切片市場易跌難漲，但整體幅度有限。從成本面來看，特 朗 普政策政策利空油價居多，預計2月份國際原油存下跌空間，同時，PTA供應延續(xù)高位，成本端弱化壓力較大；從基本面來看，2月份聚酯切片下游切片紡絲復工時間多集中在正月十二之后且BOPET行業(yè)開工提升有限，故下游需求難以匹配聚酯切片供應的增長，使得2月份供需面弱于1月，在市場對未來供需相對看空情緒之下，部分低價貨源涌入將市場并對成交形成抑制。考慮到2月上旬切片工廠庫存良性支撐且下游存有集中備貨考慮，故主要利空壓力集中在中下旬之后。綜上來看，預計2月份聚酯切片市場呈現(xiàn)趨弱態(tài)勢，華東半光切片市場商談重心參考6100-6300元/噸，有光切片市場商談重心參考6100-6300元/噸。

價格預測：

2月來看，預計國際油價或有下跌空間。2月份因春節(jié)假期影響，市場成交氣氛多在低位運行，成本端雖存一定支撐，但業(yè)者對后市心態(tài)謹慎為主，1季度需求端或存窄幅跟進，但跟進力度仍有限，或將拖累市場成交價格重心?？紤]到節(jié)前下游多集中備貨，因此隨著下游廠商復工復產(chǎn)，行業(yè)生產(chǎn)恢復之后，供應壓力增量明顯，但下游難有明顯集中備貨預期，多消耗手內(nèi)庫存或按單采購為主。整體來看，預計2月BOPET12μ普通印刷膜市場商談重心參考7700-8100元/噸。