Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)沖高回落（7.21-7.25）

運(yùn)行邏輯在于：1、臨近政治局會(huì)議，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎“反內(nèi)卷”帶來(lái)的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強(qiáng)勢(shì)拉漲，對(duì)黑色板塊整體有帶動(dòng)作用需關(guān)注7月政治局會(huì)議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價(jià)格急速上漲后有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬(wàn)噸，周環(huán)比略降0.21萬(wàn)噸，年同比增2.62萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強(qiáng)的需求支撐，供給端則沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預(yù)期偏低，進(jìn)而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫(kù)存累庫(kù)十分有限，本周45港進(jìn)口礦庫(kù)存僅增約5萬(wàn)噸，鐵礦石供需面基本平衡。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月21日-7月25日）

運(yùn)行邏輯在于：1、臨近政治局會(huì)議，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎“反內(nèi)卷”帶來(lái)的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強(qiáng)勢(shì)拉漲，對(duì)黑色板塊整體有帶動(dòng)作用需關(guān)注7月政治局會(huì)議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價(jià)格急速上漲后有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬(wàn)噸，周環(huán)比略降0.21萬(wàn)噸，年同比增2.62萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強(qiáng)的需求支撐，供給端則沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預(yù)期偏低，進(jìn)而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫(kù)存累庫(kù)十分有限，本周45港進(jìn)口礦庫(kù)存僅增約5萬(wàn)噸，鐵礦石供需面基本平衡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截至7月11日，沿江區(qū)域港口進(jìn)口鐵礦石小幅累庫(kù)，疏港減少貿(mào)易商報(bào)價(jià)策略以 “實(shí)盤(pán)單議” 為主，部分貿(mào)易商看好后市但整體態(tài)度仍較為謹(jǐn)慎需求端，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)模式，庫(kù)存維持20天附近，成材需求季節(jié)性走弱，但當(dāng)前成材庫(kù)存仍處于相對(duì)低位，且部分鋼廠在前期積累了一定利潤(rùn)，鋼廠仍能維持基本生產(chǎn)節(jié)奏從宏觀來(lái)看，預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，未來(lái)走勢(shì)需關(guān)注政策動(dòng)向和國(guó)際事件綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交暫無(wú) 價(jià)格小幅波動(dòng)

需求方面，今日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，鋼廠采購(gòu)目前多維持剛需少量采購(gòu)，多關(guān)注麥克粉、PB粉、高硅巴粗等品種；庫(kù)存方面，現(xiàn)貨為主的鋼廠在 12 天左右，美金為主鋼廠在30-35天左右綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日西南進(jìn)口礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

廣發(fā)期貨：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢(shì)基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比提升，本周到港量回落，港口庫(kù)存本周將小幅去庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存同步小幅去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，本周鐵水環(huán)比小幅增長(zhǎng)，鋼廠盈利率持穩(wěn)鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，海外經(jīng)濟(jì)變動(dòng)不確定性強(qiáng)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)，或短期仍存在一定韌性綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 價(jià)格小幅波動(dòng) 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，成交一般。

成交報(bào)告

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口及海外地緣風(fēng)險(xiǎn)給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+137.56至8936.24萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，上周鐵水環(huán)比小幅增長(zhǎng)，鋼廠盈利率持穩(wěn)鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口及海外經(jīng)濟(jì)變動(dòng)不確定性強(qiáng)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

現(xiàn)區(qū)域市場(chǎng)交投氛圍一般，成交一般貿(mào)易商出貨積極性一般；臨近假期，鋼廠補(bǔ)庫(kù)情緒一般，按需招標(biāo)采購(gòu) 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【本周活躍品種】 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交品種概覽 【成交情況】 本周沿江成交一般，截止發(fā)稿今日沿江區(qū)域成交如下： 表3：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【江海價(jià)差】 表4：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨江海價(jià)差（江陰港-日照港）（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測(cè)】 本周沿江區(qū)域內(nèi)貿(mào)易情況一般，超特粉需求較好，與PB粉價(jià)差縮小至120附近，但江里貨量較少，也有部分鋼廠開(kāi)始關(guān)注特卡粉這一品種。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠開(kāi)工率小幅回升，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，鐵水產(chǎn)量仍在高位，短期現(xiàn)實(shí)需求仍有支撐總體來(lái)看，高爐產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)鐵礦情緒起到一定支撐作用，但市場(chǎng)擔(dān)憂終端需求有下滑風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)限產(chǎn)政策也存在不確定性，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，市場(chǎng)多空博弈下礦價(jià)上行動(dòng)力不強(qiáng)，后續(xù)關(guān)注鐵水見(jiàn)頂回落的壓力綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，價(jià)格有所上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，成交一般。

成交報(bào)告

中州期貨：鐵礦石建議輕倉(cāng)試多

海關(guān)總署數(shù)據(jù)：4月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦10313.8萬(wàn)噸，較上月增加916.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.8%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦38836.0萬(wàn)噸，同比下降5.5% ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回升，近端到港量回升鐵水產(chǎn)量大幅增加，港口庫(kù)存微降，鋼廠庫(kù)存大幅下降中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談達(dá)成重要共識(shí)，關(guān)注發(fā)布會(huì) 操作建議：輕倉(cāng)試多

機(jī)構(gòu)

寶鋼股份：2025年一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額32.92億元

關(guān)于韓國(guó)和越南的反傾銷政策，我們出口韓國(guó)的產(chǎn)品70%是進(jìn)到保稅區(qū)，30%是市場(chǎng)流通的，總體影響不是很大我們出口越南的熱軋也不太多，20萬(wàn)噸，而且關(guān)稅政策和其他企業(yè)都一樣，總體影響可控的而且越南對(duì)汽車(chē)板稅率方面不會(huì)有太大的增長(zhǎng)，這個(gè)是寶鋼的優(yōu)勢(shì) 對(duì)此，公司采取積極應(yīng)對(duì)措施：一是深入分析反傾銷訴訟的合理性，積極應(yīng)訴并爭(zhēng)取公平貿(mào)易環(huán)境，利用法律手段應(yīng)對(duì)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)稅政策；二是調(diào)整出口策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如增加汽車(chē)板出口、減少熱軋產(chǎn)品出口，同時(shí)拓展“一帶一路”沿線及其他新興市場(chǎng)；三是關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)，寶鋼主要依賴進(jìn)口鐵礦石作為原料，但大部分鋼材是在國(guó)內(nèi)銷售，有一定的外匯逆差，通過(guò)適當(dāng)套保業(yè)務(wù)鎖定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少美元融資敞口，降低匯率波動(dòng)影響；四是降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化各渠道庫(kù)存管理；五是評(píng)估客戶授信風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整授信政策。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩 市場(chǎng)成交有所縮量

今日國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行具體來(lái)看，早盤(pán)盤(pán)面就顯現(xiàn)一定的頹勢(shì)，但商家在節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下，多數(shù)暫穩(wěn)觀望后期螺持續(xù)波動(dòng)，存在一定的暗降出貨行為，且市場(chǎng)也基本是以稍低價(jià)資源出貨為主相對(duì)而言，午后存在下跌趨勢(shì)下的穩(wěn)價(jià)行為后續(xù)仍需關(guān)注貿(mào)易商心態(tài)和終端補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏不排除補(bǔ)庫(kù)預(yù)期無(wú)法兌現(xiàn)后，商家強(qiáng)出貨意愿下價(jià)格大幅下挫可能 宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、4月25日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3343元/噸，日環(huán)比增加3元/噸，平均利潤(rùn)為-99元/噸，谷電利潤(rùn)為6元/噸，日環(huán)比減少1元/噸； 2、本周，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9073.03萬(wàn)噸，環(huán)比增20.11萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為301.39萬(wàn)噸，環(huán)比增3.29萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比30.1天，環(huán)比減0.27天； 3、4月25日，全國(guó)300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量484.31萬(wàn)噸，較昨日降0.76萬(wàn)噸，降0.16%；日消耗總量53.39萬(wàn)噸，較昨日增0.11%，日到貨總量52.63萬(wàn)噸，較昨日增0.17%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

上海螺紋鋼價(jià)格3194元/噸，周環(huán)比持平鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢(shì)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，但后續(xù)走勢(shì)仍需重點(diǎn)關(guān)注終端需求及美國(guó)關(guān)稅政策影響情況 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-8元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)7元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比走擴(kuò)1。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

上海螺紋鋼價(jià)格3194元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸，漲幅0.79%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約成材旺季需求恢復(fù)不及預(yù)期的悲觀情緒逐步消化，另外鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢(shì)，鐵礦石價(jià)格小幅反彈，但后續(xù)高度仍需重點(diǎn)關(guān)注終端需求情況 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-2，周環(huán)比收窄5。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：港口庫(kù)存持續(xù)下降，鐵礦石震蕩運(yùn)行

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為14895.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降192.03萬(wàn)噸；日均疏港量321.58萬(wàn)噸，增4.50萬(wàn)噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供強(qiáng)需弱，全球發(fā)運(yùn)量小幅回落，近端到港量回升鐵水產(chǎn)量回升，港口庫(kù)存持續(xù)去化，鋼廠庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增發(fā)改委再提粗鋼產(chǎn)量調(diào)控利空鐵礦需求，關(guān)注后續(xù)政策落地情況 操作建議：推薦鐵礦石5-9正套

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交暫無(wú) 價(jià)格小幅波動(dòng)

需求方面，今日鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)，鋼廠在采購(gòu)方面仍謹(jǐn)慎，采購(gòu)積極性一般，多關(guān)注麥克粉等中品粉礦；庫(kù)存方面，現(xiàn)貨為主的鋼廠庫(kù)存多維持在12天附近，美金為主的鋼廠庫(kù)存多維持在40-45天附近綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周西南進(jìn)口礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠盈利水平顯著改善，鐵礦需求呈現(xiàn)邊際向好態(tài)勢(shì)，對(duì)盤(pán)面走勢(shì)仍有所支撐，不過(guò)當(dāng)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏較為平緩，需求端對(duì)鐵礦期貨價(jià)格的實(shí)際利多刺激較為有限后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠開(kāi)工率的變動(dòng)以及補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格小幅波動(dòng) 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，成交冷清。

成交報(bào)告

中州期貨：港口庫(kù)存持續(xù)下降，鐵礦石震蕩偏弱

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至本周一（3月10日），中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14769.80萬(wàn)噸，較上周一下降446.24萬(wàn)噸近日，幾內(nèi)亞礦業(yè)和地質(zhì)部長(zhǎng)博納·希拉透露，西芒杜鐵礦項(xiàng)目有望在2025年底前投產(chǎn)，并在2026年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量翻倍，超過(guò)1億噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供強(qiáng)需弱，全球發(fā)運(yùn)量小幅回落，近端到港量回升鐵水產(chǎn)量回升，港口庫(kù)存持續(xù)去化，鋼廠庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增發(fā)改委再提粗鋼產(chǎn)量調(diào)控利空鐵礦需求，關(guān)注后續(xù)政策落地情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：中辦、國(guó)辦印發(fā)重磅文件，6家鋼廠漲價(jià)

◎ 3月14日，全國(guó)主港鐵礦石成交72.30萬(wàn)噸，環(huán)比增7.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.91萬(wàn)噸，環(huán)比減2.2% ◎ 本月工業(yè)線材資訊小組調(diào)研全國(guó)70家下游樣本企業(yè)，2025年2月實(shí)際采購(gòu)量15.78萬(wàn)噸，3月計(jì)劃量16.76萬(wàn)噸，環(huán)比上升6.22%詳情>> ◎ 據(jù)海關(guān)發(fā)布，近期，部分網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)傳播“海關(guān)將自4月1日起對(duì)進(jìn)口煤炭進(jìn)行延遲檢查，或?qū)?dǎo)致通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，進(jìn)口量減少的可能性進(jìn)一步加大”，相關(guān)信息引發(fā)業(yè)界關(guān)注與討論。

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