Mysteel調(diào)研：2025年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，銅板帶棒排基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)另外，銅桿線也有產(chǎn)線，但實(shí)際產(chǎn)量非常少，主要是自用和供應(yīng)周報(bào)銅箔廠成品庫存比較穩(wěn)定，7-10天周期，原材料庫存非常少原料主要是電解銅，主要是長單為主，正常情況下，長單比例在50%，2025年長單比例將有所下滑，下游需求以實(shí)際訂單為主 訂單需求情況：訂單整體穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下滑的情況，雖然其他銅加工板塊需求較弱，但板帶的需求相對(duì)平穩(wěn)，不過這兩個(gè)月稍差，西北等地區(qū)也開始內(nèi)卷起來，現(xiàn)在更多的想找終端出貨，減少貿(mào)易比例。

主編視角

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年3月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量112.97萬噸，環(huán)比增加8.49%，同比增加15.22%1-3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為322.88萬噸，同比增加9.95% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)大幅增加，主要有以下幾個(gè)原因:3月檢修企業(yè)較少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)3月有4家冶煉廠（涉及精煉產(chǎn)能180萬噸）進(jìn)行檢修，但部分冶煉廠表示檢修不影響產(chǎn)量，因此對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響有限；隨著一季度結(jié)束，各冶煉廠迎開門紅紛紛加大產(chǎn)出；同時(shí)部分冶煉廠新投產(chǎn)能產(chǎn)出并且在積極爬產(chǎn)之中；3月生產(chǎn)周期較長，因此較2月產(chǎn)量增加明顯;雖然原料銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走低，但近期副產(chǎn)品貴金屬及硫酸價(jià)格在持續(xù)走高，加之再生銅貨源釋放，供應(yīng)量遠(yuǎn)超去年同期水平，因此3月份原料供應(yīng)對(duì)產(chǎn)量影響有限。

主編視角

Mysteel解讀：銅原料依舊是市場焦點(diǎn) 3月電解銅產(chǎn)量或創(chuàng)新高

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2025年3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量111.84萬噸，環(huán)比增加7.4%，同比增加14.06%1-3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為321.75萬噸，同比增加9.57%進(jìn)入3月，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)目前有4家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響有限，同時(shí)3月生產(chǎn)周期較長新投產(chǎn)能和前期檢修影響企業(yè)積極爬產(chǎn)，3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高 總結(jié)預(yù)測(cè) 目前焦點(diǎn)在于二季度中后段原料供給，從市場報(bào)價(jià)來看，后續(xù)銅精礦供給壓力將進(jìn)一步提升，而再生銅冶煉陽極部分雖有潛力，但行業(yè)政策調(diào)整對(duì)其影響并未減弱，兩個(gè)核心原料的供給預(yù)期依舊偏緊，二季度冶煉企業(yè)或?qū)⒂瓉頇z修小高峰，因此后續(xù)產(chǎn)量或?qū)⒈憩F(xiàn)下滑，而3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量也或?qū)⑹墙衲甑姆逯怠?/p>

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年2月）

1-2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為209.91萬噸，同比增加7.31%另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2025年3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量111.84萬噸，環(huán)比增加7.4%，同比增加14.06%1-3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為321.75萬噸，同比增加9.57% 2月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)小幅減少，產(chǎn)量減少的原因主要有，一是國內(nèi)處于春節(jié)假期，對(duì)冶煉企業(yè)產(chǎn)量或多或少有點(diǎn)影響；二是2月較短，雖然部分冶煉企業(yè)2月統(tǒng)計(jì)周期跨度比2月天數(shù)多，但2月實(shí)際產(chǎn)量表現(xiàn)減少；三是前期檢修企業(yè)逐漸開始復(fù)產(chǎn)爬產(chǎn)，以及新增產(chǎn)能的持續(xù)產(chǎn)出，2月產(chǎn)量減少幅度有限。

月報(bào)

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年初，銅價(jià)保持高位運(yùn)行趨勢(shì)，全球貿(mào)易沖突不斷，關(guān)稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，宏觀格局錯(cuò)綜復(fù)雜在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應(yīng)端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復(fù)蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點(diǎn)？針對(duì)此類問題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研： 調(diào)研時(shí)間：2025年3月3日-3月6日 調(diào)研地點(diǎn)：撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實(shí)際供需情況及未來預(yù)期 調(diào)研對(duì)象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費(fèi)在1500-1750元，訂單流轉(zhuǎn)很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢(shì)，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

Mysteel解讀：銅原料緊張?jiān)掝}再起 1月電解銅產(chǎn)量迎“開門紅”

1-2月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為208.44萬噸，同比增加6.56% 進(jìn)入2月，冶煉廠進(jìn)行檢修的企業(yè)依舊較少，但因部分冶煉企業(yè)原料緊張導(dǎo)致產(chǎn)量有所下滑，同時(shí)部分冶煉廠產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)周期2月實(shí)際天數(shù)少幾天而影響產(chǎn)量，產(chǎn)出有所減少；但有個(gè)別企業(yè)因原料緊張等原因后續(xù)產(chǎn)量不確定性較高，不過整體來看2月份產(chǎn)量環(huán)比減少，同比增加幅度表現(xiàn)較為明顯 總結(jié)預(yù)測(cè) 據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2月多數(shù)企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)的情況，但銅原料供應(yīng)緊張對(duì)銅冶煉廠產(chǎn)出影響逐漸加??；銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值，使得冶煉企業(yè)的虧損擴(kuò)大，后續(xù)國內(nèi)冶煉廠是否減產(chǎn)或提前檢修的不確定性增加，更多新增產(chǎn)能的投產(chǎn)也或?qū)⒗^續(xù)延后。

主編視角

Mysteel：1月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或有上漲空間

春節(jié)后電解銅的累庫周期內(nèi)預(yù)計(jì)累庫幅度在15萬-20萬噸，假期內(nèi)的累庫預(yù)計(jì)在3萬-4萬噸，略低于往年水平考慮到今年的長單推進(jìn)速度普遍偏慢，且北方的長單多在3月進(jìn)行，對(duì)于國內(nèi)發(fā)貨和庫存增長來看均有明顯影響同時(shí)，由于近來進(jìn)出口窗口的倒掛影響，部分冶煉廠也在考慮出口，因此進(jìn)一步影響到庫存的增長速率庫存短時(shí)間內(nèi)將陷入長單進(jìn)展、冶煉生產(chǎn)虧損和下游復(fù)蘇偏慢的多重影響之中銅價(jià)短期依舊延續(xù)著高位震蕩，但要等到下游市場完全恢復(fù)后才有一定的支持。

指數(shù)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格弱穩(wěn) 成交表現(xiàn)尚可

企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短，市場交投尚可 【市場總結(jié)】 日內(nèi)原料價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，受此影響，銅管企業(yè)原料備庫量略增，產(chǎn)銷保持平穩(wěn)狀態(tài)，據(jù)市場反饋，本周最后一天點(diǎn)價(jià)，新簽訂單尚可 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73780元/噸，較上一交易日下跌185元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒企業(yè)出貨積極 年底沖量為主

日內(nèi)，原料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但市場貨源不多，銅棒企業(yè)生產(chǎn)周期延長，庫存維持低位另外，臨近年底，市場成交活躍，各家基本都以沖量為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74555元/噸，較上一交易日下跌110元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel：宏觀與基本面博弈 銅價(jià)震蕩幾何

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2024年10月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%在低水平TC、原料緊張的背景下，冶煉企業(yè)追產(chǎn)可能性較小，也限制了部分新投企業(yè)的爬產(chǎn)速度值得注意的是，由于近期設(shè)備損壞導(dǎo)致的檢修有所增加，且影響周期較長，對(duì)整體供應(yīng)擾動(dòng)較大故即便近期國內(nèi)庫存有所增長，但從后續(xù)市場表現(xiàn)來看，預(yù)計(jì)10月下旬將再度回歸去庫趨勢(shì)受益于副產(chǎn)品價(jià)格上漲以及銅絕對(duì)價(jià)格攀升，前期銅冶煉廠的生產(chǎn)任務(wù)有一定的支撐，因此多數(shù)企業(yè)年度任務(wù)預(yù)期平穩(wěn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

汽車

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

家電

Mysteel解讀：銅價(jià)高位大幅震蕩 下方支撐動(dòng)力何在

國內(nèi)方面，到3月底時(shí)TC已降至個(gè)位數(shù)，國內(nèi)冶煉廠檢修及減產(chǎn)的幅度增加4月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量95.9萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加1.51%且預(yù)計(jì)5月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量95.1萬噸，環(huán)比減少0.66%，同比減少0.83%，體現(xiàn)出銅礦端與冶煉生產(chǎn)周期錯(cuò)配即將收尾，礦端供應(yīng)緊張的影響傳導(dǎo)至冶煉端 隨著減產(chǎn)的進(jìn)行，冶煉廠對(duì)銅礦需求也有所減少盡管現(xiàn)階段國內(nèi)冶煉廠并沒有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模幅度的減產(chǎn)，但主要原因是冶煉廠積極采購再生銅制陽極板以彌補(bǔ)原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業(yè)平均產(chǎn)能利用率達(dá)到59.44%，4月廢銅進(jìn)口量也遠(yuǎn)超市場預(yù)期，銅廢碎料進(jìn)口量為22.61萬噸，環(huán)比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產(chǎn)品市場行情較好也給予一定的生產(chǎn)利潤和動(dòng)力。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格窄幅波動(dòng) 銅棒市場成交逐步放量

日內(nèi)，銅棒企業(yè)出貨尚可，生產(chǎn)穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短受需求回暖影響，市場交投放量明顯，下游備庫意愿明顯增強(qiáng) 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69420元/噸，較上一交易日上漲135元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格42900元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅46900元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價(jià)格43900元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42900元/噸，較上一交易日持平。

日?qǐng)?bào)

中國國際期貨：利多有限，滬銅有望振蕩回落

在礦端供需偏緊的背景下，TC近一個(gè)季度以來加速回落,這不僅令冶煉廠采購端承壓，也使得貿(mào)易商調(diào)低了礦山的銅精礦招標(biāo)價(jià)格 從國內(nèi)電解銅的生產(chǎn)情況來看，步入2024年1月后，前期新點(diǎn)火的幾家冶煉廠逐漸釋放產(chǎn)量，但因統(tǒng)計(jì)周期問題影響，1月統(tǒng)計(jì)天數(shù)較少，統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量下降且西南某冶煉廠因搬遷導(dǎo)致產(chǎn)量下降，1月統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量較去年12月明顯回落 庫存方面，近期國內(nèi)外庫存表現(xiàn)處于分化狀態(tài)，在LME銅庫存逐漸下滑的同時(shí)，COMEX、SHFE銅庫存則逐漸攀升。

國內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格走高 下游接貨情緒不佳

日內(nèi)，原料價(jià)格持續(xù)走高，銅棒企業(yè)備庫情緒一般，現(xiàn)有訂單生產(chǎn)周期延長，企業(yè)反饋，市場“內(nèi)卷”嚴(yán)重，短線難有好的預(yù)期 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69730元/噸，較上一交易日上漲500元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格42600元/噸，較上一交易日漲200元/噸；H62黃雜銅47900元/噸 ，較上一交易日漲200元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料缺貨延續(xù) 銅棒市場成交平淡

日內(nèi)，銅棒企業(yè)出貨一般，下游訂單有限，原材料緊缺，企業(yè)接單量不佳，生產(chǎn)周期延長，短期市場觀望情緒濃厚 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69145元/噸，較上一交易日下跌220元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格42400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅47700元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價(jià)格43500元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42300元/噸，較上一交易日持平。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2024年國內(nèi)銅產(chǎn)量繼續(xù)攀升 但一季度存供應(yīng)偏緊預(yù)期

然而，考慮到實(shí)際生產(chǎn)的周期和安排，實(shí)際累庫或是供應(yīng)的增加在2024年下半年出現(xiàn)的可能性更大；在這一局面的影響下，上半年依然會(huì)是一個(gè)供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，緊張可能不僅僅體現(xiàn)在電解銅，更有可能蔓延至銅陽極、廢銅、甚至可能是銅材因此一季度仍有可能出現(xiàn)高月差、高升水，甚至是擠倉風(fēng)險(xiǎn)的存在。

主編視角