Mysteel解讀：5月蒙俄焦煤進(jìn)口減量依舊，后續(xù)進(jìn)口量難補(bǔ)前期缺口

受安監(jiān)及事故原因本月主產(chǎn)區(qū)煉焦煤供應(yīng)有所回落，但煤礦庫存整體不低，對市場影響不多，進(jìn)口煉焦煤缺乏支撐作為主要進(jìn)口來源國，蒙煤庫存本月處于高位，通關(guān)進(jìn)口量減少，后續(xù)三季度蒙煤長協(xié)價格有望下調(diào)，以帶動進(jìn)口支撐俄羅斯方面，遠(yuǎn)期貨物成交效率低，個別煤種轉(zhuǎn)售向國際市場，造成減量，六月進(jìn)口支撐不足美國煉焦煤仍因關(guān)稅問題，進(jìn)口增量希望渺茫；加煤及澳煤作為補(bǔ)充資源，受國內(nèi)外倒掛及較長船期影響，即有增量也難對整體進(jìn)口形成補(bǔ)充，預(yù)計6月我國進(jìn)口煉焦煤仍有減量。

煤焦熱點

Mysteel盤點：國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運行，焦炭開啟第二輪提漲

【煉焦煤】25日國內(nèi)市場煉焦煤偏穩(wěn)運行今日邢臺市場焦炭價格計劃提漲，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸調(diào)整后準(zhǔn)一干熄報價1530元/噸，出廠價現(xiàn)金含稅，自4月27日0時起執(zhí)行，焦炭開啟第二輪提漲區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)比較平穩(wěn)，焦煤供應(yīng)總體穩(wěn)定，煉焦煤價格小幅調(diào)整需求方面，本周調(diào)研鋼廠鐵水日均產(chǎn)量244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，鐵水產(chǎn)量處于年內(nèi)高位，對原料剛性需求繼續(xù)形成支撐近日美國關(guān)稅政策或有所松動，期貨盤面飄紅，鋼材價格小幅上漲，但市場走勢仍需進(jìn)一步觀察下游成材銷售情況。

盤點

Mysteel：4月25日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

25日呂梁市場煉焦煤震蕩運行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)個別煤礦因搬家倒面產(chǎn)量有所減少，煉焦煤供應(yīng)收緊，線上競拍成交價格小幅下降，流拍率進(jìn)一步上升目前煤礦新增訂單較少，多執(zhí)行前期訂單，庫存維持低位，降價銷售意愿較小需求方面，多數(shù)焦企處于盈虧平衡狀態(tài)，下游采購原料偏向謹(jǐn)慎，以剛需為主，市場避險心態(tài)仍較為明顯近日美國關(guān)稅政策或有所松動，雙焦期貨小幅上漲，焦炭第二輪提漲預(yù)期增強(qiáng)，但市場走勢仍需進(jìn)一步觀察下游成材銷售情況。

日評

Mysteel：4月24日華東市場煉焦煤價格行情

24日華東市場煉焦煤持穩(wěn)運行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，焦煤供應(yīng)總體穩(wěn)定，多數(shù)礦點發(fā)運正常，價格持穩(wěn)運行下游方面，上周焦炭第一輪提漲落地之后，焦化廠盈利情況得到一定改善，但焦化企業(yè)前期低價煤庫存有一定消耗，臨近五一假期，下游焦鋼企業(yè)或有下一輪補(bǔ)庫需求暫時上游礦山端庫存較低，挺價意愿較強(qiáng)，疊加近日美國關(guān)稅政策或有所松動，雙焦期貨有所上漲，積極情緒或?qū)⑾颥F(xiàn)貨端傳導(dǎo)，焦炭第二輪提漲預(yù)期有所增強(qiáng)，但市場走勢仍需進(jìn)一步觀察下游成材銷售情況。

日評

Mysteel：4月24日河北市場煉焦煤價格行情

24日河北煉焦煤市場持穩(wěn)運行近期期貨受美國政策擾動盤面變化幅度大，市場心態(tài)有所影響，整體宏觀市場情緒不穩(wěn)，但政策托底市場，整體市場心態(tài)好轉(zhuǎn)當(dāng)前鋼廠利潤仍較好，原料端需求支撐偏強(qiáng)，但鐵水同比去年高位值已達(dá)頂峰，增量空間有限原料端需求仍在，預(yù)計短期內(nèi)煉焦煤市場價格偏穩(wěn)運行但市場風(fēng)險仍存需密切關(guān)注，成材成交和庫存情況，以及鋼廠利潤政策方向價格方面：唐山市場主焦煤A<11，S<0.8，G>85報1365元/噸；中硫肥煤A<11，S<1.2，G>90報1330元/噸；邢臺市場市場低硫1/3焦精煤A<9.0，S<0.5，G>85報1130元/噸；邯鄲市場低硫主焦精煤A<11，S<0.8，G>85報主焦1250元/噸；低硫肥A<11，S<0.6，G>95報1330元/噸。

日評

Mysteel：4月23日華東市場煉焦煤價格行情

23日華東市場煉焦煤持穩(wěn)運行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，焦煤供應(yīng)總體穩(wěn)定，多數(shù)礦點發(fā)運正常，價格持穩(wěn)運行下游方面，上周焦炭第一輪提漲落地之后，焦化廠盈利情況得到一定改善，但焦化企業(yè)前期低價煤庫存有一定消耗，臨近五一假期，下游焦鋼企業(yè)或有下一輪補(bǔ)庫需求暫時上游礦山端庫存較低，挺價意愿較強(qiáng)，疊加今日美國關(guān)稅政策或有所松動，對期貨市場有一定提振作用，積極情緒或?qū)⑾颥F(xiàn)貨端傳導(dǎo)，焦炭第二輪提漲預(yù)期有所增強(qiáng)，但市場走勢仍需進(jìn)一步觀察下游成材銷售情況。

日評

Mysteel：4月14日河北市場煉焦煤價格行情

14日河北煉焦煤市場偏穩(wěn)運行近期期貨受美國政策擾動盤面變化幅度大，市場心態(tài)有所影響，整體宏觀市場情緒不穩(wěn)當(dāng)前鋼廠利潤仍較好，原料端需求支撐偏強(qiáng)，但鐵水同比去年高位值已達(dá)頂峰，增量空間有限，預(yù)計短期內(nèi)煉焦煤市場價格偏穩(wěn)運行但市場風(fēng)險仍需密切關(guān)注，短期內(nèi)成材成交和庫存情況，以及鋼廠利潤對市場影響深遠(yuǎn)價格方面：唐山市場主焦煤A<11，S<0.8，G>85報1365元/噸；中硫肥煤A<11，S<1.2，G>90報1330元/噸；邢臺市場市場低硫1/3焦精煤A<9.0，S<0.5，G>85報1130元/噸；邯鄲市場低硫主焦精煤A<11，S<0.8，G>85報主焦1250元/噸；低硫肥A<11，S<0.6，G>95報1310元/噸。

日評

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

加征關(guān)稅對當(dāng)前煉焦煤的有效定價影響不大按照當(dāng)前山東港口美國產(chǎn)氣肥煤自提價1060元／噸簡單計算，加征關(guān)稅將抬高進(jìn)口美國煉焦煤成本150元／噸左右 對于焦煤和焦炭后市，劉慧峰認(rèn)為，春節(jié)長假之前，焦煤期現(xiàn)貨價格調(diào)整均較為充分，以2024年10月高點計算，主流交割品現(xiàn)貨價格以及期貨主力合約價格跌幅均超過20%若后續(xù)內(nèi)需政策加碼，鋼材價格企穩(wěn)，焦煤和焦炭不排除有階段性反彈中期來看，供過于求格局仍將持續(xù)，焦煤和焦炭下行趨勢難改，焦煤2025年仍有考驗1000元／噸支撐的可能。

原料

Mysteel解讀：從內(nèi)外價差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

這種預(yù)期導(dǎo)致終端和貿(mào)易環(huán)節(jié)不斷向上游施壓，以在利潤空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現(xiàn)貨的套保需求顯著增加，促使市場參與者更多地利用海運煉焦煤的性價比優(yōu)勢進(jìn)行套保操作，從而推動了海運焦煤進(jìn)口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場疲軟、焦煤價格下行的大環(huán)境下進(jìn)一步加劇了焦煤進(jìn)口格局的調(diào)整 通過計算各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨）發(fā)現(xiàn)：今年以來，在焦煤價格下跌期間，澳大利亞、美國等國家的海運煉焦煤基差大部分時間處于平水或貼水狀態(tài)，提供了較多的套保機(jī)會；相比之下，國內(nèi)煤和蒙古煤基差持續(xù)升水，套利性價比較弱。

觀點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤FOB有跌 港口市場情緒遇冷

【進(jìn)口煤炭】26日海運煉焦煤市場震蕩運行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報299美金/噸，日環(huán)比下跌1.5美金/噸昨日期貨市場出現(xiàn)階段性小幅反彈，疊加澳洲受降雨天氣影響，供應(yīng)略有收緊，下游企業(yè)對美國煉焦煤需求有增，導(dǎo)致價格小幅走強(qiáng)然全球鋼市仍相對疲軟，終端企業(yè)對后市多持看跌心態(tài)，海運煉焦煤價格攀升存在一定阻力綜合來看，海運煉焦煤短期內(nèi)將震蕩運行 港口煉焦煤方面，貿(mào)易商對后期市場不樂觀，存拋售心理。

盤點

Mysteel日報：黑色系燃料價格穩(wěn)中有跌

【進(jìn)口煤炭】26日海運煉焦煤市場震蕩運行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報299美金/噸，日環(huán)比下跌1.5美金/噸昨日期貨市場出現(xiàn)階段性小幅反彈，疊加澳洲受降雨天氣影響，供應(yīng)略有收緊，下游企業(yè)對美國煉焦煤需求有增，導(dǎo)致價格小幅走強(qiáng)然全球鋼市仍相對疲軟，終端企業(yè)對后市多持看跌心態(tài)，海運煉焦煤價格攀升存在一定阻力綜合來看，海運煉焦煤短期內(nèi)將震蕩運行 港口煉焦煤方面，貿(mào)易商對后期市場不樂觀，存拋售心理。

盤點

市場人士：印度焦煤免稅政策對我國市場影響可忽略不計

中國煉焦煤進(jìn)口依存度10%上下，在進(jìn)口來源國中，蒙古、俄羅斯、美國是現(xiàn)在最主要的煉焦煤供應(yīng)國，在進(jìn)口量中的占比分別為25.8%、38%、9.6%其中中國從俄羅斯、美國的進(jìn)口量遠(yuǎn)超過印度 格林大華煤焦高級研究員紀(jì)曉云告訴記者，印度降低焦煤進(jìn)口關(guān)稅，有利于促進(jìn)印度焦煤進(jìn)口，降低進(jìn)口成本因我國目前禁止澳煤進(jìn)口，短期對中國影響有限但若未來放開澳煤進(jìn)口，印度進(jìn)口優(yōu)勢較為明顯 寶城期貨黑色研究員阮俊濤認(rèn)為，印度最主要焦煤來源國是澳大利亞，占了其2021全年進(jìn)口量的82%；而我國目前實施澳煤禁令，當(dāng)前最主要來源國是俄羅斯和蒙古國，中、印兩國煤源重合度有限，預(yù)計印度焦煤免稅政策對我國產(chǎn)生的擠兌效應(yīng)較小。

爐料

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口海運焦煤方面，進(jìn)口煉焦煤市場詢報盤熱度高，價格上行趨勢不減具體表現(xiàn)為，澳煤受船期貨物供應(yīng)偏緊影響，價格上升較快；非澳煤在供需雙緊的環(huán)境下，價格維持增長具體價格如下：澳洲進(jìn)口焦煤一類煤報價432美元/噸，二類煤報價在339美元/噸；進(jìn)口非澳海運焦煤方面，進(jìn)口美國焦煤價格CFR545美元/噸，進(jìn)口加拿大焦煤報價CFR582.5美元/噸；進(jìn)口俄羅斯焦煤報CFR427美元/噸進(jìn)口蒙煤方面：24日進(jìn)口蒙古國煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.9.30）

本周進(jìn)口煉焦煤市場發(fā)展呈分化表現(xiàn)，持續(xù)數(shù)周的市場熱度開始回落具體表現(xiàn)為，澳煤由于過去幾周價格上漲過快，市場暫未消化完畢，當(dāng)前進(jìn)入買方觀望狀態(tài)；非澳煤在國內(nèi)進(jìn)口需求的支撐下，價格水平仍有一定程度上升 供應(yīng)端：當(dāng)前澳煤供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，尤其是近月船期貨物采購難度較大，目前海外市場所發(fā)詢盤的約定船期11、12月較多，一定程度上反映了澳煤供應(yīng)緊張的狀況 非澳煤方面，根據(jù)Mysteel最新發(fā)布的全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)，9月20日至9月26日的一周內(nèi)，美國煤炭發(fā)運較上周小幅增長，已恢復(fù)至颶風(fēng)“艾達(dá)”之前的正常水平，已本期但對中國的發(fā)運量為零。

周評

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.9.24）

本周進(jìn)口煉焦煤市場繼續(xù)維持上升趨勢，價格水平較上周有較大幅度提升具體表現(xiàn)為，澳煤供應(yīng)偏緊的狀況沒有改善，市場缺乏近月船期貨物，買方采購積極性較高；非澳煤維持供需雙緊態(tài)勢，但由于近期價格漲幅較大，國內(nèi)觀望情緒開始顯現(xiàn)，導(dǎo)致本周價格漲幅較上周明顯收窄 供應(yīng)端：當(dāng)前澳煤供應(yīng)偏緊的情況持續(xù)存在，市場采購有一定難度；同時賣方看漲心理偏強(qiáng)，所給報價較高，而對買方所出詢盤接受度較低 非澳煤方面，美國目前已基本擺脫前期颶風(fēng)“艾達(dá)”帶來的影響，煤炭發(fā)運逐步恢復(fù)。

周評

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.9.17）

本周進(jìn)口煉焦煤市場熱度較高，價格水平上升較明顯具體表現(xiàn)為，澳煤由于近月船期貨物供應(yīng)偏緊，市場詢盤情緒較好，價格基本面得到進(jìn)一步穩(wěn)固；非澳煤在供應(yīng)偏緊和國內(nèi)進(jìn)口成交的推動下，漲幅較為明顯 供應(yīng)端：澳煤近月船期貨物供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀未有改觀，從報盤來看，10月船期貨物大都已被預(yù)訂，當(dāng)前已有不少市場詢盤所報船期已延伸至12月 非澳煤方面，美國在颶風(fēng)“艾達(dá)”撤離后，整體煤炭出口有所恢復(fù)，但根據(jù)Mysteel最新的全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)，9月6日至9月12日美國對中國煤炭出口規(guī)模連續(xù)第二周零，預(yù)計恢復(fù)至正常水平仍需一定時間。

周評

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.9.10）

本周進(jìn)口煉焦煤市場繼續(xù)維持較高熱度，價格水平繼續(xù)上升具體表現(xiàn)為，澳煤受近月船期貨物供應(yīng)偏緊影響，價格上升較快；非澳煤在供需雙緊的環(huán)境下，價格維持增長 供應(yīng)端：海外澳煤供應(yīng)偏緊的情況仍在持續(xù)，近月船期貨物較為緊張，目前市場已有不少12月船期的詢盤 非澳煤方面，近期美國東部地區(qū)受到颶風(fēng)“艾達(dá)”影響，煤炭發(fā)運和出口活動受到影響，目前隨著颶風(fēng)的消退，煤炭出口活動預(yù)計將逐步恢復(fù)。

周評

全球煉焦煤市場供需格局分析

我們認(rèn)為后期影響煉焦煤內(nèi)外價差的因素主要有兩方面：一是中國放開澳煤通關(guān)，澳煤進(jìn)口上升首先會帶動澳煤價格向上修復(fù)價差，其次澳煤進(jìn)口導(dǎo)致國內(nèi)焦煤供應(yīng)環(huán)比上升，影響焦煤期貨下跌，最后期貨向下錨定澳煤現(xiàn)貨價格二是海外鋼廠復(fù)產(chǎn)結(jié)合前文對國外鋼廠生產(chǎn)的梳理，可以發(fā)現(xiàn)印度和韓國復(fù)產(chǎn)情況較好，日本、美國、歐盟鋼廠還有一定的增產(chǎn)空間明年如果疫苗上市，全球鋼廠恢復(fù)正常生產(chǎn)，將影響煉焦煤需求增加在中國對澳煤通關(guān)停滯的假設(shè)下，海外鋼廠復(fù)產(chǎn)將帶動澳煤價格上升，在當(dāng)前澳煤價格遠(yuǎn)低于期貨價格的背景下，預(yù)計對國內(nèi)煉焦煤期貨影響不明顯，主要影響澳煤價格，促使內(nèi)外價差收斂。

爐料