2023年6月25-28日，由中國五礦化工進出口商會和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合主辦的“第30屆中國五礦化工行業(yè)高質量發(fā)展大會暨金屬礦產資源投資與發(fā)展論壇”于江蘇常州順利召開。

6月27日下午，“金屬礦產資源投資與發(fā)展論壇鐵合金（錳）專場會議”如期舉行。中財期貨有限公司中原分公司王衛(wèi)萍女士主持本次主論壇。

多位嘉賓蒞臨現(xiàn)場，并作精彩發(fā)言。

浙江物產鐵合金期貨研究員 周雨

浙江物產鐵合金期貨研究員周雨先生表示，據(jù) Mysteel 統(tǒng)計，由于 2022 硅錳走勢整體呈現(xiàn)階梯下滑態(tài)勢，原本下半年擬定投產的產能仍有變化，2022 年各主產區(qū)不少已批或已建成產能，并未如期投產，較多計劃則延后至 2023 年。錳礦進口上半年同比+8%，進口壓力較大。2022年錳礦市場，高開低走。2023年錳礦市場，震蕩走弱。高低品庫存問題導致了價格的分化，但是下游的需求下降可能會導致高低品偏好變化而促使價差回歸。供應來看，全行業(yè)虧損導致被動減產增多，成本由高到低分別是廣西、寧夏、內蒙，主產區(qū)除內蒙外均有減產，目前的成本坍塌持續(xù)給予北方合金廠利潤，短期減產難度大。產量預計維持高位，周產近期穩(wěn)定上升，源于錳礦焦炭的持續(xù)下跌，靜態(tài)電費持穩(wěn)，煤炭端的坍塌是否在今年傳導至電費有概率。需求來看，以螺紋產量倒推硅錳需求表現(xiàn)，今年整體差，環(huán)比恢復，但是下游對于合金的采購心態(tài)仍然很差，并不急于補庫。平衡表看硅錳去庫差，近期陸續(xù)開始周度過剩，硅錳往上給與平水甚至升水很難。總庫存環(huán)比累同比低，主要體現(xiàn)在下游鋼廠備貨意愿下降，社會庫存偏低，廠家?guī)齑孑^高，總庫存表觀看偏低，但是去庫存周期中，心態(tài)弱以及成本坍塌持續(xù)影響硅錳價格。鋼招來看，價量齊跌，環(huán)比同比均有不同程度下降。采購維持謹慎態(tài)度。價格震蕩走弱，傳統(tǒng)貿易生存空間狹隘，期現(xiàn)機會較差。三年看同比均下跌，一方面期現(xiàn)影響，一方面鋼廠主動降庫存。

硅鐵現(xiàn)貨走勢來看，全年震蕩走弱，需求側弱倒逼產業(yè)減產，成本不斷坍塌，近期加速。近期成本坍塌利潤好轉，但是供應端恢復不明顯。月差：今年大部分時間遠期貼水，適合下游鋼廠或貿易商買入套保。一季度由于下游利潤較好，硅錳盤面有利潤且階段性升水，相對適合賣出保值，但是3月份之后盤面一直處于小幅貼水格局，正套相對難做。錳礦對標硅錳盤面：買錳礦空盤面，21年最大的風險和最大的機遇。嵌套高低品價差，增強收益。

Mysteel錳系分析師 施佳

Mysteel錳系分析師施佳先生表示，我國是全球最大錳礦進口國，國際錳礦貿易的六成以上流向中國。硅錳產區(qū)分布：南方廠家數(shù)量占優(yōu)、北方產量占優(yōu)。硅錳產區(qū)供應來看，內蒙、云南產量增加，其他回落，全國總量回落。隨著產業(yè)遷移，錳礦消費南北差異擴大。錳礦市場以及進出口情況分析與展望來看，硅錳與螺紋屬于強關聯(lián)，一季度呈現(xiàn)供需錯配，2022年中國錳礦一季度上沖幅度較大，二季度略平穩(wěn)，三季度探底，四季度回升。2022年錳礦主流礦占比持續(xù)上升，庫存消化能力有限。2023年1-5月中國錳系產量概況：硅錳產量455萬噸，占比76%；錳鐵高碳錳鐵 產量48.55萬噸，占比9%，中碳錳鐵 產量29.55萬噸，占比5%；電解錳產量53.9萬噸，占比8%；其他錳合金產量11.7萬噸，占比2%。2023年1-5月中國錳礦進口量同比增加8.5%，硅錳與天津港疏港量關聯(lián)性較強，南北差異較大。硅錳高利潤高開工才能給到錳礦上漲空間，主產區(qū)利潤分化，南方表現(xiàn)受電費影響較大。錳礦南北差異較大，但依然是走持續(xù)探底邏輯。2023年接期貨錳礦接貨壓力太大，成本：礦山、匯率給到雙重壓力。2022年主要國發(fā)運量增8.62%（截至6.25），Mysteel統(tǒng)計2022年錳礦發(fā)出增量8.62%，到貨減量0.43%，南非1-6月到貨量偏高，澳大利亞二季度到貨量增幅明顯，加蓬1-4月到貨量明顯增長。需求端：新增產能仍集中于五大產區(qū)，內蒙古增量較多，南方集中于貴州，云南。

下午17:40，本次“金屬礦產資源投資與發(fā)展論壇鐵合金專場會議”圓滿落幕。

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