[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250808-0814）

油制抗沖共聚PP利潤上漲；動(dòng)力煤來看，近期產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，煤礦整體生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，當(dāng)前下游用戶采購需求穩(wěn)定釋放，部分站臺(tái)及煤場(chǎng)等拉運(yùn)較為積極，在產(chǎn)多數(shù)煤礦銷售情況尚可，個(gè)別煤礦連續(xù)漲價(jià)煤價(jià)整體保持堅(jiān)挺，煤制抗沖共聚PP利潤下跌；丙烯企業(yè)庫存低位，疊加停工利好提振，下游工廠按需跟進(jìn)，實(shí)單重心持續(xù)走高，現(xiàn)階段供需緊平衡狀態(tài)外采丙烯制抗沖共聚PP利潤下跌 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 短期來看，原油市場(chǎng)美俄會(huì)晤是關(guān)注重點(diǎn)，兩國關(guān)系或有所改善，地緣局勢(shì)有緩和預(yù)期，對(duì)油價(jià)的支撐減弱，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或下跌，預(yù)計(jì)油制PP利潤修復(fù)。

利潤

[隆眾聚焦]：多空力量博弈 乙二醇區(qū)間震蕩

截止8月13日，WTI收至每桶62.65美元，布油收至每桶65.63美元受其影響，相關(guān)下游石腦油、甲醇等原料價(jià)格下跌，成本端對(duì)乙二醇支撐轉(zhuǎn)弱 本周強(qiáng)降雨天氣對(duì)產(chǎn)地供應(yīng)及拉運(yùn)造成的影響尚未完全修復(fù)，疊加9月上旬之前環(huán)保及安全檢查趨嚴(yán)，使得整體供應(yīng)有所減量，同時(shí)在本周召開的煤礦安全新規(guī)發(fā)布會(huì)中也明確指出，沖擊地壓礦井不得核增產(chǎn)能，此政策也將在短期內(nèi)對(duì)煤礦產(chǎn)能形成一定壓制，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量或?qū)⑹站o，種種利好推動(dòng)港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，成本端對(duì)乙二醇支撐較強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：宏觀預(yù)期尚存 煤焦礦強(qiáng)勢(shì)能否延續(xù)？

而作為基礎(chǔ)能源煤炭價(jià)格更是一路下行，動(dòng)力煤（秦皇島港Q>5500）價(jià)格跌幅19.87%，煉焦煤（臨汾低硫主焦煤）價(jià)格下跌19.31%，顯然對(duì)PPI形成拖累在此背景之下，7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出之后也有不少官方以及坊間流傳的利好消息不斷出現(xiàn)，多數(shù)工業(yè)品價(jià)格漸漸形成上漲走勢(shì)，低價(jià)工業(yè)品的估值在資金推動(dòng)之下陸續(xù)回升。

熱點(diǎn)資訊

[隆眾聚焦]：內(nèi)憂外擾 氯化銨市場(chǎng)將何去何從？

由于成本端動(dòng)力煤價(jià)格小幅波動(dòng)，原鹽價(jià)格趨穩(wěn)震蕩，成本小幅上漲，而純堿供應(yīng)居高不下，成交重心下移，因此聯(lián)堿法雙噸利潤繼續(xù)下跌，且短期仍難扭虧產(chǎn)能過剩疊加虧損狀態(tài)下的氯化銨企業(yè)生產(chǎn)積極性欠佳 由此，盡管部分氯化銨裝置停車或減產(chǎn)，供應(yīng)略有下降，但影響十分有限，近期需求的回升給與市場(chǎng)注入利好，但短期仍難提振市場(chǎng)，供強(qiáng)需弱局面下，氯化銨短線維穩(wěn)為主，長線依然可期。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣沖突助推 PP市場(chǎng)邏輯或由供需轉(zhuǎn)向成本

煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預(yù)測(cè)來看，原油市場(chǎng)加拿大野火影響有望進(jìn)一步減弱，OPEC+增產(chǎn)仍在繼續(xù)，供需平衡差可能再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或有下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)油制PP利潤有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場(chǎng)，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場(chǎng)相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤的收縮將對(duì)國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)也將產(chǎn)生利好影響一方面，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生變化，其市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)國內(nèi)煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)；另一方面，進(jìn)口煤減少也將緩解因進(jìn)口煤沖擊導(dǎo)致的價(jià)格下跌壓力，為國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)定提供一定支撐 六、總結(jié) 5月仍處于動(dòng)力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長擠壓火電發(fā)電空間。

月評(píng)

Mysteel：6月4日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：4日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯礦山供應(yīng)寬松，國內(nèi)詢貨積極性不高，價(jià)格指數(shù)連續(xù)走弱，下跌不止國內(nèi)供應(yīng)方面，噴吹煤價(jià)仍然稍有不穩(wěn)，煤礦生產(chǎn)仍處于正常水平，整體供應(yīng)比較充足6月煤價(jià)走勢(shì)仍以陰跌為主，短期內(nèi)沒有利好因素終端鋼材價(jià)格主要以跌價(jià)為主供應(yīng)端在淡季中仍表現(xiàn)出一定韌性，主要得益于當(dāng)前鋼廠盈利仍具吸引力，以及鋼材總庫存處于持續(xù)去化狀態(tài)港口動(dòng)力煤方面目前電廠日耗低位運(yùn)行，疏港不如預(yù)期，需求端對(duì)煤價(jià)支撐較為薄弱，仍需謹(jǐn)慎操作。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

國內(nèi)供應(yīng)方面，噴吹煤價(jià)仍在持續(xù)下探，長治噴吹原煤價(jià)格下跌6-14元不等，晉中市場(chǎng)噴吹精煤下調(diào)20元/噸，煤礦生產(chǎn)仍處于正常水平，洗煤廠訂單較少6月煤價(jià)走勢(shì)仍以陰跌為主，短期內(nèi)沒有利好因素終端鋼材價(jià)格主要以跌價(jià)為主供應(yīng)端在淡季中仍表現(xiàn)出一定韌性，主要得益于當(dāng)前鋼廠盈利仍具吸引力，以及鋼材總庫存處于持續(xù)去化狀態(tài)港口動(dòng)力煤方面目前電廠日耗低位運(yùn)行，疏港不如預(yù)期，需求端對(duì)煤價(jià)支撐較為薄弱，仍需謹(jǐn)慎操作預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：5月30日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：30日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯礦山供應(yīng)寬松，國內(nèi)詢貨積極性不高，價(jià)格指數(shù)連續(xù)走弱，下跌不止國內(nèi)供應(yīng)方面，晉中市場(chǎng)噴吹精煤與原煤均有不同程度的價(jià)格下調(diào)，煤礦生產(chǎn)仍處于正常水平，洗煤廠訂單較少焦炭第二輪提降落地，煤價(jià)進(jìn)一步承壓下探6月煤價(jià)走勢(shì)仍以陰跌為主，短期內(nèi)沒有利好因素港口動(dòng)力煤方面目前電廠日耗低位運(yùn)行，需求端對(duì)煤價(jià)支撐較為薄弱，港口去庫速度慢，仍需謹(jǐn)慎操作。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：市場(chǎng)主流大礦噴吹煤價(jià)格平穩(wěn)

港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯礦山供應(yīng)寬松，國內(nèi)詢貨積極性不高，價(jià)格指數(shù)連續(xù)走弱，下跌不止國內(nèi)供應(yīng)方面，晉中市場(chǎng)噴吹精煤與原煤均有不同程度的價(jià)格下調(diào)，煤礦生產(chǎn)仍處于正常水平，洗煤廠訂單較少焦炭第二輪提降落地，煤價(jià)進(jìn)一步承壓下探6月煤價(jià)走勢(shì)仍以陰跌為主，短期內(nèi)沒有利好因素港口動(dòng)力煤方面目前電廠日耗低位運(yùn)行，需求端對(duì)煤價(jià)支撐較為薄弱，港口去庫速度慢，仍需謹(jǐn)慎操作預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

短期內(nèi)行情走勢(shì)難有明顯改觀，動(dòng)力煤漲價(jià)動(dòng)力不足，后市需關(guān)注終端存耗情況 現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)如下：Q5500報(bào)455-450元/噸，Q5800報(bào)470-540元/噸，Q6000報(bào)500-600元/噸，Q6100報(bào)520-610元/噸，以上均為坑口含稅報(bào)價(jià) 【港口】：北港市場(chǎng)動(dòng)力煤弱勢(shì)運(yùn)行本周港口市場(chǎng)報(bào)價(jià)延續(xù)下跌，市場(chǎng)對(duì)后市較為悲觀，成交困難，多以觀望為主現(xiàn)階段下游電廠日耗處于低負(fù)荷，終端詢貨問價(jià)冷清，暫無利好政策刺激需求上漲，同時(shí)在港口庫存高位下，貿(mào)易商出貨壓力增大暫停拉運(yùn)，后續(xù)伴隨溫度回暖，或?qū)?dǎo)致部分煤種有自燃風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格仍有下跌空間，后續(xù)需關(guān)注港口庫存及實(shí)際成交情況。

周評(píng)

Mysteel：5月13日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：13日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯煤發(fā)貨意愿冷淡，礦山報(bào)貨稀少，成交冷清國內(nèi)供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤企產(chǎn)量維持正常，市場(chǎng)成交均已剛需采購為主主流大礦價(jià)格平穩(wěn)，市場(chǎng)煤價(jià)格小幅下跌，下游鋼材價(jià)格今天漲勢(shì)明顯港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，成交重心有所下移，目前暫無利好政策刺激需求上漲預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價(jià)1000元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價(jià)980元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價(jià)1000元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，成交重心有所下移，目前暫無利好政策刺激需求上漲 區(qū)域內(nèi)煤企市場(chǎng)供應(yīng)高位高位，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)多根據(jù)自身訂單及庫存進(jìn)行剛需謹(jǐn)慎采買，采購情緒一般，線上競(jìng)拍小幅下跌下游尿素市場(chǎng)受利好消息面影響偏強(qiáng)運(yùn)行，煤化工企業(yè)盈利狀況良好，但現(xiàn)庫存情況尚佳，僅維持剛需補(bǔ)庫近期民用需求階段性補(bǔ)庫結(jié)束，僅小部分需求零星釋放，無煙中塊拉運(yùn)放緩 我國主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)790元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)770元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報(bào)890元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)940元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報(bào)910元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1090元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1030元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1070元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1160元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，近期市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極變化，產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，港口價(jià)格短暫上漲后回歸僵持行情，下游終端庫存偏高，對(duì)市場(chǎng)資源多持觀望態(tài)度，多數(shù)貿(mào)易商采購節(jié)奏謹(jǐn)慎，動(dòng)力煤價(jià)格漲后持穩(wěn)，煤制透明PP利潤下滑 短期來看，美國加征關(guān)稅余威持續(xù)，市場(chǎng)依然在等待新的利好出現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或仍有下跌空間動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，隨著天氣回暖，民用電淡季到來，市場(chǎng)需求不可避免地出現(xiàn)收縮，電廠日耗季節(jié)性走弱， 4月大秦線檢修，每日運(yùn)量預(yù)計(jì)減少約20萬噸，盡管運(yùn)輸量下降，但環(huán)渤海港口庫存處于高位，電廠庫存充足，煤價(jià)仍面臨下行壓力，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤

Mysteel盤點(diǎn)：短期噴吹煤價(jià)格依然堅(jiān)挺

港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量在3月基礎(chǔ)下仍有收縮，港口燒結(jié)煤A8庫存量偏多，噴吹煤消耗相對(duì)燒結(jié)較快國內(nèi)市場(chǎng)方面，長治市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格小幅上漲，受貧瘦煤價(jià)格帶動(dòng)，市場(chǎng)原煤價(jià)格多數(shù)拍漲，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)；晉城市場(chǎng)主流大礦噴吹煤下跌30元/噸，二季度煤企產(chǎn)量有下降預(yù)期，對(duì)供需格局調(diào)整利好港口動(dòng)力煤方面，市場(chǎng)暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口庫存仍在高位，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。

盤點(diǎn)

Mysteel: 4月2日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：2日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量在3月基礎(chǔ)下仍有收縮，港口燒結(jié)煤A8庫存量偏多，噴吹煤消耗相對(duì)燒結(jié)較快國內(nèi)市場(chǎng)方面，長治市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格小幅上漲，受貧瘦煤價(jià)格帶動(dòng)，市場(chǎng)原煤價(jià)格多數(shù)拍漲，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)；晉城市場(chǎng)主流大礦噴吹煤下跌30元/噸，二季度煤企產(chǎn)量有下降預(yù)期，對(duì)供需格局調(diào)整利好港口動(dòng)力煤方面，市場(chǎng)暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口庫存仍在高位，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

市場(chǎng)擔(dān)憂美國加強(qiáng)制裁委內(nèi)瑞拉及伊朗帶來潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，中東局勢(shì)的不穩(wěn)定性延續(xù)疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價(jià)利好支撐，本周國際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，油制透明PP利潤下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場(chǎng)上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低，，煤制PP利潤上漲 短期來看， OPEC+增產(chǎn)落地及美國關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)帶來利空壓力，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或有下跌空間。

利潤

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對(duì)中國動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

雖在價(jià)格深跌后，部分補(bǔ)貨需求開始釋放，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅探漲，成交亦有明顯增量，市場(chǎng)開始回溫但下游電廠即將進(jìn)入檢修期，需求放量有限；而“金三銀四”傳統(tǒng)非電旺季并未有利好因素出現(xiàn)，整體來看煤價(jià)反彈空間有限 圖3：印尼加里曼丹Q3800FOB價(jià)格（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 進(jìn)口市場(chǎng)同樣受到內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)壓力，一是內(nèi)貿(mào)煤價(jià)快速下跌，與進(jìn)口煤價(jià)價(jià)差縮小，甚至低于進(jìn)口煤；二是由于運(yùn)費(fèi)上漲及礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商進(jìn)口成本倒掛，市場(chǎng)情緒持續(xù)降溫。

Mysteel參考

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250307-0313）

整體來看，供應(yīng)端利好支撐仍存因此本周國際油價(jià)呈明顯下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，個(gè)別煤礦因安全檢查暫時(shí)停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減近日港口報(bào)價(jià)企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但隨著北方供暖即將結(jié)束，各方對(duì)于后世信心不足，終端需求未有明顯增加，市場(chǎng)實(shí)際交投依舊偏冷清本周煤炭價(jià)格穩(wěn)定，煤制利潤修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 本周美國方面暗示對(duì)加拿大石油方面的關(guān)稅有取消可能性，且無更多新的加征關(guān)稅舉措，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所弱化。

利潤