國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周三夜間，鋁合金報(bào)收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運(yùn)行廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫(kù)存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國(guó)信期貨：目前氧化鋁價(jià)格的壓制有所加強(qiáng)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3270元/噸，下跌1.57%，增倉(cāng)9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應(yīng)干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價(jià)格下行現(xiàn)實(shí)供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價(jià)格走低，亦強(qiáng)化中長(zhǎng)期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價(jià)格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉(cāng)單量持續(xù)回升，對(duì)于氧化鋁期價(jià)的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價(jià)格的壓制有所加強(qiáng)，關(guān)注礦端消息及市場(chǎng)情緒變化，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格弱勢(shì)震蕩盤整

宏觀利多情緒釋放后轉(zhuǎn)入基本面引導(dǎo)，氧化鋁期貨轉(zhuǎn)入貼水，期貨倉(cāng)單連續(xù)入庫(kù)，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運(yùn)受阻，氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)趨于過剩，需求端增量有限，庫(kù)存持續(xù)累增，氧化鋁價(jià)格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫(kù)存累增，上方運(yùn)行空間有限，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19200-20200元/噸。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周五夜間，鋁合金報(bào)收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價(jià)格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動(dòng)淡季，進(jìn)口補(bǔ)充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫(kù)存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對(duì)高位，且整體呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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廣州期貨：鋁市淡季基本面弱勢(shì)壓制價(jià)格

淡季之下國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能開工在高利潤(rùn)保護(hù)下保持高位，供應(yīng)寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開工率下行 氧化鋁期貨倉(cāng)單逐步入庫(kù)補(bǔ)充，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制，逢高布空操作，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫(kù)存累增，近期情緒推高價(jià)格走強(qiáng)，實(shí)際上方運(yùn)行空間有限，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19200-20200元/噸。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收19970元/噸，上漲0.15%成本方面，原料端廢鋁價(jià)格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動(dòng)淡季，進(jìn)口補(bǔ)充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫(kù)存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對(duì)高位，且整體呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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廣州期貨：鋁市價(jià)格偏弱看待

美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)落入收縮區(qū)間，非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)交投情緒支撐資源多，氧化鋁期貨倉(cāng)單庫(kù)存保持低位，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬(wàn)噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格偏弱整理

美聯(lián)儲(chǔ)7月維持基準(zhǔn)利率不變，鮑威爾對(duì)降息態(tài)度偏鷹，美元指數(shù)反彈，國(guó)內(nèi)來看，官方PMI數(shù)據(jù)公布落入收縮區(qū)間，市場(chǎng)交投情緒走弱氧化鋁期貨倉(cāng)單庫(kù)存保持低位，新疆倉(cāng)約已滿，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬(wàn)噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收20050元/噸，上漲0.05%近期原料廢鋁價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌，減輕鋁合金成本壓力，給予價(jià)格回調(diào)空間另外，消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，但需求偏弱將限制鋁合金價(jià)格的上方空間

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廣州期貨：情緒仍在推動(dòng)鋁市價(jià)格或再反彈

美日、美歐達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，全球貿(mào)易市場(chǎng)擔(dān)憂情緒降溫，美元指數(shù)承壓，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍在交易行業(yè)反內(nèi)卷，提振有色價(jià)格 氧化鋁期貨倉(cāng)單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)3200元/噸附近，期貨升水，價(jià)格往上套報(bào)壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應(yīng)偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，利多情緒釋放后要回歸基本面引導(dǎo)，目前倉(cāng)單仍保持低位，持續(xù)關(guān)注庫(kù)存變化情況 鑄造鋁合金價(jià)格高位震蕩，生產(chǎn)利潤(rùn)水平仍為負(fù)數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游市場(chǎng)鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，上行空間有限。

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廣州期貨：宏觀情緒熱烈?guī)?dòng)鋁市價(jià)格走高

國(guó)內(nèi)行業(yè)反內(nèi)卷疊加工信部政策提振市場(chǎng)交投情緒走向熱烈，雅江集團(tuán)成立帶給市場(chǎng)需求提振預(yù)期 氧化鋁期貨倉(cāng)單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)3235元/噸，期貨大幅升水，價(jià)格往上套報(bào)壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應(yīng)偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，短期受行業(yè)反內(nèi)卷疊加低倉(cāng)單影響價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，警惕情緒回歸基本面引導(dǎo)，氧化鋁多單建議逢高適時(shí)止盈 鑄造鋁合金價(jià)格持續(xù)上沖，生產(chǎn)利潤(rùn)水平仍未負(fù)數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游市場(chǎng)鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，短期仍受市場(chǎng)大情緒帶動(dòng)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

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廣州期貨：氧化鋁擠倉(cāng)壓力推動(dòng)價(jià)格上行

廢鋁供應(yīng)不足，部分企業(yè)受資金+原料限制，落地新產(chǎn)但運(yùn)行能力不足，鋁合金錠庫(kù)存持續(xù)累增，行業(yè)冶煉周度開工率小有下降，下游消費(fèi)鋁合金板帶箔消費(fèi)相對(duì)較好，其他系品類消費(fèi)淡季效應(yīng)明顯 電解鋁冶煉開工保持穩(wěn)定，年內(nèi)仍有小幅增量投放，產(chǎn)能天花板限制供應(yīng)上限，庫(kù)存上看，海內(nèi)外交易所+社會(huì)庫(kù)存拐入累庫(kù)周期，下游壓鑄開工淡季之下明顯承壓 氧化鋁現(xiàn)貨堅(jiān)挺，基差收斂，期貨倉(cāng)單低位去化，帶動(dòng)期價(jià)上行，注意目前氧化鋁開工產(chǎn)能保持高位且遠(yuǎn)期仍有較大量新投，供應(yīng)過生預(yù)期之下，現(xiàn)貨貼水盤面套保壓力將快速走增，建議關(guān)注上方價(jià)格套?；蚋呶徊伎諜C(jī)會(huì)。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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廣發(fā)期貨：滬鋁短期價(jià)格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，重心提升至20800元/噸附近，市場(chǎng)出貨較多，但淡季下游采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫(kù)存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

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廣州期貨：情緒重來帶動(dòng)鋁市價(jià)格反彈

美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鴿，市場(chǎng)對(duì)9月降息預(yù)期上升，美元指數(shù)走弱，有色價(jià)格提振 幾內(nèi)亞政府集合整理礦權(quán)，雨季影響下礦產(chǎn)減少發(fā)運(yùn)，氧化鋁成本端仍有支撐，疊加行業(yè)反內(nèi)卷情緒重來，倉(cāng)單庫(kù)存保持低位，帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，實(shí)際基本面支撐有限，后續(xù)倉(cāng)單累増將對(duì)價(jià)格形成壓力，建議等待氧化鋁價(jià)格反彈充分后高位布空，氧化鋁主力合約價(jià)格參考區(qū)間3000-3300元/噸 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征，價(jià)格上下有限保持區(qū)間震蕩,參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19200-20200元/噸。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格回調(diào)

特朗普宣布自8月1日起對(duì)14個(gè)國(guó)家的所有產(chǎn)品加征關(guān)稅，歐盟目前仍在與美國(guó)就關(guān)稅問題積極交涉，東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易或受明顯影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走增 幾內(nèi)亞礦權(quán)擾動(dòng)持續(xù)疊加雨季影響發(fā)運(yùn)量下行，進(jìn)口礦短期或有漲價(jià)，支撐氧化鋁生產(chǎn)成本上移當(dāng)前供應(yīng)過剩格局未改，周度氧化鋁供應(yīng)過剩程度加深，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存自6月初累庫(kù)，近期期貨倉(cāng)，盤面貼水收窄驅(qū)動(dòng)期價(jià)向現(xiàn)貨靠攏，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，期貨價(jià)格走增，基差持續(xù)收斂。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格走勢(shì)回調(diào)

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐 氧化鋁價(jià)格拐頭向下運(yùn)行，下方價(jià)格仍有成本支撐，上下有限，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢(shì)偏強(qiáng)，廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強(qiáng)成本與弱需求博弈，價(jià)格維持區(qū)間震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間19200-20000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3150-3550

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價(jià)格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫(kù)存下滑，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費(fèi)板塊增速放緩 國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4400萬(wàn)噸上下，距離4550萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長(zhǎng)也相對(duì)有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

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國(guó)信期貨：需求偏弱將限制鋁合金價(jià)格的上方空間

周五夜間，鋁合金報(bào)收19995元/噸，下跌0.77%周五夜間，工業(yè)金屬普遍收跌，鋁合金價(jià)格跟隨鋁價(jià)走勢(shì)，向下回調(diào) 原料方面，回收活動(dòng)淡季，廢鋁供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)原料價(jià)格居高不下，成本支撐穩(wěn)固，虧損壓力加大，鋁合金產(chǎn)能開工率偏低，產(chǎn)量的邊際減少后續(xù)也將成為價(jià)格的支撐但需求端，汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”影響下疊加當(dāng)下的消費(fèi)淡季，需求走弱的預(yù)期對(duì)鋁合金價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，但需求偏弱將限制鋁合金價(jià)格的上方空間。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐 氧化鋁價(jià)格拐頭向下運(yùn)行，下方價(jià)格仍有成本支撐，上下有限，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢(shì)偏強(qiáng)，廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強(qiáng)成本與弱需求博弈，價(jià)格維持區(qū)間震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間19200-20000元/噸。

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