廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤基差小幅走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開工率-0.15至82.29%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤基差走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時(shí)利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開工率+0.46至82.14%。

晨報(bào)速遞

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價(jià)差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險(xiǎn)管理與投資選擇交易策略強(qiáng)調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時(shí)賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時(shí)可賣出看跌期權(quán)實(shí)際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點(diǎn)價(jià)新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報(bào)道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

周駿鵬先生指出2025年鐵礦石供需格局表現(xiàn)為供應(yīng)過剩3500萬噸，其中供應(yīng)端增7000萬噸，需求端增3500萬噸，并詳細(xì)展開進(jìn)行了說明對于2025年鐵礦石價(jià)格的預(yù)測，周駿鵬先生給出了2025全年均價(jià)98美元，低點(diǎn)78美元的結(jié)論，并展開進(jìn)行論述周駿鵬先生還介紹了套期保值實(shí)務(wù)，并分階段進(jìn)行了說明： 爐料下跌期策略：利用期貨升水進(jìn)行賣出交割，盤活現(xiàn)貨庫存； 鋼材上漲期策略：買入套保鎖定成本，關(guān)注虛擬鋼廠利潤擴(kuò)大機(jī)會； 全周期風(fēng)控：結(jié)合掉期工具優(yōu)化移倉成本，規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)。

會議報(bào)道

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不應(yīng)過分悲觀

宏觀上會先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，3月份會議即使有提前預(yù)告，利多影響也會晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因?yàn)榇嬖诒茈U(xiǎn)情緒且市場態(tài)度偏謹(jǐn)慎，所以節(jié)前價(jià)格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風(fēng)險(xiǎn)影響，而整個(gè)一月份又會考驗(yàn)鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應(yīng)該過分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時(shí)間，如果此時(shí)有采購現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)博弈溢價(jià)的變化對于已經(jīng)形成庫存的主流品種會等等期貨價(jià)格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴(kuò)的，價(jià)差結(jié)構(gòu)和價(jià)格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場大家說

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會議政策預(yù)期以及冬儲因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對冬儲預(yù)期偏弱，對盤面價(jià)格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會性價(jià)比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對于投資機(jī)會，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動(dòng)仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價(jià)格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價(jià)格可能存在反彈機(jī)會。

鋼材

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

相關(guān)企業(yè)可以利用鐵礦石期貨、期權(quán)工具強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理從策略來看，下游鋼鐵企業(yè)可考慮采取累購期權(quán)等策略，同時(shí)需注意海外市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 在中國礦產(chǎn)有限責(zé)任公司總經(jīng)理李愛坤看來，近年來，鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)期貨工具的使用，能幫助企業(yè)有效減弱價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響 他還介紹了鐵礦石期貨套保的案例2024年1月末，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌破1000元/噸某貿(mào)易企業(yè)擔(dān)心后市繼續(xù)下跌，于2月1日進(jìn)行賣出套保，隨后在3月21日銷售現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨買入平倉。

原料

寶鋼資源首次作為交割廠庫參與鐵礦石期貨交割

據(jù)介紹，寶鋼資源2023年鐵礦石貿(mào)易規(guī)模達(dá)5000萬噸2020年底，該公司獲準(zhǔn)成為大商所鐵礦石期貨交割廠庫，以青島港、嵊泗馬跡山港作為存貨地點(diǎn)，結(jié)合其現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易和物流等綜合優(yōu)勢，為參與交割的企業(yè)提供倉單開具、貨物交付等服務(wù) 2024年5月份，該公司為張家港保稅區(qū)沙鋼礦產(chǎn)品有限公司（下稱沙鋼礦產(chǎn)品）在馬跡山港開具了800手鐵礦石標(biāo)準(zhǔn)倉單，以滿足沙鋼礦產(chǎn)品通過實(shí)物交割的方式了結(jié)賣出套保頭寸的需求。

爐料

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動(dòng)，節(jié)后注意關(guān)鍵因素的發(fā)展互動(dòng)

預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將保持波動(dòng)，但整體走勢將取決于以上提到的關(guān)鍵因素如何發(fā)展和互動(dòng) 在此背景下，我們建議投資者關(guān)注基差交易的策略性價(jià)值由于當(dāng)前鐵礦石價(jià)格處于相對高位，基差交易能夠?yàn)橥顿Y者提供一種風(fēng)險(xiǎn)對沖的有效手段通過利用現(xiàn)貨與期貨之間的價(jià)格差異，投資者可以在預(yù)期鐵礦石價(jià)格上漲時(shí)買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，還能為投資者提供更多的盈利機(jī)會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)。

鐵礦石大家說市場

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動(dòng)在太原舉辦

”李海蓉說 企業(yè)的期貨、期權(quán)套保周期從2021年年初到8月中旬從結(jié)果看，期現(xiàn)合并計(jì)算后，該企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理對沖并額外獲益94.7萬元，有效規(guī)避了鐵礦石原料庫存貶值的風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)際上，在華遠(yuǎn)陸港跨境電子商務(wù)有限公司黑色負(fù)責(zé)人馬俊華看來，在當(dāng)時(shí)市場背景下，企業(yè)采取以期權(quán)為主、期貨為輔的套保策略，買入偏虛值的鐵礦石看跌期權(quán)并配合少量鐵礦石期貨賣出套保，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下可以有效避免價(jià)格突然下跌造成庫存貶值。

鋼材

黑色產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，期貨工具煥發(fā)新色彩

與此同時(shí)，期貨市場的實(shí)物交割制度，使現(xiàn)貨市場需求降低導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷時(shí)，上游供應(yīng)商可以在期貨市場進(jìn)行賣出操作，并到期交割，借助期貨市場的交割功能出售滯銷產(chǎn)品，釋放資金，增強(qiáng)資金流動(dòng)性 黑色產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展，也離不開對生產(chǎn)和使用過程中所產(chǎn)生的廢料的處理與鐵礦石冶鋼相比，再生鋼鐵原料煉鋼工藝能節(jié)省60%的能源、40%的用水，減少86%廢氣、76%廢水和大量固體排放 歐冶鏈金高級分析師馮松武表示，通過提高碳排放較低的短流程生產(chǎn)工藝比例來降低碳排放，我國鋼鐵企業(yè)碳排放指標(biāo)的改善將有更大空間。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進(jìn)口依然維持高增長，焦煤供應(yīng)寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強(qiáng)；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動(dòng)力較弱，預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價(jià)走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應(yīng)高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進(jìn)口依然維持高增長，焦煤供應(yīng)寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強(qiáng)；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動(dòng)力較弱，預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價(jià)走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應(yīng)高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

”一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛介紹道 2022年4月下旬，礦價(jià)大幅下調(diào)，某礦山企業(yè)擔(dān)憂鐵礦石價(jià)格繼續(xù)大幅回調(diào)而進(jìn)一步壓縮企業(yè)經(jīng)營利潤海通期貨建議該企業(yè)積極運(yùn)用期貨市場的套期保值功能，認(rèn)為企業(yè)可以在900元/噸附近執(zhí)行賣出套期保值方案，對6—8月份銷售訂單予以一定保護(hù)企業(yè)于2022年6月2日賣出鐵礦石期貨2209合約30手，開倉價(jià)位為925元/噸；6—8月，礦山企業(yè)隨著三批銷售訂單提貨的完成而逐步結(jié)束套保。

鋼材

百年建筑早報(bào)：全國50個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交面積環(huán)比增速為-13%，沿江熟料價(jià)格再次下跌25元/噸

◎英偉達(dá)CEO：只有一個(gè)中國市場，對華“芯片戰(zhàn)”對美企損害巨大 【金融】 ◎A股：滬指探底回升跌0.11%，CPO、燃?xì)夤晌绾蟠鬂q，北向資金凈賣出近96億元 ◎商品：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，焦炭跌逾4%，焦煤、線材跌逾3%，純堿、甲醇、棉花、螺紋鋼、瀝青、棉紗、紙漿、鐵礦石、滬鋅跌逾2%；滬鎳漲3%，滬錫漲逾2%。

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百年建筑早報(bào)：首發(fā)擴(kuò)募雙管齊下，本周全國水泥出庫量環(huán)比下降1.81%

◎IMF總裁格奧爾基耶娃：海灣地區(qū)對能源安全極其重要 【金融】 ◎A股：滬指跌超1%失守年線，大金融板塊集體走弱，北向資金凈賣出近45億元 ◎商品：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，花生跌逾5%，鐵礦石跌逾4%，螺紋、熱卷跌逾3%，滬鋅、焦炭、紅棗、滬鋁、鄭棉、橡膠、菜粕、棉紗、尿素跌逾2%；液化石油氣漲3%，生豬、原油、低硫燃油漲逾2%。

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百年建筑早報(bào)：銀行間回購利率繼續(xù)下行，華東水泥需求或繼續(xù)維持高位震蕩趨勢

世界鋼鐵協(xié)會：全球鋼鐵需求預(yù)計(jì)將在2024年增長1.7％ ◎◎中國光伏行業(yè)協(xié)會理事長：預(yù)計(jì)2023年我國光伏累計(jì)裝機(jī)將首次超過水電 【金融】 ◎A股：滬指跌1.52%，醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，北向資金凈賣出近80億 ◎商品：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，尿素跌逾4%，玻璃、滬鋅、滬錫跌逾3%，鐵礦石、純堿、滬鎳、甲醇跌逾2%；菜粕漲逾2%，白糖、紙漿、豆粕漲逾1%。

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2023年第十七屆鐵礦石國際市場研討會-2023年場外人民幣鐵礦石掉期分享會成功舉辦

上海清算所采取分層清算結(jié)算模式，與清算會員每日進(jìn)行資金清算結(jié)算，清算會員與投資人每日進(jìn)行資金清算結(jié)算市場參與主體包括涵蓋浦發(fā)銀行等清算會員，豐特投資等知名經(jīng)紀(jì)公司以及國內(nèi)貿(mào)易商、下游工廠、上游生產(chǎn)商、外資貿(mào)易商、投資機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的投資人此外，胡喆先生還對比講解了上清所掉期、大商所期貨與新交所掉期的不同點(diǎn)最后，其從參與主體、業(yè)務(wù)流程及特點(diǎn)、供應(yīng)鏈金融等三個(gè)方面介紹了現(xiàn)貨清算業(yè)務(wù) MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)濟(jì)部副總經(jīng)理王惠紅 王惠紅女士就人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運(yùn)用發(fā)表講話，通過套期保值具體案例入手，分析表示掉期市場中指數(shù)浮動(dòng)，對于買入套期保值，則基差走弱有利；對于賣出套期保值，則基差走強(qiáng)有利。

同期論壇二

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市有望震蕩偏強(qiáng)

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，在疫情政策持續(xù)優(yōu)化的預(yù)期影響下，鋼價(jià)呈現(xiàn)了震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲21個(gè)點(diǎn)，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲7、29、55、32個(gè)點(diǎn)，只有線材是下跌了3個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲7美元，廢鋼價(jià)格指數(shù)小幅上漲15個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)上漲106個(gè)點(diǎn)，原燃料價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，期貨價(jià)格強(qiáng)于現(xiàn)貨價(jià)格 展望本周鋼鐵市場，或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是疫情政策持續(xù)優(yōu)化的良好預(yù)期仍在積極交易中，對中央經(jīng)濟(jì)工作會議普遍持利好預(yù)期；二是本周庫存或迎來拐點(diǎn)，基本面的壓力悄然而至，企業(yè)在盤面賣出保值開始進(jìn)入時(shí)間窗口期；三是原燃料價(jià)格短期繼續(xù)上漲的動(dòng)能或?qū)p弱。

觀點(diǎn)

豐富黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種序列正當(dāng)時(shí)

比如今年4月，一些企業(yè)從海外進(jìn)口低價(jià)坯料，6—7月到貨后坯料價(jià)格大跌，這些企業(yè)因未賣出套保而出現(xiàn)較大虧損 “部分電爐鋼企和廢鋼加工基地也在嘗試使用螺紋鋼期貨進(jìn)行替代套保，但由于螺紋鋼和廢鋼價(jià)格相關(guān)性不高，供需基本面存在較大差異，套保效率偏低因此，一些廢鋼收購或貿(mào)易企業(yè)希望廢鋼期貨能盡快上市”蔡擁政說 期貨日報(bào)記者從大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，在2013年鐵礦石期貨上市后，大商所就啟動(dòng)了鋼鐵再生原料品種的研發(fā)工作，多年來與中鋼協(xié)、廢鋼協(xié)會等行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)合作完成了再生鋼鐵原料期貨合約草案設(shè)計(jì)、市場論證等，目前已形成了較為成熟的合約設(shè)計(jì)方案。

鋼材