[PVC]：隆眾早訊--周五版

氯乙烯原料價格未隨下游價格上漲情緒而波動，VCM報價持穩(wěn)在585美元/噸CFR遠東，受下游PVC企業(yè)對前景預期不樂觀影響對高價氯乙烯持謹慎態(tài)度 　國內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲近5%，聚氯乙烯（PVC）、玻璃、焦炭、焦煤漲超2%；液化石油氣（LPG）漲近2%；跌幅方面，菜粕、豆二跌近1% 多部委將于17日聯(lián)合召開的房地產(chǎn)工作相關會議 房地產(chǎn)重磅會議關鍵信息：銀行于15日收到通知 多由一把手及地產(chǎn)線負責人參加 地產(chǎn)股強勢反彈 機構預判優(yōu)質(zhì)公司有望價值回歸 天風證券：化工品漲價品種數(shù)量增多 推薦化工“硬資產(chǎn)” 招商策略：豬價拐點漸近 優(yōu)質(zhì)豬企或迎布局窗口 華泰證券：基本面支撐+國內(nèi)刺激政策頻出 短期銅價或易漲難跌 商務部：重點外貿(mào)企業(yè)新簽訂單連續(xù)4個月好轉 前日本央行首席經(jīng)濟學家：日本央行可能最早于6月加息 美聯(lián)儲博斯蒂克：年底前降息可能是合適的 。

早間提示

瑞達期貨：銅主力合約先抑后揚

銅主力合約先抑后揚，以跌幅0.13%報收，持倉量小幅增加國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，高利率環(huán)境對就業(yè)的影響開始加劇，聯(lián)邦基金期貨價格顯示，到明年1月美聯(lián)儲加息的可能性下降至不到20%美元初見疲態(tài)，支撐銅價國內(nèi)方面，國家發(fā)展改革委：擴大內(nèi)需特別是消費需求，持續(xù)擴大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤通過消費拉動經(jīng)濟，反映出復蘇經(jīng)濟的決心 基本面上，銅的表觀消費量穩(wěn)定增長，下游需求意愿較強，庫存水平保持在較低的水位。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易偏空

銅主力合約CU2310震蕩走弱，以跌幅0.36%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走強 國際方面，由于美聯(lián)儲官員表示央行不會在9月貨幣政策會議上進一步加息，但美元仍連續(xù)第八周上漲，總體來看美元指數(shù)走勢仍然強勁，銅價承壓，期銅亦會受到影響 國內(nèi)方面，9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；PPI同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。

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瑞達期貨：周一銅主力合約CU2310高開低走

周一銅主力合約CU2310高開低走，以-0.19%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅上漲，現(xiàn)貨較期貨升水，基差擴大 國際方面，由于周末美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布好壞參半，致使市場對9月暫緩加息的概率到達93%，美聯(lián)儲維穩(wěn)預期提升，利好銅價國內(nèi)方面，房貸和首付的雙降，在一定程度上也緩解了消費者的經(jīng)濟壓力，使資金寬松、消費意愿提升，對地產(chǎn)行業(yè)形成利好，從應用端為銅價提供支撐庫存方面，上期所公布周度庫存為4.6萬噸左右，處于歷史較低的水平位置，較低庫存水平對未來銅價的演繹也將形成一定正面影響。

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國信期貨：銅、鋁抗跌存在韌性，鎳、鋅產(chǎn)能加速出清

截至7月5日收盤，文華商品指數(shù)有色金屬板塊下跌超8%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫各品種分化差異較大，期貨價格年內(nèi)漲跌幅分別為2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6% 國際宏觀因素主導 加息尾聲影響猶存 從國際宏觀趨勢來看，進入三季度，歐美央行仍表現(xiàn)出繼續(xù)加息抑制通脹的傾向，背后的原因是歐美央行擔心金融條件過早放松會削弱此前壓制通脹的階段性成果。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：國內(nèi)有色金屬行業(yè)各項指標逐漸向好

5月初，受美聯(lián)儲再次加息影響，銀行業(yè)危機重燃，且美國債務違約風險增加，市場擔憂美國出現(xiàn)債務違約風險，主要金屬價格因此出現(xiàn)不同程度的回落以銅為例，5月份，LME當月和三個月期銅均價分別為8233.6美元/噸和8270.5美元/噸，同比分別回落12.1%和11.6%，環(huán)比分別回落6.6%和6.3%上海期貨交易所當月和三個月期銅均價分別為65116.6元/噸和64853.4元/噸，同比分別回落9.4%和9.0%，環(huán)比分別回落5.4%和5.3%。

國內(nèi)資訊

市場人士：后市銅價仍將承壓運行

2023年一季度美國實際GDP年率增長僅為1.1%，顯著低于市場預期同時，美國銀行業(yè)危機仍在持續(xù)發(fā)酵，中小銀行的接連倒閉給經(jīng)濟前景蒙上陰影，全球銅終端消費預期也受到一定抑制 當前國內(nèi)外銅的供需情況如何？光大期貨有色金屬總監(jiān)展大鵬認為，國內(nèi)外銅需求存在一定差異首先，海外供求預期偏弱，隨著歐美加息至接近5%，經(jīng)濟衰退預期進一步加深，這也深刻影響著歐美對銅需求的預期其次，國內(nèi)需求依然存在較好的基礎，一是國網(wǎng)投資計劃依然存在增量，2023年計劃投資5200億元，比去年增長約4%；二是新能源增量依然顯著，新能源汽車、光伏和風電將增長20%—30%；三是房地產(chǎn)竣工面積年內(nèi)累計同比增速達到18.8%，作為房地產(chǎn)后需求，用銅需求也貢獻一定正增量。

國內(nèi)資訊

五礦資源：海外礦山接連復產(chǎn)，銅價高位運行

五礦表示，衷心感謝當?shù)厣鐓^(qū)和合作伙伴對Dugald River運營的鼎力支持及承諾公司的優(yōu)先任務仍為員工的安全及福祉，及公司自地下開采重新啟動，已就此提供額外支援 五礦資源作為全球重要的銅生產(chǎn)商，銅價的變化對公司影響密切 國元期貨在4月12日的研究報告稱，銅價上漲可期 國元認為，二季度美聯(lián)儲將有3次議息會議，但目前距離此前給出的本輪加息的終端利率已經(jīng)較為接近，若無非預期突發(fā)事件，美聯(lián)儲本輪加息周期接近結束。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：機械原材料周報（2.20-2.24）

供應方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預期，鋼企3月份有檢修計劃，但落地時間或推移，本周產(chǎn)量水平波動幅度不會太大；庫存方面，廠庫去庫速度較快，隨著價格抬升，去庫壓力加大，本周廠庫社庫或迎來轉折點轉而增庫；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動，型鋼成交明顯放緩，隨著庫存累積，價格上漲動力不足，高價位資源下游接受度一般，市場庫存有利潤或盡快讓利出貨，預計本周價格趨弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價格小幅上漲，預計本周或震蕩偏弱運行 宏觀方面，美國2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個月以來新高，市場對于美聯(lián)儲加息預期發(fā)生大幅轉變，預計5月累計加息75個基點的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強，銅價受其影響回調(diào)。

機械

Mysteel：船舶原材料周報（2.20-2.24）

供應方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預期，鋼企3月份有檢修計劃，但落地時間或推移，本周產(chǎn)量水平波動幅度不會太大；庫存方面，廠庫去庫速度較快，隨著價格抬升，去庫壓力加大，本周廠庫社庫或迎來轉折點轉而增庫；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動，型鋼成交明顯放緩，隨著庫存累積，價格上漲動力不足，高價位資源下游接受度一般，市場庫存有利潤或盡快讓利出貨，預計本周價格趨弱運行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價格小幅上漲，預計本周或震蕩偏弱運行 宏觀方面，美國2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個月以來新高，市場對于美聯(lián)儲加息預期發(fā)生大幅轉變，預計5月累計加息75個基點的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強，銅價受其影響回調(diào)。

船舶

本周（2月17日-2月24日）有色金屬先漲后跌

本周有色金屬價格先漲后跌本周市場對美聯(lián)儲加息預期有所強化，但銅價受國內(nèi)宏觀利好和經(jīng)濟復蘇預期的影響而震蕩走強而持續(xù)上漲的銅價抑制了下游需求，雖然電解銅周度產(chǎn)量環(huán)比減少，但是電解銅周度庫存環(huán)比增加海外陸續(xù)發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得投資者擔心美聯(lián)儲加大緊縮力度，軟著陸希望渺茫，周一鋁價上漲后受宏觀偏空拖累持續(xù)下跌基本面云南減產(chǎn)落地，需求端訂單維持去年農(nóng)歷同期水平無超預期表現(xiàn)，海內(nèi)外現(xiàn)貨對期貨貼水走擴本周鉛價沖高后回落，主要受2月交割后，下游大量提貨，倉單鉛錠庫存大幅減少，鉛價走強后回歸市場基本面。

有色指數(shù)評述

【財聯(lián)社】強預期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對財聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫存仍處于偏低位置從盤面看，國內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤強于外盤 湖南鴻誠負責人稱，近期銅價高漲，或有多頭借機拉爆空頭，為節(jié)后銅價上漲做準備 另外，昨晚銅價沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲加息預期變化所致。

媒體報道

強預期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對財聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫存仍處于偏低位置從盤面看，國內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤強于外盤 湖南鴻誠負責人稱，近期銅價高漲，或有多頭借機拉爆空頭，為節(jié)后銅價上漲做準備 另外，昨晚銅價沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲加息預期變化所致。

國內(nèi)資訊

【中泰期貨】節(jié)后銅價整體呈震蕩偏強狀態(tài)

受訪人信息：中泰期貨 銅分析師 王海聰 客戶觀點：宏觀方面，美國12月PMI大幅回落，經(jīng)濟承壓，12月CPI數(shù)據(jù)符合市場預期下滑，通脹降溫，春節(jié)后仍受美聯(lián)儲加息的影響，雖然預期23年美聯(lián)儲加息會放緩，但是目前仍處于高通脹的情況，2月預計加息25個基點經(jīng)濟衰退的壓力持續(xù)增加，但是1季度還不會陷入實質(zhì)性衰退國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復，房地產(chǎn)利好政策頻出，央行及銀保監(jiān)會通知決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制。

銅

【東亞期貨】預計節(jié)后強預期將支持鋁價

一季度，海外加息接近尾聲，國內(nèi)放開后對經(jīng)濟恢復預期也較為一致，且供給方面增量有限，鋁價有望震蕩偏強 二季度，預計累庫幅度較大，去庫節(jié)奏偏慢，整體消費不一定達到先前的預期，鋁價可能有調(diào)整 下半年，海外加息將告一段落，而疫情對國內(nèi)的影響有望結束，經(jīng)濟或將全面恢復同時云南等地產(chǎn)能也將有一定恢復供需雙增，而需求的彈性更高，供應卻有一定天花板，價格有望走強 公司簡介：東亞期貨研究院有色金屬團隊，秉承“深挖品種，專業(yè)研究”的優(yōu)良傳統(tǒng)，深入銅、鋁、鋅、鎳、錫等品種的基本面，建立詳實的商品和金融數(shù)據(jù)庫，分析與調(diào)研相結合，大處著眼，小處著手，在趨勢交易和套利交易上積累了豐富的經(jīng)驗，也用專業(yè)的服務幫助客戶在市場中不斷發(fā)展壯大。

鋁

新紀元期貨：滬銅后市將先抑后揚

不過，銅等有色金屬在貨幣政策寬松持續(xù)、經(jīng)濟增長低位復蘇的背景下，具備上漲的空間和動力，相比其他品種仍具有較強的價格韌性目前市場聚焦于即將到來的美聯(lián)儲12月利率決議，美元指數(shù)等待方向指引，年內(nèi)最后一次加息結果將對銅價產(chǎn)生深遠影響短期來看，弱現(xiàn)實背景下，銅價上行空間有限，以窄幅區(qū)間振蕩為主；中長期來看，銅價具備上漲條件，但價格會有反復（作者：陳嘯；單位：新紀元期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內(nèi)資訊

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

滬銅本月上漲近10%，后勢何去何從？

但除非西方國家對使用俄羅斯金屬生產(chǎn)的產(chǎn)品實行全面抵制，否則難以改變?nèi)蚩偣?，對金?em class='keyword'>期貨價格的影響都將是短暫的 最看好銅的未來需求，且短期價格回調(diào)有限 財聯(lián)社還注意到，在國內(nèi)有色金屬板塊的上漲中，滬銅的漲幅遠遠領先其他的有色品種，自11月以來已上漲6660點，漲幅接近10% 新湖期貨銅研究員李瑤瑤表示，滬銅強勢主要是因市場對于美聯(lián)儲放緩加息的預期不斷強化。

國際資訊

市場情緒回暖激發(fā)低庫存效應，銅價企穩(wěn)有支撐

供給端擾動頻發(fā)疊加地緣政治風險影響，2022年以來銅礦新增產(chǎn)量低于預期全球交易所銅庫存持續(xù)下降，為銅價提供有效支撐在年底需求預期向好以及下游補庫存的刺激下，銅價有望重拾漲勢 國元期貨的觀點也認為，銅價的供應支撐穩(wěn)固，美聯(lián)儲加息壓力已是強弩之末，銅價有望震蕩上行 需求端表現(xiàn)仍需觀察 不過，需要注意的是，轉入淡季之后的銅需求是否還能延續(xù)年內(nèi)的表現(xiàn)也影響未來價格走向的關鍵。

國內(nèi)資訊