Mysteel：2024年12月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格波動(dòng)不大大冶有色已經(jīng)預(yù)熱爐子，預(yù)計(jì)月中開始生產(chǎn) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨升水承壓回落，一方面銅價(jià)上漲，下游謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，市場(chǎng)成交較為一般；另一方面，進(jìn)口銅表現(xiàn)增量流入，市場(chǎng)流通貨源增多，部分持貨商低價(jià)甩貨情緒較強(qiáng)；后續(xù)來看，周內(nèi)仍有進(jìn)口銅流入，同時(shí)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，料下游消費(fèi)受限，升水仍將小幅走跌 廢銅：昨日早間開盤銅價(jià)沖高，散戶方面惜售情緒加重，不過之后隨盤面回落出貨情緒上升，逢高積極拋貨，因此上游貨商圍繞高價(jià)成交較為可觀。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落下游逢低補(bǔ)庫 升水上揚(yáng)市場(chǎng)成交有限（7.31-8.4）

市場(chǎng)到貨量較少仍是主因，周內(nèi)銅價(jià)沖高回落，且現(xiàn)貨升水持續(xù)上揚(yáng)，下游采購情緒未有明顯回升，更多逢低接貨為主廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存結(jié)束下降，小幅表現(xiàn)回升銅價(jià)走高抑制下游消費(fèi)，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，從周內(nèi)廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨一度貼水60元/噸亦可反應(yīng)本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)6.81萬噸，較27日增0.56萬噸，較31日增0.27萬噸；進(jìn)口虧損依舊，加之前期部分煉廠出口入庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 本周（7.27~8.3）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.40萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸；本周產(chǎn)量增加主因有赤峰冶煉企業(yè)檢修完成恢復(fù)生產(chǎn)，但大冶等部分冶煉企業(yè)仍在檢修，其他冶煉企業(yè)仍維持正常高產(chǎn)。

周報(bào)

宏源期貨：滬銅短期仍有上漲空間

國內(nèi)廢銅供給增加或使3月粗銅產(chǎn)量環(huán)比增加，粗銅供需缺口將收窄雖然中色大冶弘盛銅業(yè)產(chǎn)能40萬噸高純陰極銅項(xiàng)目投產(chǎn)，但大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)共250萬噸精煉產(chǎn)能3—4月將進(jìn)入檢修期，中國3月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比將下降，供需緊平衡滬倫銅價(jià)比值圍繞近5年均值波動(dòng)，進(jìn)口窗口關(guān)閉限制中國銅精礦、粗銅及電解銅進(jìn)口量總之，3月國內(nèi)電解銅供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài) 傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨支撐下游需求 因電線電纜行業(yè)新增訂單難見明顯回升，多家銅桿企業(yè)因成品庫存高位而選擇檢修或停產(chǎn)，精銅桿（再生銅桿）生產(chǎn)企業(yè)開工率較上周下降。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)電解銅供應(yīng)緊張加劇 下周銅價(jià)震蕩盤整為主（8.12-8.19）

本周滬倫比值表現(xiàn)較好，進(jìn)口盈利窗口繼續(xù)打開，加上國內(nèi)現(xiàn)貨升水不斷攀升，從而使進(jìn)口盈利空間擴(kuò)大，繼續(xù)刺激電解銅清關(guān)進(jìn)口；但受限于境外銅總量偏少，保稅區(qū)庫存相對(duì)偏低，因此清關(guān)量僅維持少量；不過保稅區(qū)庫存依然表現(xiàn)持續(xù)小幅下降趨勢(shì) 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研得知，本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量18.33萬噸，環(huán)比減0.52萬噸；安徽銅陵銅企因電力供應(yīng)緊張而間接性停產(chǎn)，產(chǎn)量受損；赤峰冶煉企業(yè)檢修后逐步恢復(fù)，不過產(chǎn)出依然處于低位；廣西銅冶煉企業(yè)檢修持續(xù)，周產(chǎn)量影響0.26萬噸，湖北大冶因電力供應(yīng)緊張銅冶煉企業(yè)間歇性限產(chǎn)，產(chǎn)量本周下降0.45萬噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：精銅桿報(bào)盤高企 再生銅桿交易情緒回暖

國內(nèi)高溫天氣持續(xù)，能源供應(yīng)緊張對(duì)華東市場(chǎng)供應(yīng)端影響較為明顯，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等企業(yè)產(chǎn)量均受限制疊加前期報(bào)稅區(qū)持續(xù)去庫后進(jìn)口銅清關(guān)有限，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，報(bào)盤品牌稀少，好銅與平水銅價(jià)差更是走擴(kuò)至30~50元/噸，濕法銅報(bào)價(jià)稀少凌晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示加息緩解跡象，宏觀面轉(zhuǎn)好基礎(chǔ)上，持貨商順勢(shì)挺價(jià)惜售，導(dǎo)致今日升水高企下游畏高，多選擇觀望，成交以貿(mào)易商走量為主 電解銅-廣東市場(chǎng)：今日廣東銅價(jià)下降，市場(chǎng)成交一般。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)反彈力度弱上海電解銅交投清淡升水再跌

而下游企業(yè)買貨意愿低迷，市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)再度下跌的擔(dān)憂升溫，多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，待進(jìn)入7月后再行交易加之進(jìn)口非標(biāo)銅貨源較為充足補(bǔ)充市場(chǎng)，1#電解銅價(jià)格支撐不強(qiáng)，甚至出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)，但成交寥寥 市場(chǎng)情緒：今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌至平水附近，報(bào)價(jià)以進(jìn)口好銅和平水銅以及祥光、大冶等國產(chǎn)銅為主，也有較多非注冊(cè)品牌報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)持穩(wěn)變化不大，主流報(bào)價(jià)下月票好銅升水10~20元/噸，平水銅貼水10~升水10元/噸。

行情簡評(píng)

期貨日?qǐng)?bào)：銅價(jià)牛市即將終結(jié)

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海保稅區(qū)庫存上周上升1.25萬噸，至27.03萬噸近期，由于6月上旬LME亞洲倉庫注銷的倉單（以國產(chǎn)品牌為主）集中到達(dá)國內(nèi)，入庫明顯增加并且預(yù)計(jì)后續(xù)還有部分貨物等待入庫，上海保稅區(qū)庫存有望進(jìn)一步上升6月以來，山東復(fù)產(chǎn)的兩家冶煉廠向市場(chǎng)供應(yīng)精煉銅，加之進(jìn)口銅增加，使得國內(nèi)銅供應(yīng)逐漸改善隨著8月大冶陽新弘盛40萬噸電解銅新項(xiàng)目投料，下半年國內(nèi)銅產(chǎn)量有望進(jìn)一步回升 需求回升不及預(yù)期 1—5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）205964億元，同比增長6.2%。

市場(chǎng)播報(bào)