中國國際期貨：銅去庫放慢，區(qū)間整理為主

在海外宏觀持續(xù)施壓及基本面表現(xiàn)不及預(yù)期的背景下，滬銅自4月中旬以來呈現(xiàn)振蕩下跌走勢，目前主力合約期價在65000元/噸附近徘徊在國內(nèi)銅庫存處于低位、消費仍具韌性的背景下，預(yù)計滬銅后期以底部振蕩行情為主 全球銅礦干擾率低于市場預(yù)期，海外銅精礦干擾因素在4月后明顯降低，加工費高位運行并不斷攀高，銅礦產(chǎn)量保持增長預(yù)期不過在新增產(chǎn)能投產(chǎn)制約下，今年海外精銅產(chǎn)量恢復(fù)空間有限具體來看，智利3月銅產(chǎn)量為440389噸，較2月增加14.55%，較去年同期減少4.7%。

國內(nèi)資訊

中國國際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

主力合約上方壓力位70500元/噸，下方支撐位67500元/噸 目前銅下游各加工板塊有明顯回暖跡象，后期訂單將繼續(xù)保持增長總體而言，在宏觀面和基本面因素的共同作用下，預(yù)計滬銅近期以高位振蕩為主 隨著上方壓力的顯現(xiàn)，滬銅主力合約自3月初以來振蕩回調(diào)，在創(chuàng)下67500元/噸的階段性低點后，盤面出現(xiàn)反彈跡象。

國內(nèi)資訊

【中國國際期貨】預(yù)計滬銅節(jié)后將以震蕩調(diào)整行情為主

基本面上，雖然國內(nèi)下游的銅消費隨著春節(jié)的臨近出現(xiàn)了走弱跡象，節(jié)后難有明顯回暖，但目前銅市供給端也不寬裕在銅顯性庫存處于低位的同時，2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比料下降，且1月智利港口發(fā)運遭遇瓶頸，也將使得我國2月甚至3月的電解銅到港量出現(xiàn)下滑總體來看，在銅市供需雙弱的背景下，宏觀利好尚不足以推動滬銅短期展開趨勢性上漲行情預(yù)計滬銅節(jié)后將以震蕩調(diào)整行情為主，主力合約下方支撐位56650，上方壓力位58500 公司簡介：中國國際期貨有限公司主要從事商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

銅

Mysteel早讀：沙鋼中天最新調(diào)價，超強臺風(fēng)“樺加沙”來襲

◎上海期貨交易所上期綜合業(yè)務(wù)平臺上線國際銅保稅標(biāo)準倉單及氧化鋁標(biāo)準倉單交易業(yè)務(wù)，首單國際銅保稅標(biāo)準倉單線上質(zhì)押順利落地 ◎剛果（金）鈷出口禁令已進入倒計時，多數(shù)鈷中間品主要生產(chǎn)商已暫停報價，部分廠商因為原料緊缺等因素已停產(chǎn)。

資訊

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務(wù)消費有關(guān)政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內(nèi)期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務(wù)消費政策措施 加大對相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構(gòu)看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調(diào)控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構(gòu)每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

木聯(lián)晚餐：今日原木現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期貨收跌（20250903）

期貨方面，全部合約方面，單邊交易成交量16736手，較上日增加2551手；單邊交易持倉量22476手，較上日增加2998手；持倉市值16.24億元，較上日增加1.96億元；主力合約收盤價798.5元/方，較上一交易日跌1.90%開盤價810.5元/方，較上日下降9.5元/方；最高價810.5元/方，較上日下降10.5元/方；最低價796.5元/方，較上日下降13.5元/方熱點方面，贛州國際陸港木材集散中心二期招商會舉行；銅梁發(fā)出全市首張單株林木不動產(chǎn)權(quán)證書。

日報

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對市場波動

公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件等，如果主要原材料的市場價格發(fā)生較大波動，會影響直接材料成本，進而導(dǎo)致公司盈利水平發(fā)生變化 在業(yè)內(nèi)人士看來，宏昌科技此次設(shè)立4000萬元保證金進行銅、塑料期貨套保，是一次較為典型的“財務(wù)穩(wěn)健型”應(yīng)對策略 國際注冊創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對《證券日報》記者表示，這是一次“花小錢買確定性”的理性決策。

媒體報道

Mysteel：江西新南山科技有限公司確認贊助并邀請您參加2025年中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會

主要產(chǎn)品為錫錠，附加鉛合金、電積銅等產(chǎn)品公司占地面積230畝，注冊資金1億元整，總投資8.5億元，其中環(huán)保投入高達6000萬元 公司生產(chǎn)的“南山中錫”牌錫錠是上海期貨交易所指定交割品牌公司是國際錫業(yè)協(xié)會的理事單位，同時也是中國有色金屬工業(yè)協(xié)會錫分會的理事單位，也是中國電子工業(yè)協(xié)會焊料分會的理事單位！公司堅持以科學(xué)生產(chǎn)管理體系為導(dǎo)向，通過了ISO9001：2015質(zhì)量管理體系、ISO14001：2015環(huán)境管理體系、ISO45001：2018職業(yè)健康與安全管理體系認證證書。

會議預(yù)告

【參會名錄】2025年Mysteel（第三屆）中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會（截止8月12日）

引言：2025年錫產(chǎn)業(yè)在“礦端緊缺、需求波動、地緣風(fēng)險”三重夾擊中艱難前行，佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)延期，剛果(金)Bisie礦武裝沖突引發(fā)全球?qū)τ阱a礦供應(yīng)的擔(dān)憂等一系列“黑天鵝”事件沖擊著脆弱的供應(yīng)鏈。

會議預(yù)告

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，7月25日當(dāng)周，滬銅庫存有所回落，周度庫存減少13.17%至73,423噸，降至近七個月新低國際銅庫存持穩(wěn)于11,616噸上周，紐銅庫存繼續(xù)累積，最新庫存水平為248,635噸，再刷逾七年新高 ◎【冶煉廠拋貨 錫錠社會庫存繼續(xù)攀升】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年7月25日全國主要市場錫錠社會庫存10389噸，環(huán)比增加293噸。

有色聚焦

國內(nèi)商品期貨收盤，焦煤、焦炭等主力合約跌停

7月28日，截至15:00，國內(nèi)商品期貨收盤，多數(shù)下跌焦煤、玻璃、焦炭、純堿、工業(yè)硅、碳酸鋰主力合約跌停，氧化鋁跌超6%，多晶硅跌超5%，NR、尿素等跌超3%，硅鐵、橡膠等跌超2%，滬鎳、豆一等跌超1%，白糖、國際銅等小幅下跌；紅棗漲超2%，原木、玉米等小幅上漲

原料

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

比如歐洲新能源基金做空大商所碳酸鋰期貨，對沖電池制造商股價下跌風(fēng)險 第四、捕捉新興市場增長溢價 （1）中國需求定價權(quán)溢價中國占全球大宗商品消費40%-70%（如銅、大豆、鐵礦），境內(nèi)期貨價格主導(dǎo)亞洲時段定價，QFII通過交易獲取“中國溢價”收益比如，2024年高盛資管增持上海國際銅期貨，押注中國新能源基建需求復(fù)蘇 （2）政策紅利套利中國產(chǎn)業(yè)政策（如“雙碳”目標(biāo)）可能改變商品供需結(jié)構(gòu)，QFII提前布局相關(guān)品種。

Mysteel參考

2025年中國（第四屆）水暖閥門及銅棒行業(yè)大會圓滿落幕！

2025年7月11日，“2025年中國（第四屆）水暖閥門及銅棒行業(yè)大會”在浙江省玉環(huán)市順利舉行 本屆大會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、浙江省水暖閥門行業(yè)協(xié)會、中國（玉環(huán)）國際水暖閥門展組委會共同主辦；由浙江浩陽銅業(yè)有限公司、寧波市江北方平金屬科技有限公司、新湖期貨股份有限公司協(xié)辦；并在浙江海亮股份有限公司、寧波金田銅業(yè)(集團)股份有限公司、臺州鑫宇銅業(yè)股份有限公司、寧波長振銅業(yè)有限公司、恒吉集團有限公司、寧波市金龍銅業(yè)有限公司、浙江巨東股份有限公司、浙江軍聯(lián)銅業(yè)有限公司、東莞市錮康金屬材料有限公司、江西鷗迪銅業(yè)有限公司、銅陵富翔銅基材料科技有限公司、浙江萬得凱流體設(shè)備科技股份有限公司、浙江華龍巨水科技股份有限公司、浙江蘇爾達潔具有限公司等企業(yè)共同鼎力支持下盛大召開！ 來自全國各地進兩百家銅棒與水暖閥門企業(yè)跨越山海，齊聚一堂，攜手探討并協(xié)同推進銅棒及水暖閥門領(lǐng)域市場拓展策略，共繪銅棒及水暖閥門產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍圖！大會反響熱烈，引發(fā)了各專家學(xué)者、企業(yè)嘉賓的廣泛關(guān)注。

會議報道

Mysteel：美國加征銅50%進口關(guān)稅的影響

2024年期間市場已經(jīng)出現(xiàn)過一些例如在墨西哥、秘魯?shù)鹊乜疾?em class='keyword'>銅加工設(shè)備，將產(chǎn)品在當(dāng)?shù)丶庸ぴ俎D(zhuǎn)口至美國市場，這一情況或許有增加趨勢 另外值得一提的是，目前國際主要的交易計價依據(jù)為LME銅期貨，此次關(guān)稅對LME價格的影響同樣較大，可能會對短期市場交易定價產(chǎn)生影響，交易或有暫緩定價的可能性。

主編視角

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

隨著4月下旬金價回落，金銀比值開始下行，這在很大程度上反映出市場避險情緒降溫值得注意的是，6月前金銀比值下行主要是由金價下跌驅(qū)動，而6月初金銀比值下行則由白銀上漲主導(dǎo)從套利角度看，白銀具備上漲基礎(chǔ)，但為何在6月初開啟突破？從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復(fù)蘇預(yù)期或商品市場整體回暖成為關(guān)鍵推動因素從盤面表現(xiàn)來看，6月上旬，無論是代表國際需求的銅、原油，還是反映國內(nèi)需求的黑色系期貨，乃至農(nóng)產(chǎn)品板塊均出現(xiàn)顯著漲幅。

貴金屬

Mysteel周報：銅板帶現(xiàn)貨價格上漲 本周市場交易熱度有所下滑（5.30-6.6）

預(yù)計下周銅價運行為主，價格向上突破勢頭有所阻礙，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77200-79800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9550-9910美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.74-5.13美元/磅，海外價格預(yù)期依然偏強 （二）、再生銅原料 下周預(yù)測：國際方面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬人，預(yù)期增11.0萬人，前值增6.2萬人。

周報

落實 《關(guān)于完善價格治理機制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點的價格形成、價格引導(dǎo)、價格調(diào)控、市場價格、價格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點商品市場價格形成機制《意見》明確提出，“推進重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎(chǔ)”國際大宗商品主流定價模式是采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易定價均采用這一定價模式。

鋼材

國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農(nóng)產(chǎn)品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：特朗普表示不會暫停關(guān)稅政策 有色金屬多數(shù)收跌

其中精銅桿訂單量為3.71萬噸，較上一交易日增加1.56萬噸，環(huán)比提升72.34%；再生銅桿訂單量為0.38萬噸，較前一交易日減少0.02萬噸，環(huán)比下降3.53% ◎4月7日全國鋅錠總庫存9.14萬噸，較（4/3）減少0.08萬噸；較（3/31）減少1.32萬噸；上海4.96萬噸；廣東1.52萬噸；天津1.55萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.37萬噸；江蘇0.43萬噸 ◎4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構(gòu)