國信期貨：倫鋁庫存持續(xù)增加，國內(nèi)鋁錠去庫

周四夜間，滬鋁報(bào)收20780元/噸，上漲0.22%，倫鋁報(bào)收2588美元/噸，下跌0.46%氧化鋁報(bào)收3773元/噸，上漲0.96% 鋁方面，倫鋁庫存持續(xù)增加，密切關(guān)注海外庫存變化國內(nèi)電解鋁去庫，與終端消費(fèi)的政策支持共同利多鋁價(jià)預(yù)計(jì)滬鋁高位震蕩，輕倉持有 氧化鋁方面，行業(yè)繼續(xù)處于高利潤水平，復(fù)產(chǎn)能力目前仍受到礦石供應(yīng)限制考慮到未來礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期以及當(dāng)前的高價(jià)，現(xiàn)貨市場情緒偏向謹(jǐn)慎，價(jià)格漲勢放緩。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉單庫存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐 氧化鋁價(jià)格拐頭向下運(yùn)行，下方價(jià)格仍有成本支撐，上下有限，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強(qiáng)，廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強(qiáng)成本與弱需求博弈，價(jià)格維持區(qū)間震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間19200-20000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美聯(lián)儲官員對待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅累庫，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價(jià)格松動，期貨價(jià)格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（6.13-6.20）

從成本端來看，原鋁價(jià)格本周震蕩上行，熟鋁價(jià)格整體上升較多，生鋁價(jià)格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予ADC12 價(jià)格適當(dāng)支撐供需基本面來看，供應(yīng)方面，本周合金錠企業(yè)整體產(chǎn)量小幅上升，但市場整體庫存量小幅下降，市場本周交易量有所轉(zhuǎn)好需求方面，整體需求依舊偏弱下游企業(yè)開工率普遍偏低，由于上市首周，市場普遍持觀望態(tài)度，交投氛圍謹(jǐn)慎濃厚除少數(shù)存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場，等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據(jù)市場動態(tài)調(diào)整交易策略。

汽車

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對行動 有色金屬多數(shù)飄紅

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬銅庫存小幅回落，周度庫存增加5.08%至101,943噸國際銅庫存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫存繼續(xù)下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋁庫存延續(xù)下滑趨勢，最新庫存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

[液堿]：液堿市場早間提示（20250630）

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/18）

電解鋁：6月17日滬鋁2507合約夜盤以20575元/噸收盤，下跌175元開盤20520元/噸，最高20625元/噸，最低20500元/噸，總持倉20.18萬噸，日倉差2857手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為5.94萬噸，較上一交易日增加0.22萬噸 二、基本面 供應(yīng)方面：高庫存與成本擠壓并存，當(dāng)前鋁合金錠市場供應(yīng)呈現(xiàn)“產(chǎn)能復(fù)蘇與庫存高壓”的雙重特征。

行情簡評

Mysteel：5月ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

5月壓鑄需求環(huán)比還是有所增量，鋁合金錠整體生產(chǎn)積極性尚可，但產(chǎn)量增加主要是從中旬開始，原鋁受中美貿(mào)易關(guān)稅戰(zhàn)緩和影響反彈大幅上漲，廢鋁持貨商出貨意愿高漲，市場廢鋁貨源明顯增加，鋁合金錠企業(yè)原料逐漸充裕，企業(yè)開工率有所提升與此同時(shí)，6月10日ADC12即將期貨上市，市場期現(xiàn)貿(mào)易商提前下場尋找鋁合金錠企業(yè)洽談合作，部分合金錠企業(yè)有意識提高產(chǎn)量，因此5月鋁合金錠產(chǎn)量出現(xiàn)明顯增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)增量較為明顯、鋁合金錠企業(yè)出貨壓力增大 截至5月末，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國鋁合金錠企業(yè)成品庫存量為11.60萬噸，較4月底增加1.22萬噸。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：液堿市場早間提示（20250627）

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/13）

現(xiàn)貨市場方面，西南地區(qū)ADC12含稅報(bào)價(jià)為19500元/噸，較前日持平目前企業(yè)供應(yīng)量充足，成品庫存較上周有所增加，目前是積極出貨為主，昨日價(jià)格持平，導(dǎo)致下游詢價(jià)較為積極，下游接貨意愿增強(qiáng)，整體成交較好 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁期貨偏強(qiáng)走勢，國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19300-19600元/噸，目前各企業(yè)ADC12報(bào)價(jià)維持原狀，對鑄造鋁期貨盤面價(jià)持觀望態(tài)度，昨日出廠成交價(jià)約19500元/噸。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/16）

上周西南地區(qū)樣本企業(yè)產(chǎn)量小幅上漲，產(chǎn)量增加主要由于西南地區(qū)中小企業(yè)端午后復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場方面，合金錠企業(yè)庫存高位依舊，庫存小幅上升，西南地區(qū)壓鑄企業(yè)需求薄弱，外來低價(jià)貨源多，部分小型壓鑄企業(yè)多選擇低價(jià)采購壓鑄市場摩配訂單較好，企業(yè)采購積極性較高，前期訂單目前尚未完成，處于滿產(chǎn)汽配方面，部分壓鑄企業(yè)訂單較好，但多數(shù)壓鑄企業(yè)訂單少，需求低迷，采購積極性低市場整體成交一般 華東地區(qū)：上周鑄造鋁期貨偏強(qiáng)走勢，國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19500-19800元/噸，周末出廠成交價(jià)在19600元/噸居多。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（6.6-6.13）

目前下游企業(yè)開工率普遍偏低，采購策略以謹(jǐn)慎為主，傾向選擇低價(jià)、小批量、多次采購，主動維持低庫存狀態(tài)市場觀望情緒濃厚，成交清淡考慮本周合金錠期貨即將上市，市場看空偏多，高溫季即將來臨，壓鑄企業(yè)面臨高溫減產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)持續(xù)承壓運(yùn)行 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、國家統(tǒng)計(jì)局：5月中國汽車產(chǎn)量264.2萬輛，同比增11.3% 國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，分行業(yè)看，5月份，41個大類行業(yè)中有35個行業(yè)增加值保持同比增長。

汽車

國信期貨：多空交織，氧化鋁預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2888元/噸，下跌0.24%近期氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊情況預(yù)計(jì)有所緩解，現(xiàn)貨均價(jià)小幅下跌據(jù)愛擇咨詢了解，山西地區(qū)某氧化鋁企業(yè)設(shè)備檢修結(jié)束，恢復(fù)200萬噸滿產(chǎn)運(yùn)行，區(qū)域供應(yīng)進(jìn)一步增加，對氧化鋁價(jià)格形成利空另外，近期國內(nèi)外礦石價(jià)格均企穩(wěn)，氧化鋁成本支撐較強(qiáng)整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預(yù)計(jì)寬幅震蕩，短線操作。

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Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第182期

看跌的理由主要有：①合金錠上市預(yù)計(jì)期貨高開，低走；②本周合金錠產(chǎn)量減小，庫存增加，價(jià)格有下跌空間；③壓鑄企業(yè)開工率偏低，高溫季即將來臨，面臨高溫放假，市場需求進(jìn)一步減弱 總結(jié)：近期原鋁震蕩偏弱走勢，下周ADC12即將上市，雖然高企的廢鋁成本為ADC12價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐，防止價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌。

情緒指數(shù)

Mysteel：氧化鋁供應(yīng)短缺格局逐漸緩解 社會庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)

昨日氧化鋁現(xiàn)貨市場有大單低價(jià)成交曝出，期貨價(jià)格大幅下跌，社會庫存亦出現(xiàn)累庫造成此類現(xiàn)象發(fā)生的原因是：氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)、進(jìn)口量超預(yù)期以及成本支撐邊際走弱 一、氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn) Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月5日，中國氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能為8820萬噸/年，近一個月增加9.57%自5月中旬開始，各地區(qū)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中北方區(qū)域已復(fù)產(chǎn)約430萬噸/年，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)約400萬噸/年。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報(bào)告

占地面積70余畝，有研發(fā)樓、辦公樓各一棟生產(chǎn)車間和庫房三棟是以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售壓鑄鋁合金液、鋁合金錠為主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)性企業(yè) 企業(yè)反饋：該企業(yè)場內(nèi)庫存還有2000多噸，認(rèn)為合金錠期貨上市對現(xiàn)貨會有一定的影響，但具體影響不會那么大，會給現(xiàn)貨帶來一些好的幫助但是現(xiàn)在汽車用鋁在增加，但主要都是一體化壓鑄，對ADC12的用量實(shí)際是減少的而且西南市場這一塊下游壓鑄廠每個廠的廠標(biāo)也不一樣，所以對于倉單這個問題，該企業(yè)對期貨的接受度比較高，認(rèn)為價(jià)格合適可以天天出。

調(diào)研報(bào)告

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5/26）

合金錠企業(yè)正常生產(chǎn)，原料價(jià)格高且緊缺，銷售價(jià)格持續(xù)內(nèi)卷，成品庫存小幅增加，整體成交一般 華南地區(qū)：上周五滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；ADC12市場均價(jià)報(bào)19700元/噸，較上一交易日持平，佛山市場ADC12成交價(jià)多為19400-20000元/噸原料方面：市場原料供應(yīng)依然偏緊，持貨商逢高出貨，市場成交尚可；需求方面：市場行情波動不大，期貨套保貿(mào)易商采購意愿較弱，下游壓鑄企業(yè)剛需采購。

行情簡評

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價(jià)格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購價(jià)格上調(diào)后主力下游采購量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價(jià)格仍有上調(diào)預(yù)期 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：并購重組松綁激發(fā)資本市場活力 需防范美債拋售潮對全球市場的沖擊風(fēng)險(xiǎn) 中國-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國GDP增速預(yù)測 消費(fèi)賽道迎來利好政策！上海最新發(fā)布提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案 國家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)、韌性強(qiáng)、潛能大 長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變 。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250522）

早間提示

Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

鋁合金錠行情低迷，樣本企業(yè)月度排產(chǎn)達(dá)65.27萬噸，環(huán)比增加19.52%，新一輪樣本企業(yè)廠庫庫存和社會庫存累計(jì)至7.51萬噸，月度去庫1.8萬噸鋁合金錠行業(yè)淡季提前到來，需求端表現(xiàn)疲軟，市場低價(jià)貨源充裕，價(jià)格易跌難漲，多數(shù)鋁合金錠企業(yè)已出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)中小型企業(yè)根據(jù)計(jì)劃進(jìn)行了生產(chǎn)調(diào)休，市場觀望心態(tài)漸起鋁合金錠期貨上市在即，行業(yè)內(nèi)討論較多，后續(xù)可關(guān)注合金錠期貨運(yùn)行情況 工業(yè)硅行情見底信號不明，4月市場過快的跌速下，業(yè)者情緒低迷，或許短期內(nèi)減產(chǎn)檢修力度加大，但整體的社會庫存和倉單數(shù)量依舊壓制反彈高度，上方套保需求集中，足夠強(qiáng)且持續(xù)的利好因素暫未出現(xiàn)，價(jià)格低位或難以用企業(yè)現(xiàn)金成本衡量，后續(xù)市場矛盾點(diǎn)依舊在供需能否平衡或者緊平衡上，行業(yè)周期性陣痛中，后續(xù)可多關(guān)注行業(yè)去庫力度、供需波動、宏觀以及資金情緒等。

研究報(bào)告