[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250704-0710）

周評(píng)

[紙漿]：7月16日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星5920元/噸，闊葉漿金魚(yú)4050元/噸，本色漿金星5000元/噸，化機(jī)漿昆河3700元/噸 今日漿價(jià)延續(xù)清淡走勢(shì)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步弱化，期貨主力SP2509收于5242元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格僵持，實(shí)際成交維持零星小單，業(yè)者操作謹(jǐn)慎觀望基本面高壓未破，港口庫(kù)存仍處年內(nèi)峰值，供應(yīng)寬松格局持續(xù)；需求端持續(xù)冰封，下游采購(gòu)僅維持剛性周轉(zhuǎn)，交易量延續(xù)萎縮狀態(tài)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)震蕩整理運(yùn)行（20250711）

1、今日摘要 ①、今日期貨主力合約震蕩上漲，現(xiàn)貨跟漲乏力，實(shí)際成交仍以剛需小單為主，業(yè)者觀望情緒濃厚。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)清淡調(diào)整（20250709）

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：供需承壓下，紙漿市場(chǎng)疲軟乏力，下半年漿市走勢(shì)如何？

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需關(guān)系僵持，雙膠紙市場(chǎng)弱勢(shì)走低

截至6月30日，主流漂白針葉漿銀星均價(jià)6397元/噸，同比上漲4.3%；闊葉漿金魚(yú)均價(jià)4516元/噸，同比下降17.7%；主流本色漿金星均價(jià)5490元/噸，同比上漲0.4%；主流化機(jī)漿昆河均價(jià)3717元/噸，同比下降9.5%造成上半年紙漿價(jià)格行情走勢(shì)的主要原因是：一是宏觀事件沖擊放大波動(dòng)，中美互征關(guān)稅觸發(fā)大宗商品恐慌性拋售，紙漿期貨暴跌，現(xiàn)貨跟跌加速探底。

熱點(diǎn)聚焦

[紙漿]：7月9日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星5900元/噸，闊葉漿金魚(yú)4020元/噸，本色漿金星5000元/噸，化機(jī)漿昆河3700元/噸 今日漿價(jià)延續(xù)“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)抗跌”的拉鋸格局，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)市場(chǎng)基本面延續(xù)高壓態(tài)勢(shì)：港口庫(kù)存高位，供應(yīng)寬松未改；需求端原紙需求情緒一般，下游采購(gòu)維持零星小單市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)看空居多，但期貨抗跌明顯，亦支撐部分業(yè)者看穩(wěn)市場(chǎng)走勢(shì)隆眾資訊預(yù)期漿價(jià)或區(qū)間內(nèi)盤整運(yùn)行，建議關(guān)注港口庫(kù)存走勢(shì)及需求采購(gòu)情緒變化。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250716）

1、今日摘要 ①、今日漿價(jià)延續(xù)清淡走勢(shì)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步弱化，期貨主力SP2509收于5242元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格僵持，實(shí)際成交維持零星小單，業(yè)者操作謹(jǐn)慎觀望 ②、今日白卡紙市場(chǎng)行情維持低位走勢(shì)，下游需求疲軟，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商降庫(kù)存為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)區(qū)間整理運(yùn)行（20250708）

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)延續(xù)疲軟（20250627-0703）

周評(píng)

[隆眾聚焦]：紙漿市場(chǎng)期現(xiàn)背離分析，期貨拉漲與現(xiàn)貨疲軟的博弈

當(dāng)前正值造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季周期，原紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率普遍承壓，整體開(kāi)工負(fù)荷維持中低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)從細(xì)分紙種表現(xiàn)來(lái)看： 生活用紙成為唯一呈現(xiàn)邊際改善的領(lǐng)域，開(kāi)工率略有小幅提升； 白卡紙、雙膠紙、銅版紙則受季節(jié)性需求疲軟影響顯著，開(kāi)工水平均出現(xiàn)不同程度下滑或持續(xù)低位震蕩這種結(jié)構(gòu)性分化導(dǎo)致下游整體耗漿量呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)紙漿市場(chǎng)形成持續(xù)性需求端壓制，使得漿價(jià)上行缺乏實(shí)質(zhì)性支撐動(dòng)力 后市展望：漿價(jià)或維持期現(xiàn)分離走勢(shì)，主要受三重壓力共同制約： 1.供應(yīng)洪峰持續(xù)壓制：巴西7月到港量預(yù)計(jì)陸續(xù)到港，疊加外盤低價(jià)貨源持續(xù)沖擊市場(chǎng)，現(xiàn)貨端拋售壓力難以實(shí)質(zhì)性緩解； 2.需求弱態(tài)深度固化：傳統(tǒng)淡季背景下終端消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，紙廠原料采購(gòu)策略趨于保守，庫(kù)存壓縮周期延長(zhǎng)，直接導(dǎo)致耗漿量下降； 在此背景下，期貨市場(chǎng)雖因宏觀政策預(yù)期維持相對(duì)高位，但現(xiàn)貨受制于基本面僵局，價(jià)格跟漲動(dòng)能明顯不足，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)畸形的格局恐將進(jìn)一步延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

[紙漿月評(píng)]：紙漿市場(chǎng)震蕩下探（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[瓦楞紙、箱板紙?jiān)略u(píng)]：瓦楞及箱板紙市場(chǎng)先穩(wěn)后降（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[文化用紙?jiān)略u(píng)]：需求跟進(jìn)不急預(yù)期，區(qū)域偏弱整理運(yùn)行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[白板紙、白卡紙?jiān)略u(píng)]：需求疲軟 6月白紙板價(jià)上行遇阻轉(zhuǎn)跌（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[牛皮紙?jiān)略u(píng)]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)震蕩調(diào)整（20250715）

每日點(diǎn)評(píng)

[牛皮紙周評(píng)]：月初市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主（20250627-0703）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)下探，逼近5000元關(guān)鍵支撐位，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，貿(mào)易商被迫降價(jià)促成交二是供應(yīng)壓力持續(xù)強(qiáng)化港口庫(kù)存環(huán)比增至221.3萬(wàn)噸，且7月到港壓力預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，拖累漿市三是淡季需求剛性萎縮原紙出貨不暢致紙廠毛利率深度承壓，原料采購(gòu)以“壓價(jià)+剛需”為主，囤貨意愿缺失，進(jìn)一步承壓紙漿走勢(shì) 4.下周行情預(yù)測(cè) 隆眾分析下周期牛皮紙市場(chǎng)供需面平淡，市場(chǎng)利好消息不多，交投不旺的情況下業(yè)者調(diào)價(jià)意向不強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周期牛皮紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級(jí)白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評(píng)

[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)價(jià)格震蕩下探（20250620-0626）

周評(píng)

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250623）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日紙漿市場(chǎng)均價(jià)波動(dòng)向下，市場(chǎng)交投情緒暫無(wú)明顯變化 2.原紙市場(chǎng)無(wú)實(shí)質(zhì)性利好支撐，耗漿量沒(méi)有明顯增量，業(yè)者多持觀望態(tài)度 核心邏輯：供方漿廠新一輪外盤價(jià)格偏弱，原紙廠家需求疲軟，預(yù)期紙漿近期區(qū)間內(nèi)盤整運(yùn)行。

早間提示