中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)至關(guān)重要

期權(quán)買方通過支付權(quán)利金鎖定買入或賣出白銀的權(quán)利，在價(jià)格波動(dòng)中可實(shí)現(xiàn)收益無限、虧損有限的非對(duì)稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動(dòng)表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權(quán)可在白銀價(jià)格上漲時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買入白銀看跌期權(quán)可在白銀價(jià)格下跌時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣方則可以通過收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無限虧損風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動(dòng)率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比修復(fù)空間仍存

隔夜，滬金主力2510合約漲0.01%報(bào)784.40元/克，滬銀主力2510合約漲1.15%報(bào)9178元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.25%報(bào)3435.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報(bào)37.84美元/盎司 美國7月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)不及市場預(yù)期，新訂單分項(xiàng)幾乎接近停滯，就業(yè)分項(xiàng)亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報(bào)告相符，價(jià)格指數(shù)受關(guān)稅的成本抬升效應(yīng)影響大幅走高；美國6月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅收縮16%，為2023年9月以來的最低水平，主要反映年初企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅而提前下單帶來的“透支”效應(yīng)，導(dǎo)致進(jìn)口增速顯著回落。

機(jī)構(gòu)

期貨日報(bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報(bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：白銀短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約漲0.76%報(bào)785.76元/克，滬銀主力2510合約漲1.85%報(bào)9420元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.55%報(bào)3410.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.02%報(bào)39.24美元/盎司 黃金上周震蕩整理后周一整體偏強(qiáng)運(yùn)行，推動(dòng)本輪反彈的核心在于美國財(cái)政與政治不確定性引發(fā)的美元與美債收益率同步走低、以及即將到來的美歐關(guān)稅8月1日最后談判期限所帶來的持續(xù)性貿(mào)易不確定性，使避險(xiǎn)與對(duì)沖資金繼續(xù)向黃金集中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局，白銀注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約跌0.12%報(bào)776.74元/克，滬銀主力2510合約漲0.60%報(bào)9204元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.41%報(bào)3345.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報(bào)38.44美元/盎司美國6月零售銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)超預(yù)期反彈，此次零售復(fù)蘇呈現(xiàn)廣泛性特征，在13個(gè)主要零售類別中，有10個(gè)類別實(shí)現(xiàn)正向增長其中，汽車銷售作為關(guān)鍵拉動(dòng)因素，在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的收縮后重拾增長動(dòng)能。

機(jī)構(gòu)

2025年8月21日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：金銀短期有趨穩(wěn)跡象

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價(jià)開始回落美股分化，美元回落，VIX、美債、原油收漲消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)委員認(rèn)為通脹比就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高、且關(guān)稅影響或需時(shí)間全面顯現(xiàn)；僅有兩名委員（鮑曼和沃勒）認(rèn)為就業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)超過通脹美國總統(tǒng)特朗普呼吁現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎庫克辭職，理由是其住房抵押貸款存在欺詐等問題；對(duì)此，庫克回應(yīng)稱“絕無被逼迫而辭職的打算”名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)走低對(duì)黃金支撐增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

有色持倉日報(bào)：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

2025年8月20日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

國信期貨：金銀震蕩待變，靜候杰克遜霍爾指引

周二晚間，貴金屬震蕩調(diào)整紐約金主力合約下跌0.6%，報(bào)3358.7美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.36%，報(bào)772.60元/克；紐約銀主力合約下跌 69.7美分，報(bào)37.332美元/盎司，滬銀主力合約下跌1.65%，報(bào)9061元/千克 消息面上，美元走強(qiáng)特朗普的關(guān)稅政策雖引發(fā)全球貿(mào)易緊張，但標(biāo)普評(píng)級(jí)確認(rèn)了美國“AA+”的長期信用評(píng)級(jí)和“A-1+”的短期信用評(píng)級(jí)，認(rèn)為其帶來的關(guān)稅收入有助于維持美國財(cái)政健康，這在一定程度上緩解了市場對(duì)債務(wù)問題的擔(dān)憂，可能減弱貴金屬的避險(xiǎn)吸引力。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀重啟調(diào)整

隔夜外盤金銀重啟調(diào)整，Comex金銀比價(jià)開始回升美股分化，原油回落，VIX、美元、美債收漲 消息面上，美財(cái)長貝森特表示將于9月開始與11位美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人會(huì)面，縮小范圍后提交給總統(tǒng)據(jù)美國政府消息，美、俄、烏三方會(huì)談地點(diǎn)正在遴選中，候選名單包括布達(dá)佩斯、日內(nèi)瓦甚至俄羅斯境內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國7月營建許可年化總數(shù)初值135.4萬戶，預(yù)期138.6萬戶；7月新屋開工年化總數(shù)142.8萬戶，預(yù)期129萬戶。

機(jī)構(gòu)

2025年8月19日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：金銀維持弱勢

隔夜外盤金銀延續(xù)低位震蕩整理，Comex金銀比價(jià)開始回落美股分化，VIX、美債回落，原油、美元收漲 消息面上，美歐烏三方會(huì)談結(jié)束，美總統(tǒng)特朗普隨后致電俄羅斯總統(tǒng)普京，著手力爭促成俄烏領(lǐng)導(dǎo)人直接會(huì)晤，并于8月底前落地名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)走高對(duì)黃金壓力增強(qiáng)短端美德利差基本持平對(duì)美元影響中性 資金面上，白銀配置資金開始增持，截至8月18日，SPDR持倉965.36噸（+0噸），iShares持倉15356.60噸（+285.29噸）。

機(jī)構(gòu)

2025年8月18日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：白銀方面，近期持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，滬金主力2510合約漲0.07%報(bào)771.70元/克，滬銀主力2510合約漲1.45%報(bào)9014元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.36%報(bào)3333.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.72%報(bào)37.63美元/盎司 美國初請失業(yè)金人數(shù)錄得連續(xù)第四周下降，且創(chuàng)兩個(gè)月來最低水平；續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 196.5萬人，仍為2021年末以來的最高水平此次數(shù)據(jù)仍表明美國勞動(dòng)力市場韌性猶存，裁員率維持于低位水平，但企業(yè)的招聘進(jìn)程進(jìn)程顯著放緩導(dǎo)致失業(yè)人群的再就業(yè)率呈下行趨勢，就業(yè)市場增長趨于平緩，與此前公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體相符。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)

白銀價(jià)格近期有所上漲，在前期政策不確定避險(xiǎn)、地緣政治告一段落后，隨時(shí)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，白銀開啟補(bǔ)漲模式，金銀比較高位明顯回落盡管前期ADP數(shù)據(jù)落入負(fù)值引發(fā)市場擔(dān)憂，但是昨夜6月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度大超預(yù)期錄得14.7萬人，失業(yè)率下滑至4.1%，且上修5月數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)依舊成交較強(qiáng)的韌性，通脹預(yù)期上行下金銀比繼續(xù)回落 國泰君安期貨認(rèn)為白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注37美元/盎司關(guān)鍵位置是否突破。

機(jī)構(gòu)

2025年8月15日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：隔夜外盤金銀再度回落

隔夜外盤金銀再度回落，Comex金銀比價(jià)開始回升美債、美股回落，美元、原油、VIX收漲 消息面上，針對(duì)此前呼吁大幅降息的有關(guān)報(bào)道，美財(cái)長貝森特表示他只是就中性利率發(fā)表看法并非干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)工作2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆表示，9月降息50基點(diǎn)沒有必要，更不符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀2027年票委、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，從當(dāng)前情況看9月降息似乎沒有必要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國截至8月9日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預(yù)期22.8萬人；美國7月PPI年率3.3%，預(yù)期2.5%；7月核心PPI年率3.7%，預(yù)期2.9%。

機(jī)構(gòu)

2025年8月14日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：金銀比仍存在一定的修復(fù)空間

隔夜，滬金主力2510合約跌0.65%報(bào)769.52元/克，滬銀主力2510合約跌0.10%報(bào)8908元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.95%報(bào)3311.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報(bào)36.93美元/盎司，關(guān)稅局勢略有升溫但不確定性有所降低，部分多頭選擇獲利了結(jié)，隔夜金價(jià)承壓回調(diào) 美國6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期3.02%，略低于預(yù)期；至7月4日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率5.9%，較前值大幅抬升，近期美國包括通脹預(yù)期和消費(fèi)者信心等經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”較關(guān)稅公布初期有顯著改善的跡象，因關(guān)稅不確定性整體有所放緩，各國在談判與妥協(xié)中選擇與美國達(dá)成某種意義上的協(xié)議，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升，VIX波動(dòng)率指標(biāo)亦處于低位水平，金價(jià)上行持續(xù)受阻。

機(jī)構(gòu)