Mysteel：2025年春節(jié)期間國內鉛供應端產(chǎn)出下滑

一、市場概況 2025年春節(jié)期間，國內冶煉廠開工率有所下調，下游企業(yè)備貨結束，整體市場交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場休市；LME（倫敦金屬交易所）三個月期鉛價格波動區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤點（大事記）

Penoles持有該礦51%的股份，開采鉛、鋅和銅Penoles在一份文件中表示，代表采礦、冶金和鋼鐵行業(yè)的工會違反4月份簽署的集體勞動協(xié)議公司將遵守適當?shù)姆珊托姓绦騺斫鉀Q沖突 9月 9月4日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實現(xiàn)LME市場結構現(xiàn)代化、提高透明度和加強價格流動性，同時保護其市場服務于實體經(jīng)濟的獨特功能。

主編視角

Mysteel早讀：美國職位空缺數(shù)創(chuàng)三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

預計2024年銅市場將出現(xiàn)57450噸的赤字；2025年赤字預計為147500噸預計2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁平均價格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預計2024年倫敦金屬交易所LME現(xiàn)貨鋅平均價格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預計2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鉛平均價格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國鋁業(yè)公告，前三季度營業(yè)收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤90.17億元，同比增長68.46%。

有色聚焦

Mysteel：2024年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：在10月LME倫敦金屬周上，有機構表示據(jù)調研，在銅鋁鉛鋅錫鎳等有色金屬中，以12個月的角度來看，選擇做多銅的比例最高，選擇做空銅的比例相對較低有機構預計24-25年全球銅供應小幅緊缺，27年起供應缺口將逐步擴大，且看多當前至25年一季度的銅價但是也有反應“follow the market”的觀點不少，也就是跟著市場做交易，且反應出海外沒有多少交易點，四季度關注點在中國。

行情簡評

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌

倫敦金屬交易所基本金屬價格3日收盤時全線下跌 截至當天收盤，3個月期銅價收于每噸9888.50美元，比前一個交易日的收盤價每噸下跌214.50美元，跌幅為2.12% 3個月期鋁收于每噸2634美元，比前一交易日的收盤價每噸下跌50美元，跌幅為1.86% 3個月期鎳收于每噸17815美元，比前一交易日的收盤價每噸下跌371美元，跌幅為2.04% 3個月期鉛收于每噸2146.50美元，比前一交易日的收盤價每噸下跌6美元，跌幅為0.28%。

聚焦

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月5日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數(shù)漲0.55%報19120.38點，法國CAC40指數(shù)漲0.85%報7541.36點，英國富時100指數(shù)跌0.02%報8280.63點 ◎國際油價全線上漲，美油11月合約漲1%報74.45美元/桶，周漲9.2%；布油12月合約漲0.67%報78.14美元/桶，周漲9.23% ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲0.91%報9956美元/噸，周跌0.27%；LME期鋅漲1.49%報3170.5美元/噸，周漲2.62%；LME期鎳漲1.57%報17865美元/噸，周漲5.11%；LME期鋁漲1.31%報2663.5美元/噸，周漲0.64%；LME期錫漲0.57%報33900美元/噸，周漲3%；LME期鉛漲0.35%報2150美元/噸，周漲1.44%。

資訊

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月4日）

◎歐洲三大股指收盤全線下跌，德國DAX指數(shù)跌0.78%報19015.41點，法國CAC40指數(shù)跌1.32%報7477.78點，英國富時100指數(shù)跌0.1%報8282.52點 ◎國際油價全線上漲，美油11月合約漲5.15%，報73.71美元/桶布油12月合約漲5.39%，報77.88美元/桶 ◎倫敦基本金屬全線收跌，LME期銅跌1.89%報9893.5美元/噸，LME期鋅跌1.8%報3116.5美元/噸，LME期鎳跌1.67%報17850美元/噸，LME期鋁跌1.53%報2637.5美元/噸，LME期錫跌0.27%報33800美元/噸，LME期鉛跌0.28%報2145美元/噸。

資訊

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月2日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數(shù)跌0.58%報19213.14點，法國CAC40指數(shù)跌0.81%報7574.07點，英國富時100指數(shù)漲0.48%報8276.65點 ◎國際油價全線上漲，美油11月合約漲3.8%，報70.76美元/桶布油12月合約漲3.86%，報74.47美元/桶 ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲1.18%報9945美元/噸，LME期鋅漲1.49%報3137美元/噸，LME期鎳漲1.06%報17700美元/噸，LME期鋁漲0.78%報2632美元/噸，LME期錫漲0.89%報33755美元/噸，LME期鉛漲0.38%報2104美元/噸。

資訊

Mysteel早讀：美元創(chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計劃開展進一步勘探，以評估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫存大增至一個月新高205000噸，而后庫存整體小幅回落，最新庫存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當周，滬鉛庫存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫存增加18.5%至61004噸，增至三個月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報告顯示，該行預計，2024年第三季度倫銅均價9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

LME推進市場結構改革以增強流動性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實現(xiàn)LME市場結構現(xiàn)代化、提高透明度和加強價格流動性，同時保護其市場服務于實體經(jīng)濟的獨特功能為了增加LME電子交易平臺（LMEselect）——特別是在許多市場參與者希望參與的月度交易日——交易數(shù)據(jù)的透明度及交易流動性，LME將引入行業(yè)認可的大手交易限額等規(guī)則這意味著在未來12個月以內的旗艦金屬種類（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規(guī)模交易必須在電子盤上執(zhí)行。

國際資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月5日-8月9日）

周初，日元套息交易反轉，去杠桿交易及相應的國際資本流動，以及市場交易美國經(jīng)濟衰退預期帶動美元貶值、日元升值，帶動大類資產(chǎn)價格波動率加劇，鋁價跟跌而隨后美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對經(jīng)濟衰退的擔憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉帶來的波動性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 鉛：本周鉛價大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報價貼水擴大，但下游遇跌補庫意愿仍不強，煉企出貨不佳，發(fā)庫存交割為主，本周鉛錠社會庫存小增。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產(chǎn)品價格周報 （8月5日-8月9日）

而隨后美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對經(jīng)濟衰退的擔憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉帶來的波動性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 本周鉛價大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報價貼水擴大，但下游遇跌補庫意愿仍不強，煉企出貨不佳，發(fā)庫存交割為主，本周鉛錠社會庫存小增 本周鋅價重心下跌，全國鋅煉廠鋅錠成品庫存和社會庫存周都環(huán)比減少，且主要市場現(xiàn)貨升水上漲明顯，顯示出下游采買情緒的改善。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月3日-8月9日）有色金屬價格大多下跌

周初，日元套息交易反轉，去杠桿交易及相應的國際資本流動，以及市場交易美國經(jīng)濟衰退預期帶動美元貶值、日元升值，帶動大類資產(chǎn)價格波動率加劇，鋁價跟跌而隨后美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對經(jīng)濟衰退的擔憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉帶來的波動性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn)本周鉛價大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報價貼水擴大，但下游遇跌補庫意愿仍不強，煉企出貨不佳，發(fā)庫存交割為主，本周鉛錠社會庫存小增。

有色指數(shù)評述

弘業(yè)期貨：鉛價高位震蕩，上方空間有限

隔夜倫敦休市，滬鉛晚間小幅高開后回落收陰線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預計持續(xù)到5月下旬廢電瓶原料緊張，安徽、山東等地再生鉛企業(yè)被動減產(chǎn)持續(xù)中鉛價走高后，下游電池傳統(tǒng)消費淡季，需求進一步回落預計供需端邊際走弱，鉛價高位震蕩，上方空間有限后期鉛供應端的復產(chǎn)情況

期貨公司評論

Mysteel年終盤點：2023年鋅行業(yè)十大話題

2022年12月27日，豬拱塘鉛鋅礦采選工程正式開工，一、二采區(qū)將分別于2024年年底、2026年年底建成投產(chǎn)一采區(qū)投產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約7萬噸、鉛精礦約2萬噸、硫精礦約15萬噸、含銀金屬8000公斤；實現(xiàn)年產(chǎn)值約13億元，利潤約7億元，企業(yè)所得稅約2億元二采區(qū)投產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約21萬噸、鉛精礦約6萬噸、硫精礦約45萬噸、含銀金屬24000公斤 話題四：花旗交易交付了6萬噸鋅用于租賃交易 外媒11月16日消息，兩位直接了解此事的消息人士表示，花旗已向倫敦金屬交易所（LME）批準的倉庫交付了6萬噸鋅，價值約1.55億美元，這是一筆潛在的高利潤租金分成交易。

主編視角

8月8日國際原油和銅價下跌

倫敦金屬交易所（LME）銅現(xiàn)貨價格收于8436.11美元/噸，下跌1.02%鋁2180.25美元/噸，下跌0.12%鉛2128.75美元/噸，上漲0.4%鋅2510美元/噸，上漲0.14%鎳20863美元/噸，下跌1.04%錫27684美元/噸，上漲0.19% 紐約商品交易所黃金價格收于1971.1美元/盎司，上漲0.06%銀23.18美元/盎司，下跌0.22%。

國際資訊

Mysteel早讀：美經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好 風險偏好回暖 金屬漲跌互現(xiàn)

公司持有德運礦業(yè)54%的股份，德運礦業(yè)巴彥包勒格區(qū)鉛鋅多金屬礦勘查面積為35.62平方公里 由于倫敦金屬交易所（LME）注冊倉庫的可用銅庫存下降，LME的現(xiàn)貨銅合約相對三個月期銅的溢價已躍升至七個月高位由于大量銅庫存離開LME系統(tǒng)，LME注冊倉庫的銅倉單已經(jīng)降至2021年10月以來的最低水平周一的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存注銷5,400噸，主要是在鹿特丹注銷庫存是為了交割LME的庫存數(shù)據(jù)存在一天的滯后。

有色聚焦

05月18日LME基本金屬綜述

倫敦交易所的銅庫存持續(xù)增長，令銅價承受更多壓力LME注冊倉庫中的銅倉單為90,300噸，創(chuàng)下六個月來的最高值，因為又有3900噸銅進入注冊倉庫 其他金屬的收盤情況包括，LME鋁下跌0.5%，報每噸2,284美元，鉛上漲0.2%，報每噸2,059美元，而錫上漲0.7%，報每噸24,985美元。

LME

弘業(yè)期貨：電池廠采購意愿不強

隔夜倫鉛平開后弱勢震蕩收小十字陰線倫敦鉛庫存低位大幅走高國內外加工費維穩(wěn)，礦端供應維持偏緊態(tài)勢原生鉛供應相對穩(wěn)定廢電瓶供應充足，后期再生鉛釋放壓力仍較大，但短期再生鉛成交貼水收窄，再生鉛企業(yè)惜售國內下游電池需求維穩(wěn)，但成品電池累庫速度加快，電池廠采購意愿不強短期需求回落節(jié)奏緩慢，國內去庫存，鉛價低位震蕩中期鉛供應端壓力加大，而下游需求進入淡季，中期仍維持弱勢運行

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弘業(yè)期貨：國內下游電池需求維穩(wěn)

隔夜倫鉛小幅高開后偏強震蕩收小陽線滬鉛晚間小幅高開后偏強震蕩收小陽線倫敦鉛庫存低位大幅走高國內外加工費維穩(wěn)，礦端供應維持偏緊態(tài)勢原生鉛供應相對穩(wěn)定廢電瓶供應充足，后期再生鉛釋放壓力仍較大，但短期再生鉛成交貼水收窄，再生鉛企業(yè)惜售國內下游電池需求維穩(wěn)，但成品電池累庫速度加快，電池廠采購意愿不強短期供應偏緊，需求回落緩慢，鉛價震蕩中期鉛供應端壓力加大，而下游需求進入淡季，中期仍維持弱勢運行 。

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