國信期貨：美國銅關(guān)稅實施產(chǎn)品范圍確定，COMEX銅大跌

周三夜間，倫銅報收9730美元/噸，下跌0.74%，滬銅報收78700元/噸，下跌0.47%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普周三宣布，美國將對銅管和銅線等半成品銅和銅密集型衍生產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，但征稅的細(xì)節(jié)沒有達(dá)到預(yù)期的全面限制，也沒有包括礦石、精礦和陰極銅等原材料消息公布后，COMEX銅跌超過17%，LME銅亦受到下行壓力，跌至近兩周低點，COMEX銅與LME銅價差逐漸修正，滬銅跌幅相對有限 基本面來看，需求淡季持續(xù)，銅價震蕩處于高位，下游買興表現(xiàn)疲軟。

期貨公司評論

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

◎中共中央政治局召開會議，決定召開二十屆四中全會，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

有色聚焦

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

◎國家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會介紹，將在7月下達(dá)今年第三批消費品以舊換新資金。

有色聚焦

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當(dāng)天收盤，COMEX銅期貨主力合約盤中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.1985美元／磅的高點25日亞洲交易時間COMEX期銅繼續(xù)上漲，盤中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來，COMEX銅期貨主力合約已累計上漲超30% 美國關(guān)稅政策加劇了市場對未來進(jìn)口成本攀升的擔(dān)憂，目前全球貿(mào)易商將世界各地的銅運往美國COMEX的交割倉庫，推高美國需求預(yù)期，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變支撐COMEX銅價持續(xù)走強。

國際資訊

Mysteel早讀：特朗普關(guān)稅超預(yù)期 COMEX銅期貨開盤跌超4%

企業(yè)搶跑關(guān)稅落地，美國2月工廠訂單意外走強、接近歷史高點，環(huán)比漲0.6% ◎美股期貨重挫，標(biāo)普500股指期貨跌3.5%，納指期貨跌4.3%蘋果盤后重挫超7%，特斯拉跌4.8%，英偉達(dá)跌4.3%油價跳水約2.5美元，轉(zhuǎn)為跌1.5%現(xiàn)貨黃金持穩(wěn)COMEX銅期貨亞太盤初跌4.2%。

有色聚焦

Mysteel：風(fēng)潮涌動 COMEX銅期貨現(xiàn)逼倉行情

同時，韓國、智利、歐洲等主流市場的冶煉廠同樣受到各種問題困擾，產(chǎn)出并未達(dá)到峰值但需要注意的是，中國品牌并不能在COMEX交割，因此可能也是通過在LME置換成其他貨物的可能性；或者是通過將原定于發(fā)運中國的可在COMEX交割的品牌進(jìn)行轉(zhuǎn)港交易 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 另外，從庫存來看，目前COMEX銅期貨庫存處于近五年同期低點，也創(chuàng)造了此次逼倉行情的機會；加之目前多頭持倉也較為活躍，因此也創(chuàng)造了昨日的行情表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月3日）

（3）WTI原油期貨合約收跌2.1%，報60.48美元/桶布倫特原油期貨收跌1.90%，報64.10美元/桶 （4）COMEX黃金期貨收跌0.43%，報3880.8美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌1.7%，報46.87美元/盎司 （5）LME金屬期貨收盤普漲，LME期銅收漲112美元，報10490美元/噸LME期鋁收漲4美元，報2692美元/噸LME期鋅收漲33美元，報3020美元/噸。

資訊

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月2日）

（3）WTI原油期貨收跌0.95%，報61.78美元/桶布倫特原油期貨收跌1.03%，報65.35美元/桶 （4）COMEX黃金期貨收漲0.5%，報3892.6美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.67%，報47.42美元/盎司 （5）LME金屬期貨收盤普漲，LME期銅收漲110美元，報10379美元/噸LME期鋁收漲8美元，報2688美元/噸LME期鋅收漲28美元，報2988美元/噸。

資訊

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.20-9.26）

而假期期間銅的擾動因素依然存在，海外銅價波動預(yù)計有所增強，若有進(jìn)一步宏觀擾動影響，海外價格仍有上漲可能預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險事件帶來的價格突破驅(qū)動，預(yù)計價格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)鋁價方面，鋁價先抑后揚，周度后程止跌，現(xiàn)貨價格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對電解鋁價格起到一定支撐作用；制冷劑方面后市來看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐高位整理。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.9.26）

而假期期間銅的擾動因素依然存在，海外銅價波動預(yù)計有所增強，若有進(jìn)一步宏觀擾動影響，海外價格仍有上漲可能預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險事件帶來的價格突破驅(qū)動，預(yù)計下周價格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài) 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel：2025年9月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

9月19日LME銅期貨庫存14.77萬噸，周環(huán)比下降6300噸上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價周均價差為-76.6美元/噸，環(huán)比下降0.9美元/噸9月19日，COMEX銅庫存周環(huán)比增加5703噸至28.74萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價周均價差環(huán)比上漲25.68美元/噸至234.26美元/噸本周主要關(guān)注歐、美9月制造業(yè)PMI初值以及美國8月PCE物價指數(shù)

行情簡評

Mysteel周報：銅價突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴大(9.19-9.28)

一、市場預(yù)測 下周又將迎來多項宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，然而國內(nèi)進(jìn)入國慶假期，外盤走勢預(yù)計將隨著宏觀事件的影響波動逐步擴大基本面上，受到印尼礦山停產(chǎn)的消息影響，受此影響，市場看漲情緒快速升溫，尤其是銅精礦供應(yīng)本就是今年的長期矛盾，因此銅價近期基本面支撐較為強勁，銅價也引來階段性的高峰；但在高銅價影響下，市場消費有所減弱，部分下游點價拿貨情緒逐步趨于謹(jǐn)慎，對價格的判斷也出現(xiàn)明顯的差異。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.13-9.19）

預(yù)計銅價延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，價格波動明顯，但現(xiàn)貨端預(yù)期更強，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價格上方壓力明顯鋁價方面，全球經(jīng)濟預(yù)期的改善和美聯(lián)儲降息預(yù)期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好宏觀面持續(xù)釋放積極信號，提升市場對鋁需求前景的樂觀情緒，國內(nèi)外投資者和貿(mào)易商加大采購，推動了鋁價的上漲趨勢。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.9.19）

整體來看，銅價走勢逐步有回歸基本面趨勢，面對高銅價市場的接受度雖然較此前有所增加，但限制了需求釋放的速率，因此價格難有進(jìn)一步走高的空間；考慮到近期供應(yīng)端矛盾突出，若價格出現(xiàn)回調(diào)，勢必將帶動后續(xù)現(xiàn)貨升水和期貨Back結(jié)構(gòu)的擴大，因此絕對價格上也將處于相對震蕩的區(qū)間預(yù)計銅價延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，價格波動明顯，但現(xiàn)貨端預(yù)期更強，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價格上方壓力明顯。

情緒指數(shù)

Mysteel：2025年9月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周公布的美國勞動力數(shù)據(jù)惡化、通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，導(dǎo)致宏觀因素對銅價有所支撐9月12日LME銅期貨庫存15.39萬噸，周環(huán)比下降4000噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價價差為-65.5美元/噸，周環(huán)比收窄1.5美元/噸9月12日，COMEX銅庫存周環(huán)比增加4665噸至28.17萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價周均價差環(huán)比小幅下跌8.67美元/噸至208.58美元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.5-9.12）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，下周來看，考慮到銅價高位運行，下游采購需求仍將一般，但進(jìn)口以及國產(chǎn)貨源到貨有限，現(xiàn)貨升水或企穩(wěn)回升，提防利多充分釋放后價格或?qū)⒂瓉黼A段性的調(diào)整，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價格上方壓力逐步加大。

周報

Mysteel周報：周內(nèi)銅價沖高后回落 電解銅市場成交回暖(9.12-9.19)

一、市場預(yù)測 隨著美聯(lián)儲等多國央行議息會議落定，市場宏觀的高風(fēng)險影響事件告一段落，來自宏觀的擾動因素有所緩和，但價格的波動依然處于較為劇烈的極端基本面上，隨著旺季的深入，下游的交易與訂單逐步活躍起來，且在經(jīng)歷本周價格回調(diào)之后，市場交易的積極性有明顯回升；另一方面，下周又將進(jìn)入國慶前的備貨階段，預(yù)計后半段的交易將有逐步回升的趨勢，尤其是需要注意若價格出現(xiàn)回調(diào)之后，下游訂單的增量表現(xiàn)。

周報

Mysteel早讀：黃金盤中連創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

◎【基金空頭增倉更多 COMEX銅凈多倉微落】美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至9月2日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉微落至25658手受降息預(yù)期和貴金屬走勢帶動，此前銅價重心上移，不過高位風(fēng)險也在增加，基金多空雙向增倉，分歧略有加劇9月2日當(dāng)周，基金多頭倉位增至61044手，空頭倉位增加更多至35386手，總持倉回升至195673手。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

但需要注意的是，近期情緒主導(dǎo)的價格上漲延續(xù)性有限，基本面雖有轉(zhuǎn)好勢頭，但尚未形成較強的趨勢性，因此價格繼續(xù)上漲的壓力開始增大整體來看，近期銅價的樂觀勢頭較強，但情緒主導(dǎo)偏多，在情緒消耗殆盡后價格的上漲將有所放緩；需求端的回升表現(xiàn)暫時對絕對價格的影響較為有限，不過現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)筑底回升的趨勢，現(xiàn)貨升水預(yù)期表現(xiàn)較強；預(yù)計銅價近期高位震蕩運行為主，提防利多充分釋放后價格或?qū)⒂瓉黼A段性的調(diào)整，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價格上方壓力逐步加大。

周報

Mysteel：2025年9月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

美國勞動力數(shù)據(jù)偏弱強化了市場降息預(yù)期，并對上周前期銅價有所支撐，后續(xù)隨著市場情緒的回落，銅價逐步下跌9月5日LME銅期貨庫存15.80萬噸，周環(huán)比下降950噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價價差為-67美元/噸，周環(huán)比收窄5美元/噸9月5日，COMEX銅庫存周環(huán)比繼續(xù)增加2.49噸至27.70萬噸上周COMEX主力合約與LME三個月合約結(jié)算價價差由9月2號的370美元/噸逐步收窄至9月5日的85美元/噸，但周均價差仍較前一周小幅上漲19美元/噸至217美元/噸。

行情簡評