[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內成品油價或將出現(xiàn)年內第四次上漲 重拳整治內卷式競爭 多部門就無序價格戰(zhàn)密集發(fā)聲 央行多措并舉穩(wěn)資金 六月流動性有望保持寬松 結構性行情或延續(xù) 券商建議6月投資緊抓三大主線 公積金利率下調利好房地產市場 美宣布提高鋼鋁關稅至50% 歐盟：深表遺憾 將繼續(xù)談判 免關稅政策即將到期 歐盟將與烏克蘭尋求達成新的自貿協(xié)定 美聯(lián)儲古爾斯比表示，仍認為在未來12到18個月內，利率有望下降。

早間提示

Mysteel：2月有色金屬行業(yè)大事記

他表示，在2030年之前，俄羅斯應打造加工稀土資源的全產業(yè)鏈條，這是發(fā)展經濟與國防工業(yè)所必需的普京還指出，俄羅斯的稀土儲量多于烏克蘭，俄方愿同相關伙伴開展合作，其中包括同美國的合作 2月25日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄美兩國的公司已經開始討論合作項目，俄羅斯計劃恢復對美出口鋁制品，出口量為200萬噸，這將有利于穩(wěn)定這一產品的價格 2月25日，胡潤研究院發(fā)布《2024胡潤中國500強》，列出了中國500強非國有企業(yè)，按照企業(yè)價值進行排名。

資訊

普京：俄美可考慮多領域合作，兩國企業(yè)“正在接觸”

普京強調，多年來，美國的貿易政策與制裁相關聯(lián)，俄方認為這些制裁非法且有損世界貿易和經濟該貿易政策給俄方及制裁實施者都造成損失 普京認為，俄方可以考慮與美國企業(yè)在鋁業(yè)領域開展合作美國鋁業(yè)企業(yè)在俄運營，能獲得可觀收入，相應數量的鋁也能以完全可接受的價格進入俄國內市場俄美在稀有金屬及能源等領域合作也值得考慮 當扎魯賓詢問俄美是否正在烏克蘭危機談判框架內討論重大經濟項目時，普京回答：“是的，我們的一些公司正在接觸，討論此類經濟項目。

國際

普京：俄羅斯計劃恢復對美出口鋁制品

但現(xiàn)階段澤連斯基的支持率只有烏武裝力量前任總司令、現(xiàn)駐英國大使扎盧日內的一半他說，澤連斯基簽署的有關禁止與俄羅斯談判的法令將其自己逼進了死胡同普京還指出，俄羅斯并不反對保留烏克蘭的國家性，但其領土不應該用于作為反對俄羅斯的敵對基地普京還表示，歐洲國家應該參與與烏克蘭問題相關的談判進程他與美國總統(tǒng)特朗普并未就解決烏克蘭沖突進行實質性的討論他還透露，俄美兩國可以就削減50%軍備達成一致普京還說，俄美兩國的公司已經開始討論合作項目，俄羅斯計劃恢復對美出口鋁制品，出口量為200萬噸，這將有利于穩(wěn)定這一產品的價格。

聚焦

Mysteel朝聞鋁市：俄計劃恢復對美出口鋁制品 預計鋁價短期寬幅震蕩

據了解，美國在安理會提出的決議與早些時候在聯(lián)大提出的決議草案一致，即呼吁迅速結束沖突，并進一步敦促烏克蘭和俄羅斯之間實現(xiàn)持久和平 美國總統(tǒng)特朗普表示，（被問及有關增加對歐盟產品的關稅）其實這不是增加，而是對等的他們向我們征收多少關稅，我們就回應多少這適用于歐盟，但實際上這對所有人都是如此 2月25日俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄美兩國的公司已經開始討論合作項目，俄羅斯計劃恢復對美出口鋁制品，出口量為200萬噸，這將有利于穩(wěn)定這一產品的價格。

行情簡評

巴西十一月份鋁土礦出口量同比下降44.0%

國際資訊

商品市場“風暴眼”：“俄鋁”真的來了 LME考慮好了嗎？

一位鋁業(yè)消息人士表示，“過去幾天發(fā)生的多件事，正令人們意識到俄鋁面臨的困難” 無論如何，全球鋁市場很可能已經來到了一個多事之秋 在有消息稱拜登政府正在考慮限制從俄羅斯進口鋁，作為對俄羅斯在烏克蘭特別軍事行動升級的回應后，LME期鋁價格在上周三曾大漲逾7% 然而，在上周五LME鋁庫存陡然激增后，LME期鋁價格又已連續(xù)三個交易日大幅回落，最新交投于2200美元關口附近。

國內資訊

歐洲天然氣價格創(chuàng)下歷史紀錄，較往年同期高出10倍

受能源供應吃緊影響，歐洲天然氣期貨結算價升至創(chuàng)紀錄高位基準合約結算價上漲6.7％至每兆瓦時241歐元，刷新了3月初俄羅斯入侵烏克蘭時創(chuàng)下的紀錄天然氣價格達到往年同期的約11倍過去一年由于能源價格高企，歐洲的和鋁冶煉產能已經減少約一半，預計未來這個趨勢還會加劇

聚焦

Mysteel：從基本面剖析氧化鋁價格博弈背后的原因

第一，國內氧化鋁新增產能不斷投產，北方下游鋁廠前期進口貨的采購需求逐漸轉移至國內第二，受國際政治原因，烏克蘭氧化鋁廠停產170萬噸產能，中國上半年平均每個月有15-20萬噸左右的出口量，其中80%左右是出口至俄羅斯隨著中國氧化鋁新投產能持續(xù)釋放，在內外價差不出現(xiàn)嚴重偏離的情況下，下游鋁廠對于進口貨的采購需求積極性不高但是近期海外氧化鋁價格大幅回調，海運費價格亦有所下跌，現(xiàn)在海外現(xiàn)貨到達中國北方港口的價格較于國內現(xiàn)貨價格已具備優(yōu)勢，北方下游鋁廠對于低價進口貨的采購意愿明顯增加，3季度開始進口量亦有所好轉。

熱點分析

Mysteel：再生鋁合金錠2022年上半年回顧及下半年展望

下半年國內將迎來傳統(tǒng)的金九銀十旺季，大部分合金錠廠會在8月份開始陸續(xù)新增產量，預計九、十月新投產能會集中釋放由于上半年進口鋁合金錠優(yōu)勢減少，海內外價格價差逐步縮減甚至倒掛，使得大部分進口貿易商下半年海外新簽鋁合金錠訂單大幅度減少，預計整個下半年國內的供應將會略大于市場需求 2.消費趨勢預測 短期內全球經濟進入滯脹期，經濟增長放緩預計全球通脹水平年中見頂可期，但供給沖擊不確定性仍大，本輪通脹或持續(xù)時間更久、中樞水平更高；同時隨著烏克蘭危機的解決、疫情的控制、國內支持性政策的共同作用下被抑制的需求將會被逐步釋放。

年報

月評：原材料成本壓力凸顯 6月氧化鋁價格逐步筑底

另外全球氧化鋁貿易流向也發(fā)生變化，中國從氧化鋁凈進口國變成了出口大國，2018年全年出口量達到了146萬噸直到2019年年中逐漸復產，全球氧化鋁市場也隨之恢復正常 今年上半年海外氧化鋁市場也是面臨減產和俄鋁制裁事件的雙重影響，牙買加140萬噸停產產能尚未復產，俄鋁旗下烏克蘭氧化鋁廠170萬噸產能于3月初關停，供應干擾刺激海外氧化鋁價格也出現(xiàn)一波漲勢，3月份沖高至530美元/噸上方。

月報

Mysteel：氧化鋁對俄出口創(chuàng)2019年以來新高 自澳進口獨居鰲頭

隨著海外氧化鋁價格持續(xù)上漲，氧化鋁內外價差迅速擴大，氧化鋁進口優(yōu)勢被不斷削弱，進口受限，而氧化鋁出口窗口再次打開，出口量明顯增加第二，東歐地緣政治緊張局勢不斷升級，導致俄鋁面臨氧化鋁供應短缺風險，促使俄鋁向其他國家尋求氧化鋁供應，帶動國內氧化鋁出口月初俄鋁發(fā)布公告暫時關閉位于烏克蘭Nikolaev地區(qū)的Nikolaev氧化鋁精煉廠的生產，且3月下旬澳大利亞官方宣布即日起停止對俄羅斯出口氧化鋁和鋁土礦。

熱點分析

俄烏局勢丨大宗商品價格一覽表（4月25日）

近期，受國際局勢影響，全球金融及大宗商品市場出現(xiàn)較大波動4月25日，全球大宗商品價格普跌，LME鋁跌超5%，NYMEX鈀金跌超10%，國內股票市場遭遇”黑色星期一“上周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾放鷹，稱將不惜一切來穩(wěn)定物價；歐洲央行緊隨其后，發(fā)出了更強有力的緊縮信號同時，疫情反反復復，全球經濟復蘇再添坎坷 俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃表示，俄羅斯和烏克蘭的談判小組還都在，談判進程沒有結束。

資訊

豐田和通用美國市場汽車庫存短缺持續(xù)，銷量下滑近20%

豐田繼續(xù)力壓通用成為美國市場銷量冠軍，其中豐田RAV4(參數|圖片)連續(xù)兩個月成為美國最暢銷的汽車，一季度銷售超10萬輛占豐田銷量1/4的混動車型降幅最小，僅下滑3.9% 豐田汽車北美銷售主管BobCarter表示：“在銷量競爭中擊敗通用并不是未來成功的標志預計供應鏈恢復正常后，豐田的市場份額會下降” 面對一片暴跌的銷量，Carter稱，早在俄羅斯入侵烏克蘭之前，全球汽車行業(yè)就已經受到了新冠肺炎和半導體芯片短缺的打擊，導致部分供應鏈陷入混亂，鋁和鎳等原材料價格飆升。

產業(yè)資訊

疫情與成本高漲雙壓，2022年空調市場將如何演繹？

2020年疫情爆發(fā)后，以美國為首的各主要經濟體為刺激經濟恢復，實行了大規(guī)模的貨幣寬松政策，不斷擴張信用，大量的資金流入金融投資市場，上半年先流入流動性強的股票市場，推高股票價格，下半年則開始進入國際大宗商品期貨市場，造成國際大宗商品價格一路走高，很多品種創(chuàng)出了近年的新高而近期俄羅斯和烏克蘭發(fā)生沖突以來，大宗原材料價格再次上漲，塑料、銅、鐵、鋁等原材料的價格都在提升多輪的成本上漲也催生廠家陸續(xù)發(fā)出漲價函。

家電

疫情擾動，鋁價波動加大

當前烏克蘭Nikolaev約177萬噸裝置已經停產，若澳洲150萬噸氧化鋁廠也斷供，將對俄鋁供應產生較大影響從價格角度看，目前澳洲FOB氧化鋁價格已經飆升至535美元/噸，海內外價差逐漸擴大至1450元/噸，氧化鋁出口窗口打開提振國內氧化鋁價格 疫情和高價抑制部分需求 近期噸鋁利潤隨著鋁價回升再次擴大至5000元以上，高利潤下復產繼續(xù)提速。

市場播報

疫情影響下大家電銷售遇冷，家電迎來新一輪漲價潮

但目前的情況，自俄羅斯和烏克蘭發(fā)生沖突以來，使大宗原材料價格再次上漲，塑料、銅、鐵、鋁等原材料的價格都在提升；從全球供應現(xiàn)狀來看，目前不少家電制造商已面臨從鋁到鋅等金屬的嚴重短缺，而銅、鋁等原材料是家電制造中的重要原材料根據奧維云網(AVC)了解，進入3月以來，在成本高壓下，家電企業(yè)都在大幅提高相關產品的工廠出貨價格，家電產品即將引來新一輪漲價潮 市場需求基本面還在，接納短期波動 根據國家統(tǒng)計局發(fā)布經濟數據看，疫情防控和經濟社會發(fā)展相對穩(wěn)定，消費市場處于恢復階段。

家電

滬鋁中期保有上行潛力

俄烏沖突對鋁價的利多主要通過三條路徑來實現(xiàn)：其一是物流中斷影響東歐地區(qū)的產品運輸；其二是歐美對俄羅斯施行制裁直接影響俄鋁供應，力拓中止與俄羅斯的合作，俄鋁在烏克蘭的氧化鋁廠停產，這將造成俄鋁超百萬噸的電解鋁產能出現(xiàn)原料缺口，中期俄鋁供應縮減的風險大大提升；其三是通過能源價格間接影響，俄烏沖突推動全球能源價格大漲，歐洲電價高位上行，鋁冶煉產能面臨繼續(xù)收縮的風險創(chuàng)歷史新高后，鋁價又快速下跌，這一方面源于原油價格大幅下跌的拖累，另一方面?zhèn)愭嚤瓶盏暮巴?，以及國內疫情的反復迅速降低了商品市場的風險偏好，鋁市情緒被動降溫。

市場播報

高盛：俄烏沖突或引發(fā)全球經濟衰退，三大行業(yè)受最嚴重供應沖擊

” 高盛大宗商品策略師補充稱，他們預計原油價格將在未來幾個月達到每桶135美元這種情形將使通脹率上升0.5%，全球經濟增長率下降0.4% 汽車和金屬 高盛表示，汽車行業(yè)也可能受持續(xù)沖突的打擊 根據ADM投資者服務公司（ADMInvestorServices）的數據，俄羅斯和烏克蘭都是鈀、鉑和鋼鐵的主要出口國，俄羅斯還生產全球4%的鋁。

國際

滬鋁仍將高位運行

進入3月份后，這些受影響的產能都將逐步恢復另一方面，今年國內氧化鋁新項目產能投放較為集中，包括重慶博賽萬州項目一期90萬噸/年于2月投產，二期90萬噸/年進入試運行；河北文豐新材料一期120萬噸/年投產，產品預計于二季度初流入市場；靖西天桂二期80萬噸/年項目、田園化工40萬噸/年產能擴容均預計于上半年投產但海外仍具有一定的不確定性，俄烏沖突爆發(fā)后，俄鋁宣布暫停位于烏克蘭Nikolaev地區(qū)的氧化鋁廠的生產，該工廠氧化鋁產能170萬噸/年，該舉措導致海外價格快速上漲，與國內的氧化鋁價格走勢已經出現(xiàn)了明顯的分化。

市場播報