Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價，供需格局謀變

此外，鑒于2024年一季度因安全監(jiān)察導(dǎo)致的減產(chǎn)主要集中在焦煤領(lǐng)域，預(yù)計2025年一季度山西地區(qū)將出現(xiàn)追產(chǎn)現(xiàn)象，推動國內(nèi)焦煤供應(yīng)同比顯著增長（圖21） 然而，考慮到價格下跌帶來的潛在減產(chǎn)壓力，2025年國內(nèi)煉焦煤總供應(yīng)量預(yù)計將小幅增長300萬噸以上，供應(yīng)增量主要集中在國內(nèi)產(chǎn)地 整體來看，2025年我國煉焦煤市場仍將維持供給過剩格局。

觀點

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

焦鋼企業(yè)多選擇將庫存堆積在上游煤礦端、口岸、港口堆場等處 二、2025年焦炭市場展望 1.供應(yīng)與需求展望 2024年我國煉焦煤供需關(guān)系由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣娦枞?，預(yù)計2025年供應(yīng)方面維持穩(wěn)定增長，產(chǎn)地和進口端皆有增量預(yù)期，但下游鋼企采購需求難以快速拉動，行業(yè)終端房地產(chǎn)維穩(wěn)復(fù)蘇仍需要以宏觀經(jīng)濟刺激政策和國內(nèi)消費能力逐步好轉(zhuǎn)，內(nèi)生性修復(fù)驅(qū)動為主，2025年煉焦煤需求大概率維持穩(wěn)中小減。

月評

Mysteel：河北地區(qū)進口煤采購企業(yè)調(diào)研報告

蒙古國作為我國第一大煉焦煤進口來源國的地位未來3-5年內(nèi)難以改變，并且蒙古國內(nèi)也有煤炭出口增長的計劃，但煤炭質(zhì)量下滑，主要煤種性價比優(yōu)勢不足將是進口量增長中不可忽視的問題預(yù)計2025年蒙古國煉焦煤進口量維持增長，但是增量十分有限俄羅斯受地緣政治影響，出口中國煤炭近年來有所增長但由于其產(chǎn)地遠離港口和口岸，俄羅斯境內(nèi)運輸又有運力方面的限制再加上俄烏沖突未來有降級甚至?；鸬目赡?，2025年俄羅斯煉焦煤進口量大致持平。

煤焦熱點

Mysteel：2025年山西部分有望投產(chǎn)煉焦煤礦一覽

該四座煤礦均為優(yōu)質(zhì)骨架煤，一定程度上有助于改善煉焦煤的供應(yīng)環(huán)境，但近年來由于進口煉焦煤總量增加以及產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)能核增，煉焦煤供應(yīng)整體處于相對寬松位置該部分新產(chǎn)能投產(chǎn)后或?qū)r格造成一定影響，但由于占總量比例有限，2023年我國在產(chǎn)煤礦煉焦煤及邊緣煤種產(chǎn)能128101萬噸，該四座煤礦25年即便全部順利投產(chǎn)，占比總量也不足1%，即便均為優(yōu)質(zhì)骨架煤種也無法對整體價格造成太大影響，僅能在供應(yīng)上形成一定改善作用。

日評

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國鋼材累計出口量5340萬噸，同比增長24%；同期，澳洲一線主焦煤價格累計下跌120美元/噸，跌幅達35%，絕對價格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國內(nèi)鋼材需求下滑帶來的壓力，我國通過以價換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國海運市場份額，同時也導(dǎo)致我國與海外其他國家的生鐵產(chǎn)量走勢出現(xiàn)分化，且差值(中國生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴大： 從2022年至今，我國粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導(dǎo)致海外對煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價格，也導(dǎo)致市場認為國內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對煉焦煤價格形成壓制。

觀點

Mysteel：澳煉焦煤需求釋放不佳，遠期市場價格支撐較弱

目前市場貨物未出現(xiàn)明顯緊張，后續(xù)供應(yīng)預(yù)期仍然較好 國內(nèi)市場方面，澳大利亞焦煤現(xiàn)貨庫存相對增加，本月我國進口澳煉焦煤量約為51萬噸，主要用戶多為終端焦鋼，國內(nèi)市場可貿(mào)易量相對較少，一線主焦較少隨著焦炭三輪提降落地以及產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，市場情緒走弱，整體采買意愿不佳，國內(nèi)市場對遠期海運煉焦煤仍保持謹慎觀望態(tài)度 整體而言，當(dāng)前國際國內(nèi)市場需求釋放不暢，隨著供應(yīng)預(yù)期的改善，澳煉焦煤市場價格支撐變?nèi)?，市場參與者多等待價格走勢進一步明朗，拿貨謹慎，后續(xù)澳煉焦煤價格重心仍有下移風(fēng)險。

日評

Mysteel：碳達峰背景下我國對于蒙古國進口煉焦煤需求分析

（3）國內(nèi)主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能變化 近年來，我國煉焦煤供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大改變，2023年在疫情防控影響逐漸弱化，產(chǎn)地煤礦安全事故頻發(fā)，國際雙邊貿(mào)易關(guān)系改變的背景下，產(chǎn)地煉焦煤供應(yīng)略有減少，取而代之的是進口煉焦煤補充作用愈加明顯。

煤焦熱點

Mysteel：2023年煉焦煤進口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內(nèi)煤價，澳煤進口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關(guān)總署進口數(shù)據(jù)，近年來我國煉焦煤進口基本呈現(xiàn)“年度進口量同比增長，四季度進口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預(yù)計今年全國淘汰焦化產(chǎn)能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預(yù)計鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴收縮產(chǎn)能，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭增量不足，進口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點

Mysteel：焦鋼采購謹慎，海運焦煤現(xiàn)貨偏弱

本周以來，港口海運焦煤現(xiàn)貨市場成交價格呈偏弱運行終端焦鋼企業(yè)博弈暗流涌動，鋼廠建材成交量與上周基本持平，噸鋼利潤虧損仍未明顯修復(fù)，虧損區(qū)間仍在250元/噸左右，焦化利潤空間仍舊狹窄，而隨著焦化產(chǎn)能逐步淘汰，焦炭供應(yīng)逐漸偏緊，焦鋼之間利潤博弈烈度上升，同時對港口原料焦煤的采購需求轉(zhuǎn)弱貿(mào)易商方面，受近期盤面上揚刺激影響，分煤價暫時弱穩(wěn)，貿(mào)易之間倒手貿(mào)易現(xiàn)象增加，出貨議價彈性增加現(xiàn)海運焦煤現(xiàn)貨日環(huán)比價格漲跌互現(xiàn)10元/噸，周環(huán)比價格整體下降至10-30元/噸，月環(huán)比價格整體下跌10-80元/噸，個別煤種月環(huán)比仍上漲30元/噸。

日評

Mysteel：海運進口煉焦煤繼續(xù)上漲空間有限，環(huán)比漲幅達20%

近期港口煉焦煤市場延續(xù)強勢今日焦炭第一輪提漲部分鋼廠已落地，當(dāng)前高鐵水低庫存背景下，下游市場對原料煤需求仍有一定空間產(chǎn)地價格攀升情緒帶動下，港口煉焦煤市場仍有支撐，另有期貨盤面漲勢未減，貿(mào)易商報價走高且存惜售心理，港口現(xiàn)貨煉焦煤價格周環(huán)比上漲10-130 元/噸，月環(huán)比漲幅最高達280元/噸遠期市場詢盤不減，貿(mào)易商多對金九銀十抱有強預(yù)期，接貨情緒樂觀 供應(yīng)方面，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月煤炭及褐煤我國進口煤及褐煤量4,433.3萬噸，1-8月累計進口30,551.3萬噸，同比去年增加82.0 %。

日評

2023全國煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓(xùn)會-煤焦市場生產(chǎn)技術(shù)培訓(xùn)

2023年9月19-20日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，寧夏鋼鐵(集團)有限責(zé)任公司協(xié)辦的“Mysteel2023全國煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓(xùn)會”于銀川·富力萬達嘉華酒店順利舉行。

會議報道

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國煉焦煤進口情況推演

今年一季度所預(yù)估的2023年蒙古國煉焦煤進口量略顯保守，全年進口量或?qū)⑦_5000萬噸以上，同比漲幅近100% 一、上半年蒙古國煉焦煤進口量回顧 2023年作為疫情全面放開后的第一年，更是我國全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，上半年國內(nèi)經(jīng)濟情況整體圍繞著“復(fù)蘇”運行，但經(jīng)濟增長情況不及預(yù)期產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)正常，產(chǎn)量趨于平穩(wěn)化，事故偶有發(fā)生但對生產(chǎn)方面的擾動影響逐漸減小。

Mysteel參考

Mysteel：煉焦煤供需演變因素分析及后市預(yù)判

相應(yīng)地，與動力煤相關(guān)的煉焦煤等跨界煤種，可能難以形成支撐 六、后市預(yù)判 供應(yīng)端，產(chǎn)地煤企響應(yīng)6月安全生產(chǎn)月，部分煤礦因檢查限產(chǎn)，少數(shù)高成本和個別股權(quán)問題影響煤礦停產(chǎn)等，整體產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)有所縮量；進口蒙煤通關(guān)恢復(fù)高位，但能否延續(xù)高位值得觀察海運煤中澳煤在國際格局重塑，發(fā)往我國澳煤量暫不足以影響整體供應(yīng)結(jié)構(gòu)；而俄煤礦山報價相對堅挺，疊加人民幣加速貶值，貿(mào)易商拿貨利潤空間有限，整體海運進口增量十分有限。

煤焦熱點

跨界煉焦煤供應(yīng)量測算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設(shè)2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動力煤供應(yīng)增加1.4億噸2022年，我國原煤產(chǎn)量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據(jù)九大產(chǎn)煤省份（2022年原煤產(chǎn)量占全國90.5%）公布的2023年煤炭生產(chǎn)計劃，預(yù)計2023年全國原煤增產(chǎn)將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內(nèi)蒙古、山西是主要的增產(chǎn)地，分別增產(chǎn)約8700萬噸、7600萬噸和5800萬噸，合計占總增產(chǎn)量的87%。

爐料

Mysteel: 澳大利亞煤礦調(diào)研活動報告

未來主要銷往印度、中國、東南亞市場，其中印度市場是主要的發(fā)展方向 綜合來看，自年初以來，澳大利亞遠期價格重心震蕩下移，一線遠期資源FOB價格自高點390美金跌至232美金，累計跌幅158美金，折合人民幣跌幅達1232元/噸，跌幅遠超我國產(chǎn)地同品質(zhì)煤種價格隨著澳大利亞煤炭價格優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，實際市場可對接到資源有限，原因一方面是在禁運后，澳洲部分資源流向中斷，礦方在國際市場積極尋找其他買家，疊加受國際政治局勢變動，貿(mào)易格局重構(gòu)，目前流向基本確定；另一方面，我國煉焦煤市場價格不斷下跌，在澳洲尋找低價資源，而澳洲成本抬升，且量多以鎖定。

煤焦熱點

Mysteel：本周港口進口煉焦煤市場解讀及后市走勢分析

產(chǎn)地煤價深跌，港口市場性價比優(yōu)勢受到打壓，但不同于產(chǎn)地礦企價格，港口煤價成本壓力調(diào)度艱難，多數(shù)貿(mào)易商為回籠資金，低價少量出貨，港口庫存降速較緩在此基礎(chǔ)下，當(dāng)前遠期價格結(jié)合國內(nèi)行情，美金價格亦開啟小幅回調(diào)以伊娜琳為例，部分貿(mào)易商5月遠期價格回調(diào)至195-200美金，與當(dāng)前港口價格相比已趨于平衡 供應(yīng)方面，據(jù)3月進口煉焦煤分國別進口顯示，3月我國總進口量高達964.7萬噸，同比增長156.4%，環(huán)比增長 39.5%。

日評

Mysteel：8月12日(09:00)山西市場煉焦煤價格行情

12日山西煉焦煤市場偏強運行本周煉焦煤主產(chǎn)地價格迎來集中上漲，競拍市場成交較為火熱，低硫主焦精煤最高成交價已達2400元/噸，多數(shù)礦點已完成價格上調(diào)，鄉(xiāng)寧瘦煤昨日地銷價格統(tǒng)一上漲150元/噸本次煉焦煤上漲對于焦企來說較為溫和，焦炭本周價格上漲之后利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進，煉焦煤基本面依舊向好在經(jīng)歷上一周期煉焦煤大幅下跌之后，市場參與者投機更為謹慎，單邊大幅上漲的可能性較低值得注意的是蒙煤三大口岸近期通關(guān)超過1100車，歐盟開始禁運俄羅斯煤炭，預(yù)計俄煤對我國出口將有一定增量，因此在鋼廠復(fù)產(chǎn)進度存疑，煉焦煤供應(yīng)相對寬松的情況下，預(yù)計短期內(nèi)煉焦煤價格上漲空間有限，漲幅收窄。

日評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格暫穩(wěn)運行

我國煤炭主要進口國主要以澳大利亞、俄羅斯、蒙古國，印尼、美國、加拿大為主，除澳洲和印尼關(guān)稅為0外，其他國家分煤種進口關(guān)稅在3-6%不等關(guān)稅調(diào)整后對煤炭進口有一定刺激作用，暫時影響仍需觀察 港口煉焦煤方面，產(chǎn)地煉焦煤競標(biāo)情況欠佳，下游采購逐步趨于謹慎，補庫積極性不高，港口市場成交低迷，高報價煤種有所回調(diào)，現(xiàn)港口俄羅斯K4低灰（A10.5）現(xiàn)匯含稅報3000-3050元/噸，俄羅斯K4高灰（A11.5）現(xiàn)匯含稅報2900-2950元/噸，伊娜琳報2600-2650元/噸。

盤點

Mysteel：煉焦氣煤近期市場簡析

在氣煤市場上，最受關(guān)注的無疑是山西、陜西及山東三大氣煤產(chǎn)區(qū)山西作為全國煉焦煤的主產(chǎn)地，山西作為我國的產(chǎn)煤大省，其煉焦煤的核定生產(chǎn)能力接近全國全國核定產(chǎn)能的三分之一，氣煤生產(chǎn)主要集中在晉北忻州地區(qū)及呂梁興縣、嵐縣等地陜西氣煤市場主要集中在延安地區(qū)的子長和黃陵兩地，產(chǎn)能約4000萬噸山東省是我國的煉焦煤產(chǎn)量大省，僅次于山西，但是山東的主焦煤產(chǎn)量非常少，僅占全省煉焦煤產(chǎn)量的0.1%，而氣煤比例最大，達全省煉焦煤的55%，其次為氣肥煤，達23.21%，全省氣煤產(chǎn)能約為6000萬噸。

煤焦熱點

焦炭呈近弱遠強格局

截至目前，焦炭產(chǎn)地價格實現(xiàn)3輪每輪200元/噸的漲幅，盤面也自1月底開始，在補庫需求、復(fù)產(chǎn)預(yù)期、旺季來臨，以及政策回暖等因素下開啟上漲行情實際上，以上支撐因素在2021年年底的時候便在積蓄能量，隨著時間的推移，則是逐步確認并實現(xiàn)的過程 數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國共進口5470萬噸煉焦煤，蒙古國占比25.66%，澳大利亞僅占比11.2%，俄羅斯占比19.6%隨著澳大利亞進口煤的缺失，使得我國進口煉焦煤資源來源國多元化，對俄羅斯，美國，加拿大等地資源進口量加大，但短期仍然無法彌補澳洲進口缺失帶來的缺口，使得2021年進口量較2020年減少1780萬噸。

爐料