倫敦銅、鎳大幅下跌，國(guó)際金價(jià)跌超2%

（芝加哥分社記者徐靜） 受市場(chǎng)情緒不穩(wěn)影響，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格16日收盤時(shí)漲跌互現(xiàn) 3個(gè)月期銅收于每噸9332美元，比前一交易日下跌276.5美元，跌幅為2.88%智利國(guó)家銅業(yè)公司表示，已經(jīng)與代表智利北部Salvador銅礦的工會(huì)達(dá)成了薪資協(xié)議市場(chǎng)分析認(rèn)為，銅礦勞資糾紛的解決有助于緩解對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂3個(gè)月期鋁收于每噸2890.5美元，比前一交易日上漲0.5美元，漲幅為0.02%。

聚焦

國(guó)信期貨：需求偏弱限制銅價(jià)上漲空間，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9777美元/噸，下跌0.64%，滬銅報(bào)收79110元/噸，下跌0.29%降息預(yù)期升溫給銅價(jià)帶來的利多驅(qū)動(dòng)力有所消化海外礦端因坍塌事故造成的停產(chǎn)，部分逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解倫敦金屬交易所（LME）8月13日公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫(kù)存增加875噸或0.56%，至155,875噸，LME銅庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)供需來看，消費(fèi)淡季對(duì)銅價(jià)仍有拖累，共同限制了銅價(jià)的上漲空間。

期貨公司評(píng)論

LME開始推進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化計(jì)劃

倫敦金屬交易所（LME）8月15日發(fā)布市場(chǎng)咨詢結(jié)果，確認(rèn)將推進(jìn)若干市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革措施，旨在提升市場(chǎng)透明度、增強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力并改善流動(dòng)性，同時(shí)保留LME市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體用戶群體的特性 根據(jù)今日公布的初步時(shí)間表，LME計(jì)劃于2026年2月在LMEselect平臺(tái)引入交叉盤買賣規(guī)則，并于2026年第一季度末實(shí)施大手交易門檻(block trade threshold)（即“最低交易量門檻(minimum volume threshold)”, 銅10手，鋁15手，鉛10手，鋅10手，鎳5手）。

產(chǎn)業(yè)資訊

智利銅礦事故造成生產(chǎn)中斷，將對(duì)銅供應(yīng)造成沖擊

預(yù)計(jì)此次停產(chǎn)將使銅產(chǎn)量減少大約每月3萬噸，相當(dāng)于Codelco總產(chǎn)量的四分之一 盡管如此，銅價(jià)對(duì)智利此次停產(chǎn)的反應(yīng)仍相對(duì)溫和，投資者也在同時(shí)應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅行動(dòng)帶來的影響倫敦金屬交易所的銅價(jià)周三上漲0.4%，收于每噸9,676美元

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2025年全年LME現(xiàn)貨銅合約均價(jià)料為每噸9525美元，2026年料為9796美元德國(guó)商業(yè)銀行表示：“銅市正在逐漸適應(yīng)‘新常態(tài)’”分析師們將對(duì)2025年銅市場(chǎng)過剩量的普遍預(yù)期從前一次調(diào)查中預(yù)測(cè)的60,560噸下修至40,000噸 ◎【調(diào)查：分析師上調(diào)今年四季度鋅價(jià)預(yù)估】7月29日（周二），一份調(diào)查結(jié)果顯示，今年迄今，鋅是倫敦金屬交易所(LME)中表現(xiàn)最差的金屬品種。

有色聚焦

差幾天就少賺數(shù)千萬美元！多艘滿載銅礦的船只朝著美國(guó)港口狂飆

隨著8月1日即將到來，全球海面上的多艘散貨船正在加速趕往最近的美國(guó)港口對(duì)每一艘船的貨主而言，早到幾天就能實(shí)現(xiàn)數(shù)千萬美元的額外利潤(rùn) 作為背景，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在7月8日宣布，從8月1日開始對(duì)進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅自那以來，紐約銅價(jià)持續(xù)走高，為那些能夠及時(shí)將銅送入美國(guó)的交易商創(chuàng)造了更大的利潤(rùn) 目前倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)約為每噸9900美元，50%關(guān)稅意味著美國(guó)買家需向海關(guān)額外支付4950美元才能進(jìn)口1噸銅——理論上交易商如果能在兩周內(nèi)完成進(jìn)口，利潤(rùn)幾乎可以達(dá)到與關(guān)稅相近的水平。

聚焦

Mysteel早讀：特朗普否認(rèn)將解雇鮑威爾 有色金屬多數(shù)收跌

同時(shí)，隨著倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存回升，LME銅價(jià)短期內(nèi)亦將承壓 ◎【安托法加斯塔：預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)銅產(chǎn)量將按季增加】智利銅礦公司安托法加斯塔：對(duì)銅的中期前景持樂觀態(tài)度今年的營(yíng)收指引保持不變2025年第二季度銅產(chǎn)量為160,100噸，增長(zhǎng)3%；黃金產(chǎn)量為48,300盎司，增長(zhǎng)13%鉬產(chǎn)量4400噸，環(huán)比增長(zhǎng)42%預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)，銅產(chǎn)量將按季增加。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫(kù)再度下降(7.11-7.18)

加之近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，且主流品牌貨源部分時(shí)間偏緊，現(xiàn)貨升水重心上抬；下周來看，銅價(jià)低位運(yùn)行，下游采購(gòu)需求仍有提升空間，同時(shí)市場(chǎng)到貨預(yù)期不強(qiáng)，持貨商存看漲后市升水情緒，因此現(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)上移，整體或區(qū)間運(yùn)行于升100~升250元/噸 六、一周熱點(diǎn) 1.江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫(kù)首批注冊(cè)倉(cāng)單 2025年7月15日，倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫(kù)正式運(yùn)營(yíng)完成首批LME倉(cāng)單業(yè)務(wù)。

周報(bào)

高盛維持2025年年底銅價(jià)預(yù)測(cè)為每噸9700美元

高盛維持2025年年底銅價(jià)預(yù)測(cè)為每噸9700美元，2026年和2027年的年度平均價(jià)格分別為每噸10,000美元和10,750美元；預(yù)期倫敦金屬交易所銅價(jià)將在八月份溫和下跌，最低至每噸9550美元，而此前預(yù)估為每噸10050美元

國(guó)際資訊

中國(guó)有色集團(tuán)取得LME香港交割庫(kù)全球首批銅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

7月15日，中國(guó)有色集團(tuán)出資企業(yè)中色國(guó)貿(mào)負(fù)責(zé)交易的集團(tuán)公司所屬中色盧安夏CLM和中色大冶DJ-B兩個(gè)品牌陰極銅成功取得倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫(kù)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，成為L(zhǎng)ME在港設(shè)立交割庫(kù)后的首批入庫(kù)銅產(chǎn)品其中，7月2日運(yùn)抵香港交割庫(kù)的中色盧安夏CLM牌電銅更創(chuàng)下歷史，成為全球首個(gè)進(jìn)入香港LME倉(cāng)庫(kù)的銅品牌，標(biāo)志著中國(guó)銅產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可度與影響力再獲突破 作為國(guó)際大宗商品定價(jià)核心平臺(tái)，LME香港交割庫(kù)的設(shè)立為全球金屬貿(mào)易提供了重要樞紐。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：美財(cái)長(zhǎng)稱中美談判“態(tài)勢(shì)良好” 有色金屬漲跌不一

◎【關(guān)稅套利窗口關(guān)閉，倫敦銅價(jià)連續(xù)兩天下跌】 7月14日，銅價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日回落，因?yàn)槊绹?guó)征收關(guān)稅迫在眉睫，令貿(mào)易商向美國(guó)境內(nèi)運(yùn)送銅的風(fēng)潮幾乎完全結(jié)束，也讓亞洲倉(cāng)庫(kù)的注銷倉(cāng)單大幅下降LME三個(gè)月期貨下跌0.4%，此前庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，交易所登記倉(cāng)庫(kù)的提貨申請(qǐng)減少了25100噸，為2019年3月以來的最大降幅此次下降主要由韓國(guó)光陽(yáng)港等的金屬重新注冊(cè)所推動(dòng)。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價(jià)偏強(qiáng)震蕩（7.15）

巴西將公布有關(guān)美國(guó)關(guān)稅的對(duì)等反制法令今日避險(xiǎn)需求升溫提振貴金屬此外，特朗普對(duì)全球進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，引發(fā)海外銅庫(kù)存搶在8月1日前運(yùn)往美國(guó)，銅價(jià)上漲對(duì)白銀存在提振目前LBMA白銀可用庫(kù)存緊張，一度導(dǎo)致倫敦銀現(xiàn)貨相對(duì)紐約期貨銀溢價(jià)高企，形成階段性逼倉(cāng)格局根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為94.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為5.2% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別為60%和3.2%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅波動(dòng) 銅板帶市場(chǎng)表現(xiàn)較差

今日上海地區(qū)鋅錠統(tǒng)計(jì)庫(kù)存為2.55萬噸，較本周一下降400噸，庫(kù)存錄減，早間貿(mào)易商出貨報(bào)價(jià)主要集中在對(duì)滬鋅2508合約升水30-50元/噸附近，隨后由于鋅錠供應(yīng)偏緊，部分貿(mào)易商無貨，導(dǎo)致成交升水較高，但下游采購(gòu)多為剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨成交日內(nèi)來看一般 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 7月15日，中國(guó)有色集團(tuán)出資企業(yè)中色國(guó)貿(mào)負(fù)責(zé)交易的集團(tuán)公司所屬中色盧安夏CLM和中色大冶DJ-B兩個(gè)品牌陰極銅成功取得倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫(kù)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，成為L(zhǎng)ME在港設(shè)立交割庫(kù)后的首批入庫(kù)銅產(chǎn)品。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：基本面支撐有限 鎳價(jià)短期仍由宏觀主導(dǎo)

7月11日，滬鎳主力合約在市場(chǎng)情緒回暖、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的推動(dòng)下沖高回落，最終收漲1.23%，報(bào)121,390元/噸在鎳價(jià)重返12萬元/噸上方后，下游企業(yè)觀望情緒亦隨之升溫 受特朗普宣布自8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅的消息影響，倫敦市場(chǎng)受此提振，期銅率先強(qiáng)勁反彈，倫鎳亦隨之扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，最終收漲。

熱點(diǎn)聚焦

基本面未改 鎳價(jià)多跟隨宏觀走勢(shì)

鎳價(jià)走強(qiáng)重回12萬上方，下游企業(yè)觀望情緒升溫特朗普宣布將從8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，倫敦市場(chǎng)跟隨美國(guó)期銅強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，倫鎳再度收升，扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)。

快訊

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)情緒與工業(yè)需求共振推動(dòng)銀價(jià)走強(qiáng)（7.12-7.18）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為9147元/千克，較上周均價(jià)上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價(jià)漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

其一，是從銅價(jià)差來看，COMEX和LME銅價(jià)差在關(guān)稅落地前就已經(jīng)擴(kuò)大至2500美元/噸左右，考慮到市場(chǎng)此前預(yù)期是25%關(guān)稅，現(xiàn)需兌現(xiàn)50%關(guān)稅下，可能會(huì)通過COMEX價(jià)格上漲和LME價(jià)格下跌來完成，銅價(jià)差仍會(huì)繼續(xù)拉大，這將導(dǎo)致部分原計(jì)劃流入美國(guó)的銅礦流向其他市場(chǎng) 其二，是美國(guó)虹吸效應(yīng)將減弱，尤其是作為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)，也是美國(guó)第一大銅進(jìn)口國(guó)的智利在高昂關(guān)稅下會(huì)改變?nèi)?em class='keyword'>銅的物流格局，包括流入到國(guó)內(nèi)和倫敦市場(chǎng)的銅庫(kù)存將會(huì)提升，逼倉(cāng)邏輯減弱，價(jià)格也會(huì)階段性承壓。

國(guó)際資訊

LME香港核準(zhǔn)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施最新數(shù)據(jù)及7月刊

自7月起，我們很高興看到近7,000噸LME認(rèn)可品牌的金屬相繼入庫(kù)這是香港發(fā)展成為全球金屬樞紐的重要一步香港不僅服務(wù)于整個(gè)地區(qū)，也為市場(chǎng)參與者提供進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的通道 已生成倉(cāng)單的金屬噸數(shù)如下： 銅：5,975 噸 鎳：396 噸 錫：25 噸 鋅：100 噸 市場(chǎng)參與者可以通過LME官方網(wǎng)站及數(shù)據(jù)平臺(tái)查詢庫(kù)存報(bào)告，并可以通過以下鏈接免費(fèi)查詢T+3每日非標(biāo)倉(cāng)單庫(kù)存報(bào)告或訂閱T+1的報(bào)告： https://www.lme.com/en/Market-data/Reports-and-data/Warehouse-and-stocks-reports/Off-warrant-stock-reporting 結(jié)算價(jià)交易 Trade-at-settlement (TAS) 倫敦金屬交易所(LME)宣布即將在電子盤 LMEselect 上推出結(jié)算價(jià)交易 (TAS) 功能，旨在幫助市場(chǎng)參與者更好地管理其收盤價(jià)格(Closing Price)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊