一德期貨：氧化鋁關(guān)注再次逢高沽空機(jī)會(huì)

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒(méi)啥問(wèn)題，最近的法案基本確定未來(lái)仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來(lái)更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂(lè)觀；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門(mén)疲軟政府發(fā)債積極，兜底有余但上行不足，領(lǐng)先指標(biāo)PMI仍在收縮區(qū)間關(guān)稅不確定性再起波瀾，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引，關(guān)注即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.01萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為17200、19000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)反彈沽空

鋅：鋅價(jià)反彈沽空 美國(guó)對(duì)中關(guān)稅加征到245%，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾發(fā)言表示不急于降息，市場(chǎng)情緒走弱鋅市礦端供應(yīng)預(yù)期寬松，海內(nèi)外tc價(jià)格明顯回升，冶煉廠生產(chǎn)積極性修復(fù)，精煉鋅產(chǎn)量上行，下游需求上看，鍍鋅周度開(kāi)工率走弱表明市場(chǎng)需求疲軟，LME庫(kù)存快速累増，國(guó)內(nèi)庫(kù)存保持低位，鋅市在供應(yīng)趨增，需求支撐有限，庫(kù)存低位但明顯有增的情況下，價(jià)格反彈無(wú)力，建議逢高沽空

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

氧化鋁期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅收窄目前海外氧化鋁價(jià)格最新成交價(jià)格下跌至395美元噸，出口窗口再次關(guān)閉北方氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格跌至3100元/噸附近，晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨現(xiàn)金流虧損，同時(shí)也接近山東地區(qū)成本線近期氧化鋁企業(yè)檢修逐步增多，預(yù)計(jì)影響年產(chǎn)能總量在300萬(wàn)噸左右，但進(jìn)一步大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強(qiáng)烈氧化鋁社會(huì)庫(kù)存仍是增長(zhǎng)為主且?guī)齑鎵毫Ω囿w現(xiàn)在倉(cāng)單上面，在倉(cāng)單沒(méi)有大規(guī)模下滑之前，氧化鋁反彈高度有限。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

隔夜氧化鋁期貨反彈至3000上方，昨日現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌目前三網(wǎng)均價(jià)已跌破3200，意味著晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損，同時(shí)也接近山東地區(qū)成本線，目前的關(guān)注點(diǎn)還是在于氧化鋁企業(yè)什么時(shí)候減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，目前氧化鋁企業(yè)不愿輕易減產(chǎn)的原因是:去年豐厚的利潤(rùn)使得企業(yè)可以承擔(dān)更久的虧損，停產(chǎn)也意味著市場(chǎng)份額的丟失目前期現(xiàn)價(jià)差仍然較大，只有當(dāng)現(xiàn)貨大幅下跌，導(dǎo)致虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，直至供應(yīng)大規(guī)模減產(chǎn)發(fā)生時(shí)，氧化鋁才會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

海外氧化鋁現(xiàn)貨成交頻繁，成交價(jià)在480美元/噸附近，當(dāng)前海外實(shí)時(shí)價(jià)格已逼近國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出口成本，3月出口窗口或面臨再次關(guān)閉國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持穩(wěn)為主，四網(wǎng)均價(jià)無(wú)太大波動(dòng)受氧化鋁生產(chǎn)成本壓力增加驅(qū)動(dòng)，晉豫地區(qū)部分氧化鋁廠普遍下調(diào)礦石采購(gòu)價(jià)，后續(xù)氧化鋁成本有下跌預(yù)期昨日倉(cāng)單少量消化，下降至13.15萬(wàn)噸左右供應(yīng)端仍在小幅放量，目前運(yùn)行產(chǎn)能9325萬(wàn)噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4396.4萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.12，仍處于供應(yīng)偏寬松階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：黃金上行空間仍存

隔夜，滬金主連合約漲0.53%至679.38元/克，滬銀主連跌0.01%至7943元/千克 地緣端，美國(guó)決定暫停對(duì)烏克蘭的軍事援助，并可能對(duì)俄羅斯解除制裁，加劇美國(guó)與西方盟友間的分歧，避險(xiǎn)屬性持續(xù)提振關(guān)稅端，美國(guó)對(duì)加拿大、墨西哥和中國(guó)實(shí)施的新一輪關(guān)稅已正式生效，加、墨、中三國(guó)迅速采取反制措施，對(duì)美國(guó)商品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦升級(jí)及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在負(fù)面影響表現(xiàn)出顯著擔(dān)憂，美元指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)下近三個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)，避險(xiǎn)資金流入美國(guó)國(guó)債也導(dǎo)致長(zhǎng)端國(guó)債收益率持續(xù)下行，提振黃金的貨幣及金融屬性。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：暫時(shí)并不過(guò)分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對(duì)于黃金上漲驅(qū)動(dòng)邊際走弱的提示目前來(lái)看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫(kù)存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來(lái)自于DOGE部門(mén)的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請(qǐng)和房?jī)r(jià)受到了很大的影響 國(guó)泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉(cāng)的跡象在周度黃金宣泄了對(duì)于此前上漲的溢價(jià)之后，國(guó)泰君安期貨認(rèn)為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑影響，傳統(tǒng)買(mǎi)金需求的涌入從而推動(dòng)價(jià)格回升。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間上沿反彈沽空為主

氧化鋁期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)海外現(xiàn)貨成交價(jià)格仍較國(guó)內(nèi)偏高，氧化鋁出口訂單明顯增多，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月完全市場(chǎng)化出口訂單總量15.9萬(wàn)噸左右，其中包括在談?dòng)唵?萬(wàn)噸以上，對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所緩解前期注冊(cè)倉(cāng)單的氧化鋁交割品數(shù)量較多，且均集中在新疆地區(qū)的倉(cāng)庫(kù)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)啬壳耙褵o(wú)多余庫(kù)容同時(shí)北方地區(qū)交割品報(bào)價(jià)多在3450-3500元左右，運(yùn)至新疆交割庫(kù)幾無(wú)利潤(rùn)，倉(cāng)單增加的趨勢(shì)將有所緩解隨著交割意愿下滑，盤(pán)面的空頭力量有所減弱，氧化鋁期貨小幅反彈。

期貨公司評(píng)論

大有期貨：基本面壓力尚存，雙焦反彈沽空為宜

春節(jié)假期后首周雙焦期貨價(jià)格先跌后漲，整體呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)，周內(nèi)振幅較節(jié)前有明顯走擴(kuò)跡象，焦煤主力合約上漲1.63%，振幅6.39%，焦炭主力合約上漲0.08%，振幅6.22%雙焦期貨價(jià)格振幅走擴(kuò)表明市場(chǎng)對(duì)雙焦期貨價(jià)格分歧加大本文將從宏觀和產(chǎn)業(yè)兩個(gè)方面出發(fā)分析未來(lái)雙焦價(jià)格的走勢(shì) 宏觀方面，春節(jié)前后處于政策平靜期，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，等待指引長(zhǎng)期以來(lái)，黑色商品價(jià)格與股票價(jià)格呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。

原料

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間上沿沽空為宜

氧化鋁期貨止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格保持下跌趨勢(shì)，基差持續(xù)收斂海外現(xiàn)貨價(jià)格較穩(wěn)定，最新成交在560美元左右，若網(wǎng)價(jià)進(jìn)一步下滑，則出口窗口有望再次打開(kāi)供應(yīng)端1月氧化鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增加5000噸以上，2月產(chǎn)量有望進(jìn)一步提升，供應(yīng)壓力將持續(xù)顯現(xiàn)成本端山西地區(qū)氧化鋁靜態(tài)完全成本大致在3300-4000元噸之間，目前長(zhǎng)單結(jié)算價(jià)格在3700元/噸左右，后續(xù)隨著網(wǎng)價(jià)持續(xù)回落，虧損壓力也將開(kāi)始體 現(xiàn)消費(fèi)端隨著鋁廠冶煉利潤(rùn)恢復(fù)，部分鋁廠考慮復(fù)產(chǎn)，同時(shí)少量非鋁需求開(kāi)始回升。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁近月合約仍是反彈沽空為主

昨日氧化鋁期貨合約再次大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅亦有所擴(kuò)大，目前北方氧化鋁四網(wǎng)均價(jià)在3900-4000附近，較前日下跌120-170元春節(jié)臨近，貿(mào)易商和部分中小型氧化鋁廠出貨意愿依舊偏強(qiáng)，貿(mào)易商仍擔(dān)心節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，節(jié)前適度出貨避險(xiǎn)中小型氧化鋁企業(yè)出貨積極原因主要在于減輕庫(kù)存壓力，加快資金流轉(zhuǎn)目前基本面整體呈現(xiàn)供給持續(xù)寬松，成本支撐顯現(xiàn)的局面，而在沒(méi)有企業(yè)減產(chǎn)發(fā)生前，近月合約依然面臨拋壓同時(shí)在貨源寬松的背景下，盤(pán)面接倉(cāng)單的意愿不高，壓制合約反彈空間，期貨近月合約較現(xiàn)貨保持較大貼水，近月合約仍是反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁02合約仍以反彈沽空為主

氧化鋁期貨合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅略有收窄，目前北方氧化鋁四網(wǎng)均價(jià)在4100-4400附近前期現(xiàn)貨市場(chǎng)多以貿(mào)易商大幅貼水出貨為主，現(xiàn)貨成交價(jià)跌幅明顯。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁近月合約仍是反彈沽空為主

氧化鋁期貨合約低位企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅略有收窄，目前北方氧化鋁四網(wǎng)均價(jià)在4200-4500附近前期現(xiàn)貨市場(chǎng)多以貿(mào)易商大幅貼水出貨為主，現(xiàn)貨成交價(jià)跌幅明顯目前貿(mào)易商高價(jià)貨源多數(shù)完成銷售，近期零單成交價(jià)正逐漸靠近高成本產(chǎn)能氧化鋁企業(yè)成本線，貿(mào)易商及生產(chǎn)商對(duì)價(jià)格進(jìn)一步下跌接收程度下降，預(yù)計(jì)氧化鋁現(xiàn)貨降幅將逐漸收窄另一方面注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量在緩慢增加，在貨源寬松的背景下，盤(pán)面接倉(cāng)單的意愿不高，倉(cāng)單消化速度較慢，期貨近月合約或保持現(xiàn)貨較大貼水，近月合約仍是反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

2025年7月7日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月7日期貨交易所黃金倉(cāng)單報(bào)告

SHFE

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進(jìn)行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒較為謹(jǐn)慎消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)政策利好持續(xù)加碼，促進(jìn)消費(fèi)及國(guó)家補(bǔ)貼政策力度仍強(qiáng)，令消費(fèi)預(yù)期仍然偏暖整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫(kù)存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍向好。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單暫持

上周五外盤(pán)金銀窄幅波動(dòng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美債、美股休市，原油、美元回落，VIX收漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”法案美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將向貿(mào)易伙伴發(fā)關(guān)稅函，稅率可能從60%-70%到10%-20%不等；隨后，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特及美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，未達(dá)成協(xié)議國(guó)家的關(guān)稅將于8月1日起生效 資金面上，金銀配置資金按兵不動(dòng)，截至7月4日，SPDR持倉(cāng)947.66噸（-0噸），iShares持倉(cāng)14868.74噸（+0噸）。

機(jī)構(gòu)

豆菜粕持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：豆菜粕期價(jià)收跌，東證期貨減持超6千手豆粕空單

截至7月4日收盤(pán)，豆菜粕期價(jià)收盤(pán)情況具體如下： 各品種持倉(cāng)表格如下： 。

期貨專區(qū)

2025年7月4日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月4日期貨交易所黃金倉(cāng)單報(bào)告

SHFE