興業(yè)期貨：氧化鋁中期追漲風(fēng)險(xiǎn)較大

近期石化行業(yè)對(duì)老舊產(chǎn)能的排查，再度強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)氧化鋁減產(chǎn)的預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁行業(yè)運(yùn)行年限超10年的裝置占比高達(dá)45%不過(guò)，2025年上半年氧化鋁新增產(chǎn)能已達(dá)980萬(wàn)噸，全年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過(guò)1300萬(wàn)噸，行業(yè)仍處于擴(kuò)產(chǎn)期疊加技改等因素影響，超年限產(chǎn)能實(shí)際退出規(guī)模預(yù)計(jì)較為有限 此外，從2025年3月發(fā)布的《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》對(duì)新增產(chǎn)能的要求，以及上一輪電解鋁行業(yè)產(chǎn)能上限政策來(lái)看，能耗、碳排放等指標(biāo)仍是產(chǎn)能劃分的主要依據(jù)，而非裝置的運(yùn)行年限。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：鑄鋁消費(fèi)產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，由于廢鋁供給仍顯緊張，其廢料報(bào)價(jià)雖有重心下移，但回落程度較小，整體仍能保持相對(duì)堅(jiān)挺國(guó)內(nèi)鑄鋁生產(chǎn)企業(yè)受制于原料供給偏緊以及需求淡季的雙重影響，開(kāi)工率逐步下移，部分再生鋁廠被動(dòng)出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)狀態(tài)，故國(guó)內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒂兴芈湫枨蠓矫?，淡季影響逐步發(fā)酵，鑄鋁消費(fèi)產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，需求的疲弱對(duì)鑄鋁現(xiàn)貨價(jià)格形成制約 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬杵醯木置?，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存逐步積累，其成本方面的支撐與需求疲軟共同交織、博弈。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：5月ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來(lái)巨大關(guān)注度

五一假期回來(lái)，原鋁走跌，市場(chǎng)廢鋁貨源供應(yīng)緊張，鋁合金錠企業(yè)廠內(nèi)原料庫(kù)存急速下降，中旬受宏觀消息刺激原鋁大漲，上漲至2萬(wàn)元以上，廢鋁持貨商出貨十分積極，逢高積極出貨，鋁合金錠企業(yè)趁此機(jī)會(huì)大量采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)隨著企業(yè)廢鋁庫(kù)存的充裕，逐漸轉(zhuǎn)為按需采購(gòu) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后市展望：目前ADC12期貨已經(jīng)上市，但明顯看出ADC12價(jià)格處于期現(xiàn)分離狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格主要還是鋁合金錠現(xiàn)貨市場(chǎng)影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鑄造鋁合金期貨上市——產(chǎn)業(yè)新引擎，開(kāi)啟低碳新紀(jì)元

2025年6月10日，全球首個(gè)再生商品期貨——鑄造鋁合金期貨及期權(quán)正式登陸上海期貨交易所這一里程碑事件不僅填補(bǔ)了再生金屬衍生品市場(chǎng)的空白，更以標(biāo)準(zhǔn)化合約和碳足跡定價(jià)機(jī)制重塑鋁產(chǎn)業(yè)鏈格局，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入金融活水 一、綠色金屬的產(chǎn)業(yè)根基 鑄造鋁合金以廢鋁回收為主要原料（約占比原料成本90%以上），憑借低密度、高強(qiáng)度及優(yōu)異的鑄造性能，在現(xiàn)代工業(yè)中扮演著不可或缺的角色： ·汽車零部件：作為最大的應(yīng)用領(lǐng)域（占比超60%），鑄造鋁合金占傳統(tǒng)燃油車用鋁量的80%左右，被用于發(fā)動(dòng)機(jī)缸體、變速箱殼體等關(guān)鍵部件，單車內(nèi)燃機(jī)系統(tǒng)用鋁量達(dá)80-120kg；新能源汽車中鑄造鋁合金用量雖然有所下降，但單車用量仍在30-50kg。

熱點(diǎn)分析

上期所發(fā)布鑄造鋁合金期貨、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則

《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》經(jīng)上海期貨交易所理事會(huì)審議通過(guò)，并已報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)予以發(fā)布上述合約與業(yè)務(wù)細(xì)則自2025年6月10日起實(shí)施 英文文本見(jiàn)官方英文網(wǎng)站，僅供參考如與中文文本不一致，以中文文本為準(zhǔn) 附件：1．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約 2．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約 3．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則 上海期貨交易所 2025年5月26日 。

國(guó)內(nèi)資訊

上期所：關(guān)于開(kāi)展鑄造鋁合金期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練的通知

附件：鑄造鋁合金期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練指南 上海期貨交易所 2025年5月27日 。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國(guó)際方面，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法在5月有所改善世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，較3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，智能車載設(shè)備制造、智能無(wú)人飛行器制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)177.4%、167.9%。

期貨公司評(píng)論

上期所就鑄造鋁合金期貨合約、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)

根據(jù)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》《期貨交易管理?xiàng)l例》《期貨交易所管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章，上海期貨交易所起草了《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》，現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn) 請(qǐng)將對(duì)上述合約和業(yè)務(wù)細(xì)則的有關(guān)意見(jiàn)和建議，以書(shū)面或者電子郵件等形式于2025年5月6日之前反饋至上海期貨交易所您的反饋信息同時(shí)表明您同意將您的聯(lián)系信息和資料被上海期貨交易所使用，并僅用于本公告所述征求意見(jiàn)事宜，敬請(qǐng)知悉。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：氧化鋁市場(chǎng)因價(jià)格低位運(yùn)行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤(rùn)倒掛

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項(xiàng)政策措施，其中包括全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)等 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來(lái)集中發(fā)運(yùn)窗口，港口庫(kù)存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場(chǎng)因價(jià)格低位運(yùn)行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤(rùn)倒掛，開(kāi)工率回落帶動(dòng)供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動(dòng)氧化鋁需求保持堅(jiān)挺。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁高位震蕩

滬銅：美元下跌刺激，隔夜銅鋁高位震蕩，短線走勢(shì)小幅偏強(qiáng)

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁小幅上漲

滬銅：隔夜銅鋁小幅上漲，宏觀因素影響下，短線延續(xù)高位震蕩

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁上漲

滬銅：隔夜銅鋁上漲，關(guān)稅不確定性影響下，短線震蕩偏強(qiáng)

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均下跌

滬銅：隔夜銅鋁均下跌，短線政策影響減弱，有調(diào)整的可能性

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弘業(yè)期貨：上周五銅鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌

滬銅：上周五銅鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌，短線高位震蕩，宏觀影響巨大，后續(xù)不確定性較高

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁小幅震蕩

滬銅：隔夜銅鋁小幅震蕩，關(guān)稅等政策影響下，支撐較強(qiáng)，可能高位震蕩

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅上漲鋁震蕩

滬銅：隔夜銅上漲鋁震蕩，宏觀不確定性較高，銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，鋁延續(xù)震蕩走勢(shì)

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均下跌

滬銅：隔夜銅鋁均下跌，短線受到宏觀政策影響較大，可能延續(xù)震蕩走勢(shì)

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弘業(yè)期貨：銅鋁沖高回落

滬銅:上周五銅鋁沖高回落，短線受消息刺激延續(xù)反彈，中期不確定性較高

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：上周五銅鋁沖高回落

滬銅：上周五銅鋁沖高回落，短線受消息刺激延續(xù)反彈，中期不確定性較高

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁小幅回落。

滬銅：隔夜銅鋁小幅回落，短線受宏觀消息影響較大，可能延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)

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