Mysteel半年報：2025年下半年鋰礦石價格弱勢震蕩

Part.1 概述 1.1 鋰礦石 2025年上半年鋰礦石行業(yè)呈現(xiàn)供需失衡、價格承壓態(tài)勢。

熱點聚焦

海南礦業(yè)：與控股子公司簽訂鋰輝石包銷協(xié)議

海南礦業(yè)6月30日晚間公告，公司與控股子公司Kodal Mining UK的全資子公司LMLB簽訂了鋰輝石包銷協(xié)議根據(jù)協(xié)議，自2026年1月1日起，LMLB在布谷尼鋰礦項目一期生產(chǎn)的鋰輝石將全部出售給海南礦業(yè)協(xié)議采用底價機制，年度底價為雙方協(xié)定的公式價格該協(xié)議的簽署是公司持續(xù)落地鋰礦采選和鋰鹽加工業(yè)務(wù)一體化產(chǎn)業(yè)布局的重要舉措，將提升公司在新能源行業(yè)的競爭力和影響力

快訊

【華夏時報】碳酸鋰跌破6萬元／噸，企業(yè)稱“剪刀差”會帶來盈利壓力

隆眾資訊分析師告訴記者，“如果出現(xiàn)需求持續(xù)低迷，包括新能源車、儲能增速不及預(yù)期；非洲、澳洲礦山繼續(xù)放量，且無大規(guī)模減產(chǎn)；鹽湖提鋰產(chǎn)能維持高位進一步擠壓礦石提鋰市場的情況，鋰輝石精礦價格可能會下探至500美元/噸，但行業(yè)也將進入深度調(diào)整期，高成本產(chǎn)能可能被迫關(guān)?！?鋰礦端正在持續(xù)累庫。

媒體報道

鋰行業(yè)難以掙脫價格低迷困境，行業(yè)共識2030年前很難看到改善

全球鋰生產(chǎn)商在本周舉行的重要行業(yè)會議上齊聚，但讓他們情緒低落的是，業(yè)內(nèi)普遍認為鋰價低迷的階段還未過去 澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉礦業(yè)公司首席執(zhí)行官Dale Henderson表示，公司正在感受市場陣痛從業(yè)者們指出，盡管對鋰金屬的需求持續(xù)攀升，但鋰的價格卻一直下滑，這十分矛盾，但業(yè)內(nèi)共識是，這一“悖論”在2030年前不太可能得到解決 咨詢公司Fastmarkets的數(shù)據(jù)顯示，受到電動汽車、大型電池和其他電子應(yīng)用領(lǐng)域的影響，鋰需求在去年增長了24%，鋰需求在未來十年有望年均增長12%。

產(chǎn)業(yè)資訊

【證券日報】碳酸鋰價格繼續(xù)下探，行業(yè)落后產(chǎn)能將加速出清

隨著鋰礦價格持續(xù)下探，并逐步觸及礦山開采成本，更多產(chǎn)能將被迫退出 根據(jù)今年5月21日天齊鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天齊鋰業(yè)”）發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄，該公司介紹：“從需求來看，我們對新能源行業(yè)的長期發(fā)展有信心我們觀察到近期鋰精礦價格持續(xù)回落，但礦端供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯減量，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于盈利壓力向上游傳導(dǎo)階段，鋰鹽端成本支撐線逐步下移但是目前來看，鋰鹽價格已經(jīng)進入到磨底期。

媒體報道

【證券時報】碳酸鋰跌至6萬元/噸，投資退潮洗牌加速

”談及今年碳酸鋰價格進一步快速走跌的原因，鋰產(chǎn)業(yè)分析師韓敏華告訴證券時報記者，國內(nèi)供需矛盾依然是壓制市場的主要問題，而原料價格下跌也是影響碳酸鋰價格走低的另一因素今年二季度之后，終端行業(yè)消費提升空間不及預(yù)期雖然國內(nèi)碳酸鋰工廠排產(chǎn)已有所調(diào)整，但國產(chǎn)及進口貨源供應(yīng)充裕鋰價下跌同步拖累上游礦價下跌，礦價下跌也反過來進一步推動鋰價走低 上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強也提及，隨著此前開發(fā)的鋰礦及鹽湖項目放量，2025年碳酸鋰供應(yīng)端持續(xù)過剩，疊加國內(nèi)新能源汽車滲透率進入高位，動力端增速下降，儲能政策同步退坡也造成需求端預(yù)期下調(diào)較多，供強需弱的背景下，碳酸鋰價格持續(xù)下跌。

媒體報道

磷酸鐵鋰市場早間提示（20250611）

港口鋰礦庫存壓力仍存，疊加碳酸鋰過剩格局延續(xù)，價格延續(xù)低位；磷酸鐵市場變化有限，價格相對穩(wěn)定整體來看，磷酸鐵鋰成本傳導(dǎo)仍然偏弱目前部分磷酸鐵鋰頭部企業(yè)高壓密產(chǎn)品正常批量出貨，行業(yè)集中度較高短期預(yù)計磷酸鐵鋰隨原料端成本邏輯波動運行今日動力型磷酸鐵鋰市場成交價在31000-32400元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在30500-31400元/噸。

早間提示

【證券日報】電池級碳酸鋰價格持續(xù)下探，產(chǎn)業(yè)競爭格局將如何演繹？

而對于下游企業(yè)來說，雖然原材料價格有所下降，但在市場競爭激烈的格局下也未必受益 碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游鋰礦等原料端、中游鋰鹽、下游產(chǎn)品及終端消費上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀向記者表示，對于中上游鋰鹽、鋰礦等企業(yè)，高成本企業(yè)可能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)供給收縮這也將加速低效產(chǎn)能出清，提升行業(yè)集中度 “對于下游企業(yè)而言，電池成本下降利好車企毛利率修復(fù)，刺激終端消費需求。

媒體報道

磷酸鐵鋰市場早間提示（20250610）

港口鋰礦庫存壓力仍存，疊加碳酸鋰過剩格局延續(xù)，價格延續(xù)低位；磷酸鐵市場變化有限，價格相對穩(wěn)定整體來看，磷酸鐵鋰成本傳導(dǎo)仍然偏弱目前部分磷酸鐵鋰頭部企業(yè)高壓密產(chǎn)品正常批量出貨，行業(yè)集中度較高短期預(yù)計磷酸鐵鋰隨原料端成本邏輯波動運行今日動力型磷酸鐵鋰市場成交價在31000-32400元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在30500-31400元/噸。

早間提示

大中礦業(yè)鐵鋰富礦在手，加速構(gòu)建第二增長曲線

公司高管曾表示，盡管當(dāng)前碳酸鋰市場低迷，但公司認為鋰礦是稀缺周期性品種，需求增速快，供給受壓抑，未來供需錯配時價格可能走高公司資源儲量大，產(chǎn)能規(guī)模大，生產(chǎn)成本低，在行業(yè)低谷時投資成本降低、工藝技術(shù)領(lǐng)先，有信心在行業(yè)周期中獲得良好利潤 下游需求方面，在新能源汽車滲透率向50%邁進，儲能裝機量爆發(fā)式增長的雙重驅(qū)動下，碳酸鋰行業(yè)長期發(fā)展邏輯依然穩(wěn)固綜合多家機構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)，2025-2030年全球碳酸鋰需求CAGR將維持在15%-20%左右。

產(chǎn)業(yè)資訊

鐵礦擴產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅(qū)動鑄就增長引擎

對此，公司高管表示，盡管當(dāng)前碳酸鋰市場低迷，價格跌破7萬/噸，但公司認為鋰礦是稀缺周期性品種，需求增速快，供給受壓抑，未來供需錯配時價格可能走高公司資源儲量大，成本低，規(guī)模大，在行業(yè)低谷時投資成本低、工藝優(yōu)，有信心在行業(yè)周期中獲得良好利潤 此外，鋰礦項目建設(shè)對公司未來經(jīng)營有著積極而深遠的影響一方面，隨著項目的投產(chǎn)，公司將擴大市場份額，在鋰礦市場中占據(jù)一席之地；另一方面，通過鋰礦資源的開發(fā)和深加工，公司能夠提高產(chǎn)品附加值，從單純的礦產(chǎn)資源開采向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，提升公司的綜合競爭力。

原料

Mysteel調(diào)研：2025Mysteel碳酸鋰調(diào)研中國行—四川站

本次調(diào)研主要聚焦在尋找優(yōu)勢鋰礦鋰鹽資源的穩(wěn)定供應(yīng)及滿足下游企業(yè)目前所需服務(wù)形勢，在行業(yè)內(nèi)卷下如何繼續(xù)保證一定的生產(chǎn)或貿(mào)易利潤，對目前市場變動方向進行理性分析及對后續(xù)行情進行價格預(yù)判。

調(diào)研

【時代傳媒】鋰企盈利分化明顯，鋰價何時能走出7萬“低谷”？贛鋒鋰業(yè)：行業(yè)資本開支將逐漸收縮

2024年，鋰市場仍在經(jīng)歷劇烈的價格波動和供需變化，全年鋰價整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，碳酸鋰價格從年初的9.7萬元/噸降至年底的7.52萬元/噸，行業(yè)面臨較大的調(diào)整壓力 近期，A股上市公司鋰企密集發(fā)布財報，分化態(tài)勢明顯鹽湖企業(yè)憑借成本優(yōu)勢在營利下滑的背景下仍保持盈利，部分鋰礦企業(yè)則陷入虧損 3月31日，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）向時代周報表示，面對鋰價的周期性波動，公司會持續(xù)推進降本增效工作，引入更多數(shù)字化、智能化工具提升效率，加大新品的市場開拓力度，把更多精力投入到優(yōu)質(zhì)項目上。

媒體報道

Mysteel：碳酸鋰日評（20250313）

預(yù)計后續(xù)非洲礦石逐漸到港將緩解國內(nèi)缺貨現(xiàn)狀，短期內(nèi)鋰礦價格暫穩(wěn)運行 鋰鹽端：現(xiàn)貨成交量較昨日略有回升，但散單議價空間擴大至貼水300-1800元/噸，成交重心向7.3-7.5萬元/噸傾斜基差穩(wěn)定反映市場觀望情緒，盡管鋰鹽廠開工率仍處高位，但下游壓價采購導(dǎo)致庫存壓力漸顯，供需矛盾加劇壓制價格 下游端：3月鐵鋰行業(yè)整體開工率有所上漲，頭部企業(yè)訂單較好，企業(yè)報價維持堅挺碳酸鋰采購端，多數(shù)鐵鋰企業(yè)在當(dāng)前盤面7.5w位置觀望態(tài)度較濃，今日盤面價格小幅下跌，下游接貨量略微增加，但整體仍持剛需采買策略。

早報

【新華財經(jīng)】價格起伏，企業(yè)業(yè)績分化，碳酸鋰供需博弈將何去何從？

從2020年開始，碳酸鋰的供需格局迎來新變化，在新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展的背景下，碳酸鋰的需求迎來高峰，供應(yīng)難以滿足大幅增長的需求，使得碳酸鋰價格暴漲，在2022年一度沖破60萬元/噸 暴利帶來的必然是產(chǎn)能的不斷擴張 國元期貨首席分析師范芮指出，我國鋰礦主要礦山類型為鋰云母礦山，品位一般低于鋰輝石礦山，通常不作為主導(dǎo)工業(yè)鋰礦物，但從2020年開始鋰電池需求快速增長，碳酸鋰逐漸呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，帶動鋰價飛速上漲，鋰礦開采利潤空間擴大后，宜春414鉭鈮礦之類的鉭鈮主礦種礦山，也將鋰作為主要礦石來開采。

媒體報道

【華夏時報】碳酸鋰的至暗時刻：2024年價格屢創(chuàng)新低，成敗皆因鋰礦

2024年電池級碳酸鋰的每噸均價以10萬元起步，以7.5萬元收官變化不再劇烈，但價格還是走向新低，磨底期的鈍刀子依然鋒利，走低的鋰價擊穿高成本項目成本、鋰礦減產(chǎn)事件陸續(xù)發(fā)生，行業(yè)進入了供給出清階段上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀告訴《華夏時報》記者，預(yù)計2025年的全球碳酸鋰市場會延續(xù)2024年的供過于求，但是價格波動區(qū)間會收窄。

媒體報道

國泰君安：Q3海外鋰礦成本持續(xù)優(yōu)化，供給調(diào)整加速

國泰君安發(fā)布研報稱，2024Q3海外鋰礦項目進度表現(xiàn)基本符合預(yù)期，部分區(qū)域出現(xiàn)產(chǎn)銷雙增和成本優(yōu)化跡象鋰價當(dāng)前處于底部區(qū)間，供給端與價格互為反饋在鋰礦行業(yè)數(shù)季度價格下跌后，供需關(guān)系初現(xiàn)改善，但中期內(nèi)價格壓力依然存在具備成本優(yōu)勢、擴產(chǎn)潛力及穩(wěn)健管理能力的企業(yè)將在行業(yè)拐點到來時優(yōu)先受益自2023年供給過剩以來，鋰價持續(xù)下行，但三季度供需格局初現(xiàn)改善部分高成本礦山通過減產(chǎn)和停產(chǎn)緩解供給壓力，新增產(chǎn)能釋放也有所延遲，為行業(yè)調(diào)整創(chuàng)造了空間。

產(chǎn)業(yè)資訊

碳酸鋰產(chǎn)業(yè)布局再推進，科力遠含鋰瓷土礦采礦擴證

公司旗下?lián)碛兴淖?em class='keyword'>鋰礦及碳酸鋰產(chǎn)線，2024年以來，碳酸鋰價格持續(xù)走低，導(dǎo)致碳酸鋰產(chǎn)品的利潤未能獲得預(yù)期的保障，業(yè)務(wù)面臨行業(yè)的周期性考驗然而，在市場低迷之際，公司已積極部署，通過技術(shù)革新、成本壓縮、產(chǎn)能優(yōu)化等多管齊下，為行業(yè)周期的調(diào)整做好的充足準(zhǔn)備

聚焦

Mysteel：碳酸鋰日評（20241227）

鋰鹽盤面偏弱小幅震蕩，鋰礦石現(xiàn)貨持貨商以當(dāng)前價格報價出貨意愿普遍不高，部分貿(mào)易商選擇囤貨等漲由于利潤空間縮窄，當(dāng)前貿(mào)易商代工意愿有所降低 鋰鹽端：今日碳酸鋰盤面價格震蕩向下，下游詢價后點價有所增加，部分貿(mào)易商放量，成交多以新貨為主，基差進一步走強上游鋰鹽廠維持挺價情緒，下游長協(xié)談價較難拿到理想折扣 需求端：近期磷酸鐵鋰行業(yè)開工穩(wěn)定，但鐵鋰廠與電芯廠招標(biāo)議價持續(xù)中，鐵鋰廠家漲價訴求較強，部分企業(yè)1月實際訂單仍未明確。

早報

Mysteel：碳酸鋰日評（20241217）

今日鋰鹽盤面弱勢運行，鋰礦價格小幅下跌冶煉廠在買貨時對價格的接受度有限，持貨商被迫讓價，鋰礦高價難有成交預(yù)計短期內(nèi)鋰礦價格隨盤面震蕩運行 鋰鹽端：碳酸鋰今日盤面上午向下探底，成交維持放量，下游材料廠掛單接貨在7.45-7.5w附近，貿(mào)易商對下游出貨流暢，成交量顯著放大，部分之前后點價接貨的下游廠商紛紛在盤中點價，在此絕對價格下游承接是很有力的 需求端：近期頭部電芯廠開啟鐵鋰招標(biāo)，行業(yè)漲價指引即將落地，市場多認為此輪加工費漲價幅度或在1500~2000元。

早報