瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需雙增的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿(mào)易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數(shù)明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極，國內(nèi)供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉(zhuǎn)弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉(zhuǎn)，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預期轉(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產(chǎn)業(yè)預期轉(zhuǎn)好。

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瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲貨幣政策報告：通脹“略高”，就業(yè)市場“狀況良好”政策已做好等待更明確經(jīng)濟前景的充分準備國內(nèi)方面，據(jù)證券日報，今年以來，我國宏觀政策精準調(diào)控，經(jīng)濟展現(xiàn)出較強的韌性與活力2025年上半年，我國GDP實現(xiàn)5%以上增長目標基本無虞，二季度增速或達5.3%左右 基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

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瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需小幅回落的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面上，銅精礦TC費用略有好轉(zhuǎn)，但仍處低位區(qū)間，國內(nèi)港口庫存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠或有減產(chǎn)跡象，精銅供應亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買情緒受銅價影響較為敏感，銅價當前仍處偏強區(qū)間運行，對現(xiàn)貨市場成交情緒有所承壓庫存方面，倫美銅庫存仍保持一降一升，國內(nèi)庫存受季節(jié)性變化影響略有累積。

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瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國整體CPI同比增速溫和反彈至2.9%，核心CPI同比增速意外從上月的3.3%回落至3.2%數(shù)據(jù)公布后，市場增加對美聯(lián)儲6月降息的押注，今年降息兩次的可能性上升國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應依舊緊張供給方面，在原料供應偏緊以及假期將至的背景下，冶煉廠整體排產(chǎn)出現(xiàn)不同程度的放緩，國內(nèi)精煉銅供應量或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

近期，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，通脹繼續(xù)回落，強化了市場對美國經(jīng)濟軟著陸的預期基本面端，海外礦山供應收緊致使現(xiàn)貨TC價格持續(xù)走弱，銅供應難言寬松臨近春節(jié)，下游開工率普遍下行，季節(jié)性累庫開始加速，從終端看，2024年銅的消費增速受國內(nèi)新能源行業(yè)增速放緩的影響將降低，但弱于供給收緊的程度短期看，美國降息預期延后和季節(jié)性淡季或使銅價小幅回落，不過美聯(lián)儲即將開啟降息，全球經(jīng)濟回暖概率加大，疊加偏緊的供需面，中長期銅有望開啟新的一輪漲勢。

國內(nèi)資訊

中信建投期貨：供需基本面對銅價支撐有限

宏觀方面，數(shù)據(jù)昨日并無重大消息公布，但美聯(lián)儲關于貨幣政策的分歧加大，支撐美元反彈，且債務上限問題仍在博弈，再疊加此前各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示的全球經(jīng)濟放緩風險，市場風險偏好走低，金融市場遭遇嚴重沖擊，權益市場和商品市場均大幅下挫 基本數(shù)據(jù)方面，昨日上期所銅減少300噸，LME銅庫存增1650噸國內(nèi)交易所去庫，LME庫存則持續(xù)增加，目前進口窗口打開，現(xiàn)貨緊張狀態(tài)預計難以維持，供需基本面對銅價支撐有限。

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中信建投期貨：供需小幅過剩令銅價向下回調(diào)

隔夜經(jīng)濟數(shù)據(jù)較少，美國通脹降溫及國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期仍有余溫，市場看空美元勢力占據(jù)上風，美元指數(shù)低位震蕩美債收益率倒掛進一步加深，市場對經(jīng)濟衰退仍存在擔憂，銅價承壓運行 昨日國內(nèi)交易所庫存大幅增加近2萬噸，上海保稅區(qū)持續(xù)累庫，LME則持續(xù)去庫南美秘魯抗議活動升級，原料供應擾動加劇亞洲多家冶煉廠進入檢修狀態(tài)，銅精礦加工費承壓 假期氛圍下，國內(nèi)現(xiàn)貨市場交易氛圍平淡，現(xiàn)貨升水低位運行，供需小幅過剩令銅價向下回調(diào)。

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中國國際期貨：供需雙弱，滬銅上行空間有限

近期，滬銅運行重心小幅上移，主力合約創(chuàng)下67160元/噸的階段性高點在新十條迅速落地、多地發(fā)布疫情防控新舉措的同時，12月政治局會議強調(diào)穩(wěn)增長、擴內(nèi)需，積極財政政策等基調(diào)，這在一定程度上改善了國內(nèi)市場預期 我國精煉銅行業(yè)龐大的產(chǎn)能體量帶來了巨大的銅精礦需求，但我國僅擁有全球3.14%的銅礦儲量且平均品位較低，銅精礦的對外依存程度在逐年提高，進口銅精礦仍是供應來源的主要渠道2022年1—11月份銅精礦進口量為2316.9萬實物噸，較2021年同期增加8.56%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：銅冠金源期貨有限公司大力支持2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會

點擊報名參加8月25日-26日“2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會” 由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦， 浙江巨東股份有限公司、上海期貨交易所聯(lián)合舉辦 ，中國物資再生協(xié)會、中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟共同指導，江西金葉大銅科技有限公司、安徽紅潤銅業(yè)有限公司、江西瑞達金屬材料有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、建信期貨有限責任公司、銅冠金源期貨有限公司、 安徽金甬金屬材料有限公司、合肥泰禾智能科技集團股份有限公司支持的“2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會”。

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Mysteel：建信期貨有限責任公司鼎力支持2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會

點擊報名參加8月25日-26日“2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會” 由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，浙江巨東股份有限公司、上海期貨交易所聯(lián)合舉辦，中國物資再生協(xié)會、中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟共同指導，江西金葉大銅科技有限公司、安徽紅潤銅業(yè)有限公司、江西瑞達金屬材料有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、建信期貨有限責任公司、銅冠金源期貨有限公司、安徽金甬金屬材料有限公司、合肥泰禾智能科技集團股份有限公司支持的“2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會”。

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Mysteel：金瑞期貨邀您參加2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會

點擊報名參加7月4日-5日“2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會”！ 由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，金瑞期貨股份有限公司北京營業(yè)部聯(lián)合舉辦，寧晉縣電線電纜行業(yè)協(xié)會共同指導，天津鑫宏再生資源有限公司、安徽紅潤銅業(yè)有限公司共同協(xié)辦，江西省越興銅業(yè)有限公司特邀支持的“2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會暨金瑞期貨銅市場研討會”將于7月4日-7月5日在河北寧晉縣，童泰方舟酒店隆重舉行，此次參會人員將包括：銅桿加工企業(yè)、銅桿貿(mào)易商、銅絲加工企業(yè)、線纜企業(yè)、供應鏈服務商等，此次交流會旨在深化交流、加強合作、共謀發(fā)展！ 金瑞期貨股份有限公司誠邀各位業(yè)界同仁7月4日-5日同聚河北寧晉，共同探討當前銅桿及線纜行業(yè)的機遇與未來發(fā)展??！ 。

會議預告

關于延期召開2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會暨金瑞期貨銅市場研討會的通知

中游企業(yè)

瑞達期貨：滬銅市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩偏弱

隔夜滬銅2201止跌回升南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應并更具傳播性，美國出現(xiàn)了第二例例感染；此外鮑威爾計劃加快縮減QE，美元指數(shù)走強，風險情緒受抑基本面，上游銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計劃2023年停止銅礦出口，不過自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國內(nèi)外庫存保持去化，但近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩偏弱。

機構

瑞達期貨：滬銅市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩調(diào)整

隔夜滬銅2201震蕩下跌南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應幵更具傳播性，不過仍需關注實際傳播情況；此外鮑威爾發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)大幅拉升，風險情緒受挫基本面，上游銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計劃2023年停止銅礦出口，不過自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國內(nèi)外庫存保持去化，但近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩調(diào)整。

機構

瑞達期貨：滬銅市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩調(diào)整

隔夜滬銅2201承壓下挫南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應幵更具傳播性，不過仍需關注實際傳播情況；此外鮑威爾發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)大幅拉升，風險情緒受挫基本面，上游銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計劃2023年停止銅礦出口，不過自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國內(nèi)外庫存去化放緩，近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，預計銅價震蕩調(diào)整。

機構

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.8.22）

基本面上，目前市場供需矛盾點并不突出，供給端雖然國內(nèi)尚處于高產(chǎn)階段，國內(nèi)市場庫存也并未有明顯增長，需求的表現(xiàn)尚有一定的韌性；而現(xiàn)貨端隨著近期套利空間的收窄，現(xiàn)貨價格也開始出現(xiàn)小幅度的回落而市場一直預期較強的進口銅市場，雖然海外價差的修復明顯，但北美市場依然有一定的套利機會，只是空間與利潤有大幅的收窄；而后續(xù)到國內(nèi)的貨物還需要一點時間才能體現(xiàn)，預計要到9月中旬，這部分回流貨源才會在市場上體現(xiàn)整體來看，近期銅市場尚處于相對偏淡的狀態(tài)，供需市場矛盾點并不突出，不過考慮到后續(xù)旺季需求的提升以及9、10月國內(nèi)高檢修的預期，現(xiàn)貨市場依然會維持較強的局面，絕對價格缺少趨勢性的引導，短期價格預計偏弱，進入9月后價格或有反彈的空間，預計下周國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79400元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.43-4.60美元/磅，價格窄幅震蕩運行為主。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：銅價重心回落 社庫變化明顯(8.15-8.22)

而市場一直預期較強的進口銅市場，雖然海外價差的修復明顯，但北美市場依然有一定的套利機會，只是空間與利潤有大幅的收窄；而后續(xù)到國內(nèi)的貨物還需要一點時間才能體現(xiàn)，預計要到9月中旬，這部分回流貨源才會在市場上體現(xiàn)整體來看，近期銅市場尚處于相對偏淡的狀態(tài)，供需市場矛盾點并不突出，不過考慮到后續(xù)旺季需求的提升以及9、10月國內(nèi)高檢修的預期，現(xiàn)貨市場依然會維持較強的局面，絕對價格缺少趨勢性的引導，短期價格預計偏弱，進入9月后價格或有反彈的空間，預計下周國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79400元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.43-4.60美元/磅，價格窄幅震蕩運行為主。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.8.15）

目前來看，短期價格將進入震蕩區(qū)間，不過從當前基本面的表現(xiàn)來看，短時間運行趨勢依然偏弱一些，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在78000-79400元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.41-4.61美元/磅 附：關于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關重要。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.11-8.17）

展望下周，焦點轉(zhuǎn)向需求季節(jié)性回升（9月旺季臨近）和美聯(lián)儲政策動向；若庫存去化加速，銅價可能測試80000元/噸壓力位，但需警惕累庫延續(xù)和地緣風險建議投資者關注SHFE倉單數(shù)據(jù)和銅材開工率變化以確認趨勢 3、鋅市場 上周鋅市場呈現(xiàn)“供需雙弱、庫存累積、價格震蕩”的特征期貨窄幅波動（滬鋅主力區(qū)間22400-22700元/噸），現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，SHFE倉單激增29.2%凸顯供應過剩，LME去庫未能抵消國內(nèi)壓力。

汽車

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預測 今日滬鋁期貨震蕩偏強，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹慎采購策略，出貨多以小單操作當前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報