[乙二醇月評(píng)]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇市場(chǎng)震蕩下行（2025年9月）

月內(nèi)原料端煤炭價(jià)格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供需累庫(kù)的擔(dān)憂情緒主導(dǎo)下，價(jià)格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫(kù)存保持低位、月中庫(kù)存水平更是跌至5年來(lái)低點(diǎn)，但未來(lái)新增投產(chǎn)計(jì)劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場(chǎng)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期主導(dǎo)下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強(qiáng)基差弱價(jià)格為主，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價(jià)格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4300元/噸附近徘徊整理。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：供需成本對(duì)抗升級(jí) 聚丙烯弱勢(shì)僵局難突圍

綜述 本周聚丙烯下行趨勢(shì)不變，全國(guó)拉絲均價(jià)在6821元/噸，較上周下跌53元/噸，跌幅0.77%隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)消息落地，市場(chǎng)預(yù)期回落，盤面出現(xiàn)明顯回調(diào)，現(xiàn)貨同步跟跌。

熱點(diǎn)聚焦

?[隆眾聚焦]：驅(qū)動(dòng)邊際改善 甲醇止跌反彈

【導(dǎo)語(yǔ)】：近日雖歐佩克增產(chǎn)預(yù)期打壓原油價(jià)格向下，但反內(nèi)卷相關(guān)消息再次浮出水面，支撐大盤宏觀情緒回升周四夜盤到周五，新能源、煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，同步提振化工板塊回暖在此背景下，甲醇期貨同步反彈，因前期基本面表現(xiàn)利空出盡，市場(chǎng)在內(nèi)地偏強(qiáng)以及烯烴重啟、進(jìn)口減量、傳統(tǒng)旺季等多重預(yù)期因素下，驅(qū)動(dòng)邊際改善支撐了產(chǎn)業(yè)內(nèi)逢低做多意愿 內(nèi)地偏強(qiáng)以及部分傳統(tǒng)下游利潤(rùn)好轉(zhuǎn)支撐進(jìn)口表需本周大幅提升 本周港口庫(kù)存發(fā)布后，沿海甲醇的進(jìn)口表需可見明顯提升，江蘇、廣東倒流內(nèi)地增量不小。

熱點(diǎn)聚焦

寶城期貨：甲醇易跌難漲

總體來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格承壓回落，甲醇成本支撐有所減弱與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)甲醇開工率和周度產(chǎn)量小幅增加，而外部進(jìn)口壓力依舊較大，年內(nèi)進(jìn)口峰值或到來(lái)此外，下游需求尚未開啟旺季模式，烯烴盤面利潤(rùn)不佳，需求疲軟的現(xiàn)狀仍需時(shí)間來(lái)改善港口甲醇庫(kù)存持續(xù)累積，產(chǎn)業(yè)因子表現(xiàn)乏力，預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)甲醇期貨2601合約或呈現(xiàn)易跌難漲的格局（作者單位：寶城期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[裝置動(dòng)態(tài)]：國(guó)內(nèi)部分苯加氫裝置停工情況統(tǒng)計(jì)最新

盤錦瑞德化工有限公司 22 開工8成 河北 邢臺(tái)旭陽(yáng)煤化工有限公司 30 正常 唐山旭陽(yáng)化工有限公司 56 8月30-9月3日限產(chǎn)20% 唐山中潤(rùn)煤化工有限公司 30 負(fù)荷35% 唐山迪牧化工有限公司 15 計(jì)劃明后日短停 遷安市九江煤炭儲(chǔ)運(yùn)有限公司 10 8月26日-9月3日停車 唐山瑞達(dá)精細(xì)化工有限公司 5 7月31日停車檢修，閱兵結(jié)束后重啟。

加氫苯

[裝置動(dòng)態(tài)]：國(guó)內(nèi)部分苯加氫裝置停工情況統(tǒng)計(jì)最新

盤錦瑞德化工有限公司 22 開工8成 河北 邢臺(tái)旭陽(yáng)煤化工有限公司 30 正常 唐山旭陽(yáng)化工有限公司 56 8月30-9月3日限產(chǎn)20% 唐山中潤(rùn)煤化工有限公司 30 負(fù)荷35% 唐山迪牧化工有限公司 15 正常 遷安市九江煤炭儲(chǔ)運(yùn)有限公司 10 8月26日-9月3日停車 唐山瑞達(dá)精細(xì)化工有限公司 5 7月31日停車檢修，閱兵結(jié)束后重啟。

加氫苯

【證券時(shí)報(bào)】雙焦?jié)q勢(shì)階段性“啞火”，供應(yīng)偏緊下市場(chǎng)預(yù)期向好

經(jīng)歷了前期的價(jià)格大漲，8月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格整體回落證券時(shí)報(bào)記者了解到，目前煤炭行業(yè)供給端仍存收縮預(yù)期，焦炭第七輪調(diào)漲也已開啟供應(yīng)偏緊影響下，預(yù)計(jì)短期雙焦市場(chǎng)有望呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì) 雙焦期貨價(jià)格階段承壓 8月22日早盤，期貨市場(chǎng)焦煤主力合約2601一度跌幅居前，不過(guò)盤中價(jià)格回暖，截至收盤報(bào)跌0.17%，至1162元/噸。

媒體報(bào)道

[裝置動(dòng)態(tài)]：國(guó)內(nèi)部分苯加氫裝置停工情況統(tǒng)計(jì)最新

盤錦瑞德化工有限公司 22 開工8成 河北 邢臺(tái)旭陽(yáng)煤化工有限公司 30 正常 唐山旭陽(yáng)化工有限公司 56 正常 唐山中潤(rùn)煤化工有限公司 30 負(fù)荷下降至32% 唐山迪牧化工有限公司 15 正常 遷安市九江煤炭儲(chǔ)運(yùn)有限公司 10 負(fù)荷不足6成 唐山瑞達(dá)精細(xì)化工有限公司 5 7月31日停車檢修，閱兵結(jié)束后重啟。

加氫苯

[隆眾聚焦]：聚丙烯供應(yīng)增量釋放 市場(chǎng)行情進(jìn)入寬幅震蕩格局

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間在6960-7100元/噸全球央行會(huì)議釋放九月降息預(yù)期，外盤股市大幅上漲，降息周期開啟給商品市場(chǎng)帶來(lái)利好，PP盤面連續(xù)上行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：外礦挺價(jià)情緒升溫 內(nèi)需采購(gòu)放量不及預(yù)期

因亞太地區(qū)市場(chǎng)在高溫天氣帶動(dòng)下推高電廠日耗，用煤需求提升支撐礦方報(bào)價(jià)持續(xù)上浮但國(guó)內(nèi)江內(nèi)、華南區(qū)域港口煤炭庫(kù)存偏高，疊加電廠日耗受降雨影響波動(dòng)頻繁，終端大規(guī)模集中采購(gòu)尚未形成，對(duì)高價(jià)貨盤接受度有限，貿(mào)易商新貨采購(gòu)受上游挺價(jià)下游壓價(jià)雙重影響，空單貨盤低價(jià)難詢，導(dǎo)致實(shí)際可操作空間受限 本周國(guó)內(nèi)大集團(tuán)沿海電廠開啟8-9月遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購(gòu)計(jì)劃，其中印尼Q3800動(dòng)力煤投標(biāo)價(jià)區(qū)間為399-413元/噸，高位報(bào)價(jià)環(huán)比上周上漲5元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

[乙二醇]：7月8日乙二醇價(jià)格匯總

華南市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，但下游買盤謹(jǐn)慎，成交僵持 [明日預(yù)測(cè)]： 目前國(guó)際原油煤炭略有反彈，乙二醇成本端有企穩(wěn)上移趨勢(shì)，但對(duì)市場(chǎng)影響有限，供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)產(chǎn)開工率回升，加之海外裝置重啟等因素使得供應(yīng)壓力增加，短期市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主。

數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

[隆眾聚焦]：空頭疊加拖累 聚丙烯舉步維艱報(bào)盤下行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀與供需相互博弈 聚丙烯市場(chǎng)難逃頹勢(shì)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)探底 短期進(jìn)口市場(chǎng)有望迎來(lái)階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個(gè)月，其中4月進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比去年減量18%，疊加低價(jià)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行目前中國(guó)正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場(chǎng)，導(dǎo)致終端采購(gòu)需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場(chǎng)背景下，進(jìn)口煤將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國(guó)際需求低迷壓制煤價(jià)，外盤市場(chǎng)交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國(guó)買家采購(gòu)意愿較低，尤其是印度因國(guó)內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長(zhǎng)對(duì)沖了一部分該國(guó)對(duì)進(jìn)口印尼煤的需求，加之今年雨季到來(lái)較早，同期進(jìn)口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點(diǎn)

唐港股份專業(yè)煤炭碼頭“一停多修”一期項(xiàng)目順利完工

為最大程度降低停機(jī)維修對(duì)生產(chǎn)造成的影響，技術(shù)信息部、專業(yè)煤炭碼頭公司和港機(jī)船舶維修公司統(tǒng)籌考慮年度大修改造計(jì)劃、設(shè)備專項(xiàng)診斷情況、綠色港口建設(shè)規(guī)劃等方面因素，決定采用“一停多修”模式開展維修改造 施工作業(yè)啟動(dòng)后，面對(duì)10余個(gè)外委施工單位、日均170余名工人進(jìn)場(chǎng)施工的復(fù)雜工況，技術(shù)信息部充分發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，通過(guò)建立早工前會(huì)、晚調(diào)度會(huì)機(jī)制，對(duì)安全、質(zhì)量、工期實(shí)施“日清日調(diào)”，對(duì)照進(jìn)度表逐項(xiàng)核驗(yàn)復(fù)盤，及時(shí)協(xié)調(diào)解決存在的問(wèn)題，確保施工作業(yè)高效有序。

原料

[隆眾聚焦]：空頭累積釋放 聚丙烯市場(chǎng)跌破七千關(guān)口

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】22日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR204.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)參與者購(gòu)買興趣疲軟，遠(yuǎn)期貨物報(bào)還盤差距較大，整體交投氛圍清淡俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種詢盤意向下行，場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)下探預(yù)期不減，拿貨意愿弱 進(jìn)口港口方面，22日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)港口現(xiàn)貨庫(kù)存仍有下滑，多數(shù)煤種不斷跌破新低，貿(mào)易商為避免加劇虧損，開啟甩貨模式，部分煤種成交及報(bào)價(jià)下滑10-60元/噸不等,個(gè)別煤種成交合理波動(dòng)漲10元/噸。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利好提振 聚丙烯行情止跌反彈

塑料PP粒市場(chǎng)行情，PP粒行情分析，PP粒市場(chǎng)價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】25日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)國(guó)際終端需求有所恢復(fù)，采購(gòu)意愿相對(duì)回溫俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，雙方報(bào)還盤差距仍較大，實(shí)際匹配相對(duì)困難 進(jìn)口港口方面，25日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲供應(yīng)端，港口庫(kù)存多數(shù)下滑，部分煤種性價(jià)比優(yōu)勢(shì)稍顯，庫(kù)存下移明顯；需求端，焦炭開啟第二輪提漲，焦煤尚未收到提振，港口部分煤種投機(jī)出貨，下游采買需求稍有好轉(zhuǎn)；情緒端，部分煤種可售貨源較少且性價(jià)比優(yōu)勢(shì)稍顯，前期跌幅較大，今日成交略有回暖，上調(diào)20元/噸。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍撼動(dòng)市場(chǎng) 聚丙烯供需成本激烈抗?fàn)?/a>