Mysteel宏觀周報(bào)：美國擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌；水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅LME鎳價(jià)格小幅下跌1.45%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。

資訊

Mysteel早讀：美財(cái)長公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息超百點(diǎn) 有色金屬全線飄綠

希望盡快與普京舉行第二次會(huì)晤，若“特普會(huì)”順利，將進(jìn)行美俄烏三方會(huì)晤 ◎IEA下調(diào)今明兩年全球石油需求增速預(yù)測(cè)；上調(diào)今明兩年全球石油供應(yīng)增速預(yù)期預(yù)計(jì)明年全球石油供應(yīng)將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的過剩情況 ◎8月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.71萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.16萬噸，環(huán)比增加4.59%。

有色聚焦

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會(huì)庫存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

前期在美國可能對(duì)銅進(jìn)口征收關(guān)稅的預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，大量精煉銅從全球各地運(yùn)往美國，這導(dǎo)致COMEX銅庫存快速攀升的同時(shí)，全球非美地區(qū)庫存驟減，引發(fā)了階段性供應(yīng)緊張的局面隨著關(guān)稅政策落地，美國進(jìn)口銅速度開始放緩，全球非美地區(qū)庫存逐步恢復(fù)近期原計(jì)劃運(yùn)往美國的銅開始轉(zhuǎn)向LME倉庫，這推動(dòng)LME銅庫存迎來新一輪累積 國內(nèi)方面，自5月中旬以來，電解銅社會(huì)庫存處于低位震蕩格局中數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為13.43萬噸，較前一周增長0.93萬噸，較去年同期下降21.49萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年8月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：智利國家銅業(yè)公司（Codelco）6 月銅產(chǎn)量同比增長 17%，達(dá)到 12.02 萬噸，其中必和必拓（BHP）旗下全球最大銅礦埃斯孔迪達(dá)（Escondida）的產(chǎn)量下滑 33%，至 7.64 萬噸；由嘉能可（Glencore）與英美資源集團(tuán)（Anglo American）聯(lián)合運(yùn)營的另一大型銅礦Collahuasi產(chǎn)量下降 29%，至 3.43 萬噸 電解銅：昨日銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼30~貼10元/噸，持貨商大多表現(xiàn)積極挺價(jià)，加之臨近交割換月，現(xiàn)貨貼水也因此收窄，但下游畏高情緒濃厚，買興不佳，下游加工企業(yè)大多維持剛需采購，成交難有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)來看，交割臨近，現(xiàn)貨或?qū)⒕S持小幅貼水或平水運(yùn)行。

行情簡評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：央行部署下半年工作重點(diǎn)，美俄領(lǐng)導(dǎo)人將會(huì)晤

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.4%；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.7萬輛，下降1%；BDI上漲1.6% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅原油價(jià)格下跌5.91%全球股市中，中國股市和歐美股市全部上漲，其中，納斯達(dá)克漲幅最大，達(dá)3.87%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：中美將舉行經(jīng)貿(mào)會(huì)談，多部門整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降0.8%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.8萬輛，提高17%；BDI上升10% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格小幅下跌1.48%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)4.63%；歐美股市多數(shù)上漲。

資訊

Mysteel早讀：特朗普推動(dòng)對(duì)歐盟征收更高關(guān)稅 有色金屬全線飄紅

全球加密貨幣市值首次突破4萬億美元 ◎7月18日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.29萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.41萬噸，環(huán)比增加14.32%。

有色聚焦

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對(duì)于銅供需平衡起重要作用

對(duì)于廢銅供應(yīng)情況，是2025年國內(nèi)市場(chǎng)乃至全球重要關(guān)注點(diǎn)之一，主要的問題還是基于銅精礦供應(yīng)緊張的大背景下，再生原料能否對(duì)其有效的補(bǔ)充從國內(nèi)精煉銅產(chǎn)出數(shù)據(jù)及銅精礦供應(yīng)數(shù)據(jù)對(duì)比下，不言而喻，上半年廢銅在這其中扮演這重要的角色據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到6月份，2025年電解銅產(chǎn)量為662.76萬噸，同比增加13.16%，而銅精礦進(jìn)口量為1240.6萬噸（1-5月），增速為7.4%，國產(chǎn)也出現(xiàn)微增情況，但整體折合成金屬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于電解銅產(chǎn)量增量。

主編視角

2025（第三屆）華東區(qū)域銅電工材料大會(huì)圓滿落幕！

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司指數(shù)研究部總監(jiān)周遠(yuǎn)見 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司指數(shù)研究部總監(jiān)周遠(yuǎn)見發(fā)表了題為《Mysteel電解銅及銅桿價(jià)格作價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及數(shù)據(jù)安全探討》的主題分享，介紹到上海鋼聯(lián)是全球領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒企業(yè)多數(shù)觀望 采購需求受到抑制

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)53900元/噸，較上一交易日持平；HPb57-3報(bào)52800元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)54100元/噸，較上一交易日持平關(guān)稅加征導(dǎo)致全球需求走弱預(yù)期抬升，基本面庫存累計(jì)，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大但幅度有限，下游市場(chǎng)多以觀望為主 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78110元/噸，較上一交易日下跌290元/噸。

行情簡評(píng)

期貨日?qǐng)?bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

看向需求端，據(jù)顧馮達(dá)介紹，上半年銅市需求韌性較強(qiáng)我國電網(wǎng)投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對(duì)沖了房地產(chǎn)行業(yè)疲軟對(duì)空調(diào)產(chǎn)量的拖累更為關(guān)鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫存降至45萬噸左右的絕對(duì)低位，且6月底7月初全球逆勢(shì)去庫反映出現(xiàn)貨電解銅供應(yīng)趨緊，“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，構(gòu)筑了銅價(jià)中長期難以大幅下跌的基礎(chǔ) 展望后市，王云飛認(rèn)為，需關(guān)注兩個(gè)要點(diǎn)：一是美國對(duì)全球終端需求的“軋空”行為何時(shí)停止。

國內(nèi)資訊

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

但市場(chǎng)消費(fèi)韌性較強(qiáng)，消費(fèi)同比表現(xiàn)依然不差 圖12：Mysteel調(diào)研國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨成交情況（單位：噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 五、總結(jié)預(yù)測(cè) 綜合來看，隨著全球貿(mào)易摩擦階段性降溫，市場(chǎng)情緒變化有所放緩，但宏觀面不確定仍存，對(duì)銅價(jià)擾動(dòng)較大。

Mysteel參考

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng) 市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平

30余年深耕電解銅箔，堅(jiān)持走技術(shù)創(chuàng)新之路諾德股份開創(chuàng)了國產(chǎn)銅箔多個(gè)“第一”：1999年，生產(chǎn)出第一卷國產(chǎn)18微米鍍鋅銅箔，打破國外三十多年的技術(shù)壟斷，填補(bǔ)了國內(nèi)市場(chǎng)空白；2003年，生產(chǎn)出第一卷國產(chǎn)9微米雙面光鋰離子電池用電解銅箔；2010年，生產(chǎn)出第一卷國產(chǎn)400微米超厚電解銅箔，獲國家發(fā)明專利此后，2013年、2019年、2021年、2024年，公司在全球率先研發(fā)出6微米、4微米、3.5微米、3微米鋰電銅箔產(chǎn)品，2025年，全球首發(fā)固態(tài)電池用高耐腐蝕耐高溫銅箔......這些領(lǐng)先產(chǎn)品的誕生，不僅打破了國際壟斷，更推動(dòng)了新能源汽車、儲(chǔ)能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)，為“中國智造”在全球產(chǎn)業(yè)鏈中贏得了話語權(quán)。

行情簡評(píng)

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

◎6月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.53萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.89萬噸，環(huán)比減少25.98%今日成交大幅減少，臨近月底以及半年度結(jié)算階段，部分貿(mào)易企業(yè)關(guān)賬暫停交易，下游拿貨有所下滑，也有加工企業(yè)存在檢修影響 ◎據(jù)悉，印度已就其在全球銅市場(chǎng)日益緊張的情況下所面臨的危機(jī)性舉行了內(nèi)部會(huì)談，并計(jì)劃在正在進(jìn)行的貿(mào)易談判中討論如何鎖定資源豐富國家的供應(yīng)。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：1-5月鋼鐵行業(yè)盈利316.9億元，提振消費(fèi)再獲“真金”支持

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降3.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售8.1萬輛，上漲30%；BDI下降10% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，但原油價(jià)格大幅下跌11.88%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，中國創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)5.69%；美元指數(shù)收于97.26，下跌1.54%。

資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內(nèi)社會(huì)庫存小幅增加，部分前期鎖價(jià)的海外貨源流入市場(chǎng)，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導(dǎo)致庫存進(jìn)入階段性累庫狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 o 全球最大船東組織波羅的海國際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）最新警告稱，雖然目前還不清楚伊朗將如何回應(yīng)美國上周六的襲擊，但阿拉伯半島周邊水域商業(yè)航運(yùn)面臨的威脅已經(jīng)上升。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內(nèi)社會(huì)庫存小幅增加，部分前期鎖價(jià)的海外貨源流入市場(chǎng)，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導(dǎo)致庫存進(jìn)入階段性累庫狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、 6月19日，市調(diào)機(jī)構(gòu)CounterpointResearch最新報(bào)告顯示，2025年第一季度全球高端電視出貨量同比增長44%，收入同比增長35%。

家電

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動(dòng)下的銅供需格局

海外溫和復(fù)蘇：歐美制造業(yè)PMI回升至榮枯線附近，2025年一季度海外精煉銅消費(fèi)增長1.83%，連續(xù)五個(gè)季度正增長印度等新興市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼 圖表13 國內(nèi)電解銅表觀消費(fèi)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表14 全球精煉銅消費(fèi)量（單位：千噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、ICSG 三、價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素：商品與金融屬性共振 1.商品屬性：缺口支撐與庫存脆弱性 全球銅市場(chǎng)已進(jìn)入持續(xù)性供需缺口階段，2025-2027年預(yù)計(jì)分別短缺10萬、7萬、37萬噸，且遠(yuǎn)期缺口呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

宏觀分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅延續(xù)小幅回調(diào) 市場(chǎng)情緒不溫不火

下游不少銅廠反饋成品訂單銷售難度較大，且市場(chǎng)原料現(xiàn)貨價(jià)高量少，因此采購積極性不高 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，受地緣沖突升級(jí)影響，全球市場(chǎng)資金避險(xiǎn)升溫，美元走強(qiáng)也帶來額外壓力基本面上，當(dāng)前消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，環(huán)比小幅下滑，呈現(xiàn)淡季效應(yīng)，短期銅材以及電線電纜開工率或仍有承壓的可能電解銅庫存開始?jí)編斓内厔?shì)，但現(xiàn)貨升水仍表現(xiàn)較好供應(yīng)面上，礦端供應(yīng)仍然受到較大干擾，也使得基本面對(duì)銅價(jià)有支撐作用。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游消費(fèi)需求謹(jǐn)慎 銅棒市場(chǎng)成交受限

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)53900元/噸，較上一交易日下跌200元/噸；HPb57-3報(bào)52800元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；CW617N報(bào)54100元/噸，較上一交易日下跌100元/噸需求端淡季來臨導(dǎo)致消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，全球原料趨緊格局延續(xù)，市場(chǎng)交投偏弱，下游企業(yè)訂單平平，情緒謹(jǐn)慎 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78400元/噸，較上一交易日下跌280元/噸。

行情簡評(píng)