Mysteel解讀：三季度硅錳基本面推演

直至2024年4月份，南32礦山暫停發(fā)運(yùn)澳系錳礦時(shí)間，影響期貨盤面價(jià)格激增，硅錳期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)性進(jìn)一步加強(qiáng)，現(xiàn)貨跟隨盤面沖高今年硅錳現(xiàn)貨繼續(xù)跟隨期貨價(jià)格波動(dòng)，在宏觀政策刺激下，硅錳跟隨黑色金屬短暫刷新年內(nèi)最高價(jià)，2月初硅錳現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到目前最高值6780元/噸，隨后價(jià)格逐步下探，觸碰近幾年底部?jī)r(jià)格水平，上半年現(xiàn)貨高低價(jià)差接近1379元/噸可見在沒有政策或消息面刺激下，自發(fā)減停產(chǎn)保價(jià)是影響硅錳價(jià)格的重要原因。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：3-5月份硅錳生產(chǎn)企業(yè)檢修復(fù)產(chǎn)匯總

核心觀點(diǎn)： 硅錳期現(xiàn)價(jià)格緊密關(guān)聯(lián)，除廠家長(zhǎng)協(xié)訂單外，市場(chǎng)主流零售成交以基差貿(mào)易為主，鋼廠招標(biāo)定價(jià)參考期貨盤面價(jià)格居多，硅錳期貨盤面價(jià)格自3月初開始，展現(xiàn)出一路下滑態(tài)勢(shì)，期間市場(chǎng)基差貿(mào)易出貨價(jià)格低于廠家即期生產(chǎn)成本250-520元/噸，廠家虧損加劇，加速了硅錳減產(chǎn)進(jìn)程。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：5月硅錳供應(yīng)收縮 價(jià)格底部震蕩

四月硅錳市場(chǎng)跌幅明顯，價(jià)格緩慢下行廠家成本高位，出貨受阻，市場(chǎng)主要流通現(xiàn)貨為基差貿(mào)易資源，期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)性較高，4月初承接3月份月份偏弱基本面，硅錳期現(xiàn)貨市場(chǎng)承托不強(qiáng)，后隨著期貨市場(chǎng)持續(xù)下跌，鋼廠招標(biāo)定價(jià)及基差貿(mào)易出貨底部?jī)r(jià)格均下探至近幾年最低位水平，同時(shí)廠家進(jìn)入大幅虧損階段，減產(chǎn)帷幕拉開 一、價(jià)格方面 回顧4月份，主流鋼招定價(jià)給到現(xiàn)貨貿(mào)易商小幅利潤(rùn)空間，市場(chǎng)尋貨及交投氛圍較暖，尤其北方非標(biāo)庫(kù)資源持續(xù)縮減，同時(shí)天津基差貿(mào)易資源同步減少，主流基差貿(mào)易出貨報(bào)價(jià)逐漸轉(zhuǎn)向09合約，且報(bào)價(jià)下浮幅度減小。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月17日）

外盤價(jià)格倒掛，國(guó)內(nèi)接貨情緒不佳，后面庫(kù)存或?qū)⒕徛陆?，?kù)存進(jìn)一步集中，但需求低迷，短期供需格局維持弱勢(shì)，錳礦走勢(shì)被動(dòng) 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)下行，河鋼首詢價(jià)格較符合市場(chǎng)預(yù)期，按照主產(chǎn)區(qū)成本倒推，廠家虧損200以上，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主，本周期貨主力合約價(jià)格震蕩下跌，西北底部?jī)r(jià)格5600元/噸左右，寧夏廠家虧損幅度近400-500元/噸。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月10日）

半碳酸價(jià)格35元/噸度左右，澳籽價(jià)格42元/噸度上下，加蓬43-44元/噸度短期來(lái)看，5月錳礦供應(yīng)端有所恢復(fù)，下游持續(xù)壓價(jià)，匯率近期維持高位，短期錳礦走勢(shì)較為被動(dòng) 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)下行，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主本周期貨主力合約價(jià)格新低，西北底部?jī)r(jià)格繼續(xù)下移至5500元/噸一線，廠家虧損幅度近400-500元/噸，封盤不報(bào)，出貨不暢。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：本周硅錳開工波動(dòng)不大 等待河鋼定價(jià)

本周硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，河鋼今天公布詢盤價(jià)格，降幅較大，市場(chǎng)信心走弱，工廠基本保持不出貨狀態(tài)，觀望盤面走勢(shì)，北方按照主產(chǎn)區(qū)成本倒推，廠家虧損200以上，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主，本周期貨主力合約價(jià)格震蕩下跌，西北底部?jī)r(jià)格5600元/噸左右，寧夏廠家虧損幅度近400-500元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：本周全國(guó)硅錳開工微降 工廠倒掛范圍擴(kuò)大

硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)下行，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)硅錳供需格局持續(xù)分化

概述：2024上半年硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)消息面多方環(huán)繞，情緒受之?dāng)_動(dòng)，期貨盤面反應(yīng)劇烈，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨之強(qiáng)勢(shì)上移，硅錳價(jià)格一度掀起高潮，下半年硅錳價(jià)格延續(xù)緩慢下跌態(tài)勢(shì)，社庫(kù)占比全國(guó)體量較大，期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度較高。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：北方硅錳成本分析及近期供需情況統(tǒng)計(jì)

8月中旬隨著黑色系商品大盤回暖，硅錳期貨盤面跟漲，現(xiàn)貨底部?jī)r(jià)格短暫觸底穩(wěn)中有漲，8月末相較中上旬上漲100元/噸 隨著二季度期貨盤面劇烈波動(dòng)帶來(lái)明顯盈利空間，北方主產(chǎn)區(qū)期現(xiàn)價(jià)格關(guān)聯(lián)度再度提高，6月份開始，市場(chǎng)表現(xiàn)回歸基本面，期現(xiàn)價(jià)格雙雙回落，八月份末基本回落至上漲前水平硅錳貨權(quán)逐步流向交割庫(kù)及非標(biāo)庫(kù)之中，不完全統(tǒng)計(jì)全國(guó)高位水平位于85萬(wàn)噸以上，廠家現(xiàn)貨庫(kù)存低位運(yùn)行，封盤不報(bào)，期貨低價(jià)貨源流出，價(jià)格遠(yuǎn)低于硅錳生產(chǎn)成本。

研究報(bào)告

2024年鐵合金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)圓滿結(jié)束！

從相關(guān)性進(jìn)行分析來(lái)看，錳礦價(jià)格與庫(kù)存關(guān)聯(lián)性走強(qiáng)，澳洲最為明顯從疏港量進(jìn)行分析來(lái)看，氧化礦方面，澳洲疏港量高于加蓬，南非半碳酸相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格因素影響明顯 2024年一季度硅錳價(jià)格低位運(yùn)行，4月12日價(jià)格跟隨盤面啟動(dòng)，2024年硅錳及鋼招價(jià)格持續(xù)走弱，原料端拉動(dòng)合金攀升硅錳全年盈虧波動(dòng)拉大，各產(chǎn)區(qū)硅錳開工繼續(xù)下行，產(chǎn)量下行至4月低位，5月跟隨利潤(rùn)產(chǎn)量修復(fù)，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量保持平穩(wěn) 下午第三位嘉賓是永安期貨研究中心分析師段冶先生，做了題為《雙硅期貨上半年運(yùn)行情況及后期展望》的精彩演講。

會(huì)議

【證券時(shí)報(bào)】?jī)商齑蟮?3%，硅鐵期貨上演過山車行情！

目前這個(gè)價(jià)格也不算高，不過對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言是有利潤(rùn)空間的”她說 采訪中分析人士提及，近期硅鐵期貨價(jià)格上漲，一方面是受市場(chǎng)供需格局帶動(dòng)，另一方面因硅錳5月份以來(lái)漲的比較多，硅錳和硅鐵關(guān)聯(lián)性較大，因此硅錳拉動(dòng)硅鐵期貨反彈，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成提振此外，近期我國(guó)節(jié)能降碳方案出爐，也對(duì)市場(chǎng)形成提振根據(jù)前期經(jīng)驗(yàn)，2021年能耗雙控期間，生產(chǎn)過程耗電量較大的商品價(jià)格都出現(xiàn)較大上漲，其中硅鐵漲幅達(dá)到90%。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：錳礦市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高位成交后繼續(xù)嘗試上行（4.19-4.26）

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本，開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)37.89%，較上周增0.32%，日均產(chǎn)量22890噸，增35噸 綜合來(lái)看，錳礦與硅錳價(jià)格互相推動(dòng)，隨著本周庫(kù)存的再次下行錳礦價(jià)格還將進(jìn)一步堅(jiān)挺，價(jià)格嘗試上沖，錳礦價(jià)格和情緒與期貨盤面關(guān)聯(lián)性加強(qiáng)，如盤面保持堅(jiān)挺，錳礦價(jià)格上行趨勢(shì)還將繼續(xù)

周評(píng)

鐵合金分論壇（錳）產(chǎn)業(yè)專場(chǎng)會(huì)議圓滿落幕

2023年1-5月中國(guó)錳礦進(jìn)口量同比增加8.5%，硅錳與天津港疏港量關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，南北差異較大硅錳高利潤(rùn)高開工才能給到錳礦上漲空間，主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)分化，南方表現(xiàn)受電費(fèi)影響較大錳礦南北差異較大，但依然是走持續(xù)探底邏輯2023年接期貨錳礦接貨壓力太大，成本：礦山、匯率給到雙重壓力2022年主要國(guó)發(fā)運(yùn)量增8.62%（截至6.25），Mysteel統(tǒng)計(jì)2022年錳礦發(fā)出增量8.62%，到貨減量0.43%，南非1-6月到貨量偏高，澳大利亞二季度到貨量增幅明顯，加蓬1-4月到貨量明顯增長(zhǎng)。

同期論壇

2023年（第九屆）鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

硅錳與天津港疏港量關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，南北差異較大，錳礦南北差異逐步修復(fù)2022年接期貨錳礦壓力大于現(xiàn)貨錳礦，主要國(guó)錳礦發(fā)運(yùn)量增8.62%，發(fā)往中國(guó)的錳礦到貨減量0.43%，一季度到貨均增，港口價(jià)格壓低5月報(bào)盤；硅錳方面，3月鋼招不如預(yù)期，供應(yīng)端開工維持高位，北高南低，廣西電費(fèi)限制開工2023年二季度鋼材產(chǎn)量壓減或是實(shí)施的窗口期，而合金端二季度往年來(lái)看均是投放期，二季度南方因高成本高電費(fèi)減量或可緩解供需過剩壓力。

主題大會(huì)

施佳：2023年錳系趨勢(shì)探討及展望

錳礦方面，2022年錳礦主流礦占比持續(xù)上升，庫(kù)存消化力度不足硅錳與天津港疏港量關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，南北差異較大，錳礦南北差異逐步修復(fù)2022年接期貨錳礦壓力大于現(xiàn)貨錳礦，主要國(guó)錳礦發(fā)運(yùn)量增8.62%，發(fā)往中國(guó)的錳礦到貨減量0.43%，一季度到貨均增，港口價(jià)格壓低5月報(bào)盤；硅錳方面，3月鋼招不如預(yù)期，供應(yīng)端開工維持高位，北高南低，廣西電費(fèi)限制開工2023年二季度鋼材產(chǎn)量壓減或是實(shí)施的窗口期，而合金端二季度往年來(lái)看均是投放期，二季度南方因高成本高電費(fèi)減量或可緩解供需過剩壓力。

嘉賓觀點(diǎn)

【錳礦】跌勢(shì)減緩 觀望仍濃

國(guó)內(nèi)錳礦市場(chǎng)疲軟運(yùn)行，成交一般，但現(xiàn)貨錳礦價(jià)格則跌幅逐步收窄，較多商家雖積極銷售，但價(jià)格方面讓步余地有所減小，南非半碳酸34-35元/噸度，澳塊38-39元/噸度，加蓬36元/噸度一線運(yùn)行，而今日海外礦山對(duì)華9月半碳酸報(bào)價(jià)3.8美元/噸度，雖略低于港口現(xiàn)貨價(jià)格，但礦山端表示此價(jià)只給前期接高價(jià)貨商家，并沒有公開對(duì)外銷售，也表現(xiàn)出后期降幅縮小的含義 而從國(guó)內(nèi)商家心態(tài)來(lái)看，由于正值8月鋼招期，從態(tài)勢(shì)來(lái)看，近期各地生產(chǎn)廠家頂價(jià)心態(tài)較濃，目前最新鋼招在6300元/噸一線運(yùn)行，此價(jià)對(duì)于廠家來(lái)說尚可，但部分高成本廠家仍有虧損，但如按市場(chǎng)零售價(jià)格5800-5900現(xiàn)金出廠來(lái)銷售，廠家必定承擔(dān)較大的虧損，雖對(duì)于錳礦采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，但對(duì)于錳礦價(jià)格關(guān)注度有所上升，表示按9月期貨錳礦價(jià)格折算，目前港口現(xiàn)貨礦價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)支撐，短期底部態(tài)勢(shì)較濃，但硅錳與錳礦目前雙方關(guān)聯(lián)度較大，如一方價(jià)格仍難支撐，仍會(huì)形成互為影響的格局。

日評(píng)