Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

前言： 6月以來，焦煤期現(xiàn)價格下跌幅度放緩但跌勢依舊，產(chǎn)業(yè)內(nèi)基本面矛盾并沒有明顯改觀。

煤焦熱點

山西焦煤集團國際貿(mào)易有限責任公司外貿(mào)分公司確認參加2025全球鎳鉻不銹鋼及煤焦產(chǎn)業(yè)大會

山西焦煤集團國際貿(mào)易有限責任公司外貿(mào)分公司確認參加2025全球鎳鉻不銹鋼及煤焦產(chǎn)業(yè)大會，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦的2025全球鎳鉻不銹鋼及煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會將于2025年5月21-23日在印尼雅加達·香格里拉酒店盛大召開 實現(xiàn)碳達峰碳中和是全球高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，也是人類對自我命運的莊嚴承諾。

會議報道

焦煤領銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

3月最后一個交易日，黑色板塊大幅下跌其中，焦煤期貨2505合約跌破1000元／噸大關，創(chuàng)2017年以來新低 記者注意到，3月份黑色板塊整體呈震蕩下行走勢，以主力合約收盤價計算，螺紋鋼跌5.08%，熱軋卷板跌2.42%，鐵礦石跌3.31%，焦炭跌6.03%，焦煤跌9.56% 中輝期貨黑色負責人陳為昌告訴記者，黑色板塊整體走弱，主要由產(chǎn)業(yè)鏈整體供應過剩的現(xiàn)狀疊加需求預期遲遲未能兌現(xiàn)等因素導致。

原料

國泰君安：展望2025年，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

國泰君安認為，2024年在整個需求下行壓力加大的背景下，煤炭顯示出了超預期的價格韌性，體現(xiàn)出供求的穩(wěn)態(tài)性展望2025年，動力煤整體的波動區(qū)間可能會進一步收窄，維持紅利的投資思路；而焦煤端，2024年驗證了行業(yè)的最底部，下游鋼鐵需求2025年在政策刺激拉動下有望復蘇，迎來彈性，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

原料

山西焦煤大力推動煤炭產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展

6月初了解到，今年以來山西焦煤又有14座礦山被評為省級綠色礦山，至此，山西焦煤已累計創(chuàng)建部、省級綠色礦山41座，綠色礦山建成率達44.5%，預計到今年年底該創(chuàng)建比例將進一步達到70%以上這份成色十足的“綠色答卷”，是山西焦煤積極推動煤炭產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展的有力佐證 近年來，山西焦煤作為我國最大煉焦煤生產(chǎn)和供應企業(yè)，深入貫徹習近平生態(tài)文明思想，厚植高質(zhì)量發(fā)展的生態(tài)底色，持續(xù)加快美麗焦煤建設步伐，奮力走出了一條生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展的高質(zhì)量發(fā)展道路。

爐料

山西焦煤集團國際貿(mào)易有限責任公司確認參加2024（第三屆）不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈供需交流大會

山西焦煤集團國際貿(mào)易有限責任公司確認參加由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，廣西北港新材料有限公司協(xié)辦的“2024（第三屆）不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈供需交流大會”將于2024年3月19-20日在無錫·麗笙精選酒店舉行，本次大會旨在搭建高質(zhì)量供需交流平臺，促進不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，推動下游應用更加廣泛深入，共創(chuàng)不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈美好未來。

會議

【財聯(lián)社】焦煤礦排長龍、鋼貿(mào)商“休長假”，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游冰火兩重天！

今年金九銀十，同一產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵和焦煤從業(yè)人員，悲歡卻各不相同上游焦煤市場供不應求，各煤種價格不斷攀升，雙節(jié)期間拉貨大車在礦區(qū)排成長龍；下游鋼鐵市場需求同比下降，鋼價一跌再跌，多地鋼貿(mào)市場從業(yè)人員則“難得休了個長假” 焦煤市場價從8月開始連續(xù)上漲，受此影響，焦煤四季度長協(xié)價格再次上漲，主焦煤價格重回2000元/噸上方，相關煤企盈利或?qū)⒊饺ツ辏欢撈箐撆鲀r格回落至3450元/噸附近，噸鋼虧損或接近300元，仍在苦苦堅持不愿減產(chǎn)。

媒體報道

焦煤礦排長龍、鋼貿(mào)商“休長假”，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游冰火兩重天

今年金九銀十，同一產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵和焦煤從業(yè)人員，悲歡卻各不相同上游焦煤市場供不應求，各煤種價格不斷攀升，雙節(jié)期間拉貨大車在礦區(qū)排成長龍；下游鋼鐵市場需求同比下降，鋼價一跌再跌，多地鋼貿(mào)市場從業(yè)人員則“難得休了個長假” 焦煤市場價從8月開始連續(xù)上漲，受此影響，焦煤四季度長協(xié)價格再次上漲，主焦煤價格重回2000元/噸上方，相關煤企盈利或?qū)⒊饺ツ?；而鋼企鋼坯價格回落至3450元/噸附近，噸鋼虧損或接近300元，仍在苦苦堅持不愿減產(chǎn)。

爐料

【財聯(lián)社】澳煤恢復進口焦煤市價小幅回落，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤或再分配

近日有消息稱國內(nèi)鋼企開始進口澳洲焦煤，國內(nèi)焦煤市場價格連續(xù)下調(diào)，目前已接近長協(xié)價格財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，隨著進口焦煤供給量增加，預期今年國內(nèi)焦煤供需偏緊狀態(tài)將會好轉(zhuǎn)，上游焦煤價格回落后，或?qū)⒂兄趶某杀径送苿用航逛?em class='keyword'>產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配 進口增加跨界煤種回歸 焦煤供需結構趨向?qū)捤?財聯(lián)社記者在與貿(mào)易商及分析師的交流時獲悉，業(yè)內(nèi)普遍認為今年焦煤市場供需結構將會逐漸趨于寬松。

媒體報道

東海期貨：焦煤國內(nèi)供應增量空間不大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤中樞有望下移

同時，安全檢查趨于常態(tài)化，國內(nèi)煉焦煤增量空間有限不過，雖然優(yōu)質(zhì)主焦煤會持續(xù)緊缺，但配煤技術提高能一定程度上緩解緊缺局面、并降低企業(yè)入爐成本此外，焦企利潤普遍不高，現(xiàn)貨提降空間不大，若繼續(xù)擠壓焦企利潤將引發(fā)限產(chǎn)形成負反饋，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從原料端轉(zhuǎn)移至成材及焦化目前盤面焦化利潤低估，推薦做多焦化利潤 “煤礦復產(chǎn)節(jié)奏由于地區(qū)政策存在一定差異性，但同比往年節(jié)奏放緩，基本都未回升至正常產(chǎn)量。

爐料

中國煤炭運銷協(xié)會：9月中旬煉焦煤市場運行監(jiān)測旬報

2025年9月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈分化運行，鋼材市場運行平穩(wěn)，焦煤、焦炭市場略顯弱勢環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回穩(wěn)，庫存連續(xù)十旬下降;下游鋼焦企業(yè)耗煤略增原料庫存減少；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存增加，國際煉焦煤價格上漲，焦煤期貨主力合約結算價再次轉(zhuǎn)強各環(huán)節(jié)具體運行情況如下所述： 。

原料

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產(chǎn)業(yè)研討會圓滿落幕

首先，他從價格、山西煉焦煤供應狀態(tài)、中國進口煉焦煤走勢、終端市場需求等角度回顧了前三季度煤焦市場狀態(tài)其次，他從宏觀關稅、“反內(nèi)卷”政策的預期與實際落地狀態(tài)、出口帶動效應、固定資產(chǎn)的投資方向、產(chǎn)地煉煉焦煤供應趨勢、生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤狀態(tài)、進口焦煤供應及焦煤整體庫存狀態(tài)、鋼材消費狀態(tài)分析了當前焦煤供需博弈的狀態(tài)最后，他對主要進口來源國的出口流向、價格走勢、終端庫存趨勢進行展望綜合得出，內(nèi)外宏觀博弈波濤洶涌，產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)實際合力仍待磨合，煤焦價格重心偏弱四季度走勢有底無高。

會議報道

Mysteel：國慶節(jié)后冶金焦價格漲幅有限

概述：回顧近期焦炭市場行情，9月焦炭價格整體呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)態(tài)勢，前半月，由于下游鋼廠減產(chǎn)鐵水產(chǎn)量快速下滑，焦炭需求支撐不足，且由于前期焦炭連續(xù)上漲7輪，焦企利潤大于鋼廠，鋼廠向上游尋求利潤，焦炭連續(xù)下跌2輪但后半月開始，內(nèi)蒙產(chǎn)量核查工作以及產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷政策帶動下，疊加下游焦鋼企業(yè)節(jié)前補庫行情配合，原料端煉焦煤價格快速反彈，擠壓焦企利潤微薄，焦炭市場隨之企穩(wěn)，25日多地主流焦企更是提出焦炭首輪漲價，然鋼廠并未明確回應，市場傳本輪將于10月1日落地執(zhí)行，那節(jié)后焦炭價格又將如何演變？我們從基本面情況來作出分析： 一、煉焦煤價格漲勢乏力，焦炭成本支撐有限 節(jié)前補庫情緒及盤面帶動下，煉焦煤價格快速上漲，產(chǎn)地煤礦普遍上調(diào)30-150元不等，低硫主焦煤已漲至1600元，煤價反彈節(jié)奏明顯快于焦企。

煤焦熱點

2025年全國煤焦鋼采購大會·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會圓滿落幕

楊昊先生說2025年前三季度在供需基本面、市場情緒交叉擾動下，價格深跌后快速反彈，近期再次進入震蕩階段，國內(nèi)煉焦煤價格再次拉高，進口煤利潤打開，1-8月進口蒙煤3574萬噸，同比下移9%，下移幅度355萬噸，下半年沖量預期，下游利潤擠壓，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)利潤再分配博弈，2025煤礦供應持續(xù)恢復，階段性庫存壓力較為明顯，焦炭各環(huán)節(jié)庫存居于高位，基本面弱于焦煤，議價能力偏弱他認為2025年第四季度，全年煤炭供應穩(wěn)增長基調(diào)不變，四季度煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，四季度煤焦供應總體穩(wěn)定，邊際浮動變化相對有限。

會議報道

Mysteel：國慶節(jié)后煉焦煤價格漲幅或收窄

一、煉焦煤價格漲勢收窄，市場謹慎觀望 臨近十月，煉焦煤市場止跌反彈，市場情緒拉動下，部分礦點漲30-150元不等這波漲價帶動主要緣于內(nèi)蒙產(chǎn)量核查工作以及產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷政策帶動下，促進下游市場的補庫力度，買漲不買跌的情緒驅(qū)動，節(jié)前補庫較為集中其次中間貿(mào)易環(huán)節(jié)預期明顯增加，市場對于四季度評估謹慎樂觀，整體拿貨意愿較強，根據(jù)今年市場掉價的節(jié)奏和幅度評估，貿(mào)易市場抗風險增強。

日評

螺紋鋼期貨上漲，鋼價或漲跌有限

宏觀面：商務部等8部門印發(fā)《關于大力發(fā)展數(shù)字消費共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導意見》；商務部等9部門印發(fā)《關于促進服務出口的若干政策措施》；央行開展6000億元MLF操作，凈投放達到3000億元 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，9月24日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.39萬噸，環(huán)比增12.9%；本周114家鋼廠進口燒結粉總庫存3222.22萬噸，環(huán)比上期增102.37萬噸；本周523家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量77.2萬噸，環(huán)比增1.1萬噸，精煤庫存211.0萬噸，環(huán)比減21.8萬噸。

期評

【華夏時報】連降兩輪！焦炭價格累計下調(diào)約100元／噸，第三輪提降節(jié)奏或放緩

一德期貨天津分公司高級分析師張源指出，前期，市場大多預計焦炭價格將下降三輪左右，累計下調(diào)約150元/噸不過，受近兩天盤面情緒好轉(zhuǎn)，疊加臨近國慶現(xiàn)貨市場穩(wěn)價意愿略有增強等因素影響，第三輪下跌節(jié)奏可能放緩 產(chǎn)業(yè)上下游開工率高 當前，焦炭上下游開工率比較高從供應端來看，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上周523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為82.7%，環(huán)比提高6.9%。

媒體報道

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為149.88點，同比上升6.05%，環(huán)比上升2.57%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，煉焦煤方面，市場高價資源接受乏力，競拍成交熱度減弱，隨著供需邊際均有減弱預期下，市場采購較為謹慎，價格弱穩(wěn)運行。

產(chǎn)業(yè)分析

螺紋鋼期貨下跌，鋼價跟隨走弱

宏觀面：1-8月全國財政收入同比增長0.3%，財政支出同比增長3.1%；海南、福建等地啟動防臺風Ⅳ級應急響應；9月18日至20日華西地區(qū)持續(xù)強降雨；美聯(lián)儲降息25個基點；加拿大央行降息25個基點 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，9月17日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.27萬噸，環(huán)比減7.1%；本周523家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量76.1萬噸，環(huán)比增3.3萬噸，精煤庫存232.8萬噸，環(huán)比減21.7萬噸；本周114家鋼廠進口燒結粉總庫存3119.85萬噸，環(huán)比增234.24萬噸。

期評

7年深耕、800+行業(yè)精英共同選擇：第七屆洗煤及煉焦盛會再啟航！

介休市地處山西省中南部地區(qū)，煉焦煤資源豐富，洗選工藝發(fā)達同時周邊呂梁、長治、臨汾三大煤炭主產(chǎn)區(qū)環(huán)繞，物流發(fā)達，作為煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，其發(fā)展水平直接關系到煤炭資源的利用效率和環(huán)境保護水平洗煤行業(yè)作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，套利空間有限，如何在行情下行態(tài)勢中做好配煤管理，為企業(yè)合理降本更是重中之重2025年1-6月份價格單邊下行，7月份得到強勢反彈，目前在8月份煤價已沖高回落，在煤礦復產(chǎn)不及預期而下游鐵水維持高位運行背景下，煉焦煤價格在下半年能否延續(xù)上漲，煉焦煤價格行情走勢備受界內(nèi)關注。

會議報道