Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

6月有色金屬價格走勢有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，6月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個百分點至48.1%，可能與需求較5月小幅修復有關，企業(yè)有一定的補庫意愿。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

從加工費走勢來看，一季度市場消費表現(xiàn)平穩(wěn)，1月雖然有一定的下的表現(xiàn)，但自春節(jié)結束后，市場加工費穩(wěn)步上行；進入二季度，隨著月差呈現(xiàn)高back結構，且電解銅現(xiàn)貨升水走高，4、5月市場的加工費有明顯的上行趨勢，但隨著后續(xù)的結構調整和市場消費的下滑，加工費逐步回落，但從整體的表現(xiàn)來看，同比依然高于去年同期水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從各市場來看，華東市場整體價格運行重心略高于其他市場，市場價格雖然保持堅挺，但在二季度末受到訂單下滑以及外來貨源沖擊的影響，市場加工費下調明顯，甚至出現(xiàn)個別銅桿企業(yè)需要靠調價來爭搶訂單的情況。

年報

Mysteel：2025年6月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹慎，觀望情緒濃厚，市場參與者對價格走勢持謹慎態(tài)度現(xiàn)貨市場變化不大，市場冷清，煉廠近期貨物基本買齊，近期7/8月現(xiàn)貨需求小 電解銅：昨日銅價表現(xiàn)震蕩走高，早間廣東市場對平水銅報價貼10~升50元/噸，現(xiàn)貨庫存維持低位運行，較周一小幅增加，市場到貨較少，但近期出庫有所增加，持貨商報價有所分歧，部分持貨商積極挺價，但市場消費頹勢局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒價格迎來回調 市場交投情況平平

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；HPb57-3報53000元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；CW617N報54300元/噸，較上一交易日上漲200元/噸近期行情走勢偏強，銅棒產(chǎn)量出現(xiàn)反彈，今日銅價迎來大調價，市場成交有所緩和，臨近月底，下游存在一定的備庫需求，但終端消費需求仍處于偏弱格局，多家企業(yè)反饋，手上訂單情況不佳 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80125元/噸，較上一交易日上漲1185元/噸。

行情簡評

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或將呈現(xiàn)回升狀態(tài)

從加工費走勢來看，一季度市場消費表現(xiàn)平穩(wěn)，1月雖然有一定的下的表現(xiàn)，但自春節(jié)結束后，市場加工費穩(wěn)步上行；進入二季度，隨著月差呈現(xiàn)高back結構，且電解銅現(xiàn)貨升水走高，4、5月市場的加工費有明顯的上行趨勢，但隨著后續(xù)的結構調整和市場消費的下滑，加工費逐步回落，但從整體的表現(xiàn)來看，同比依然高于去年同期水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從各市場來看，華東市場整體價格運行重心略高于其他市場，市場價格雖然保持堅挺，但在二季度末受到訂單下滑以及外來貨源沖擊的影響，市場加工費下調明顯，甚至出現(xiàn)個別銅桿企業(yè)需要靠調價來爭搶訂單的情況。

年報

Mysteel日報：銅管價格小幅波動 整體需求繼續(xù)下行

據(jù)Mysteel調研：生產(chǎn)企業(yè)A表示目前下游訂單較上個月下降10-20%左右 【市場總結】 今日銅管價格跟跌100元/噸左右，部分業(yè)者對后期走勢不看好，拿貨不積極，廠家表示下游空調企業(yè)7月排產(chǎn)計劃繼續(xù)下降 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78420元/噸，較上一交易日跌25元/噸。

行情簡評

Mysteel調研：銅管由旺季向淡季過渡 下游需求分化明顯

綜上所述，銅管企業(yè)反饋6月訂單情況不及5月份，但較去年同期有所增加，需求旺季逐年時間提前，時長縮短，部分企業(yè)今年在5月末訂單已經(jīng)明顯開始減少銅管市場延續(xù)了“供大于需”的總體格局，盡管銅管價格受原料電解銅影響較大，價格走勢近期比較平穩(wěn)，但需求端的疲軟使得銅管企業(yè)面臨較大的銷售壓力，部分企業(yè)對大單客戶提供價格優(yōu)惠

主編視角

Mysteel調研：空調內銷增長乏力，銅管企業(yè)渴單沖刺

6月TP2 φ6.35*0.8小直徑光面盤管月均價為82390元/噸，月環(huán)比上漲416元/噸，漲幅0.51%；同比去年月均價下跌378.42元/噸，跌幅0.46%銅管價格受原料電解銅影響較大，2025年二季度銅價波動不似2024年那么劇烈，避免了價格過度上漲的風險，除4月初國內強烈反制對美關稅，銅價大幅下跌外，后段價格整體運行比較平穩(wěn)銅管價格的走勢對企業(yè)的接單出貨是利好的，所以今年6月市場反饋偏弱，原因并不在價格段，而是需求端。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿訂單回升提貨下滑 再生銅桿原料抗跌明顯（6.6-6.13）

具體來看，本周銅價整體走勢向上，疊加區(qū)域電解銅升貼水上調，成品加工費被迫跟隨調價，但由于下周一合約將交割換月，故多數(shù)下游企業(yè)周內采購優(yōu)先執(zhí)行長單，即使是個別大型銅桿企業(yè)周內成交也表現(xiàn)平平，多數(shù)企業(yè)日均成交量在100-300噸不等最后，從消費來看，目前華南終端訂單已經(jīng)表現(xiàn)出一定的淡季效應，即使是南網(wǎng)國網(wǎng)等方面的下單也有所減緩，至于房地產(chǎn)、基建、家裝、家電等消費疲態(tài)較為明顯，綜合來看，本周多數(shù)線纜企業(yè)精銅桿基本以長單提貨為主，提貨量隨時間推移逐步減少。

周報

Mysteel日報：銅管價格跟漲 市場成交局部減少

市場主流報價好銅升120~升150元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼10~升50元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；濕法銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日持平 【明日預測】 原料電解銅維持高位盤整走勢，成本高企將持續(xù)壓制企業(yè)拿貨，供應難有增量，成交或將持續(xù)減弱，且6月銅管需求從旺季轉為淡季，預計短期銅管價格盤整運行 。

行情簡評

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預測

在國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境復雜化的形勢下，4月初銅價出現(xiàn)罕見跌停狀態(tài)，后續(xù)下跌至71320元/噸才止跌回升，光亮銅價格持續(xù)下跌，僅10日累計跌幅約7800元/噸，最低突破70000元/噸，直達66800元/噸，創(chuàng)年內低位后隨著國內政策的大力支持，銅價也在慢慢回歸但宏觀信息仍不斷擾動，市場仍在面臨著各種風險與挑戰(zhàn) 圖1：近年光亮銅價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、精廢替代效應出現(xiàn) 1-3月份精廢價差走勢維持寬幅震蕩，價格優(yōu)勢一直存在，但4月份精廢價差遠低于合理價差，價格優(yōu)勢減弱，廢銅被替代性較強，4月份利廢加工企業(yè)更傾向于采購電解銅等產(chǎn)品替代廢銅進行生產(chǎn)，而4月份電解銅去庫速度也在此時表現(xiàn)較為明顯。

Mysteel參考

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水承壓下行 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)較差

價格：截止到5月13日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價78275元/噸，較上一交易日跌150元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格貼30~升120元/噸，較上一交易日跌10元/噸 供需：銅價繼續(xù)維持震蕩走勢，早間市場對平水銅報價貼30-升0元/噸，交割換月臨近，盤面月差BACK結構依舊較大，持貨商積極下調升水出貨，高月差背景下，下游接貨需求表現(xiàn)不佳，因此現(xiàn)貨升水表現(xiàn)承壓轉貼水，大多維持剛需采購為主，靜待交割換月，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡評

Mysteel調研：制冷需求驅動下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開年以來，全球銅價呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結構性矛盾從年初至今，銅價在經(jīng)歷了一段時間的波動后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78705元/噸，節(jié)后銅價高開高走，整體現(xiàn)貨升水偏強，節(jié)后受銅價走勢影響，銅管均價小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場TP2光面盤管價格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價格逐步跟漲銅價，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價+加工費"定價模式在一定程度上緩解了銅價波動風險，但加工費競爭日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費價差逐漸拉大，小廠被迫“內卷”，隨著銅價的高位運行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel周報：本周銅價跌宕起伏 銅箔市場多以剛需采買為主 (4.3-4.11)

五、下周預測 本周銅價震蕩走勢，銅箔市場表現(xiàn)稍顯分化，大型企業(yè)備貨積極性明顯上升，中小企業(yè)仍以剛需備庫為主，終端市場受價格波動影響，整體成交上漲空間極為有限，預計下周銅箔市場仍以剛需支撐為主，終端企業(yè)補庫意愿不強，整體需求平平，仍以觀望情緒為主 六、本周行業(yè)動態(tài)熱點 1.江銅銅箔四期2萬噸/年電解銅箔改擴建項目全面投產(chǎn) 3月31日，江銅銅箔四期生產(chǎn)現(xiàn)場，當最后一臺進口表面處理機安裝調試成功，標志著江銅銅箔2萬噸/年電解銅箔改擴建項目圓滿完成，順利迎來全面投產(chǎn)。

周報

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.15-3.21）

2月出口液晶電視635萬臺，同比下降2.7%；1-2月累計出口1509萬臺，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：電解銅市場基本面變化尚不明顯，不過目前市場真假信息復雜，對于市場情緒擾動明顯，價格的反復可能性在加大，價格可能會受到市場情緒的影響出現(xiàn)快速的漲跌，需要提防價格快速波動帶來的影響；預計銅價維持高位震蕩表現(xiàn)，回調后仍有繼續(xù)上行的趨勢，國內銅價運行區(qū)間在79500-82200元/噸，LME銅運行區(qū)間在9850-10140美元/噸，海外市場變化更為劇烈，價格走勢也相對更強一些；鋁價方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

周報

Mysteel日報：廢電池價格小幅波動 市場惜售情緒嚴重

3月20日，報廢三元材料電池—方殼報價21400-23100元/噸，較上一工作日持平；報廢三元材料電池—軟包報價22200-25300元/噸，較上一工作日持平；報廢磷酸鐵鋰電池—方殼報價7580-8300元/噸，較上一工作日上漲70元/噸；報廢磷酸鐵鋰電池—軟包報價7300-7800元/噸，較上一工作日上漲50元/噸 今日，再生電池報價小幅波動電解銅價格延續(xù)攀升走勢，而鋰鹽、鈷鹽價格則出現(xiàn)小幅下探。

日報

Mysteel調研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

加工費：電解銅箔加工費運行平穩(wěn) 2月銅箔加工費受需求不及預期影響，上行壓力較大，行業(yè)內分化明顯，電子電路銅箔與鋰電銅箔加工費雖然影響因素不同，但最終走勢基本一致具體來看，鋰電銅箔節(jié)后回來，市場需求不及預期，加工費受需求放緩影響，下行壓力較大，這與銅箔企業(yè)漲價本意相矛盾，上下游之間充斥著博弈情緒，前期加工費上調節(jié)奏開始放緩，企業(yè)集中精力在于去庫方面，鋰電銅箔加工費整體平穩(wěn)運行。

主編視角

Mysteel午評：日內銅價窄幅震蕩現(xiàn)貨成交稍有提升 上海電解銅升水顯拉鋸

整體來看，銅價維持高位震蕩走勢，下游消費提振有限；且由于Contango結構月差維持，部分持貨商低價大貼水出貨意愿有限，因此周內現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)企穩(wěn)上漲為主 市場情緒：日內銅價重心小幅下移，下游企業(yè)入市接貨情緒稍有提升，但整體空間有限；同時由于Contango月差因素影響，部分持貨商低價出貨情緒較低 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：日內銅價止跌回升 上海電解銅現(xiàn)貨升水上調

后續(xù)臨近上午收盤，市場報價進一步下調，成交活躍度亦不佳整體來看，銅價維持高位震蕩走勢，月初下游消費難有回升，市場成交有限；隨著進入交割月，由于Contango結構月差仍表現(xiàn)130元/噸附近波動，部分持貨商低價大貼水出貨意愿有限，因此周內現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)企穩(wěn)上漲為主 市場情緒：日內銅價重心上移，下游企業(yè)入市接貨情緒難有提振；同時由于Contango月差維持，部分持貨商低價出貨情緒有限 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel調研：供需博弈與成本驅動下的銅管市場新局勢

近期銅價走勢先抑后揚，宏觀層面對銅價的影響溫和，美元指數(shù)回落推動銅價出現(xiàn)上漲動力雖然國內電解銅社會庫存雖然仍處于累積狀態(tài)，但增量的趨勢明顯放緩隨著時間逐漸臨近3月，下游企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，“金三銀四”的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季也將到來，銅管市場近期價格隨銅價表現(xiàn)偏強，企業(yè)訂單是否受到影響？今年銅管需求是否超越去年同期表現(xiàn)？為此Mysteel進行了調研 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格方面看，本月銅管價格小幅上漲，月初浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價格在78900元/噸左右，在2月14日上漲至81100元/噸，高低價差2200元/噸，截止上周五浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價格維持在81000元/噸左右，較月初上漲2.66%。

主編視角