[文化用紙月評]：需求跟進(jìn)不急預(yù)期，區(qū)域偏弱整理運(yùn)行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙月評]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙周評]：市場交投疲軟（20250620-0626）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨大跌傳導(dǎo)現(xiàn)貨。

周評

[牛皮紙周評]：月初市場業(yè)者觀望為主（20250530-0605）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是紙漿期貨周內(nèi)大幅下挫，現(xiàn)貨市場恐慌情緒蔓延，貿(mào)易商被迫降價(jià)促成交，但下游僅零星小單補(bǔ)庫，高位貨源流動性下降。

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場先穩(wěn)后跌（20250523-0529）

本周原料紙漿市場價(jià)格震蕩調(diào)整，闊葉漿、針葉漿價(jià)格均有小幅陰跌，市場交投氛圍清淡，一定程度抑制生活用紙紙價(jià)；綜合來看，受生活用紙需求淡季影響，隆眾資訊預(yù)計(jì)短期生活用紙市場或偏弱運(yùn)行，關(guān)注原料漿價(jià)的調(diào)整以及紙企的開工率變化 4.下周市場預(yù)測 隆眾分析，下周期漿價(jià)或維持寬幅震蕩局面，建議關(guān)注外盤落地情況、港口去庫節(jié)奏和期貨盤面波動趨勢。

周評

[隆眾聚焦]：中美經(jīng)貿(mào)會談 對紙漿市場供需及趨勢的影響

熱點(diǎn)聚焦

[牛皮紙周評]：供需疲軟 行情平緩（20250506-0508）

3.影響因素分析 本周期內(nèi)紙漿價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行，針葉漿期貨盤面止跌企穩(wěn)，但周均價(jià)環(huán)比仍下跌；闊葉漿價(jià)格持續(xù)承壓下探，貿(mào)易商報(bào)價(jià)混亂。

周評

[隆眾聚焦]：關(guān)稅政策下的紙漿市場：從情緒恐慌到結(jié)構(gòu)重構(gòu)的博弈

熱點(diǎn)聚焦

[瓦楞紙、箱板紙月評]：瓦楞及箱板紙市場弱勢震蕩（2025年4月）

4月紙漿市場整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場二、針闊價(jià)差聯(lián)動壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫存維持200萬噸高位，去庫速度減緩，加劇市場看空預(yù)期。

月評

[文化用紙月評]：市場成交低迷，紙價(jià)弱勢盤整（2025年4月）

4月紙漿市場整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場二、針闊價(jià)差聯(lián)動壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫存維持200萬噸高位，去庫速度減緩，加劇市場看空預(yù)期。

月評

[白板紙、白卡紙月評]：4月份需求支撐乏力，白紙板行情繼續(xù)下探（2025年4月）

4月紙漿市場整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場二、針闊價(jià)差聯(lián)動壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫存維持200萬噸高位，去庫速度減緩，加劇市場看空預(yù)期。

月評

[紙漿月評]：紙漿市場供需雙弱，漿價(jià)延續(xù)下探（2025年4月）

4月紙漿市場整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場二、針闊價(jià)差聯(lián)動壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫存維持200萬噸高位，去庫速度減緩，加劇市場看空預(yù)期。

月評

[紙漿]：紙漿市場早間提示（20250430）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場震蕩下探，現(xiàn)貨市場交投情緒欠佳 2.國際漿廠震蕩調(diào)整運(yùn)行，國內(nèi)需求市場維持剛需 核心邏輯：供方漿廠外盤價(jià)格下調(diào)，原紙廠家需求延續(xù)疲軟，預(yù)期紙漿近期震蕩偏弱走勢。

早間提示

[牛皮紙周評]：市場價(jià)格波動減弱（20250411-0417）

3.影響因素分析 本周期內(nèi)紙漿價(jià)格呈現(xiàn)針闊分化、弱勢主導(dǎo)的局面，隆眾資訊分析本周期紙漿價(jià)格波動的主要原因：一、期貨盤面周內(nèi)波動收窄，主力合約圍繞5350元/噸震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格被動跟隨，交投以小單基差交易為主。

周評

[隆眾聚焦]：中國對美國來源紙漿進(jìn)口關(guān)稅加征34%，市場影響如何？

當(dāng)前上海期貨交易所紙漿期貨交割品為加拿大、智利、俄羅斯等進(jìn)口漿，美國品牌未被納入交割目錄這意味著期貨價(jià)格更多反映可交割品供需，加征關(guān)稅政策對紙漿期貨的作用將主要體現(xiàn)為市場情緒驅(qū)動 而2025年4月7日關(guān)稅政策發(fā)布后首個(gè)交易日，紙漿期貨開盤觸及跌停后反彈，表面看政策利多未顯，實(shí)則反映市場邏輯分化一是美國政府全球加稅引發(fā)系統(tǒng)性恐慌，紙漿作為小品種受流動性擠兌影響被迫跟跌；二是進(jìn)口來源于美國的紙漿品牌無法參與期貨交割，關(guān)稅成本上漲僅作用于現(xiàn)貨端，期貨定價(jià)仍錨定俄羅斯、智利等交割品。

熱點(diǎn)聚焦

[雙氧水]：雙氧水周評（20250404-20250410）

化工 無機(jī)化工，山東無棣永利鹽業(yè)

價(jià)格走勢

[生活用紙周評]：弱勢走低（20250404-0410）

二、國產(chǎn)化機(jī)漿維持低價(jià)剛需訂單交投節(jié)奏，漿價(jià)在盈虧平衡線附近波動，需求端占據(jù)主導(dǎo)地位下，市場出貨有限隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國產(chǎn)木漿市場價(jià)格觀望整理，頭部漿企延續(xù)檢修計(jì)劃，建議關(guān)注紙漿期貨面波動走勢對市場影響及下游紙企入市采購情緒變動 2)非木漿市場：本周國產(chǎn)非木漿市場價(jià)格區(qū)間內(nèi)調(diào)整運(yùn)行，近期市場消息面相對平靜，受關(guān)稅博弈影響，場內(nèi)整體交投氣氛不佳，疊加需求端訂單釋放節(jié)奏緩慢，市場暫無明顯變動。

周評

[紙漿]：進(jìn)口漿市場早間提示（20250414）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場震蕩調(diào)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場交投情緒欠佳 2.供方漿廠外盤漿價(jià)延續(xù)高位，業(yè)者接盤情緒清淡 3.下游原紙市場運(yùn)行疲軟，紙廠需求略顯一般 核心邏輯：供方漿廠外盤堅(jiān)挺高位，原紙廠家需求疲軟，預(yù)期紙漿近期區(qū)間內(nèi)偏弱調(diào)整。

早間提示

[燒堿周評]燒堿去庫不及預(yù)期，主廠區(qū)價(jià)格明顯下行（20250404-20250410）

隆眾資訊分析本周國產(chǎn)紙漿價(jià)格波動的原因：一、周期內(nèi)國產(chǎn)闊葉漿市場商談重心繼續(xù)低位運(yùn)行，頭部漿價(jià)進(jìn)入檢修期，但市場下游需求疲乏清淡，紙廠對高位漿價(jià)采購積極性一般，拖累漿市二、國產(chǎn)化機(jī)漿維持低價(jià)剛需訂單交投節(jié)奏，漿價(jià)在盈虧平衡線附近波動，需求端占據(jù)主導(dǎo)地位下，市場出貨有限隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國產(chǎn)木漿市場價(jià)格觀望整理，頭部漿企延續(xù)檢修計(jì)劃，建議關(guān)注紙漿期貨面波動走勢對市場影響及下游紙企入市采購情緒變動 4. 燒堿后市預(yù)測及分析供應(yīng)預(yù)測： 供應(yīng)預(yù)測：隆眾測算，下周來看，華東1套設(shè)備已于本周期末逐步降負(fù)進(jìn)入檢修，西南及西北各存在1套設(shè)備檢修計(jì)劃，但華北1套設(shè)備存在恢復(fù)預(yù)期，因此綜合來看，預(yù)計(jì)下周燒堿產(chǎn)能利用率或在83.5%左右，周產(chǎn)量80.3萬噸左右。

周評

[瓦楞紙、箱板紙日評]：交投改善，瓦楞及箱板紙市場大穩(wěn)小動（20250407）

受美國政府加征關(guān)稅政策沖擊，紙漿期貨主力合約開盤即觸及跌停，貿(mào)易商封盤觀望，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，實(shí)際成交近乎停滯下游需求端持續(xù)低迷，生活用紙開工率延續(xù)低位，文化紙及白卡紙訂單增量不足，紙廠原料庫存可用周期延長，采購僅限剛性需求，需求端缺乏支撐隆眾資訊預(yù)期漿價(jià)或延續(xù)弱勢探底，建議關(guān)注關(guān)稅政策后續(xù)影響及需求改善信號 廢紙市場：今日廢舊黃板紙市場價(jià)收于1485.0元/噸，較上一工作日+0.8%今日國內(nèi)廢舊黃板紙市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

每日點(diǎn)評