Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行后新季玉米市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)

根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，北方港口年初玉米庫存為443萬噸，比去年同期高313萬噸，為近五年最高位，其中2024年年初130萬噸為近五年最低截止到6月底，北方港口玉米庫存為280萬噸，較年初減少162萬噸，比去年同期低18萬噸1-2月臨近春節(jié)假期，銷區(qū)飼料企業(yè)備貨積極較強(qiáng)，走貨量增加，假期結(jié)束后，基層恢復(fù)上量，貿(mào)易商建庫意向較濃，使得港口到貨量小幅增加，下海量變化不大后期國內(nèi)新季小麥大量上市，價(jià)格更具有飼料替代優(yōu)勢(shì)，下游飼料企業(yè)對(duì)玉米需求量遞減明顯，國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，港口貿(mào)易商收購積極性偏弱，以消化庫存為主。

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Mysteel半年報(bào)：2025年下半年葵玉油價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?/a>

Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場(chǎng)簡(jiǎn)析及展望

一、上半年玉米油市場(chǎng)概況 2025年上半年國內(nèi)一級(jí)玉米油價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲后小幅下調(diào)震蕩持穩(wěn)態(tài)勢(shì)，截止6月26日，國內(nèi)一級(jí)玉米油價(jià)格為8550元/噸，較年初8250元/噸上漲300元/噸，國內(nèi)一級(jí)玉米油均價(jià)為8463元/噸，較去年同期均價(jià)8389元/噸漲幅0.88%；玉米毛油價(jià)格為7750元/噸，較年初7250元/噸上漲500元/噸，玉米毛油上半年均價(jià)7688元/噸，較去年同期7452元/噸漲幅3.17%。

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Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

反傾銷及國際關(guān)稅風(fēng)波加劇背景下美國躍居2025年1-5月中國賴氨酸第一出口國，出口歐盟及巴西量大幅減少，出口美國及東南亞地區(qū)有所增加，1-5月整體出口量小幅下降 2.原料上漲價(jià)格下行 賴氨酸利潤(rùn)縮減明顯 據(jù)mysteel調(diào)研，截至2025年6月20日，賴氨酸產(chǎn)區(qū)理論成本及利潤(rùn)周均估算方面（未沖減玉米副產(chǎn)品），1-5月玉米原料價(jià)格持續(xù)上漲，且原料價(jià)格漲幅大于70賴氨酸產(chǎn)品價(jià)格漲幅，70賴氨酸理論周均行業(yè)利潤(rùn)逐步下滑，東北多數(shù)企業(yè)下跌至509元/噸，山東70賴氨酸理論利潤(rùn)縮減至57元/噸左右理論盈利，氨基酸產(chǎn)區(qū)玉米原料收購價(jià)上漲明顯，98賴氨酸成本進(jìn)一步提高，受98賴氨酸企業(yè)及市場(chǎng)價(jià)格從年初持續(xù)下跌拖累，98賴氨酸行業(yè)利潤(rùn)再度壓縮，東北98賴氨酸理論利潤(rùn)縮減至352元/噸。

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Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

綜合上半年市場(chǎng)情況來看，玉米價(jià)格隨節(jié)前售糧進(jìn)度較快，節(jié)后余糧相對(duì)較少，農(nóng)戶惜售情緒明顯，進(jìn)一步支撐市場(chǎng)價(jià)格上漲二季度地趴糧基本結(jié)束，市場(chǎng)流通糧源以干糧為主，農(nóng)戶手中剩余量有限其次6月份隨部分地區(qū)小麥最低保護(hù)價(jià)格政策落地，區(qū)域開啟托市收購，提振市場(chǎng)購銷情緒，帶動(dòng)月度均價(jià)震蕩回升上半年生豬市場(chǎng)震蕩回落，終端產(chǎn)品高價(jià)跟進(jìn)能力有限，隨養(yǎng)殖端毛豬供應(yīng)逐步增量，生豬價(jià)格偏弱調(diào)整，綜合導(dǎo)致月度豬糧比值連續(xù)下調(diào)，由年初高點(diǎn)7.45跌至6月份的5.92，行業(yè)生豬自繁自養(yǎng)不斷收縮，6月份盈利甚微。

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[隆眾聚焦]：華北大部玉米肥補(bǔ)倉推進(jìn)中

導(dǎo)語：隨著玉米肥備貨時(shí)間不斷縮短，補(bǔ)倉新單在緩慢增進(jìn)中，局部市場(chǎng)氛圍開始出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn) 一、玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲，玉米肥貨源下沉加快 由下圖可見，今年以來，玉米現(xiàn)貨價(jià)格行情呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

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[隆眾聚焦]：夏季肥補(bǔ)倉后置 短線市場(chǎng)或難放量

據(jù)鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品部統(tǒng)計(jì)，截止至4月15日，全國玉米的平均價(jià)格在2259元/噸，較年初（2093元/噸）上漲166元/噸隨著玉米價(jià)格上漲，玉米肥貨源下沉加快，網(wǎng)點(diǎn)銷售也有所提前不過終端農(nóng)戶反應(yīng)略顯分歧，部分入市采買積極，對(duì)新輪農(nóng)資投入有改善跡象；但仍然存在部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)戶保留“隨需隨購、不需不買”的節(jié)奏，也存在部分因擔(dān)心旺季價(jià)格走低而推遲采購現(xiàn)象此外，從網(wǎng)點(diǎn)銷售來看，中低端價(jià)格貨源消化略快，高端價(jià)格貨源走貨相對(duì)緩慢。

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[隆眾聚焦]：夏季玉米肥補(bǔ)倉單跟進(jìn)遲緩為哪般？

其中作為夏季玉米肥主要原料的尿素，價(jià)格更是直線上行，以臨沂地區(qū)為例，截止至3月末，價(jià)格至1950元/噸附近，較年初低點(diǎn)上漲了380元/噸，價(jià)格重心由之前在1600元/噸穩(wěn)步上移至1900元/噸附近此外作為夏季玉米肥的另外一個(gè)重要原料——氯化銨，2月末至3月中上旬實(shí)現(xiàn)一輪補(bǔ)漲，多地區(qū)干銨出廠價(jià)格至500元/噸上方而正是由于原料進(jìn)入上行通道，2月下旬乃至3月，陸續(xù)企業(yè)召開夏季玉米肥訂貨會(huì)，出臺(tái)新預(yù)收政策價(jià)格，從而促進(jìn)了夏季玉米肥備貨的提前啟動(dòng)。

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Mysteel解讀：1-2月味精市場(chǎng)進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析

2024年味精國內(nèi)需求量縮減，且隨著價(jià)格陸續(xù)下跌至低位，味精外銷的需求及價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯25年初味精外銷走勢(shì)良好，伴隨原料玉米價(jià)格上漲，味精價(jià)格有所上升

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【證券日?qǐng)?bào)】應(yīng)對(duì)“微利”周期，養(yǎng)殖企業(yè)著力提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力

預(yù)計(jì)2025年的價(jià)格高點(diǎn)在8月份左右，二次育肥入場(chǎng)將拉高豬價(jià)，最高價(jià)或達(dá)16.5元/公斤 在豬價(jià)波動(dòng)的同時(shí)，近期飼料價(jià)格出現(xiàn)的增長(zhǎng)，也給養(yǎng)殖企業(yè)的盈利帶來了影響生豬市場(chǎng)分析師朱澤坤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“進(jìn)入2025年以來，生豬飼料的主要原料玉米和豆粕的價(jià)格均呈上漲趨勢(shì)，截至2月28日，全國玉米均價(jià)較年初上漲5.49%；全國豆粕均價(jià)較年初上漲25.56%。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)與Deepseek預(yù)測(cè)結(jié)合下的3月817小白雞市場(chǎng)分析

這在一定程度上增加了養(yǎng)殖成本，也可能間接推高市場(chǎng)價(jià)格 （二）國際因素 全球范圍內(nèi)，糧食價(jià)格波動(dòng)對(duì)飼料成本的影響不可忽視2025年初以來，玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格保持高位震蕩，抬升了養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力盡管國內(nèi)自給率較高，但國際市場(chǎng)不確定性仍需警惕，尤其是地緣政治沖突可能引發(fā)的供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn) 三、養(yǎng)殖成本分析 （一）飼料成本 飼料是817小白雞養(yǎng)殖的主要成本構(gòu)成，占總成本的60%-70%。

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Mysteel解讀：當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)利空利好因素分析

節(jié)日備貨結(jié)束后，市場(chǎng)進(jìn)入去庫存階段，需求端支撐不足 2、供應(yīng)端壓力增大 2024年蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，養(yǎng)殖戶擴(kuò)產(chǎn)積極性高，導(dǎo)致2025年初雞蛋供應(yīng)量大幅增加 蛋雞存欄量處于高位，疊加生產(chǎn)效率提升，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)過剩 3、飼料成本仍處較低位置 玉米、豆粕等飼料價(jià)格雖有上浮，但整體仍處較低位置，養(yǎng)殖戶更傾向于維持或增加產(chǎn)量，而非減產(chǎn)。

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Mysteel解讀：市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，后續(xù)DDGS價(jià)格走勢(shì)如何

對(duì)于未來的DDGS價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注玉米酒精企業(yè)裝置開工情況和替代品價(jià)格走勢(shì)，短期來看，酒精企業(yè)DDGS庫存量同比2024年年初有所減少，春節(jié)后酒精企業(yè)成交較好，部分酒精企業(yè)出貨壓力較小，外加與豆粕價(jià)格仍有一定價(jià)差優(yōu)勢(shì)，一定程度上支撐DDGS價(jià)格堅(jiān)挺。

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Mysteel解讀：Deepseek預(yù)測(cè)與鋼聯(lián)數(shù)據(jù)結(jié)合下的3月白羽雞價(jià)格分析

屠宰企業(yè)庫存壓力較大，春節(jié)后復(fù)工初期產(chǎn)能恢復(fù)受限，進(jìn)一步抑制了毛雞價(jià)格的反彈速度 供需總結(jié)：傳統(tǒng)毛雞斷檔期將在3月中下旬體現(xiàn)，疊加了2月份上雞積極性不足，中下旬預(yù)計(jì)有出欄缺口但同比往年仍舊是供應(yīng)高位，導(dǎo)致3月白羽肉雞市場(chǎng)仍將處于供大于求的狀態(tài)，價(jià)格上行缺乏強(qiáng)勁動(dòng)力 二、養(yǎng)殖成本：飼料價(jià)格同比下降提供一定支撐 1. 飼料成本下降 2024年下半年以來，玉米和豆粕等主要飼料原料價(jià)格持續(xù)回落，養(yǎng)殖成本有所下降，即便春節(jié)前后成本料反彈上行，但根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2025年初白羽肉雞的養(yǎng)殖成本已降至3.00-3.50元/斤，較2024年同期下降約10%-15%。

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Mysteel解讀：玉米油市場(chǎng)簡(jiǎn)析及2025年展望

2024年全年國內(nèi)一級(jí)玉米油價(jià)格受競(jìng)品油脂盤面影響呈現(xiàn)整體持穩(wěn)上漲回落態(tài)勢(shì)，年度均價(jià)為8544.4元/噸，較年初的8200元/噸，均價(jià)漲幅4.2%玉米毛油年度均價(jià)7614元/噸，較年初的7100元/噸，均價(jià)漲幅7.24%，2024年玉米深加工利潤(rùn)較好，深加工開機(jī)持續(xù)高位，2024年國內(nèi)樣本點(diǎn)玉米油企業(yè)精煉開機(jī)率年度均開機(jī)率為54.66%較23年的50.18%漲幅8.93%玉米油供應(yīng)相對(duì)充足，預(yù)計(jì)玉米油市場(chǎng)持穩(wěn)偏弱運(yùn)行，關(guān)注成本、終端需求及油脂盤面波動(dòng)對(duì)玉米油市場(chǎng)的影響。

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Mysteel：近5年春節(jié)前后玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米庫存見底，原料玉米價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)玉米淀粉價(jià)格上行8月份，臨儲(chǔ)玉米拍賣溢價(jià)幅度較大，直接拉漲現(xiàn)貨玉米價(jià)格，進(jìn)而玉米淀粉價(jià)格受到玉米價(jià)格支撐持續(xù)上漲至2900元/噸，較年初上漲500元/噸且四季度，北方新季玉米上市期間，華北地區(qū)氣溫偏低，導(dǎo)致玉米晾曬困難，農(nóng)戶以玉米棒子的形式存儲(chǔ)為主，市場(chǎng)可流通玉米緊張，導(dǎo)致玉米價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)性上漲，疊加國慶節(jié)后下游簽單積極，推動(dòng)玉米淀粉價(jià)格上漲至3200元/噸以上。

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Mysteel解讀：2024年國內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)回顧與2025年展望

四、玉米副產(chǎn)品關(guān)聯(lián)品種回顧 豆粕方面：2024年豆粕價(jià)格重心下移，國內(nèi)大豆到港持續(xù)增量，大豆、豆粕庫存屢創(chuàng)新高；從現(xiàn)貨價(jià)格來看，全國現(xiàn)貨價(jià)格處于2900-3900元/噸區(qū)間震蕩，最高價(jià)處于年初3903元/噸，最低價(jià)2909元/噸在8月中旬出現(xiàn)。

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[隆眾聚焦]：2024年復(fù)合肥運(yùn)行特點(diǎn)總結(jié)

4月-6月又只針對(duì)糧食提出來具體要求，包括種植面積，最低收購價(jià)等另外9月商業(yè)儲(chǔ)備政策發(fā)布四季度多是針對(duì)出口政策傳聞，例如11月磷肥的暫停出口消息導(dǎo)致國內(nèi)磷肥價(jià)格應(yīng)聲下滑12月底的保供會(huì)議也依舊保持了保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào) 六、需求后置 2024年全年度看，無論是年初春季肥，二季度夏季玉米肥，三季度秋季小麥肥，以及四季度冬儲(chǔ)備肥，均是備肥期間市場(chǎng)啟動(dòng)緩慢，而用肥前集中拿貨的情況，像當(dāng)前冬儲(chǔ)進(jìn)展依舊緩慢。

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[磷銨]：國際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250106-0110）

國際磷銨,二銨

國際市場(chǎng)

Mysteel解讀：11月南北港口玉米庫存分析

11月產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)偏弱，市場(chǎng)整體氣氛偏空，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商多執(zhí)行合同訂單，港口到貨量持續(xù)高位且隨著價(jià)格持續(xù)下跌，部分港口貿(mào)易商有小規(guī)模建庫行為，港口庫存增加11月集港量高于走貨量，港口庫存升高，當(dāng)前處于年內(nèi)最高位，較最低位年初庫存增加243.23%當(dāng)前港口庫存也為近五年來最高庫存 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至11月29日，2024年廣東港口玉米到貨量共計(jì)1006.4萬噸，11月到港約188.7萬噸，較10月增加63.9萬噸，環(huán)比增加51.20%。

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