COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當天收盤，COMEX銅期貨主力合約盤中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.1985美元／磅的高點25日亞洲交易時間COMEX期銅繼續(xù)上漲，盤中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來，COMEX銅期貨主力合約已累計上漲超30% 美國關稅政策加劇了市場對未來進口成本攀升的擔憂，目前全球貿(mào)易商將世界各地的銅運往美國COMEX的交割倉庫，推高美國需求預期，供需結構轉變支撐COMEX銅價持續(xù)走強。

國際資訊

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水孱弱 后續(xù)能否回升

由于即將進入交割月，持貨商可交單貨源低價出貨意愿有限，同時部分貿(mào)易商有意收購現(xiàn)貨低價貨源，選擇將其注冊成期貨倉單，市場逢低收貨情緒仍存因此后續(xù)來看，進入到3月份，隨著企業(yè)資金壓力減退，且當下月差背景下，可注冊倉單低價貨源仍受貿(mào)易商青睞，疊加后續(xù)Contango月差如若表現(xiàn)走擴，現(xiàn)貨升水亦將得到支撐，并表現(xiàn)回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel數(shù)據(jù) 四、銅價高位震蕩 下游消費釋放仍需時間 從銅價角度來看，由于目前特朗普針對銅的關稅政策預期仍存，銅價短期維持高位震蕩運行，且后續(xù)國內仍存在消費刺激政策預期，因此銅價底部支撐較強，后續(xù)或將維持偏強震蕩運行，由于當前高銅價對于下游消費釋放仍表現(xiàn)較大壓制，市場新增訂單表現(xiàn)不佳，采購需求稍顯謹慎，加工企業(yè)有所等待盤面進一步下跌。

主編視角

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

美國勞工部當?shù)?em class='keyword'>時間5月15日公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國核心CPI年率進一步回落至3.6%，符合預期的同時，跌至2021年4月以來的最低點，這使得數(shù)據(jù)公布后市場對美聯(lián)儲2024年降息預期升溫，當日美元指數(shù)也從前一日的105.02降至104.31 同時，市場上出現(xiàn)了針對COMEX銅期貨的逼倉行情，在空頭頭寸較多、COMEX庫存處于歷年低位、可交割貨源有限、運力緊張等有利條件下，大量投機性多頭資金涌入COMEX市場，致使價格大幅上漲，COMEX的銅價溢價明顯。

主編視角

江銅集團鉛鋅公司成功交付首批LBMA注冊銀錠

一直以來，鉛鋅公司秉持“打造引領行業(yè)發(fā)展的世界知名品牌”的品牌主張，不斷提升品牌意識、技術能力和管理水平，所產(chǎn)的“江銅牌”銀錠于2016年2月獲得上海期貨交易所注冊批復，2020年11月榮獲“江西省名牌產(chǎn)品”，并在2024年2月成功列入LBMA白銀合格交割品牌目錄 為確保首批符合LBMA認證的“江銅牌”銀錠成功出口，鉛鋅公司高度重視、周密安排，第一時間確認銀錠出口訂單，統(tǒng)籌多方協(xié)同抓好標準銀錠的生產(chǎn)、檢驗、品控等各項工作，確保銀錠達到交付條件。

貴金屬

Mysteel周報：精銅桿加工費小幅反彈 下游提貨問題依然突出（1.15-1.19）

目前來看，低價訂單多但提貨速度慢，逐步影響到了企業(yè)的產(chǎn)銷表現(xiàn) 華南市場本周精銅桿成交情況整體不太理想，但隨時間推移銅價走弱后，下半周零單表現(xiàn)小幅回暖從具體的成交來看，周內銅價整體處于震蕩下行的趨勢，但上半周價格更偏向于橫盤震蕩，疊加周一為期貨合約交割日，市場買賣雙方交易情緒均不太熱烈，即使在周二周三市場換月結束后，但區(qū)域電解銅供應偏緊，現(xiàn)貨升水堅挺不下，上半周銅桿零單成交情況很不理想，多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商表示日均成交量僅在100-200噸不等；時間來到下半周后，銅價跌幅擴大，疊加部分區(qū)域銅桿企業(yè)進入檢修階段，進口線市場流通零單量有所縮緊，部分下游企業(yè)在剛需的背景下選擇逢低采購，部分進口線與國產(chǎn)線企業(yè)早間零單成交水平有所回暖，不過下半周日均成交量也僅回到300-400噸區(qū)間，依舊偏差。

周報

Mysteel周報：精銅桿交割期交易積極性有限 再生銅桿提產(chǎn)預期不足(12.11-12.15）

不過周一之后，雖銅價整體走勢向上，精廢桿差持續(xù)走闊，但由于目前多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商期貨頭寸轉至次月合約，加之期銅合約高月差的影響，故而下游觀望情緒隨時間推移愈來愈濃厚，即使是部分低價貨源，日均成交量同樣持續(xù)下滑，到下半周基本只剩200噸左右的日均成交量，平價貨源成交量更是寥寥無幾，整體表現(xiàn)偏差 廣東再生銅桿本周市場成交表現(xiàn)較為一般，雖周內銅價持續(xù)上行，區(qū)域精廢桿差有所走闊，但由于周內臨近交割，加之期銅遠近合約價差高企不下，同時，多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商頭寸基本在上周便移至次月合約；另外，由于廢銅價高，部分銅桿企業(yè)原料采購與成品銷售匹配難度增大，成品可調整空間較小，故而周內成品價格期銅倒扣值優(yōu)勢并不明顯。

周報

【界面】青山集團等中國鎳企產(chǎn)品謀求在LME上市

LME鎳交割品牌中的中國企業(yè)由此增至三家 該機構表示，這是自LME縮短上市等待時間以來，第一個新批準的針對LME鎳合約的交割品牌，是該交易所在2022年危機后恢復鎳交易量計劃的一部分 銅冠金源期貨稱，市場上華友鎳的價格相對于其他交割品品牌更低，將給市場參與者更多的交割品選擇，一定程度上緩解國內市場鎳交割品不足的窘境，從而降低“逼空”風險 樊見苑表示，如果LME可交割的中國鎳品牌增加，有利于中國鎳產(chǎn)品的出口；擴充交割品品牌范圍、增加可交割鎳數(shù)量，也對穩(wěn)定LME鎳市場起到促進作用。

媒體報道

瑞達期貨：隔夜滬銅震蕩偏強

隔夜滬銅震蕩偏強由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)提振了市場信心，大宗商品價格普遍反彈，但是也意味著美聯(lián)儲可能將高利率維持更長時間，從而在更長時間里遏制經(jīng)濟增長當前銅期貨盤面震蕩偏強運行，下游節(jié)后采購情緒向好，同時持貨商不愿再降價出貨，臨近交割貼水過大持貨商情愿交割是支撐升水的原因之一；此外，本周有大型下游廠家復產(chǎn)也是令升水走高的原因之一 技術上，滬銅2306合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上反彈。

期貨公司評論

Mysteel日報：銅價高位震蕩下游詢價尚可 上海電解銅成交一般

一、市場總結 早間開盤銅價有所走高，下游面對升水行情入市接貨情緒稍顯遲鈍，日內有所觀望但昨日上海地區(qū)庫存再次下降，疊加短期貨源收緊情況下，且臨近交割03合約交割日，持貨商挺價情緒強烈；短暫時間部分低價貨源報于平水附近，但被買盤迅速清掃，隨后市場主流平水銅品牌報價維持升10~升30元/噸窄幅波動 二、今日價格 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69630元/噸，較上一交易日下跌335元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：絕對價格攀升 銅桿市場成交平平無奇

早間市場報價上調，主流平水銅品牌報價始報于升10~升30元/噸，好銅品牌報于升40~升60元/噸，日內濕法銅貨源依舊較為稀缺，報于貼40~貼30元/噸開盤銅價有所走高，下游面對升水行情入市接貨情緒稍顯遲鈍，早間有所觀望，待升水企穩(wěn)后入市采購，日內整體詢價氛圍尚可昨日上海地區(qū)庫存再次下降，疊加短期貨源收緊情況下，且臨近交割03合約交割日，持貨商挺價情緒強烈；短暫時間雖部分低價貨源報于平水附近，但被買盤迅速清掃，隨后市場主流平水銅品牌報價維持升10~升30元/噸窄幅波動。

日報

Mysteel午評：contango結構月差重回百元附近 上海電解銅現(xiàn)貨升水小擴

開盤銅價有所走高，下游面對升水行情入市接貨情緒稍顯遲鈍，早間有所觀望，待升水企穩(wěn)后入市采購，日內整體詢價氛圍尚可昨日上海地區(qū)庫存再次下降，疊加短期貨源收緊情況下，且臨近交割03合約交割日，持貨商挺價情緒強烈；短暫時間雖部分低價貨源報于平水附近，但被買盤迅速清掃，隨后市場主流平水銅品牌報價維持升10~升30元/噸窄幅波動整體來看，盤面維持69000~70000元/噸震蕩運行，下游市場消費未能持續(xù)好轉，但貨商挺價情緒依舊，加之contango結構月差今日重新走擴至百元每噸附近，因此預計現(xiàn)貨升水短期或企穩(wěn)為主。

行情簡評

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

“對于一個上市僅兩年的品種，我們認為國際銅期貨已經(jīng)打下了一定的產(chǎn)業(yè)基礎，雖然短時間內在市場規(guī)模和應用上還不能與滬銅、LME期銅市場相比，但已經(jīng)成為一個非常有效的輔助性交易市場，尤其是對于企業(yè)跨境業(yè)務來說，國際銅期貨是一個不錯的套保工具”他認為，未來隨著國際銅期貨市場規(guī)模不斷擴大、流動性越來越充足，產(chǎn)業(yè)企業(yè)大規(guī)模采用國際銅期貨作為貿(mào)易基準定價的前景值得期待 對于提升國際銅期貨產(chǎn)業(yè)客戶的參與深度和廣度，侯心強認為，一方面需要優(yōu)化投資者交割流程時的體驗，由于國際銅期貨不含稅、保稅交割的特殊性，目前企業(yè)在實際交割過程中仍需與稅務局、外管局、銀行做好相關溝通，特別是在賣出交割時還需要提前聯(lián)系稅務局申請零稅率稅票；另一方面，建議在適當時機對標LME市場延長國際銅期貨交易時間。

國際資訊

Mysteel日報：節(jié)后市場重啟 銅桿成交不盡人意

江蘇某銅桿生產(chǎn)企業(yè)表示，高月差限制下游企業(yè)拿貨意愿，日內成交表現(xiàn)環(huán)比節(jié)前下滑，僅錄得200余噸成交量據(jù)調研，由于時間臨近交割，且目前高月差壓力較大，部分交易者還在等待交割后再做交易計劃，預計短期內區(qū)域銅桿成交難有大幅提升表現(xiàn) 華北地區(qū)：今日市場訂單情況整體尚可，隨著假期結束期貨開盤，市場定價信心恢復，同時北方市場加工費較節(jié)前有所下調，部分下游線纜企業(yè)選擇逢低買入；但由于期銅高月差情況仍存，市場整體新訂單增加較少，多為老客戶拿貨。

日報

Mysteel午評：期銅月差高企 華南銅桿市場訂單表現(xiàn)欠佳

廣東方面，目前區(qū)域電解銅社庫庫存較節(jié)前有所增加，但由于進口貨多流向上海，市場對于后期市場供應形勢仍偏悲觀；同時，隨著時間臨近交割換月，且期貨遠月與近月月差居高不下，多數(shù)線纜、拉絲及深加工企業(yè)多選擇觀望等待換月后再行入市，采購情緒較低，預計在本周高月差及換月周背景下，南方市場銅桿訂單情況難有明顯增長點 上饒市場精銅桿價格行情 上饒市場再生銅桿價格行情 贛州市場精銅桿價格行情 贛州市場再生銅桿價格行情 鷹潭市場精銅桿價格行情 鷹潭市場再生銅桿價格行情 廣州市場精銅桿價格行情 廣州市場再生銅桿價格行情 長沙市場精銅桿價格行情 長沙市場再生銅桿價格行情 防城港市場精銅桿價格行情 昆明市場精銅桿價格行情 重慶市場精銅桿價格行情 。

行情簡評

Mysteel周報：假期精銅桿企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn) 再生銅桿價格波動較大 (9.30-10.9）

【總結】 假期期間，精銅桿企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，多發(fā)貨為主，少量長單客戶有拿貨情況，但均屬于先提貨后定價；再生銅桿企業(yè)原料補充依然困難，假期內價格波動大，廠商間價格差異大；由于時間臨近交割，在交易重啟后市場交投預計難有明顯的表現(xiàn)，節(jié)前高價的加工費有回調的可能，但目前精廢銅桿價差繼續(xù)向上修復的壓力較大 【一周市場回顧】 1、精銅桿市場：少量長單客戶拿貨 銅桿企業(yè)多穩(wěn)定發(fā)貨為主 國慶假期期間因國內期貨市場暫停交易，精銅桿市場的交易也基本處于停滯的狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)均是以原定計劃進行正常的生產(chǎn)以及發(fā)貨；少部分下游企業(yè)因訂單備貨不足，少量向銅桿廠家拿貨，但這類訂單多以節(jié)前的加工費結算，且尚未制定完整的價格。

周報

Mysteel日報：價格走弱看空升溫 銅桿市場成交清淡

據(jù)調研，換月結束前，北方市場線纜企業(yè)采購銅桿情緒較差，補庫、備庫計劃均準備于換月后進行；同時隨著銅桿企業(yè)當月長單提貨期限將至，企業(yè)重心多轉向催促下游提貨，零單交易放緩，預計隨著交割結束后，區(qū)域銅桿交易有望回暖 華南地區(qū)：銅價延續(xù)昨日夜盤走勢，早盤低位震蕩運行，時間愈發(fā)臨近期貨交割日，廣東電解銅升水大幅下調，帶動區(qū)域精銅桿零單加工費報盤大幅回落至500元/噸以下水平；加之期貨當月與次月合約價差環(huán)比昨日擴張，交易風險系數(shù)上升，市場接貨端對于當月合約交易心態(tài)愈發(fā)謹慎，觀望態(tài)度明顯。

日報

Mysteel午評：換月前觀望情緒蔓延 華南銅桿市場熱度下滑

成交：精銅桿端，銅價延續(xù)昨日夜盤走勢，早盤低位震蕩運行，時間愈發(fā)臨近期貨交割日，廣東電解銅升水大幅下調，帶動區(qū)域精銅桿零單加工費報盤大幅回落至500元/噸以下水平；加之期貨當月與次月合約價差維持擴張態(tài)勢，交易風險系數(shù)上升，市場接貨端對于當月合約交易心態(tài)愈發(fā)謹慎，觀望態(tài)度明顯，從早間詢得的情況來看，多數(shù)銅桿企業(yè)成交量不足百噸，較為慘淡，即使是某些中大型企業(yè)成交量亦環(huán)比下滑明顯，在400噸以內水平。

行情簡評

Mysteel日報：交割臨近月差擴張 銅桿市場觀望情緒濃厚

據(jù)調研，隨著深圳、廣州等地疫情形勢日漸好轉，區(qū)域物流運輸及生產(chǎn)逐步恢復，且深圳線纜、拉絲等企業(yè)訂單有回暖態(tài)勢，整體局面呈樂觀走向；不過由于時間臨近期貨交割日，市場交易氛圍趨向謹慎，但隨著“金九銀十”旺季的進一步推進，市場對于需求恢復期待值不斷回升，預計換月之后區(qū)域銅桿消費有望出現(xiàn)明顯改善 數(shù)據(jù)來源：Mysteel -再生銅桿市場- 華北地區(qū)：河北市場，市場廠家報價多為63600-63700元/噸，較前一交易日上漲300元/噸。

日報

Mysteel午評：換月節(jié)點臨近 華南精銅桿成交趨向分化

廣東方面，隨著深圳、廣州等地疫情形勢日漸好轉，區(qū)域物流運輸及生產(chǎn)生活逐步恢復，且深圳線纜、拉絲等企業(yè)訂單有回暖態(tài)勢，整體局面呈樂觀走向；不過由于時間臨近期貨交割日，市場交易氛圍趨向謹慎，但隨著“金九銀十”旺季的進一步推進，市場對于需求恢復期待值不斷回升，預計換月之后區(qū)域銅桿消費有望出現(xiàn)明顯改善 上饒市場再生銅桿價格行情 贛州市場精銅桿價格行情 贛州市場再生銅桿價格行情 鷹潭市場精銅桿價格行情 鷹潭市場再生銅桿價格行情 廣州市場精銅桿價格行情 廣州市場再生銅桿價格行情 長沙市場精銅桿價格行情 長沙市場再生銅桿價格行情 防城港市場精銅桿價格行情 昆明市場精銅桿價格行情 重慶市場精銅桿價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價重心小幅上移 銅桿市場成交清淡

北方某銅桿生產(chǎn)企業(yè)表示，受原料供應影響，目前企業(yè)產(chǎn)銷多維持緊平衡狀態(tài)，新增訂單較少據(jù)調研，隨著時間推移，雖本周北方市場電解銅供應有望逐步恢復正常水準，但由于目前期貨月差較大，且本周臨近交割換月，預計周內精銅桿出貨仍以長單交付為主，零散訂單交投難有明顯改善空間 華南地區(qū)：銅價延續(xù)向好走勢，早盤維持高位向上盤整，限于電解銅升水報盤高企不下，精銅桿零單加工費仍維持高報盤，但區(qū)域現(xiàn)貨仍較為緊缺；從詢得的情況來看，下游電線電纜企業(yè)訂單環(huán)比轉暖明顯，采購意愿尚可，但零單高報盤及原料緊張情況限制實際需求表現(xiàn)，多數(shù)銅桿企業(yè)成交仍以長單交付為主，僅少部分現(xiàn)貨庫存較為充裕的銅桿企業(yè)成交表現(xiàn)優(yōu)異，錄得500噸以上成交水平，多數(shù)企業(yè)長單提貨量維持常態(tài)高水準。

日報