Mysteel午評：進(jìn)口銅增加改善供應(yīng)格局上海電解銅升水高位回落

價格：8月24日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格63700元/噸，較上一交易日上漲240元/噸；市場主流報價好銅升水500~540元/噸，較上一交易日下跌70元/噸；平水銅升水480~540元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；濕法銅升水380~420元/噸，較上一交易日下跌50元/噸 供需：今日銅價小幅上行，上海電解銅升水高位回落今日現(xiàn)貨供應(yīng)小幅回暖，主因近期進(jìn)口窗口再度盈利，進(jìn)口銅清關(guān)補充現(xiàn)貨供應(yīng)。

行情簡評

Mysteel：廣西北港受邀支持“2025年（第三屆）華東地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會”

榮獲國家外匯管理局評定的貿(mào)易A類企業(yè)、自治區(qū)首家服務(wù)貿(mào)易外匯收支便利化試點企業(yè)、廣西區(qū)“守合同重信用”企業(yè)、中國海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計調(diào)查（進(jìn)口）樣本企業(yè)、納稅信用“7連A”企業(yè)等榮譽資質(zhì)2024年度獲評我的鋼鐵網(wǎng)“中國電解銅優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商20強”“鋅錠貿(mào)易優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”等榮譽稱號 業(yè)務(wù)聯(lián)系人：潘湘柱 15021567573 。

會議預(yù)告

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠(yuǎn)高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效地補充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進(jìn)口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對精煉銅的增速貢獻(xiàn)度較大全年預(yù)測2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對2024年預(yù)計增加34萬噸，對國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻(xiàn)較大。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)再生銅對精煉銅增量貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠(yuǎn)高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效的補充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進(jìn)口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對精煉銅的增速貢獻(xiàn)度較大全年預(yù)測2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對2024年預(yù)計增加34萬噸，對國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻(xiàn)較大。

主編視角

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，受本周進(jìn)口到貨增加及消費疲軟影響，國內(nèi)社庫有所累庫，同時地緣宏觀風(fēng)險對價格形成壓力，近期銅價承壓走弱的可能性有所增加區(qū)域消費方面，當(dāng)前市場需求仍處于淡季水平，多數(shù)下游銅廠長單執(zhí)行壓力增加現(xiàn)貨方面，從煉廠發(fā)貨來看，周末到貨預(yù)期不多，庫存預(yù)計難以累庫，但由于當(dāng)前升貼水價格與長單相差不多，持貨商不愿在此基礎(chǔ)上繼續(xù)下調(diào)，預(yù)計下周零單升貼水變動有限，或在升50~升200區(qū)間運行 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（6.16-6.20）成交量為15.59萬噸，較上周（6.9-6.13）成交量為13.32萬噸增加2.27萬噸，環(huán)比增加17.02%。

周報

Mysteel：2025年6月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周進(jìn)口干凈銅精礦市場整體交投較清淡，成交有限，現(xiàn)貨市場TC價格維持低位，冶煉廠對加工費的接受度有限，下行阻力較大，供應(yīng)無向好改善上行動力不足，短期內(nèi)加工費接貨意愿低，但實質(zhì)性變化不大首輪半年長單談判呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，但預(yù)計不會帶動現(xiàn)貨市場下行 電解銅：上周銅價重心小幅上移，現(xiàn)貨升水重心仍有所回落，由于周內(nèi)銅價維持高位震蕩運行，節(jié)前備貨需求較為一般，同時隨著周內(nèi)進(jìn)口銅仍有清關(guān)流入，部分持貨商低價甩貨情緒仍存；但冶煉廠發(fā)貨較少，倉庫入庫量亦偏少，庫存再度表現(xiàn)連續(xù)下降，但去庫幅度較小；節(jié)后來看，考慮到近月高BACK月差結(jié)構(gòu)，且節(jié)假期間市場到貨量預(yù)計有所增加，現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)承壓運行，但基于目前庫存仍維持低位，下跌空間同樣有限，因此節(jié)后升水或運行于升0~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

從成交來看，本周由于臨近月末及端午假期，部分持貨商為擔(dān)憂節(jié)后升貼水有進(jìn)一步下行可能性，故周內(nèi)選擇下調(diào)出貨，當(dāng)月末節(jié)點多數(shù)下游銅廠交易欲望不高，長單基本可以維持生產(chǎn)所需，故而部分持貨商在下半周選擇部分庫存交付長單，零單進(jìn)一步讓價方錄得100-300噸左右成交，不過市場整體交易氛圍依舊不熱烈后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，6月上旬進(jìn)口目前存在一定預(yù)期，但由于當(dāng)前進(jìn)口比價表現(xiàn)一般，故實際庫存變化仍存在不確定性，加上國內(nèi)發(fā)貨減少，預(yù)計節(jié)后電解銅庫存仍將維持低位，疊加消費逐步進(jìn)入淡季，銅價上漲或下跌均缺乏強驅(qū)動邏輯。

周報

Mysteel周報：銅價重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有限，但出口表現(xiàn)出一定預(yù)期，疊加冶煉廠國內(nèi)發(fā)貨減少，庫存預(yù)計再度回歸至去庫節(jié)奏，價格易漲難跌的情況或?qū)⒀永m(xù)消費方面，五月區(qū)域銅桿中小型終端企業(yè)訂單情況一般，但銅管仍處于旺季，需求仍有一定分化表現(xiàn)現(xiàn)貨方面，目前來看，下周西南市場流通現(xiàn)貨依舊不多，雖有到貨但更多以長單交付為主，預(yù)計下周現(xiàn)貨升貼水將繼續(xù)回升，預(yù)計在升150~300區(qū)間運行 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（5.19-5.23）成交量為16.27萬噸，較上周（5.12-5.16）成交量為13.73萬噸增加2.54萬噸，環(huán)比增加18.51%。

周報

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫預(yù)計放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國關(guān)稅政策調(diào)整對大宗商品價格施加較大下行壓力，銅價大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補庫，市場交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內(nèi)冶煉廠發(fā)往倉庫貨源減少加之比價改善有限情況下，進(jìn)口銅清關(guān)流入較少，以及廢銅供應(yīng)有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

據(jù)調(diào)研，有部分廠家會采購一些低品質(zhì)的非標(biāo)電解銅或銅桿來進(jìn)行交單或生產(chǎn)，對再生銅的需求減弱，其他主要銅材產(chǎn)能利用率都在4月出現(xiàn)不同程度的下降 四、后期預(yù)測 1.供應(yīng)方面：國內(nèi)供應(yīng)放緩 進(jìn)口趨緊 隨著國家對“以舊換新”的政策支持，不管是報廢汽車或者報廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請補貼申請量突破300萬份，消費者購買12類大家電以舊換新產(chǎn)品5516萬臺，此類產(chǎn)品都需要回收再報廢申請后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應(yīng)量將比以往有一定量的提升，且經(jīng)過時間的沉淀，高價位庫存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel午評：廢銅價格持穩(wěn)運行 華東市場成交表現(xiàn)不佳

貿(mào)易商反饋，當(dāng)前貿(mào)易利差空間極為有限，加之對行情走勢感到迷茫，其交易熱情也隨之減退下游部分銅廠原料庫存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國產(chǎn)貨源現(xiàn)貨價格居高不下，故部分原料供應(yīng)相對緊張的銅廠，開始調(diào)整采購策略，轉(zhuǎn)而尋求進(jìn)口廢銅及電解銅作為替代。

行情簡評

Mysteel解讀：關(guān)稅干擾4月制造業(yè)PMI 5月銅鋅庫存將保持去化

1-4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為434.14萬噸，同比增加11.44%4月銅價從高位回落，且精廢價差收窄以及廢銅貨商庫存成本較高導(dǎo)致廢銅供應(yīng)有限，電銅使用替代廢銅，因此4月電解銅社會庫存出現(xiàn)了明顯的減少截至2025年4月30日，電解銅社會庫存為13.27萬噸，月環(huán)比減少20.67萬噸后續(xù)電解銅社庫或繼續(xù)慣性下跌，一方面廢銅供應(yīng)恢復(fù)尚需時日，高升水也限制電解銅交倉，另一方面LME與COMEX銅價的高價差維持，導(dǎo)致中國進(jìn)口銅數(shù)量也難以增長。

主編視角

Mysteel日報：銅價持穩(wěn)走向 銅板帶市場成交以長單剛需為主

下游部分銅廠原料庫存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國產(chǎn)貨源現(xiàn)貨價格居高不下，故部分原料供應(yīng)相對緊張的銅廠，開始調(diào)整采購策略，轉(zhuǎn)而尋求進(jìn)口廢銅及電解銅作為替代 鋅錠：5月16日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2506合約升水265元/噸，報價22810元/噸 上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2506合約升水265元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價22810元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2506合約升水225~265元/噸附近，市場現(xiàn)貨還未伴隨交割產(chǎn)生更多可流通現(xiàn)貨，供應(yīng)緊張情緒仍存，現(xiàn)貨升水依舊堅挺，預(yù)計下周升水走弱。

行情簡評

Mysteel周報：銅價高位震蕩 社庫止降回升(5.9-5.16)

從成交來看，本周時間橫跨交割日，同時05-06以及06-07合約BACK月差均維持在400-500元/噸的高位，故而多數(shù)下游銅廠以長單提貨為主，即使周一至周四升貼水在大幅下調(diào)，市場交易依舊冷清無比，部分持貨商無奈只得持貨換月，但換月后由于高月差的因素升貼水大幅升高，周五也僅有極個別的企業(yè)剛需采購，成交量多在30-130噸不等，較為零散后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，后續(xù)國內(nèi)電解銅社庫變化趨勢將更多取決于后兩周進(jìn)口到貨的情況，但在當(dāng)前期銅BACK合約月差高位的背景下，銅價逼倉結(jié)構(gòu)的可能性仍有延續(xù)可能，價格易漲難跌。

周報

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

且值得注意得是，近月合約05-06合約BACK結(jié)構(gòu)月差擴大至200元/噸附近，市場現(xiàn)貨流通稍顯偏緊，部分持貨商亦存在看漲升水預(yù)期，同時由于冶煉廠存在一定挺價惜售動作，近期國產(chǎn)貨源到貨較少雖國內(nèi)市場后續(xù)進(jìn)入五一小長假，但預(yù)計部分冶煉廠發(fā)貨仍較少，庫存累庫幅度有限；疊加目前滬銅倉單庫存亦連續(xù)下降，整體處于低位運行因此節(jié)后市場主流品牌流通貨源偏緊局面短期難以緩解，現(xiàn)貨升水易漲難跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、國內(nèi)進(jìn)入檢修小高峰 進(jìn)口流入補充受限 從供應(yīng)角度來看，4月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修增多，但從據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量仍將維持突破110萬噸附近，降幅相對有限。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預(yù)測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價的擾動雖然有所減弱，但依舊會對短期的價格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場對于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對銅價的支撐依然存在。

周報

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機構(gòu)表示冶煉廠有檢修計劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開始降低銅精礦的投料量，但通過增加廢銅和陽極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日報道，美國銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過限制銅精礦和廢料出口提振國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實施進(jìn)口關(guān)稅。

周報

Mysteel午評：貿(mào)易利差空間狹窄 華東廢銅市場交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎

上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場溢價現(xiàn)象凸顯，精廢價差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟優(yōu)勢逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價格高企，更傾向于采購進(jìn)口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 點擊查看詳情>>上饒廢銅價格行情 點擊查看詳情>>貴溪廢銅價格行情 點擊查看詳情>>宜春廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蕪湖廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蘇州廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

加之進(jìn)口再生銅數(shù)量超市場預(yù)期，進(jìn)口的持續(xù)虧損，未能阻止進(jìn)口商積極進(jìn)口的步伐后續(xù)來看，由于關(guān)稅影響導(dǎo)致銅價下跌，同時再生銅價格也出現(xiàn)大幅回落，持貨商捂貨惜售情緒濃厚，短期內(nèi)再生銅供應(yīng)量恐有所減少但在國內(nèi)舊換新政策以及消費增量下，再生銅供應(yīng)減少幅度有限 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量111.26萬噸，環(huán)比減少1.51%，同比增加16.02%1-4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為434.14萬噸，同比增加11.44%。

主編視角

Mysteel日報：銅價小幅上漲 銅板帶現(xiàn)貨市場交易量不高

江西市場光亮銅價格70100-70700元/噸；安徽市場光亮銅價格70500-70700元/噸，江蘇市場光亮銅價格70700元/噸當(dāng)前銅價呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢，而廢銅價格依舊保持堅挺上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場溢價現(xiàn)象凸顯，精廢價差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟優(yōu)勢逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價格高企，更傾向于采購進(jìn)口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 五、市場熱點 據(jù)黃石日報報道，黃石晟祥銅業(yè)有限公司（以下簡稱“晟祥銅業(yè)”）的超細(xì)銅材項目已完成可研報告，最快明年年中落地。

行情簡評