Mysteel午評：現(xiàn)貨升水承壓 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)一般

價格：截止到4月25日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價78200元/噸，較上一交易日漲40元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升180~280元/噸，較上一交易日跌20元/噸 供需：今日銅價表現(xiàn)震蕩運行為主，早間市場對平水銅報價升180元/噸，市場到貨有所增加，且有部分進口貨源到港，雖然持貨商挺價出貨情緒不減，但部分貿易商為求成交下調升水出貨，現(xiàn)貨升水小幅走低，五一節(jié)前備庫逐漸進入尾聲，但今天周五，下游有一定的備庫需求，企業(yè)大多逢低入市采購。

行情簡評

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水大幅回落 廣東市場電解銅成交有限

價格：截止到1月13日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價75695元/噸，較上一交易日跌90元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升300~350元/噸，較上一交易日跌250元/噸 供需：今日銅價繼續(xù)表現(xiàn)偏強運行，早間市場貿易商報價升水300-400元/噸，市場供應體現(xiàn)增加，主要是國內冶煉廠發(fā)貨增多，周末到貨大量呈現(xiàn)，同時有部分進口貨源到貨，因此現(xiàn)貨升水大幅回落但下游備貨需求偏弱，面對高升水高銅價下少量入市采購，整體需求表現(xiàn)清淡。

行情簡評

Mysteel年報：2025年再生銅供應增加或能階段性彌補礦端緊張

僅四季度進口盈虧窗口有短暫的打開，銅價維持寬幅震蕩運行，國內再生銅貿易情緒降溫，整體的出貨情緒不高，國內市場再生銅流通現(xiàn)貨寥寥無幾，進而不少利廢加工企業(yè)多寄希望于進口端，再生銅進口端基本處于清關即銷售，導致主要再生銅進口城市寧波、臺州、佛山庫存水平低，尤其是廢紫銅類 （2）再生銅需求情況 ①冶煉銅陽極 數(shù)據來源：Mysteel 受銅精礦供應干擾及銅價波動的影響，國內冶煉企業(yè)對再生銅制陽極、粗銅的采購需求強勁，2024年再生銅作為原料為電解銅產量貢獻度增加。

主編視角

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水再度走強 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)尚可

價格：截止到12月20日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價73955元/噸，較上一交易日跌70元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升230~280元/噸，較上一交易日漲90元/噸 供需：銅價延續(xù)震蕩運行為主，廣東市場供應整體依舊表現(xiàn)偏緊張，庫存繼續(xù)表現(xiàn)小幅下降，冶煉廠發(fā)貨有限，前期部分進口到貨消耗殆盡，加之周五下游企業(yè)有一定的補庫需求，拿貨情緒尚可，市場活躍度有所回升，支撐現(xiàn)貨升水走高，早間市場貿易商報價升水180-300元/噸，低價貨源成交迅速，后持貨上上調報價，成交表現(xiàn)尚可。

行情簡評

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場電解銅成交清淡

價格：截止到12月18日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價74295元/噸，較上一交易日跌490元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升120~170元/噸，較上一交易日跌20元/噸 供需：今日銅價震蕩走低，市場供應整體依舊表現(xiàn)偏緊張，主因冶煉廠發(fā)貨量減少，市場活躍度有限，臨近年末，目前消費逐步進入淡季，持貨商積極出貨，近期市場部分進口貨源報價較低，升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓回落，下游企業(yè)采購愈發(fā)謹慎，備貨較為有限，同時下游部分銅桿企業(yè)有停爐現(xiàn)象，成交表現(xiàn)較為清淡。

行情簡評

Mysteel早讀：歐洲央行降息預期升溫 有色金屬多數(shù)收漲

國內電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，其中上海市場再度表現(xiàn)大幅下降，其他市場也出現(xiàn)表現(xiàn)不同幅度下降；主因上海市場近期不論進口銅及國產貨源到貨入庫依舊偏少，加之下游采購補庫需求尚可，庫存因此維持大幅去庫 ◎9月23日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計5.37萬噸，較12日降0.46萬噸，較19日降0.11萬噸； 上海保稅區(qū)5.05萬噸，較12日降0.5萬噸，較19日降0.15萬噸； 廣東保稅區(qū)0.32萬噸，較12日增0.04萬噸，較19日增0.04萬噸 ◎9月23日中國鋁棒現(xiàn)貨庫存(萬噸)：佛山5.05，無錫1.85，南昌2.1，常州0.8，湖州2.1，成都0.55，鞏義0.15，洛陽0.65，宣城0.35，總量13.6，較上期（9月18日）增0.05。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價大幅上揚庫存延續(xù)累庫 現(xiàn)貨升水弱勢運行（3.1-3.8）

佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，主因倉庫到貨，且進口較少，加之下游部分加工企業(yè)訂單未能好轉，消費難以表現(xiàn)明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。

周報

Mysteel周報：BACK月差大幅走擴 銅價及升水共同回落（12.4-12.8）

主因市場進口銅陸續(xù)到貨，且月差大幅走擴，持貨商積極降價出貨情緒較強，疊加下游畏高情緒強雷，消費表現(xiàn)平平，升水承壓下行下周臨近12合約交割日，月差仍有走擴預期，且銅價高位震蕩局面下，下游消費提振空間有限，預計周內現(xiàn)貨升水將受月差波動引導，下方仍有下跌空間但目前上海地區(qū)庫存依舊低位，預計交割換月后，現(xiàn)貨升水將重回堅挺局面 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單溢價走向不一，本周國內市場升水回落，倉單的市場青睞度更高，市場報價繼續(xù)上漲，截止本周五倉單升水105~119美元/噸，均價112美元/噸，環(huán)比上漲5美元；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水90~108美元/噸，均價99美元/噸較上周下跌4美元 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降，主因市場到貨相對有限，但市場消費表現(xiàn)疲軟，因此現(xiàn)貨庫存波動不大。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩偏強庫存回升 滬粵升水表現(xiàn)不一（11.20-11.24）

本周上海地區(qū)庫存表現(xiàn)回升，且進口盈利幅度再度擴大，后續(xù)市場進口銅仍有所到貨，加之下周臨近月末，料下游消費繼續(xù)提振空間相對有限，現(xiàn)貨升水預計難以持續(xù)走高，或將表現(xiàn)回落 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單溢價變動較大，本周國內市場升水維持高位，價格難有下跌，本周市場的可成交貨物依舊偏少，截止本周五倉單升水97~111美元/噸，均價104美元/噸，環(huán)比上漲5美元；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水97~112美元/噸，均價102美元/噸較上周上漲5美元 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)減少。

周報

Mysteel周報：銅價低位震蕩下游消費向好 滬粵價差出現(xiàn)套利空間（10.16-10.20）

一、市場預測 目前宏觀市場整體處于偏空趨勢，尤其是美核心通脹數(shù)依然表現(xiàn)出一定的韌性，加之地緣局勢動蕩，市場依然有一定的避險情緒存在，宏觀表現(xiàn)暫時缺乏一定的上漲支持力度。

周報

Mysteel周報：銅價偏弱震蕩下游備貨情緒仍存 升水表現(xiàn)不一（9.25-9.28）

一、市場預測 下周進入國內雙節(jié)小長假，市場交易將基本停止，且從近期的調研情況來看，國內多數(shù)精銅加工企業(yè)將維持一定的生產安排，假期的銅消費表現(xiàn)預期尚可；因此，在銅加工廠穩(wěn)步生產的背景下，冶煉企業(yè)也將保持一定對加工廠的發(fā)運量，假期國內的庫存增加幅度可能受此影響，累庫有限。

周報

Mysteel周報：銅價跌幅明顯下游備貨情緒顯現(xiàn) 現(xiàn)貨升水止跌回升（9.18-9.22）

一、市場預測 總體來看，本周電解銅價格出現(xiàn)下跌跡象，終端消費表現(xiàn)尚可。

周報

Mysteel周報：銅價維持高位震蕩 月差收窄難阻現(xiàn)貨貼水（9.11-9.15）

一、市場預測 宏觀層面，美國8月份CPI超預期反彈，而核心CPI如期回落，國內方面中國央行二次降準，下調25個基點，釋放約5000億資金，對價格形成一定支撐點；基本面上，銅價震蕩的趨勢越發(fā)明顯，一方面市場對宏觀預期比較樂觀，9月加息或再次預示經濟下行預期；另一方面進口銅將逐步增加，國內冶煉企業(yè)恢復高產，市場供應將出現(xiàn)回升趨勢，供應端對銅價上漲支撐快速減弱；而此時旺季消費對市場刺激及其有限，預計下周價格運行區(qū)間為69000-70500元之間。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩走高下游消費疲軟 現(xiàn)貨成交受抑(8.28-9.1)

一、市場預測 從宏觀上看，近期國內連推多項刺激舉措以刺激內需的增長，國內市場對于后續(xù)舉措的期待值在逐步提升；加之美聯(lián)儲加息預期有所降溫，宏觀面對價格提振的預期表現(xiàn)尚可。

周報

Mysteel周報：銅價高位區(qū)間震蕩 BACK月差走擴升水回落明顯(9.4-9.8)

一、市場預測 從宏觀上看，目前市場對于美聯(lián)儲11月停止加息的期望較高，美元指數(shù)在近3日也突破了半年來的新高，失業(yè)人數(shù)減少更加堅定了美聯(lián)儲緊縮的財政政策，銅價上漲的壓力比較大。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩走高下游消費有限 進口銅流入沖擊升水回落（8.21-8.25）

一、市場預測 從宏觀上看，下周面臨中美多項宏觀數(shù)據發(fā)布，尤其是國內PMI，美國ADP就業(yè)數(shù)據以及非農數(shù)據，需要重點關注可能出現(xiàn)的超預期表現(xiàn)。

周報

Mysteel周報：銅價區(qū)間震蕩下游采購情緒回升 流通貨源偏緊升水上揚（8.14-8.18）

一、市場預測 從宏觀上看，國內宏觀表現(xiàn)更加樂觀，而美聯(lián)儲會議對于7月加息尚存分歧，依然有部分官員認為通脹依然較高，加息周期并未結束。

周報

Mysteel周報：銅價走低下游接貨情緒改善 現(xiàn)貨升水先抑后揚（8.7-8.11）

一、市場預測 從宏觀上看，當前市場國內宏觀偏好依然偏于樂觀，市場依然有強預期的存在，但目前市場流通性表現(xiàn)一般，因此強預期落地依然有一定難度。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落下游逢低補庫 升水上揚市場成交有限（7.31-8.4）

一、市場預測 從宏觀上看，當前市場宏觀情緒尚在延續(xù)，尤其是國內市場整體期待值較高；下周多位美聯(lián)儲官員將公開發(fā)言，于此同時7月CPI也將發(fā)布，通脹數(shù)據對于后續(xù)美聯(lián)儲加息決定影響較大。

周報

Mysteel周報：宏觀預期向好提振銅價 下游表現(xiàn)畏高消費未有起色（7.24-7.28）

一、市場預測 從宏觀上看，本周整體宏觀層面情緒整體偏樂觀，不過下周即迎來多項海內外宏觀數(shù)據發(fā)布，其中包含國內PMI、美非農就業(yè)等一系列重要數(shù)據，宏觀影響力度加劇。

周報