Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂觀

截至2025年6月6日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫存7231.70萬噸，環(huán)比減66.4萬噸其中，東北區(qū)域港口庫存193.70萬噸，環(huán)比增14.5萬噸；環(huán)渤海區(qū)域港口庫存3070萬噸，環(huán)比減119萬噸；華東區(qū)域港口庫存1239.00萬噸，環(huán)比增30萬噸；江內(nèi)區(qū)域港口庫存1268萬噸，環(huán)比增15.1萬噸；華南區(qū)域港口庫存1461.00萬噸，環(huán)比減7萬噸 二、煤炭價(jià)格走勢分析 2025年上半年煤炭價(jià)格整體呈下行走勢，其中煉焦煤跌幅最大，動(dòng)力煤價(jià)格及噴吹煤價(jià)格跌幅一般，無煙塊煤價(jià)格跌幅最小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel盤點(diǎn)：鄉(xiāng)寧煉焦煤降30-80元/噸，多數(shù)煤種價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

【煉焦煤】16日國內(nèi)市場煉焦煤平穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端壓力仍在，產(chǎn)地及進(jìn)口端庫存難以快速消化，貿(mào)易企業(yè)維持降價(jià)銷售，煤價(jià)難有支撐雖然產(chǎn)地不少品種煤價(jià)已降至年內(nèi)低點(diǎn)，但動(dòng)力煤價(jià)格同頻下跌，煉焦煤價(jià)格底部支撐減弱，鄉(xiāng)寧低硫瘦、主焦煤價(jià)格降30-80元/噸，于今日?qǐng)?zhí)行需求方面，焦炭第四輪提降落地后近期雙焦盤面走勢尚不明朗河北地區(qū)主流鋼企對(duì)第五輪焦炭提降沒有明確打壓意向，多以緩慢補(bǔ)充原料端庫存為主雖已進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，但仍未支撐煉焦煤價(jià)格上漲，整體上看，國內(nèi)市場煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

冀中能源：煤價(jià)下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開采實(shí)驗(yàn)儲(chǔ)量有望提升

國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格今年出現(xiàn)明顯松動(dòng)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價(jià)也呈緩慢下跌走勢 焦煤方面，年內(nèi)各大煤企的長協(xié)價(jià)格也不斷走低，山西呂梁地區(qū)某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落的情況下，冀中能源前三季度業(yè)績也呈現(xiàn)出逐級(jí)下降的走勢公司前三季度營收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

Mysteel：河南市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)

總體來看，河南市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)，近期主產(chǎn)地煤價(jià)已經(jīng)有一定松動(dòng)，但當(dāng)前河南市場供需基本平衡，預(yù)計(jì)近期價(jià)格以穩(wěn)為主，后期需關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢及焦鋼博弈情況

日評(píng)

Mysteel：11月15日山西市場噴吹煤價(jià)格行情

15日山西市場噴吹煤價(jià)格基本持穩(wěn)，參與者對(duì)后市看法仍有分歧，山西煉焦煤價(jià)格多數(shù)上漲，對(duì)長治市場煉焦配煤及噴吹煤價(jià)格帶動(dòng)并不明顯；動(dòng)力煤走勢亦不明朗，多數(shù)貿(mào)易商采購較為謹(jǐn)慎，晉中陽泉市場中高硫噴吹煤價(jià)格上漲受限；燒結(jié)煤及民用炭塊走勢弱穩(wěn)，農(nóng)需處于空檔期，化工煤支撐較弱，為緩解壓力部分煤礦對(duì)無煙塊進(jìn)行破碎，拖累噴吹煤價(jià)格上漲；下游方面，鋼材價(jià)格走勢較好，河北部分鋼廠采購價(jià)格小漲，預(yù)計(jì)短期噴吹煤價(jià)格維持震蕩走勢。

日評(píng)

Mysteel：長治市場煉焦煤競拍漲幅明顯

受利潤影響，焦企開工略有下滑，焦企雖然仍實(shí)行低庫存策略，但18日焦炭第一輪提漲全面落地，且市場仍有第二輪提漲預(yù)期，疊加傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫時(shí)間節(jié)點(diǎn)，采購相對(duì)積極鋼廠端，17日調(diào)研數(shù)據(jù)247家日均鐵水產(chǎn)量235.47萬噸，環(huán)比下降3.25萬噸，同比增加10.61萬噸雖然有所減少，但對(duì)比往年數(shù)據(jù)仍處高位，疊加下游鋼廠成材價(jià)格反彈，利潤有所修復(fù)，對(duì)原料需求較好 綜合來看，近期長治煉焦煤競拍價(jià)格漲幅明顯，當(dāng)前市場看漲情緒濃厚，或?qū)?dòng)礦方報(bào)價(jià)上行，后期需關(guān)注煤焦價(jià)格走勢及動(dòng)力煤行情變化對(duì)煉焦配煤的影響。

日評(píng)

超詳細(xì)全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預(yù)售入口→

煤焦年報(bào)撰寫團(tuán)隊(duì)10多人，數(shù)據(jù)采集團(tuán)隊(duì)百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點(diǎn)市場區(qū)域負(fù)責(zé)人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況，以及行業(yè)未來發(fā)展趨勢如需咨詢電子版，請(qǐng)聯(lián)系顧婭婷15801851958 亮點(diǎn)包括： 1、焦炭年度報(bào)告：（1）焦炭產(chǎn)能過剩，行業(yè)虧損壓力持續(xù)存在；（2）下游調(diào)整配焦比例，干濕熄價(jià)差縮小；（3）海外焦化產(chǎn)能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報(bào)告：（1）保供向左，安檢向右，國產(chǎn)煉焦煤供應(yīng)不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進(jìn)口量大幅增加，預(yù)計(jì)同比漲幅超100%；（3）貿(mào)易格局重塑，澳煤進(jìn)口多直接流入終端； 3、動(dòng)力煤年度報(bào)告：（1）國內(nèi)動(dòng)力煤市場供需格局寬松，價(jià)格中樞貼近長協(xié)限價(jià)區(qū)間；（2）國際煤價(jià)回歸理性，中國進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比增長95%以上；（3）動(dòng)力煤逐漸呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報(bào)告： （1）疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應(yīng)減少帶動(dòng)價(jià)格反轉(zhuǎn)；（2）鋼廠庫存低位運(yùn)行，噴吹煤價(jià)格寬幅波動(dòng)；（3）俄羅斯噴吹進(jìn)口大幅增量市場下行，鐵路檢修價(jià)格呈現(xiàn)V型走勢； 5、蘭炭年度報(bào)告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應(yīng)情況；（2）國內(nèi)蘭炭市場開工持續(xù)低下 供需格局轉(zhuǎn)變；（3）新疆環(huán)保檢查對(duì)當(dāng)?shù)靥m炭生產(chǎn)及影響。

日評(píng)

Mysteel：滿都拉口岸取消0公里倒裝，實(shí)行散車直通入境

目前口岸監(jiān)管區(qū)庫存不足10萬噸，主要為頭部企業(yè)的蒙5原煤和部分動(dòng)力煤八月份主焦精煤價(jià)格呈倒“V”趨勢，現(xiàn)回歸月初價(jià)格截至8月24日主焦精煤口岸提貨含稅價(jià)1180.0元/噸，環(huán)比上漲70.0元/噸；1/3焦原煤口岸提貨含稅價(jià)850.0元/噸，環(huán)比上漲80.0元/噸口岸煉焦煤主要流向山西晉中地區(qū)作配煤使用，需求較為穩(wěn)定，價(jià)格主要取決于口岸供應(yīng)情況以及產(chǎn)地煉焦煤價(jià)格的走勢 。

日評(píng)

Mysteel：焦炭短暫企穩(wěn)后 河北煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行

鋼廠煉焦煤庫存來看，鋼廠煉焦煤庫存處于中等偏低水平，補(bǔ)庫多以按需采購為主受動(dòng)力煤價(jià)格影響，瘦煤成交價(jià)格近期可能弱勢但長期來看煉焦煤需求仍然受鋼廠利潤波動(dòng)影響，目前終端市場形勢暫不明朗，煉焦煤行情下行風(fēng)險(xiǎn)仍在 下游企業(yè)對(duì)煉焦煤長期走勢有看跌情緒有所減緩，市場采購情緒有所回升，貿(mào)易商拿貨仍然消極，但情緒有所好轉(zhuǎn)煉焦煤出貨壓力較之前有所緩解，但整體庫存仍處于高位水平從漲跌幅來看，煉焦煤價(jià)格目前變化幅度逐漸收窄。

日評(píng)

Mysteel：鋼價(jià)上漲后推演河北煉焦煤市場價(jià)格邏輯

5月底，6月初煉焦煤市場看弱走勢已初現(xiàn)端倪5月底貿(mào)易商拋貨心理明顯，煉焦煤市場下行空間預(yù)期明顯動(dòng)力煤弱勢下跌，加之焦炭降價(jià)預(yù)期下，煉焦煤行情后市看跌情緒加重隨著鋼價(jià)的上漲，原料端焦炭價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，煉焦煤市場漲跌幅收窄 從鋼材漲價(jià)原因分析原料價(jià)格走勢，有以下幾個(gè)方面：第一鋼廠的減產(chǎn)預(yù)期下鋼材產(chǎn)量下降，鋼價(jià)上漲原料方面，鋼廠減產(chǎn)只會(huì)收縮原料的需求，原料價(jià)格繼續(xù)下跌預(yù)期還在第二政策端利好，鋼材市場情緒推動(dòng)市場漲價(jià)明顯，投機(jī)需求回暖。

日評(píng)

Mysteel：河北煉焦煤市場采購雖跌幅較小 但下行壓力已顯現(xiàn)

5月底6月初煉焦煤市場看弱走勢已初現(xiàn)端倪本月底貿(mào)易商拋貨心理明顯，煉焦煤市場下行空間預(yù)期明顯動(dòng)力煤弱勢下跌，加之焦炭降價(jià)預(yù)期下，煉焦煤行情后市看跌情緒加重 從煉焦煤供應(yīng)端來看，煉焦煤市場價(jià)格在歷經(jīng)3月底到5月初的跌價(jià)后市場價(jià)格已經(jīng)跌破長協(xié)價(jià)格，長協(xié)煉焦煤多倒掛出售但鋼廠多抵制高價(jià)煤，長協(xié)煤企比例較大企業(yè)庫存處于高位市場煤方面，進(jìn)口資源補(bǔ)充較為充足，加之產(chǎn)地提產(chǎn)比例較大，供應(yīng)處于偏寬松狀態(tài)。

日評(píng)

Mysteel：5月呂梁煉焦煤市場回顧及6月展望

一、主流煤種價(jià)格 5月煉焦煤價(jià)格走勢整體偏弱，呂梁地區(qū)主流煤種整體下調(diào)了96-200元/噸月初一改往年補(bǔ)庫漲價(jià)行情，今年小長假并未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫現(xiàn)象，而是延續(xù)4月的降價(jià)行情價(jià)格一路走低，月中達(dá)到年后價(jià)格的最低位隨著焦鋼企業(yè)庫存的不斷消耗，中旬之后部分企業(yè)有補(bǔ)庫需求，煉焦煤階段性回暖，小幅反彈，下旬隨著動(dòng)力煤價(jià)格不斷下降，外加建材成交差及鋼坯價(jià)格不斷下調(diào)，市場看降情緒愈演愈濃，月底個(gè)別煤種又開始小幅回落。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：江蘇煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

需求方面，據(jù)Mysteel全國230家獨(dú)立焦企樣本數(shù)據(jù)調(diào)研，華東地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率為77.46%增0.61%，焦煤可用天數(shù)10.14天減0.22，焦企對(duì)焦煤仍有較高需求，但上周主流鋼廠下調(diào)焦炭采購價(jià)格，濕熄焦下調(diào)50元/噸，干熄焦下調(diào)100元/噸，累計(jì)降幅750-900元/噸，焦企利潤進(jìn)一步受到壓縮近期鋼材價(jià)格雖有反彈，但鋼廠即期利潤依然處于虧損狀態(tài)，對(duì)原料補(bǔ)庫動(dòng)力較弱，焦鋼企業(yè)仍以剛需補(bǔ)庫為主 綜合來看，江蘇市場焦煤偏弱運(yùn)行，1/3焦煤 補(bǔ)跌后出貨或有好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前終端需求不及預(yù)期，下游多謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計(jì)短期內(nèi)江蘇市場煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后期需關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢及終端利潤對(duì)煤價(jià)的影響。

日評(píng)

Mysteel：忻州市場煉焦煤偏弱運(yùn)行

本周忻州市場煉焦煤偏弱運(yùn)行，需求端低迷致使價(jià)格承壓 產(chǎn)地來看，煤礦生產(chǎn)基本正常，維持日常水平，但受需求轉(zhuǎn)弱影響，中間及下游采購環(huán)節(jié)觀望情緒加重，拿貨積極性降低，市場觀望情緒升溫，疊加近期動(dòng)力煤市場持續(xù)走弱，部分煤種價(jià)格承壓，成交一般 成交和價(jià)格來看，近期線上競拍多降價(jià)和流拍1日競拍，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤1，G≥80，V≤35）掛牌0.6萬噸，起拍價(jià)1170元/噸，全部流拍；氣原煤（A≤40，S≤1，G50-70，V≤42，回收30-50）成交均價(jià)451元/噸，較上期成交價(jià)降14元/噸；5日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）掛牌2萬噸，起拍價(jià)950元/噸，本期全部流拍；6日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價(jià)950元/噸，較上期成交價(jià)降118元/噸；1/3焦原煤（A≤34，S≤1.2，G≤75，V≤29.56）成交價(jià)770元/噸，較上期成交降80元/噸；8日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價(jià)952元/噸，較上期成交價(jià)漲2元/噸，本期掛牌0.6萬噸，全部成交 短期來看，受下游需求不振影響，忻州市場煉焦煤短期將偏弱運(yùn)行，后續(xù)價(jià)格走勢視焦鋼補(bǔ)庫需求情況及下游利潤狀況而定。

日評(píng)

Mysteel：河北煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運(yùn)行 下游焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫需求回暖

鋼廠煉焦煤庫存來看，鋼廠煉焦煤庫存處于中等偏低水平，補(bǔ)庫多以按需采購為主受動(dòng)力煤價(jià)格支撐，前期瘦煤等煤種小幅上調(diào)，成交近期好轉(zhuǎn)但長期來看煉焦煤需求仍然受鋼廠利潤波動(dòng)影響，目前終端市場形勢暫不明朗，煉焦煤行情下行風(fēng)險(xiǎn)仍在 下游企業(yè)對(duì)煉焦煤長期走勢有看跌情緒，市場采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，基本按需補(bǔ)庫煉焦煤出貨壓力較之前有所緩解，但整體煤礦庫存仍處于偏高水平需求有效提升還是看下游鋼廠利潤及市場整體運(yùn)行態(tài)勢，短暫補(bǔ)庫需求促使煉焦煤價(jià)格小幅上漲行為仍需驗(yàn)證市場持續(xù)性。

日評(píng)

【證券日?qǐng)?bào)】雙焦價(jià)格止跌回升迎拐點(diǎn)？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現(xiàn)

價(jià)格變動(dòng)會(huì)給公司利潤帶來一定影響，預(yù)計(jì)后續(xù)焦煤、焦炭價(jià)格走向應(yīng)該會(huì)逐漸平穩(wěn)” 上海能源生產(chǎn)的煤炭主要是1/3焦煤、氣煤和肥煤，都是優(yōu)質(zhì)煉焦煤和動(dòng)力煤同時(shí)，上海能源也是極少數(shù)2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤雙增長的公司公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“中長期來看，焦炭、焦煤價(jià)格變化對(duì)配焦煤的價(jià)格走勢有一定影響，但目前影響不是很大，配焦煤的價(jià)格仍處于高位” 山西焦化的業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2022年實(shí)現(xiàn)焦炭產(chǎn)量354.69萬噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：河北煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運(yùn)行 市場出現(xiàn)積極信號(hào)

隨著宏觀市場的回暖，部分煤種已出現(xiàn)小幅漲價(jià)受動(dòng)力煤價(jià)格的波動(dòng)，前期瘦煤等煤種小幅上調(diào)，成交近期好轉(zhuǎn)下游對(duì)煉焦煤價(jià)格看法仍然是前期漲幅較小，平穩(wěn)過渡 下游企業(yè)對(duì)煉焦煤長期走勢有看空情緒，市場采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎。

日評(píng)

Mysteel：山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行

本周山東市場煤炭價(jià)格穩(wěn)中有降動(dòng)力煤市場偏弱運(yùn)行，港口動(dòng)力煤價(jià)格不振，秦皇島動(dòng)力煤5500大卡含稅報(bào)價(jià)跌落至1025元/噸；山東區(qū)域價(jià)格有進(jìn)一步下跌趨勢，現(xiàn)市場報(bào)價(jià)為0.180元/卡（含稅）港口目前有波動(dòng)持穩(wěn)趨勢，預(yù)期后續(xù)走勢跟隨港口小幅震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行 山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，主要煤礦氣煤報(bào)1930-1960元/噸，普通1/3焦煤報(bào)2020元/噸，優(yōu)質(zhì)1/3焦報(bào)2240元/噸，主焦煤持穩(wěn)報(bào)2500元/噸；2月14日高硫氣肥煤S3.5，G95線上競拍成交偏弱，起拍價(jià)1700元/噸全部流拍，上周2月6日相同起拍價(jià)流拍。

日評(píng)

Mysteel：2022年煉焦煤市場回顧與2023年展望

2022年煉焦煤價(jià)格在供需不斷博弈的過程中，整體維持寬幅震蕩，重心下移的走勢受制于下游利潤約束，同時(shí)供應(yīng)仍相對(duì)短缺的情況下，整體波動(dòng)幅度在1000元/噸以內(nèi)上下震蕩展望 2023 年，煉焦煤價(jià)格會(huì)延續(xù)寬幅震蕩格局，價(jià)格重心仍會(huì)下移鋼焦利潤低位常態(tài)化運(yùn)行，同時(shí)牽制煉焦煤價(jià)格不會(huì)漲幅過高國內(nèi)端焦煤產(chǎn)能瓶頸出現(xiàn)，新增產(chǎn)能有限，但是隨著動(dòng)力煤保供壓力的緩解，貧瘦煤和氣煤等跨界煤種將回流至焦煤供應(yīng)端進(jìn)口煉焦煤以蒙古和俄羅斯為主，主要增量體現(xiàn)在蒙古方面，但仍需持續(xù)關(guān)注澳洲焦煤進(jìn)口情況。

煤焦熱點(diǎn)