中州期貨：滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄

基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10-20元/噸不等，氧化鋁企業(yè)在利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作現(xiàn)貨方面，滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季下游畏高情緒顯著，現(xiàn)貨成交清淡LME庫(kù)存降至34.5萬(wàn)噸，低庫(kù)存下市場(chǎng)擔(dān)憂潛在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)油價(jià)從成本端驅(qū)動(dòng)鋁價(jià)上漲，此前鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行接近壓力關(guān)口20800附近，隨后小幅回落并伴隨滬鋁波動(dòng)率走低，預(yù)計(jì)短時(shí)圍繞新壓力位作震蕩，后續(xù)關(guān)注地緣局勢(shì)和油價(jià)表現(xiàn)。

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一德期貨：氧化鋁短期供需缺口支撐現(xiàn)貨

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒(méi)啥問(wèn)題，最近的法案基本確定未來(lái)仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來(lái)更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂(lè)觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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一德期貨：氧化鋁短期現(xiàn)貨支撐，下行空間或受限

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒(méi)啥問(wèn)題，最近的法案基本確定未來(lái)仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來(lái)更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂(lè)觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問(wèn)｜鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)概況

09.我國(guó)鑄造鋁合金的生產(chǎn)情況是怎么樣的？ 隨著我國(guó)汽車、新能源和基建等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，鑄造鋁合金的需求顯著增加，推動(dòng)供應(yīng)增長(zhǎng)據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2012年以來(lái)我國(guó)鑄造鋁合金產(chǎn)能和產(chǎn)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為6.83%和5.37%2024年，我國(guó)鑄造鋁合金產(chǎn)能約1300萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.33%；產(chǎn)量約620萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.90% 10.我國(guó)鑄造鋁合金生產(chǎn)區(qū)域主要分布在哪里？ 我國(guó)鑄造鋁合金產(chǎn)能主要分布在廣東、江蘇、安徽、重慶、浙江等地區(qū)，占比分別為16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合計(jì)產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的比例約為58.81%。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)的看跌情緒受到抑制

周二夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2830元/噸，上漲0.35%，增倉(cāng)3000余手隨著近期減產(chǎn)規(guī)模及范圍的擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)的看跌情緒受到抑制，北方地區(qū)的成交價(jià)格有所上漲據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日河南地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)一條生產(chǎn)線停止投料，兩臺(tái)焙燒爐已減產(chǎn)，目前一臺(tái)焙燒爐正常運(yùn)行，日產(chǎn)1700噸/天，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定供應(yīng)干擾及現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的止跌反彈將給予氧化鋁期價(jià)一定反彈動(dòng)力，但供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期也仍將壓制反彈高度。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持高位震蕩

上期所監(jiān)管保持偏嚴(yán)態(tài)勢(shì)，昨日新增兩個(gè)交割品牌，同時(shí)對(duì)涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系的期貨賬戶進(jìn)行限制開倉(cāng)和出金的監(jiān)管措施，01合約持倉(cāng)繼續(xù)下滑海外氧化鋁價(jià)格小幅上漲至810美元/噸，測(cè)算出口盈虧點(diǎn)在5900元/噸附近，出口窗口再次打開國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊，目前山西地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)在5800-5900元/噸目前上期所氧化鋁倉(cāng)單總注冊(cè)量為5.32萬(wàn)噸較前一交易日持平需求端鋁廠虧損面積繼續(xù)擴(kuò)大，廣西某鋁業(yè)集團(tuán)百色廠區(qū)開始停槽，推進(jìn)節(jié)能技改計(jì)劃，涉及產(chǎn)能10萬(wàn)噸。

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中信建投期貨：短期氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩

若減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)氧化鋁價(jià)格有所抑制短期氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩，期貨寬幅震蕩為主 氧化鋁2501合約逢低做多，01-03，01-04合約的正套暫時(shí)持有，賣出2501合約執(zhí)行價(jià)5000以下的看跌期權(quán)

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中信建投期貨：短期化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩

短期化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩，期貨寬幅震蕩為主 氧化鋁2501合約逢低做多，01-03，01-04合約的正套暫時(shí)持有，賣出2501合約執(zhí)行價(jià)5000以下的看跌期權(quán)

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中信建投期貨：短期氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩

短期氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩，期貨寬幅震蕩為主 氧化鋁2501合約逢低做多，01-03，01-04合約的正套暫時(shí)持有，賣出2501合約執(zhí)行價(jià)5000以下的看跌期權(quán)

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

隔夜氧化鋁期貨小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱海外礦石供給憂慮略有緩解，近期進(jìn)口礦石到港數(shù)量有所增加，礦石供給短期略有改善，但進(jìn)口礦供應(yīng)的穩(wěn)定性在下滑國(guó)內(nèi)供應(yīng)端山東某大型氧化鋁遷建項(xiàng)目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁供給邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄但氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)河南地區(qū)成交氧化鋁現(xiàn)貨0.1萬(wàn)噸，成交價(jià)格5670元/噸，為貿(mào)易商采購(gòu)。

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國(guó)信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀望為宜

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氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格再創(chuàng)新高 現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張

本周氧化鋁庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，目前下游鋁廠原料庫(kù)存緊張，但是提貨困難，部分長(zhǎng)單執(zhí)行不順暢，導(dǎo)致原料庫(kù)存進(jìn)一步下降氧化鋁廠場(chǎng)內(nèi)幾乎無(wú)現(xiàn)貨庫(kù)存，門口甚至有車隊(duì)排隊(duì)提貨的現(xiàn)象另外，部分站臺(tái)鐵路車皮緊張，站臺(tái)和在途積壓少量庫(kù)存 <3 上期所2024年10月24日同意廣西華昇新材料有限公司200萬(wàn)噸氧化鋁即日起參與氧化鋁期貨交割。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行

夜盤氧化鋁主力合約期價(jià)漲幅0.06%宏觀面，最新公布的美國(guó)11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值48.8，為4個(gè)月新高；服務(wù)業(yè)PMI初值57，為32個(gè)月新高，整體PMI數(shù)據(jù)走強(qiáng)或暗示整體需求水平不減，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒕S持一定韌性基本面，氧化鋁供給端，國(guó)內(nèi)鋁土礦復(fù)產(chǎn)速率偏緩，加之幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)擾動(dòng)的消息頻發(fā)，國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)以及氧化鋁產(chǎn)能帶來(lái)限制需求端，電解鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，加之年末有部分備庫(kù)需求，令氧化鋁供應(yīng)有小幅缺口，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩

海外氧化鋁供應(yīng)仍然偏緊，現(xiàn)貨離岸成交價(jià)超800美元/噸海外礦石價(jià)格亦同步走高，幾內(nèi)亞高低溫礦石報(bào)價(jià)均漲至100美元以上，晉豫地區(qū)生產(chǎn)成本抬升至3500元/噸以上國(guó)內(nèi)出口窗口再次面臨打開國(guó)內(nèi)供應(yīng)端采暖季對(duì)北方的供應(yīng)干擾仍存，北方鋁廠維持剛需采購(gòu)，氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐目前電解鋁虧損產(chǎn)能達(dá)到43%，貴州兩家鋁廠放緩復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，不排除后續(xù)部分高成本鋁企選擇停產(chǎn)檢修，氧化鋁現(xiàn)貨漲幅趨緩盤面來(lái)看， 12及01合約逐步修復(fù)貼水。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

韋丹塔赤泥庫(kù)泄露和GAC礦石發(fā)運(yùn)暫停對(duì)海外市場(chǎng)的影響仍然存在，海外氧化鋁現(xiàn)貨離岸成交價(jià)超800美元/噸，國(guó)內(nèi)出口窗口再次面臨打開國(guó)內(nèi)供應(yīng)端采暖季對(duì)北方的供應(yīng)干擾仍存，北方鋁維持剛需采購(gòu)，氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)由于鋁價(jià)的下跌以及成本的持續(xù)抬升導(dǎo)致鋁行業(yè)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，貴州兩家鋁廠放緩復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)關(guān)注電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大 氧化鋁2501合約多單繼續(xù)持有，01-03，01-04合約的正套暫時(shí)持有，賣出2501合約執(zhí)行價(jià)4900以下的看跌期權(quán)。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

海外鋁土礦供給干擾不斷，巴西的Juruti港口鋁土礦受航道關(guān)閉影響運(yùn)輸不暢，同時(shí)幾內(nèi)亞某大型礦企駁船運(yùn)力不足導(dǎo)致發(fā)運(yùn)短期下滑國(guó)內(nèi)供應(yīng)端 山東某大型氧化鋁遷建項(xiàng)目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁產(chǎn)量邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，目前山西地區(qū)成交價(jià)上漲至5500元/噸 氧化鋁2412、2501合約逢低做多，2505合約反彈沽空；03-02合約的反套考慮介入，繼續(xù)賣出2412合約執(zhí)行價(jià)5100以下的看跌期權(quán)。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在高位運(yùn)行

由于巴西Juruti港口電力供應(yīng)出現(xiàn)故障，附近的航道內(nèi)有一艘擱淺的船只，導(dǎo)致當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁土礦運(yùn)輸受到影響，或?qū)Ξ?dāng)?shù)啬戤a(chǎn)能383萬(wàn)噸的氧化鋁企業(yè)運(yùn)行造成干擾，短期情緒面利多國(guó)內(nèi)氧化鋁基本面仍然較為強(qiáng)勁，供應(yīng)端隨著魏橋遷建項(xiàng)目的產(chǎn)出以及博賽輪檢結(jié)束，現(xiàn)貨供給將邊際改善需求端冬儲(chǔ)剛性采購(gòu)的壓力仍存，但少量高成本鋁廠開始停產(chǎn)檢修，高成本對(duì)鋁廠開工的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)，氧化鋁漲幅或趨緩目前氧化鋁總庫(kù)存仍處于去庫(kù)階段，部分鋁廠原料庫(kù)存處于較低水平，對(duì)氧化鋁存在剛需，預(yù)計(jì)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在高位運(yùn)行。

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國(guó)信期貨：氧化鋁現(xiàn)貨支撐仍然較強(qiáng)

周二夜間，滬鋁報(bào)收19995元/噸，上漲0.48%，倫鋁報(bào)收2546.5美元/噸，上漲0.51%夜間滬鋁一度突破20000元/噸的重要關(guān)口，整體期貨持倉(cāng)量亦有所回升宏觀降息預(yù)期利多整體有色板塊，滬鋁跟漲下游需求出現(xiàn)邊際回暖，未來(lái)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)旺季需求預(yù)期的交易以及真實(shí)兌現(xiàn)情況預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，關(guān)注20000元/噸的強(qiáng)弱分水嶺 周二夜間，氧化鋁報(bào)收3980元/噸，上漲1.35%氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲，對(duì)近月合約的支撐仍然較強(qiáng)。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況偏淡

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)宏觀方面，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見》，提出二十四項(xiàng)重磅舉措，把高質(zhì)量充分就業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展優(yōu)先目標(biāo)，引導(dǎo)資金、技術(shù)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)從東部向中西部、從中心城市向腹地有序轉(zhuǎn)移，促進(jìn)勞動(dòng)報(bào)酬合理增長(zhǎng)，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)工資收入分配的宏觀指導(dǎo) 基本面，鋁土礦端國(guó)內(nèi)仍未有大面積復(fù)產(chǎn)信號(hào)，加之主要進(jìn)口國(guó)受季節(jié)變化等原因供應(yīng)量級(jí)下降，礦端供給偏緊預(yù)期仍在。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所支撐

氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.32%社會(huì)消費(fèi)品零售總額38726億元，同比增長(zhǎng)2.1% 基本面，原料方面國(guó)內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號(hào)，海外幾內(nèi)亞7-8月為降雨高峰，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)到港量將有所下滑，鋁土礦價(jià)格小幅走高氧化鋁方面供給端，國(guó)內(nèi)較多地區(qū)存在氧化鋁廠檢修等情況，預(yù)計(jì)該類事件將令國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量方面有所減少。

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