Mysteel周報(bào)：下游消費(fèi)較為一般 本周銅板帶市場(chǎng)供需相對(duì)較為平穩(wěn)（5.23-5.30）

預(yù)計(jì)下周銅價(jià)有小幅偏強(qiáng)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價(jià)格預(yù)期走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)一些 （二）、再生銅原料 下周預(yù)測(cè)：世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(4.3-4.11)

后市來(lái)看，宏觀及供應(yīng)方面，美國(guó)關(guān)稅對(duì)銅價(jià)的影響仍在繼續(xù)，談判進(jìn)展關(guān)系著進(jìn)一步的價(jià)格走勢(shì)變化，不過(guò)從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)去庫(kù)明顯，換月后價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性有所增加消費(fèi)方面，目前西南區(qū)域需求受銅價(jià)影響有所增加，但持續(xù)性仍待考量，同時(shí)加工成品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷較為明顯現(xiàn)貨方面，隨著部分煉廠到貨的預(yù)期增加，區(qū)域流通現(xiàn)貨增多，不過(guò)由于整體庫(kù)存量較此前仍有減少，疊加下周進(jìn)入新合約，當(dāng)前期貨結(jié)構(gòu)或?qū)⑼苿?dòng)現(xiàn)貨升貼水走強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周升貼水將在平水~升水200區(qū)間運(yùn)行。

周報(bào)

倍特期貨：宏觀支撐，銅偏強(qiáng)震蕩

國(guó)內(nèi)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比減少1.3% 庫(kù)存方面，上周倫銅錄得271000噸，較前一周減少1525噸，12月3日倫銅庫(kù)存錄得268500噸，較上一日減少125噸上周滬銅期貨庫(kù)存錄得108775噸，較前一周減少11461噸，減少幅度達(dá)9.53% 【觀點(diǎn)及操作策略】美聯(lián)儲(chǔ)釋放謹(jǐn)慎降息態(tài)度，關(guān)注非農(nóng)報(bào)告，留意12月美國(guó)降息預(yù)期變化銅庫(kù)存連續(xù)下降支撐銅價(jià)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議存在預(yù)期，短期宏觀主導(dǎo)走勢(shì)，日內(nèi)多單短線參與。

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨：氧化鋁期貨價(jià)格回歸

不過(guò)，近期傳統(tǒng)有色走勢(shì)偏分化，銅重心回落，鋁價(jià)上行幅度也相對(duì)溫和，這或因臨近美國(guó)大選，“特朗普交易”再度興起，美元已連續(xù)拉漲近1個(gè)月，對(duì)于傳統(tǒng)有色金屬形成了一定壓力我們建議市場(chǎng)關(guān)注11月初的大選結(jié)果，不排除帶來(lái)階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的可能，作為有色市場(chǎng)一員的氧化鋁也應(yīng)予以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)重視并且，在交易所出臺(tái)限制開倉(cāng)及出金等監(jiān)管措施，調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度、相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)等風(fēng)控動(dòng)作后，監(jiān)管層穩(wěn)定市場(chǎng)、呵護(hù)全產(chǎn)業(yè)鏈的用心明顯。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美國(guó)利率期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為95%，暫停降息或?qū)⒙?lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.75%-5%的可能性為5%本周四公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書或?qū)槭袌?chǎng)提供更多走向參考國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，向好因素累積增多前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）949746億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2024年10月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

在非農(nóng)數(shù)據(jù)利好的情況下，LME銅價(jià)在周三和周五出現(xiàn)了上漲，其中周三漲幅達(dá)到1.59%然而，整體上，國(guó)慶假期期間LME銅價(jià)先揚(yáng)后抑，向上驅(qū)動(dòng)力不足，至10月7日，LME收盤價(jià)9917美元/噸這體現(xiàn)出在宏觀利好刺激看漲情緒的背后，基本面仍然偏弱，10月7日LME期貨庫(kù)存29.73萬(wàn)噸周環(huán)比減少3300噸，去庫(kù)緩慢，同時(shí)10月1日公布的美國(guó)和歐元區(qū)制造業(yè)PMI分別為45和47.2,也體現(xiàn)出這點(diǎn)在假期，COMEX銅價(jià)也呈先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，至10月4日價(jià)格收至4.5665美元/磅，價(jià)格走勢(shì)也受到非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響。

行情簡(jiǎn)評(píng)

倍特期貨：美元反彈，銅走勢(shì)受限

市場(chǎng)期待美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上的講話提供更多有關(guān)降息的線索隔夜美元反彈 庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存共累計(jì)增加12650噸至309050噸，環(huán)比前一周漲幅4.27%，8月22日倫銅庫(kù)存錄得31.97萬(wàn)噸，較上一日增加75噸，增加幅度為0.02%；上周滬銅期貨庫(kù)存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42% 【觀點(diǎn)與操作策略】美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，美元反彈銅價(jià)走勢(shì)受限；國(guó)內(nèi)需求預(yù)期修復(fù)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)對(duì)銅價(jià)形成支撐；關(guān)注國(guó)內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)，日內(nèi)低位多單參與。

期貨公司評(píng)論

期價(jià)一度重挫，COMEX銅凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，期銅走勢(shì)受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉(cāng)，另外不確定性也在增加，基金空頭勢(shì)力也有所收窄

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美國(guó)三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低 有色金屬全線飄紅

升級(jí)后的Roan將主要處理以前開采和加工的材料擴(kuò)建后的Sable和Roan將作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng) ◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，期銅走勢(shì)受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉(cāng)，另外不確定性也在增加，基金空頭勢(shì)力也有所收窄8月6日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位再度大幅回落至88598手，空頭倉(cāng)位同樣出現(xiàn)下降至69000手，總持倉(cāng)重新下滑至249019手。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“放鴿” 有色金屬多數(shù)收跌

◎美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至7月9日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)回升至56031手此前公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)偏弱，且勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)降溫跡象，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所升溫，期銅走勢(shì)受到一定提振，不過(guò)需求偏弱仍然限制上方空間7月9日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位三連增至141237手，空頭倉(cāng)位略有回落至85206手，總持倉(cāng)繼續(xù)反彈至263869手 ◎洛陽(yáng)鉬業(yè)報(bào)告顯示，公司上半年銅金屬產(chǎn)量為31.3788萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約101%，達(dá)到產(chǎn)量指引中值的58%、2023年全年產(chǎn)銅量的75%；鈷金屬產(chǎn)量54,024噸,同比增長(zhǎng)約178%，達(dá)到產(chǎn)量指引中值的83%、2023年全年產(chǎn)鈷量的97%。

有色聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鐵水緩降，風(fēng)險(xiǎn)漸累

上周上海熱卷價(jià)格已率先跌破年內(nèi)最低點(diǎn)，但仍難言底： 1、負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)仍在進(jìn)行中目前無(wú)論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點(diǎn)，而隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫(kù)下，長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)下移； 2、國(guó)外經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國(guó)失業(yè)率上升，衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)利空大宗商品價(jià)格：近期黃金期貨價(jià)格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價(jià)格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國(guó)內(nèi)鋼材表需仍將下降。

觀點(diǎn)

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

后市可分長(zhǎng)短期和不同品種分析中鋼期貨黑色分析師趙毅認(rèn)為，短期內(nèi)，黑色系走勢(shì)仍然偏強(qiáng)此次房地產(chǎn)“組合拳”力度偏大，在降低買房成本和地方政府消化存量房庫(kù)存兩方面同時(shí)發(fā)力，商品市場(chǎng)偏暖的氛圍能夠持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間盡管今年以來(lái)有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)較大，但從美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和銅這樣的有色金屬領(lǐng)頭品種基本面來(lái)看，仍是多頭市場(chǎng)，其會(huì)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)有色金屬和黑色金屬市場(chǎng)中長(zhǎng)期看，房地產(chǎn)政策已經(jīng)出臺(tái)，但去庫(kù)存、地產(chǎn)商回籠資金、拿地、新開工、施工都需要時(shí)間，而只有到新開工、施工環(huán)節(jié)，才能真實(shí)反映鋼材需求狀況。

爐料

倫銅高歌猛進(jìn)續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

RJO Futures的高級(jí)市場(chǎng)策略師John Caruso表示，雖然他仍“堅(jiān)定看好銅價(jià)走勢(shì)”，但他也“完全”承認(rèn)銅現(xiàn)在處于超買區(qū)域他指出，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的交易員持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)性凈多頭頭寸目前接近紀(jì)錄水平，目前為69000手，而2021年為87000手大量投機(jī)性頭寸可能是一個(gè)逆向投資指標(biāo) 他補(bǔ)充說(shuō)，他將對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度，多頭應(yīng)該考慮“提高止損以保護(hù)收益，我建議新的多頭謹(jǐn)防擁擠，當(dāng)然也建議空頭不要試圖逃頂”。

國(guó)際資訊

有色金屬企穩(wěn)回升 市場(chǎng)人士：重點(diǎn)關(guān)注銅、鋁、鉛、錫行情

“然而在3月下旬，有色金屬品種出現(xiàn)持續(xù)性累庫(kù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于今年降息幾次仍存巨大分歧，和供給感染因素減弱，部分有色金屬出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)”陳薪伊說(shuō)，上周是3月的最后一周，隨著終端回暖，銅鋁等品種在周內(nèi)出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)鉛則因礦端持續(xù)偏緊的情況下，國(guó)內(nèi)大型原生煉廠陸續(xù)集中檢修引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，且國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大，存在內(nèi)外比值修復(fù)的預(yù)期而導(dǎo)致鉛價(jià)大幅上漲 上周下半周有色金屬走勢(shì)偏強(qiáng)，弘業(yè)期貨金融研究院有色金屬研究員張?zhí)祢堈J(rèn)為，國(guó)際方面因素有全球央行寬松周期臨近，瑞士央行率先降息，以及美國(guó)四季度GDP超預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：公募基金看好銅板塊

自2023年10月份以后，市場(chǎng)一直在交易美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期和美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期，銅價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，而近期國(guó)內(nèi)超預(yù)期的降準(zhǔn)政策也在提振市場(chǎng)情緒，2023年8月末以來(lái)的一系列支持政策有望形成富集效應(yīng)，改善2024年年初的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)業(yè)層面，受海外銅礦山停產(chǎn)影響，國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能有所過(guò)剩，目前原料進(jìn)口TC指數(shù)跌破大多煉廠成本線，引發(fā)節(jié)后煉廠規(guī)模性提前檢修或減產(chǎn)，造成精銅供給的收縮，對(duì)銅價(jià)形成支撐 國(guó)投安信期貨有色金屬研究員肖靜認(rèn)為，公募基金看好有色銅板塊主要重視的是資源屬性的相對(duì)稀缺、集中及全球碳中和轉(zhuǎn)型背景下銅所具備的長(zhǎng)期較有保證的潛在增速。

國(guó)內(nèi)資訊

市場(chǎng)人士：后市銅價(jià)仍將承壓運(yùn)行

4月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)高通脹延續(xù)，使當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)5月加息達(dá)成一致預(yù)期5月初，美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5%至5.25%之間，達(dá)成了自2022年3月本輪加息周期以來(lái)的第10次加息受美聯(lián)儲(chǔ)再度加息消息提振，美元指數(shù)開啟了延續(xù)至今的階段性反彈走勢(shì)，對(duì)有色金屬尤其是倫銅價(jià)格帶來(lái)非常明顯的壓制作用，滬銅也表現(xiàn)出明顯下跌走勢(shì)”中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝說(shuō) 金瑞期貨銅研究員吳梓杰認(rèn)為，本輪價(jià)格回落的主要原因是宏觀和現(xiàn)貨上短時(shí)形成合力。

國(guó)內(nèi)資訊

【贛州江鎢】預(yù)計(jì)年后銅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，整體不太樂(lè)觀

受訪人員：贛州江鎢新型合金材料有限公司期貨經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：對(duì)于后市銅價(jià)不太樂(lè)觀，認(rèn)為春節(jié)后銅價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行其主要原因有以下三點(diǎn)： 一是自三月始實(shí)行的再生廢料稅收新政策，目前由于具體細(xì)則尚不明確，但預(yù)計(jì)后期可能每家生產(chǎn)企業(yè)都需增加一家回收公司，同時(shí)前端方面影響尚未可知； 二是美聯(lián)儲(chǔ)將于2022年3月起開始縮表加息周期，屆時(shí)全球資本回流美國(guó)，對(duì)于國(guó)內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)可能有較大影響； 三是由于房地產(chǎn)萎靡影響所致，2022年下游線纜企業(yè)消費(fèi)不太樂(lè)觀，認(rèn)為當(dāng)下消費(fèi)對(duì)銅價(jià)難以形成支撐。

銅

LME11月17日金屬綜述

倫敦11月17日消息：周三,倫敦金屬交易所(LME)的銅期貨下跌，，因?yàn)閷?duì)美國(guó)加息的預(yù)期將美元推高至16個(gè)月高位，使得美元計(jì)價(jià)的銅對(duì)全球買家更昂貴 截至格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間1723，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅下跌1.6%，報(bào)每噸9,404美元 繼2020年上漲26%之后，今年銅價(jià)又上漲了約21.5%，但自5月創(chuàng)下10,747.50美元的歷史新高以來(lái)，銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而失去動(dòng)力。

LME

Mysteel日?qǐng)?bào)：17日國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲跌互現(xiàn) 市場(chǎng)整體成交一般

>>詳情點(diǎn)擊 【倫敦銅、鎳大幅下跌，國(guó)際金價(jià)跌超2%】芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)16日漲跌不一；隔夜紐約原油期貨收平，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格則小幅走高；8月份美國(guó)零售銷售額環(huán)比增幅超預(yù)期，國(guó)際金價(jià)跌超2%；倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格16日走勢(shì)分化，銅、鎳跌超2%。

市場(chǎng)調(diào)研

倫敦銅、鎳大幅下跌，國(guó)際金價(jià)跌超2%

摘要：芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)16日漲跌不一；隔夜紐約原油期貨收平，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格則小幅走高；8月份美國(guó)零售銷售額環(huán)比增幅超預(yù)期，國(guó)際金價(jià)跌超2%；倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格16日走勢(shì)分化，銅、鎳跌超2% 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)16日漲跌不一當(dāng)天，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.295美元，比前一交易日下跌4美分，跌幅為0.75%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.13美元，比前一交易日上漲0.75美分，漲幅為0.11%；大豆11月合約收于每蒲式耳12.96美元，比前一交易日上漲1.5美分，漲幅為0.12%。

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