期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

本輪銅價波動已從商品屬性驅動轉向金融屬性驅動，7月滬銅期貨主力合約或在78000~83000元／噸區(qū)間寬幅震蕩

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產情緒較積極，國內供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預期轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產業(yè)預期轉好。

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滬銅期貨主力合約再度站上8萬元/噸

滬銅期貨主力合約強勢上漲近2%，再度站上8萬元/噸，為4月初以來新高

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但隨著之后旺季的到來，淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好此外，8月美國對銅原料豁免關稅，但對于銅材等仍征收高額關稅，預計后續(xù)出口方面需求將有所弱化，故銅需求方面或將呈現(xiàn)外需走弱，內需短期偏弱，長期逐步轉好的趨勢。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國核心PCE物價指數在6月份同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平實際消費支出環(huán)比僅增長0.1%，可支配收入繼5月下滑后在6月持平 國內方面，國家統(tǒng)計局公布，7月中國制造業(yè)PMI為49.3%，環(huán)比季節(jié)性下降0.4個百分點非制造業(yè)和綜合PMI產出指數分別為50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5個百分點，均持續(xù)高于臨界點，我國經濟總體產出保持擴張。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產品硫酸價格較好，冶煉廠生產意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產品硫酸價格較好，冶煉廠生產意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，受消息面工信部對銅、鋁、黃金產業(yè)高質量發(fā)展方案的影響預期走好 基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產品硫酸價格較好，冶煉廠生產意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數繼續(xù)運行于負值區(qū)間，港口庫存下降，后續(xù)精礦供應偏緊問題或將偏長期持續(xù)，成本端對銅價的支撐邏輯仍在供給方面，冶煉廠副產品硫酸價格較優(yōu)，加之部分前期環(huán)保檢查冶煉廠復產以及新投產產能的爬產令冶煉廠生產意愿及實際產量提升，預計國內供給量將繼續(xù)提升需求方面，由于美國將對銅征大額關稅，美銅大漲，倫銅、滬銅選擇不跟隨反而走低，銅國際貿易流向再次調整，此次銅價走低刺激國內下游備庫情緒，現(xiàn)貨市場成交積極性回升。

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